의견: 솔라나가 암호화폐 세계의 블룸버그 터미널이 되는 이유

저자: arndxt

편집자: Tim, PANews

이게 당신이 말하고 싶은 내용이 아니라는 건 알지만, 그래도 말할게요.

솔라나는 고속 거래, 온체인 구성성, 엄청난 수익 처리량을 위해 구축된 암호화폐 세계의 블룸버그 터미널이 되어가고 있습니다.

세 가지 데이터가 내 견해를 뒷받침합니다.

출시 플랫폼이 이제 SaaS 기반입니다. LetsBonk는 60%의 졸업률과 유동성 풀 진입으로 Pumpfun을 앞지르고 있으며, 일일 매출은 미화 100만 달러를 돌파했습니다. 크리에이터 충성도는 하락했고, 유지율에 기반한 GMV가 새로운 돌파구가 되었습니다.
토큰화된 주식은 핵심 담보입니다. 24시간 연중무휴 유동성, 모듈식 마진, 그리고 사모시장의 자본 확보를 가능하게 합니다. 진정한 시장 잠재력은 재IPO 주식의 유통에 있습니다.
솔라나는 다양한 수익 구조를 가지고 있습니다. 2분기 매출은 5억 7천만 달러로 전체 퍼블릭 체인의 46%를 차지했습니다. 솔라나의 수익은 주로 탈중앙화 애플리케이션, 로봇 서비스, 런치패드, 그리고 프로덕션 도구에서 발생합니다.

1. PMF 발사 플랫폼 경쟁부터 실전 테스트까지

LetsBonk의 하이라이트 순간은 단순한 디지털 경쟁 그 이상입니다.

시장 점유율은 역전되었습니다. 7월 5일 기준으로, 새로운 토큰 출시가 전체 시장의 66%를 차지한 반면, Pumpfun 플랫폼은 26%만 차지했습니다.

펀드의 규모보다 펀드의 질이 더 중요합니다. LetsBonk 플랫폼의 졸업률은 약 60%인 반면 Pumpfun의 졸업률은 31%에 불과합니다.

수익화: 일일 수익은 약 0달러에서 100만 달러 이상으로 증가했지만 Pump의 수익은 50만 달러로 감소했습니다.

내 생각

가중 GMV를 유지하는 것이 진정한 해자입니다. 졸업률은 본질적으로 출시 플랫폼의 순수익 유지 지표입니다. 이를 가장 먼저 제도화하는 기업이 기업용 API 통합 시장(텔레그램 로봇, "원클릭 코인 발행" SDK 등)에서 승리하게 될 것입니다.

Pumpfun은 여전히 크리에이터들의 마인드셰어(누적 수익 약 7억 달러) 대부분을 점유하고 있지만, LetsBonk 플랫폼은 사용자 전환 비용이 거의 0에 가깝다는 것을 입증했습니다. Pumpfun의 다음 사용자 이탈은 자연스러운 현상이 아니라, 인위적으로 계획된 것일 수 있습니다. 마치 최고의 인플루언서들이 "24시간 거래소 상장" 보장 서비스를 제공하는 것처럼 말이죠.

프로젝트 규모 평가: 하루 100만 달러의 안정적인 수익 흐름에도 불구하고 연간 수익은 1억 달러에 달할 수 있습니다. 솔라나 인프라의 약 80%의 이익률을 기록하며, 출시된 지 1년밖에 되지 않은 이 프로토콜은 이미 SaaS 수준의 경제 모델을 제시했습니다. 급격한 변동을 제외하더라도, 예상 매출의 10~15배를 기준으로 10억~20억 달러라는 가치 평가는 여전히 유효합니다.

전환 비용은 거의 0에 가까워서 사용자의 마음은 실제로 소유되는 것이 아니라 임대되는 셈입니다.

Pumpfun 플랫폼은 단 18개월 만에 누적 수익 7억 달러를 달성했지만, 뒤처진 LetsBonk는 거래 경쟁을 활용해 3주도 채 되지 않아 큰 시장 점유율을 차지했습니다.

인센티브의 패러다임 전환은 다음을 의미합니다.

