이번 주 비트코인은 기관의 주도로 강력한 상승세를 보였으며, 5월 22일 피자 데이에 11만 달러를 돌파하며 새로운 역사적 최고치를 기록했습니다. 이더리움과 AI, Meme 등의 강세 트랙은 모두 전반적으로 상승세를 보였습니다. 정책 감독 측면에서는 홍콩과 미국의 GENIUS Act가 스테이블코인 경로에 대한 계획을 제시했으며, 관련 DeFi 자산은 특이한 움직임을 보였습니다. 텍사스 상원은 비트코인 보유법을 통과시켰고, 애벗 주지사가 이 법안에 서명할 것으로 예상되며, 이로써 텍사스주는 공식적인 비트코인 보유고를 설립한 세 번째 주가 됩니다. 게다가 세터스에서 2억 2,300만 달러가 도난당하면서 수이족 생태계가 단기간에 플래시 크래시를 일으켰고, 트럼프의 만찬은 정치적 부패 의혹을 불러일으켰습니다.

트럼프 가문의 1달러 스테이블코인이 주목을 받고 있다. 바이낸스는 USD1/USDT 거래쌍을 출시했습니다. GENIUS 법안의 추진과 함께 스테이블코인 규정 준수에 대한 논의도 활발해졌습니다. BSC와 Tron 생태계에 USD1이 통합되면서 Lista와 StakeStone 등 관련 프로젝트의 가격이 상승했습니다. 시장 거래량은 2.42% 증가했고, 투자자 신뢰도는 높았으며, 1달러 중심의 추측이 단기 시장 추세를 지배할 가능성이 있습니다. BSC와 Tron 생태계의 DeFi와 RWA 프로젝트는 주목할 만합니다.

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1. USD1 내러티브

5월 22일, 트럼프 가족 프로젝트 WLFI는 BUILDon 팀이 기본 거래 쌍으로 1달러를 선택하도록 장려하기 위해 636,961달러를 매수하는 데 25,000달러를 지출할 것이라고 발표했습니다. 이 소식이 알려지자마자 $B 토큰은 시장의 주목을 받아 단 하루 만에 7배로 급등했습니다. Lista, Sto 등 이전에 WLFI와 협력했던 다른 프로젝트의 토큰 가격은 모두 전반적으로 상승했습니다. 이후 바이낸스는 즉시 월드 리버티 파이낸셜 USD(USD1)를 출시하고 USD1/USDT 현물 거래쌍을 오픈했습니다. 이를 통해 USD1을 중심으로 관련 자산에 대한 투기가 이루어지면서 향후 중단기적으로 시장 분위기가 결정되었습니다.

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1. 바이낸스 생태계에 주목하세요

트럼프 가족과 바이낸스의 깊은 관계

트럼프 가족은 이미 3월 초에 Binance.US의 지분을 인수하기로 협상했으며, 올해 5월에는 트럼프의 차남인 에릭 트럼프가 MGX가 Binance에 대한 20억 달러 투자를 완료하기 위해 WLFI 스테이블코인 USD1을 사용할 것이라고 밝혔습니다.
바이낸스 창립자 CZ는 한때 미국 자금세탁 및 제재법 위반으로 유죄 판결을 받았습니다. CZ는 최근 팟캐스트에서 자신의 법률팀이 자신을 대신해 트럼프 미국 대통령에게 사면 신청서를 제출했다고 확인했습니다. 양측 모두 각자의 이익을 위해 관련 협정에 서명할 가능성이 매우 높습니다.

