이번 주 암호화폐 시장은 월요일에 중미 무역이 냉각되고 CPI 데이터가 예상에 부합하면서 좋은 모멘텀을 보였습니다. 목요일 밤에 플래시 크래시가 발생했지만, 이후 수리되었습니다. 이 글을 쓰는 시점에서 비트코인 ​​가격은 여전히 ​​104,000 위에 머물러 있습니다. 시장은 여전히 ​​엇갈리고 있다. 코인베이스는 높은 가격으로 시작해서 낮은 가격으로 마감했습니다. S&P 500 지수에 편입된 후 급등세를 보였지만, SEC 조사와 이용자 데이터 유출 사건으로 이중고를 겪으며 주가가 7.2% 하락했습니다. FTX는 30일에 50억 달러 규모의 보상을 시작할 예정이지만, 위스콘신 투자위원회는 비트코인 ​​ETF 보유분을 매각했습니다. 동시에 러시아는 우크라이나에 64만 명의 병력을 파견했고, 전반적으로 관망하는 분위기가 강화되었습니다.

밈 코인 시장은 매우 활발한 단계에 있으며, 3대 플랫폼인 Pump.fun, Believe, LetsBONK.fun이 치열하게 경쟁하고 있으며, 토큰 출시, 유동성, 커뮤니티 영향력을 둘러싼 "밈 삼국지" 전투가 벌어지고 있습니다. 동시에 SEC 위원장은 자산 토큰화에 대한 중요한 연설을 하며 암호 자산의 발행, 보관 및 거래에 대한 규제 프레임워크를 더욱 명확하게 제시하고, 규정 준수와 주류화의 새로운 시대가 도래했음을 알렸습니다.

1. 밈 전쟁이 치열해지고 있다

Believe가 Pump.Fun 반대 세력에 합류하면서 이번 주 밈 시장에서의 경쟁은 Pump.Fun, Believe, LetsBONK.fun의 "삼국지"에서 점점 더 치열해졌습니다. 특히 Pump.Fun, Believe, LetsBONK.fun은 Glonk의 Ticker를 차지하기 위해 엄청난 경쟁을 벌였습니다. 그중 LetsBONK.fun의 창립자인 톰과 Pump.Fun의 공동 창립자인 알론은 둘 다 트위터에서 서로를 비난하며 밈 열풍을 최고조에 이르게 했습니다.

1. 펌프펀이 대중의 비난을 받게 된 이유

• Pump.fun은 현금 흐름이 좋기 때문에 토큰을 발행할 필요가 없습니다. 솔라나의 정기적인 판매로 인해 토착 화폐의 가격이 하락합니다.

온체인 블로거 유진의 통계에 따르면, 펌프. fun은 1~2주간의 거래 수수료 수입을 축적한 후 이 SOL을 Kraken으로 이체합니다. 1년 넘게 그들은 평균 가격 1억 8,330만 달러로 총 약 386만 8,000개의 SOL(7억 176만 달러)을 판매했습니다.

• Pump.fun은 솔라나 생태계에서 유일한 플랫폼이며, 경쟁이 존재하지 않아 생태계 발전에 도움이 되지 않습니다.

Pump.Fun은 Solana의 일일 토큰 발행량의 71%를 차지하며, 특히 2025년 3월 PumpSwap 출시로 Raydium과 같은 DEX와 직접 경쟁하고 시장 점유율을 더욱 공고히 할 것입니다. 이 회사의 목표는 솔라나 DeFi 거래를 장악하고 다른 AMM의 시장 지위를 약화시키는 것입니다. 이러한 지배력은 혁신을 저해할 수 있으며, 경쟁 부족은 동질적인 생태계로 이어져 장기적인 발전을 저해할 수 있습니다. 레이듐(아래 그림의 보라색 부분)이 여전히 시장 점유율 1위를 차지하고 있지만, 새로운 강자인 펌프스왑(아래 그림의 녹색 부분)으로부터 분명히 압박을 받고 있습니다.

이후 경쟁으로 인한 압박을 받은 pump.fun은 5월 13일에 크리에이터 수익 공유 계획을 출시한다고 발표했습니다. PumpSwap 수익의 50%는 이제 토큰 생성자에게 공유되어 전체 파이가 배출됩니다.