크리에이터들의 충성심은 용병과 같습니다. 에어드랍 활동과 "24시간 거래소 상장"이라는 인터넷 유명인 홍보 패키지는 수많은 크리에이터들을 하룻밤 사이에 "배에서 내리게" 만들기에 충분합니다.
방어적인 해자는 유동성 네트워킹을 의미하며, UI 경험과는 무관합니다. Pumpfun은 네이티브 탈중앙화 거래소와 유동성 공급자 매수 메커니즘을 통해 일관적인 상승을 달성하여 출구 비용을 증가시킬 것으로 예상됩니다.

신규 참가자를 위한 경쟁 전략: 인센티브 전략에 과도하게 투자하고, 토큰과 날짜를 중심으로 리더보드의 시각적 효과를 홍보하고, 고객 획득 비용 모델이 재설정되기 전에 수익 창출을 실현합니다.

퍼널 경제학은 볼륨을 확보하는 것은 쉽지만, 졸업이 가장 중요하다고 말합니다.

2. 토큰화된 주식은 전통적인 금융 유동성을 도입하기 위한 트로이 목마입니다.

토큰화된 주식은 단순히 "블록체인 상의 Apple 주식"이 아닙니다.

기존 금융 결제 지연을 몇 분으로 단축
새로운 종류의 담보자산을 개척하다
대형 사립기관에 대한 자금조달 채널 개방

우승 블록체인 생태계는 규제된 토큰 발행 메커니즘, 견고한 오라클 시스템, 그리고 높은 유동성을 갖춘 무기한 계약 시장이라는 세 가지 핵심 요소를 충족해야 합니다. 우승자는 토큰화된 주식 시장에서 "Stripe Connect" 수준의 인프라를 구축하여 가치 상승 배당금을 온전히 확보하게 될 것입니다.

우리는 "S 성장 곡선"에서 어디에 있습니까?

xStocks와 Robinhood는 체인상에서 Apple($AAPL)에 대한 합성 풋 옵션을 허용 목록에 추가하고, 유동성이 낮은 자산이나 사모펀드를 합성 가능 담보로 전환합니다.

토큰화된 주식을 속임수가 아닌 실제 가치로 만드는 두 가지 기본 구조

3. 생산 및 마케팅 체인의 "수익 메커니즘"으로서의 솔라나

솔라나의 2분기 매출은 5억 7,000만 달러에 달해 시장 점유율 46%를 차지했습니다.

이더리움: 2억 1,300만 달러
트론: 1억 6,500만 달러
바이낸스 체인: 1억 5천만 달러
기타: 최대 7,500만 달러

두 가지 사실을 알 수 있다.

암호화폐의 주요 적용 시나리오는 여전히 서비스로서의 거래입니다.
전문가 사용자를 위해 구축됨: 전문가 사용자는 이익과 손실을 좌우합니다. 주류 거래소는 이후 대중이 시장에 진입하도록 이끌 것입니다.

암호화 분야에서 "전문 사용자"가 "일반 대중"보다 나은 이유는 무엇일까요?

솔라나는 전문 사용자의 전체 라이프사이클 가치를 최적화하는 반면, 중앙 집중형 거래소는 KYC 인증, 법정 통화 채널 및 신규 사용자 지원 비용을 부담해야 합니다.

지연 중재 루프: 400밀리초 거래 세션과 거의 0에 가까운 수수료 덕분에 봇은 초당 수십 번 주문을 새로 고칠 수 있습니다. 모든 작은 이점이 프로토콜 수수료로 직접 전환됩니다.
결합 가능한 레버리지: 토큰 출시 → 즉시 AMM 유동성 풀 → 무기한 계약 모기지, 전체 과정은 단 몇 분 만에 완료됩니다. 자본 회전 속도는 이더리움 L2보다 훨씬 빠릅니다.
네트워크 인센티브 메커니즘은 고래의 요구 사항과 매우 일치합니다. 전문 사용자는 더 많은 비용을 지불하고 이탈률이 낮은 것을 선호하며, 이는 플랫폼의 유동성 기반을 마련하여 지속적으로 새로운 세대의 전문 사용자를 유치할 수 있습니다.

결론

솔라나는 전문 사용자의 라이프사이클 가치를 극대화하는 데 전념하는 반면, 중앙 집중형 거래소는 KYC, 법정 통화 채널 유지 관리 및 초보자 지원 비용을 부담합니다.

암호화폐 분야에서 가장 빠르게 성장하는 회사는 블록체인을 자본 시장을 위한 고속철도로 보고 있습니다.