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안정적인 화폐 레이아웃

5월 20일, 미국 상원의 절차적 동의안이 통과되면서 GENIUS 스테이블코인법이 공식 검토 단계에 들어갔습니다. 이는 규정을 준수하는 스테이블코인을 향한 중요한 진전을 의미합니다. 트럼프 대통령의 입장에서는 새로운 스테이블코인의 등장으로 미국 국채에 대한 수요가 늘어날 수 있습니다. 미국 국채는 종종 준비 자산으로 사용되기 때문입니다. 미국의 재정 적자가 지속되면서 미국의 부채는 주요 자금 조달 수단이기 때문에 법안이 통과되는 것은 시간문제일 뿐입니다. 이 법안이 통과되면 암호화폐 시장의 퍼블릭 체인과 DeFi 제품에 큰 도움이 될 것입니다.
스테이블코인 거대 기업 테더의 2024년 4분기 연간 순이익은 130억 달러를 돌파했고, 그룹 주가는 200억 달러를 돌파하면서 스테이블코인 방향이 막대한 이익 마진을 가지고 있음을 입증했습니다. 또한, 많은 RWA와 온체인 활동은 스테이블코인을 기본 통화로 사용합니다. 위의 내용을 고려할 때, 바이낸스가 지원하는 FDUSD는 다시 하락세로 돌아섰으며, 바이낸스의 전략적 개발에는 스테이블코인 내러티브가 필요합니다. 따라서 현재로서는 1달러가 적절한 선택이며, 트럼프의 지지도 그만큼 커진다.

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통계에 따르면, USD1의 현재 시장 가치는 21억 3,900만 달러이며, 이는 기본적으로 BSC 체인에서 발행됩니다. 이는 USD1이 바이낸스와 협력하고 있다는 추측을 확인시켜 줍니다. Lista DAO의 대출 상품인 Lista Lending에서 출시된 USD1 Vault는 BNB Chain에 USD1을 적용한 첫 번째 사례가 되었습니다.

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StakeStone(STO): 5월 22일, LiquidityPad에서 1달러가 곧 출시될 것이라고 발표되었으며, 이를 통해 새로운 수익 기회와 더욱 긴밀한 DeFi 통합이 이루어질 것입니다.
Lorenzo Protocol(BANK): 5월 22일에 PancakeSwap에서 $BANK- SUSD1 거래쌍을 출시했습니다.
Thena(THE): 유동성 인프라를 위한 인센티브 풀이 이제 온라인에 출시되었습니다. 5월 22일, 새로운 유동성 인프라를 기반으로 한 첫 번째 인센티브 풀인 USDT/USD1이 출시되었습니다.
Aster(토큰 발행 없음): 5월 15일에 USD1을 통합하고 USD1을 담보로 지원하는 최초의 영구 계약 분산 거래소(DEX)가 되었습니다.

위의 바이낸스 생태 프로젝트는 모두 1달러의 과대광고 하에 시장에서 좋은 성과를 거두었습니다.

2. 트론 생태계에 주목하세요

저스틴 선은 트럼프 가족에게 항복하기 위해 주도권을 잡았습니다.

저스틴 선은 암호화폐 프로젝트인 월드 리버티 파이낸셜(WLFI)을 통해 7,500만 달러를 투자하여 가장 큰 개인 투자자이자 WLFI의 자문가가 되었습니다. 흥미로운 점은 저스틴 선이 미 증권거래위원회(SEC)로부터 등록되지 않은 증권 판매와 사기 혐의로 소송을 당했지만, 2025년 2월 SEC는 그에 대한 소송을 중단했습니다.
저스틴 선은 1,860만 달러 상당의 TRUMP 토큰을 보유하고 있으며, TRUMP의 최대 보유자로서 5월 22일 트럼프 만찬에 참석했습니다.
월드 리버티 파이낸셜의 공동 창립자인 잭 윗코프는 WLFI가 발행하는 미국 달러 스테이블코인 USD1도 트론 체인에서 기본적으로 발행될 것이라고 말했습니다.

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자산

TRON(TRX): 저스틴 선이 창립한 TRON 프로젝트입니다. TRON의 기본 토큰인 TRX는 TRON 네트워크의 핵심 자산이며, 분산형 콘텐츠 엔터테인먼트 생태계에 사용됩니다.
GENIUS 스테이블코인법이 공식 검토 단계에 들어가면서, 스테이블코인 규정 준수 이야기가 점점 더 대중의 관심을 받고 있습니다. 주목할 점은 테더가 트론에서 754억 달러 상당의 스테이블코인을 발행한 반면, 이더리움은 621억 달러로 2위를 차지했다는 것입니다. USDC는 이더리움에 361억 달러, 솔라나 체인에 86억 달러를 발행했습니다. 이러한 관점에서 볼 때, 스테이블코인 내러티브를 둘러싼 싸움은 이더리움과 트론에 집중되어 있지만, 저스틴 선이 WLFI의 고문이고 트럼프 가문에 관심이 있다는 점을 고려하면, 트론이 스테이블코인 내러티브의 승자 중 하나가 될 가능성도 배제할 수 없습니다.