2. Believe의 Web2 게임 플레이

Believe의 창립자는 벤 파스테르나크(Ben Pasternak)로, 26세의 호주 기업가입니다. 그는 14세에 게임 Impossible Rush를 개발했으며 이 게임의 다운로드 수는 50만 회가 넘었습니다. 그는 15세에 학교를 중퇴하고 뉴욕으로 이사하여 소셜 트레이딩 앱인 플로그(Flogg)를 창립했고, 이를 통해 200만 달러의 자금을 조달했으며 실리콘 밸리에서 벤처 캐피털을 받은 가장 어린 기업가 중 한 명이 되었습니다.

올해 1월, 벤 파스테르나크는 솔라나에서 Web3 프로젝트인 Clout를 만들었습니다. 클라우트 플랫폼에서 출시한 첫 번째 토큰은 창립자의 이름을 따서 파스테르나크(Pasternak)로 명명되었습니다. 파스테르나크는 출시 후 한때 시장 가치가 8,000만 달러에 달했지만, 그 이후로는 계속 하락하여 최저점은 18만 달러 이하로 떨어졌습니다. 4월 28일, Clout는 Believe로 이름을 변경하고, Pasternak 토큰은 LaunchCoin으로 이름을 변경하여 새로운 플랫폼 코인이 되었다고 발표했습니다. 그 후로 코인의 가격은 계속 오르기 시작했습니다. 이 플랫폼은 1,000만 개가 넘는 시장 가치를 지닌 여러 개의 밈을 출시하여 시장의 주목을 끌었습니다.

특히 Believe는 Web2에서 사람들을 끌어와 Web3에 진입하는 새로운 접근 방식을 개발했습니다. 예를 들어, 5월 15일 이른 아침에 재빨리 시작된 Yapper 프로젝트는 하버드 대학교의 에밋 할름에 의해 시작되었습니다. 그는 전통적인 Web2에서 많은 인기 제품을 출시했고 두 번이나 성공적으로 성공했습니다. 일반 사람들은 이 밈 코인에 탑승할 기회가 거의 없으며, 그 시장 가치는 단시간에 수천만 달러로 치솟았습니다. 사실, 지난 기간 동안 Believe는 이미 Web2에서 사람들을 끌어내 Web3에서 코인을 발행하도록 요청하여 비슷한 빠른 시도를 여러 번 했습니다. 저는 이 모델이 단기적으로 지속될 것이라고 믿으며, Yapper의 부를 창출하는 효과 덕분에 더 많은 Web2 팀이 참여할 의향이 생길 것입니다.

예를 들어: Noodle: 뱀 게임은 Web2 기업가 알렉스 레이먼이 출시한 밈입니다. 그는 이전에 RizzGPT와 Astra 등의 애플리케이션을 출시했으며 총 다운로드 수가 1,000만 회를 넘었습니다.

GOONC: OpenAI 직원인 Pata van Goon이 발행한 토큰

MSCP: DEV는 Meta 소프트웨어 엔지니어로 의심되었으나 나중에 사실이 아닌 것으로 밝혀졌습니다.

하지만 창립자인 벤은 최근 새로운 토큰을 더 이상 추천하지 않고 기존 토큰에 집중하겠다고 밝혔습니다. 기회는 Believe가 현재 진행 중인 프로젝트에 2단계 진입이 가능한지 확인하는 데 있습니다.

3. LetsBONK.fun

LetsBONK.fun은 솔라나 생태계의 많은 OG로부터 지원을 받고 있으며, Useless, Hosico, Ikun과 같은 인기 플레이어를 배출했습니다. 추천에 참여하고 싶으시다면 창립자 톰과 생태계 서포터인 봉크 가이를 팔로우하세요. 그들은 종종 트위터를 통해 공개적으로 명령을 내린다. 예를 들어, Useless는 Bonk Guy의 트윗으로 인해 발생했습니다.

4. 로봇 전쟁

Believe 플랫폼을 이용하면 사용자는 X의 모든 게시물에 답글을 달고, @launchcoin을 언급하고 토큰 이름(예: $TICKER)을 추가하여 새로운 토큰을 발행할 수 있습니다. 프로세스가 간단하고 빠르며, 스마트 계약이 즉시 배포되어 출시에 대한 임계값이 낮아집니다. 이러한 메커니즘으로 인해 수많은 봇이 X에서 새로운 출시를 모니터링하고 초기 가격 인상을 이용하기 위해 재빨리 구매하게 되었고, 이로 인해 밈 전장이 처음에는 PVP에서 BVB로 진화하게 되었습니다.

일반 사람들은 이 밈 코인에 참여할 기회가 거의 없었고, 그 시장 가치는 단기간 내에 수천만 달러로 치솟았습니다. 우리가 수동 체인 스캐닝에만 의존한다면, 난이도는 극적으로 증가할 수 있습니다. 이 모델에서 Believe 임원진과 창립자가 특정 밈을 직접 밀어붙이면 초기 이해관계 집단이 이미 미리 기습 공격을 감행한 상태이기 때문에 개인 투자자들이 시장에 진입하기에는 매우 위험합니다.

5. 밈 시장의 경쟁

Pump.Fun은 여전히 ​​밈 시장에서 선두적인 지위를 유지하고 있지만, 이러한 새로운 출시 플랫폼으로 인해 시장 점유율이 침식되고 있습니다. 아래 그림의 녹색 부분은 Pump.Fun의 토큰 배포량의 시장 점유율입니다. 솔 밈 시장 전체를 장악하고 있던 지위가 현재는 심각한 위협을 받고 있다는 것을 분명히 알 수 있습니다. 이 밈 전쟁의 최종 승자는 아직 알 수 없지만, 개인 투자자들에게는 세 개의 플랫폼이 서로 트래픽을 끌어들이고 서로 경쟁할 때, 밈 금괴가 자주 등장하는 황금기가 될 수도 있습니다.

2. SEC 위원장의 자산 토큰화에 대한 기조연설

1. 자산 발행

• 현재 상황 및 과제: Atkins는 현재 등록 발행 또는 Regulation A를 통해 합법적인 발행을 완료한 암호 자산 발행자는 4개에 불과하다고 지적했습니다. 예를 들어, Form S-1과 같은 기존 양식은 임원 보상 및 수익 사용과 같은 정보를 요구하는데, 이는 암호 자산에 대한 투자 결정과 무관하거나 중요하지 않을 수 있습니다. 결국, 대부분의 프로젝트는 회사가 없으며 수익은 주로 토큰의 형태로 발생합니다. SEC가 자산 담보 증권과 부동산 투자 신탁에 대한 양식을 조정한 반면, 암호화폐 자산에 대한 조정은 아직 투자자 관심의 증가 속도에 맞춰 이루어지지 않았습니다.
• 규제 목표: SEC는 증권이거나 투자 계약의 적용을 받는 암호 자산의 분배에 대한 명확하고 합리적인 지침을 개발하여 자산이 증권에 해당하는지 여부를 판단할 때 발행자가 직면하는 불확실성을 해소할 계획입니다. 애킨스는 SEC의 과거 "모래 속에 머리를 박고 있는" 또는 "먼저 쏘고 나중에 질문하는" 규제 접근 방식을 비판하며 암호화폐 산업에 대한 법적 확실성을 제공해야 할 필요성을 강조했습니다. 규제 조정은 일시적이므로 SEC는 이미 토큰을 발행한 비준수 프로젝트에 대해 수정이 가능한 한 등록 면제 또는 안전 항구를 계속 제공할 것입니다.

2. 호스팅

• 과거에 SEC는 보관인을 관리하는 데 있어 두 가지 주요 어려움을 겪었습니다.

(1) 신원 제한: Atkins는 주로 보관인의 신원 제한을 완화하고 있습니다. 이전에는 대형 자산운용사나 은행만 대상이었으나, 점차 증권사, 금융기관 등도 포함되도록 완화될 예정이다. 기존 은행은 이후 토큰화 과정에서 도태될 위험에 직면하게 된다.

(2) 보관 제한 : 기존에는 사용자가 일정량의 암호화폐 자산을 예치하면 보관기관은 그에 상응하는 부채와 담보자산을 제공해야 했는데, 이는 보관기관의 자금에서 많은 부분을 차지했습니다. 해당 법안 SAB 121은 올해 1월에 철회되었습니다.