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JustLend(JST): JustLend는 TRON 자산의 수요와 공급에 기반한 알고리즘에 의해 결정되는 이자율을 통해 자금 풀을 구축하는 것을 목표로 하는 TRON 기반 토큰 시장 프로토콜입니다. USD1이 발행을 위한 주요 퍼블릭 체인 중 하나로 TRON을 선택할 가능성이 매우 높으므로, 대출 프로토콜인 JustLend는 USD1이 가져오는 거래량 증가, 유동성 개선, 사용자 증가, 수익 기회 증가의 혜택을 보게 되고, 그에 따라 JST의 가격도 상승할 것입니다.
SUN(SUN): SUN은 TRON 생태계의 커뮤니티 거버넌스이자 DeFi 토큰으로, 유동성 채굴과 분산형 거래소(예: SunSwap)를 지원합니다. SUN은 JustLend와 USDD와 협력하며 TRON 생태계의 성장으로부터도 혜택을 받지만 시가총액이 낮고 변동성이 높습니다.

2. GENIUS 스테이블코인 법안

1. 법안의 핵심 내용

발행인 및 감독

승인된 발행자만이 미국 사용자에게 지불 스테이블코인을 발행할 수 있으며, 여기에는 은행 자회사와 연방 또는 주 정부의 자격을 갖춘 비은행 발행자가 포함됩니다(주 정부 발행 한도는 100억 달러).
발행자는 연방 또는 주 규정을 선택하고 관련 기관의 감독을 받을 수 있습니다. 테더와 서클 등 시장 가치가 100억 달러를 넘는 대형 발행자는 연방준비제도나 OCC의 직접적인 규제를 받아야 하지만, 소규모 발행자는 주정부의 규제를 받습니다.

준비금 및 공시

미국 달러나 유동자산 등의 준비자산은 1:1 비율로 보유해야 하며 , 스테이블코인 발행자는 준비금으로 동일한 양의 현금이나 단기 미국 국채를 보유해야 합니다.
환매 정책은 공개되어야 하며, 준비금 세부 사항은 매월 공개되어야 합니다.

기타 조항

해외 발행자는 미국에서 스테이블코인을 제공하려면 특정 조건을 충족해야 합니다.
지불 스테이블코인은 증권으로 간주되지 않으며, 발행자는 자금세탁 방지 규정을 준수해야 합니다.

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또한, 현재 공개된 버전에서는 대형 기술 기업이 스테이블코인을 발행하는 것이 제한되어 있다고 명확히 명시되어 있습니다. 비금융 상장 기업은 엄격한 재무 위험 기준, 소비자 데이터 개인정보 보호 및 공정한 사업 관행을 충족하지 않는 한 스테이블코인을 발행할 수 없습니다. 이를 통해 Meta, Amazon, Google, Microsoft와 같은 기업은 스테이블코인을 발행할 수 없으며 은행과 기업의 분리를 유지할 수 없습니다. BlackRock이 Circle과 협력 계약을 맺고 4년 동안 경쟁 미국 달러 지불 스테이블코인을 발행하지 않겠다고 약속한 이유를 이해하는 것은 어렵지 않습니다. 이를 통해 어느 정도 엄격한 감독을 피할 수 있게 되었습니다.