• 규제 목표: SEC는 등록자에게 암호 자산을 보관하는 방법을 결정하는 데 더 많은 선택권을 제공하고, 자문법과 투자 회사법에 따라 "자격을 갖춘 보관자"로 분류되는 보관자 유형을 명확히 하고, 암호 자산 시장의 일반적인 관행을 수용하기 위해 자체 보관에 대한 합리적인 면제를 고려할 계획입니다. 예를 들어, 많은 자문가와 펀드는 첨단 기술과 결합된 자체 보관 솔루션을 사용하는 것을 선호할 수 있습니다. 결과적으로, 자문가와 펀드가 특정 상황에서 자체 보관을 할 수 있도록 보관 규칙을 업데이트해야 할 수도 있습니다.

3. 거래

• 상태 및 혁신: Atkins는 시장 수요에 대응하여 플랫폼에서 등록자가 더 광범위한 상품을 거래할 수 있도록 지원하는 것을 지지합니다. 예 를 들어, "슈퍼 애플리케이션"을 통해 증권 및 비증권 거래를 제공하는 것입니다. [이는 암호화폐와 주식을 전체적으로 연결하고, 애플리케이션이 증권 및 비증권 거래와 기타 금융 서비스를 동일한 지붕 아래에서 제공한다는 의미일 수 있습니다.] 그는 연방 증권법이 ATS를 갖춘 등록된 브로커 딜러가 증권과 비증권 간의 "페어 거래"를 포함한 비증권 거래를 촉진하는 것을 금지하지 않는다고 지적했습니다.
• 규제 목표: SEC는 암호화폐 자산에 대한 더 나은 수용을 위해 ATS 규제 제도를 현대화하고, 국가 증권 거래소에서 암호화폐 자산의 상장 및 거래를 가능하게 하는 추가 지침이나 규칙 제정을 모색할 계획입니다. 애킨스는 규제 불일치로 인해 시장 참여자들이 혁신을 해외로 이전하도록 강요받아서는 안 된다고 강조했습니다.

결론적으로

1. 강력한 규제는 사기를 억제하고 시장을 더 표준화합니다. SEC의 엄격한 감독, 법 집행 조치 및 처벌 메커니즘을 통해 사기 프로젝트가 크게 줄어들 것입니다. 명확한 규정 준수 경로와 투자자 보호 조치를 통해 암호화폐 시장은 더 많은 규제와 투명성을 확보하게 되며, 장기적 발전에 대한 신뢰도가 높아질 것입니다.

2. 토큰화가 주류가 되면서 효율성과 규정 준수에 대한 강조가 동일하게 강조됩니다. 자산 토큰화는 자산을 발행하는 효율적이고 투명하며 유동적인 방법이 되어가고 있습니다. 미국은 SEC의 규제 프레임워크(발행 지침, 등록 면제 및 안전 항구 규칙 등)를 통해 글로벌 자산 발행에서 선두 자리를 차지하고 있습니다. 앞으로 SEC는 규칙을 명확히 하고, 글로벌 프로젝트 당사자가 미국 규정을 준수하여 등록하고 코인을 발행하도록 유도하여 자산 발행권을 더욱 통제하고, 규제 보호와 시장 신뢰를 누릴 수 있을 것입니다.

3. 유동성이 크게 개선되었고, 시장 규모도 확대되었습니다. 토큰화는 전통적인 미국 주식 시장과 암호화폐 시장을 연결하여 전반적인 유동성을 크게 향상시켰습니다. 단일 토큰의 시장 가치 상한선이 더욱 깨지면서 암호화폐 시장이 급속히 확대되고 더 많은 기관 투자자가 참여하게 될 것입니다.

특별 감사

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작성자: Nora / WolfDAO

편집자 리뷰: 맷 / 노라

이 주간 보고서에 대한 탁월한 기여를 해주신 위의 파트너들에게 감사드립니다. 이 주간 보고서는 WolfDAO 가 학습, 소통, 연구 또는 감상을 위해서만 게시합니다.

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이력서 제출: kelly@wolfdao.com