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2. 스테이블코인 트랙

이 법안의 영향을 가장 먼저 받는 것은 스테이블코인 전체입니다. 현재 스테이블코인의 총 시장 가치는 2,450억 달러로, 2024년 말 2,000억 달러에서 크게 증가했습니다. 2025년에는 4,000억 달러에 도달할 것으로 예상됩니다 . 이 거대한 시장은 앞으로 점점 더 커질 것입니다. 그 중 테더(USDT)의 현재 시장 가치는 약 1,430억 달러이며, 거래량은 75% 이상을 차지합니다. 준비금의 약 60%는 미국 단기 국채로, 이는 기본적으로 법안의 요건을 충족합니다. 그러나 테더는 미국에서 엄격한 규제 제한에 직면해 있으며, 앞으로 미국 시장을 겨냥한 스테이블코인을 출시할 가능성이 있습니다. USDC의 시장 가치는 600억 달러에 불과하지만 유럽과 미국의 유사한 규정을 준수하고 있으며, IPO 절차를 진행하고 있으며, Coinbase와 긴밀히 협력하고 있으므로 1위 자리를 놓고 벌어지는 경쟁은 여전히 진행 중입니다. 그리고 다양한 규정을 준수하는 스테이블코인의 유입으로 인해 시장 경쟁은 점점 더 치열해질 것입니다.

스테이블코인/고정수익

에테나 랩스

Ethena Labs가 개발한 USDtb는 현재 시장 가치가 약 14억 달러인 완전 담보형 스테이블코인입니다. USDtb는 Blackrock의 BUIDL(토큰화 자산)과 같은 고유동성 자산에 의해 뒷받침되며, 주류 DeFi 대출 플랫폼인 Aave에 통합되어 USD 대출의 유동성을 높였습니다.

GENIUS법은 담보형 스테이블코인이 충분한 준비 자산을 보유해야 한다고 강조하며, USDtb의 완전 담보형 모델은 이 요구 사항과 매우 일치합니다. 순수하게 알고리즘에 기반한 스테이블코인(초기 UST 등)과 비교했을 때, USDtb의 담보 속성은 규제 프레임워크에 따라 더욱 규정을 준수하고 안정적으로 유지됩니다.

펜들

펜들 파이낸스의 스테이블코인 사업은 주로 수익 토큰화, 채권 상품, 스테이블코인 유동성 풀의 수익 최적화에 중점을 두고 있습니다. Curve, Aave, Ethena Labs 등의 프로토콜과 통합을 통해 사용자에게 유연한 수익 관리 및 고정 수익 솔루션을 제공합니다. GENIUS 스테이블코인법이 통과되면 스테이블코인에 대한 시장의 신뢰와 도입이 강화되어, 특히 채권 부문에서 Pendle의 사업 성장에 직접적인 도움이 될 것입니다. $PENDLE 토큰은 플랫폼 내에서 핵심적인 위치를 차지하고 있어 단기 투기적 잠재력과 장기적 성장 잠재력을 모두 갖추고 있습니다.

프랙스 파이낸스

스테이블코인 발행자(FRAX)인 Frax Finance는 해당 법률이 제공하는 규제상의 명확성으로부터 직접적인 혜택을 얻습니다. 이 법안은 지불 스테이블코인의 정의와 요구 사항을 명확히 합니다. FRAX는 분할형 알고리즘 스테이블코인이지만, 일부 담보 특징(예: 15% 미국 국채)으로 인해 해당 법안의 준비금 요건을 충족할 수 있습니다. 그러나 이 법안은 합성 스테이블코인을 제외하는데, 이는 FRAX의 알고리즘 부분에 제한을 가할 수 있습니다. Frax Finance는 규제 요건을 충족하기 위해 모델을 조정해야 합니다. 그렇지 않으면 시장 점유율을 잃을 수 있습니다.

3. 레이어 1

스테이블코인 사용 빈도가 높은 공공 체인도 수혜자 중 하나입니다. 현재 선호되는 후보로는 이더리움, 솔라나, 트론이 있는데, 이 세 체인은 스테이블코인 시장에서 가장 큰 3대 퍼블릭 체인이기도 합니다. 하지만 정치적 배경을 지닌 USD1이 BSC와 밀접한 관련이 있기 때문에 BSC 역시 잠재적인 퍼블릭 체인 중 하나가 될 가능성이 있습니다. 다양한 체인의 RWA, PayFi, DeFi 상품도 특별한 관심을 가질 만합니다.

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특별 감사

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작성자: Nora / WolfDAO

편집자 리뷰: 맷 / 노라

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이력서 제출: kelly@wolfdao.com

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