整理：Felix, PANews
主打隱私保護的 AI 初創公司 Venice AI 近日宣佈完成 6500 萬美元的 A 輪融資。本輪融資由 Dragonfly 領投，North Island Ventures、Coinbase Ventures、Archetype、Liquid2 Ventures、Morgan Creek 等其他投資機構跟投。
Venice AI 創始人兼首席執行官 Erik Voorhees 透露，這是成立於 2024 年的 Venice AI 首次獲得外部融資，估值達到 10 億美元。新資金將主要用於購買 GPU 並建設自己的數據中心，從而擺脫 GPU 租賃的困境，提高毛利率。此外，還將用於發展客戶、進入新市場、收購增量業務，並招聘頂尖人才。
「隱私優先」，年化收入超7000萬美元
與當前市場上普遍依賴密集數據收集並處於虧損狀態的 AI 企業不同，Venice AI 以「隱私優先」作為核心競爭優勢，定位為 OpenAI 旗下 ChatGPT 的私密且不受審查的替代方案。
Venice AI 在其自有數據中心託管「未經審查」的開源模型，並將查詢路由至 OpenAI 或 Anthropic 等公司的閉源模型。所有用戶輸入均在客戶端進行加密和非加密處理，並通過外部代理路由，然後進行處理並返回，Venice 自身的系統不會存儲任何數據。它還為部分模型提供端到端加密，但需要付費訂閱才能使用此功能。
該項目也非常注重賦予用戶自主權。用戶可以自由選擇能夠生成文本、圖像、音頻和視頻的 AI 模型。所有這些模型的性能、質量和審查程度各不相同。
目前，Venice AI 提供超 200 種 AI 模型。自成立以來，該公司網站獨立訪客已超 85 萬，擁有超 300 萬活躍用戶，平均每天處理 170 萬次 API 調用。Erik Voorhees 表示，截至第一季度，該公司已實現盈利，年化收入超過 7000 萬美元。
Erik Voorhees 作為比特幣的早期倡導者，曾創立幾家加密公司，包括比特幣博彩網站 Satoshi Dice 和加密交易所 ShapeShift，並長期以來一直倡導保護用戶隱私。
8%用戶用加密支付，「股權+代幣」融資結構引爭議
Venice AI 曾發行兩種加密代幣。Venice AI 去年 8 月推出了一種名為「DIEM」的代幣；為了吸引用戶，於今年 1 月初又推出了名為「VVV」的代幣。用戶可以購買 VVV 並將其質押以鑄造 DIEM，DIEM 每天可產生 1 美元的 AI 積分，用於在 Venice AI 平台上消費。然而，Erik Voorhees 指出，目前只有約 8% 的用戶使用加密貨幣支付。
數據顯示，VVV 年內漲幅已超 700%，Venice AI 目前持有超 3000 萬枚 VVV，佔總供應量 8000 萬枚的 37.5% 以上，是最大持有者。對於此次融資，Erik Voorhees 透露，Venice AI 選擇出售股權而非直接拋售 VVV。
作為 6500 萬美元投資的回報，A 輪投資者除了獲得 Venice AI 8.98% 的股權外，還獲得了一系列與原生代幣 VVV 相關的權益。
具體來說，投資者獲得了一份包含 150 萬枚 VVV 代幣的歸屬授權，以及在未來八年內購買額外 500 萬枚 VVV 代幣的認股權證。而如果投資者未來行使這些認股權證，需向 Venice AI 支付約 6650 萬美元，這將使本輪總融資額潛在提升至 1.315 億美元。代幣授權和認股權證均設有為期一年的鎖定期，隨後將在三年內線性解鎖。
就供應而言，假設投資者支付額外的 6650 萬美元來行使認股權證，那麼大約一年後開始，每天將向市場釋放略低於 6000 枚 VVV，約佔目前日交易量的 0.2%。Voorhees 還指出，Venice 的代幣策略保持不變，計劃繼續利用部分收入回購並銷毀 VVV 代幣，同時逐步減少代幣發行量。
今年以來，VVV 代幣的年排放數量經過多次削減調整，已經從每年排放 800 萬枚減少到了 300 萬枚。官方表示，目標是實現 VVV 的淨通縮，讓銷毀量大於排放量。
值得注意的是，針對這種「股權+代幣」的融資方式，部分社群成員表達了擔憂與批評。質疑的核心點是，股權持有者享有法律保護和分紅優先權，代幣持有者僅依賴公司「用收入回購銷毀」的承諾。
Moonrock Capital 創辦人表示，「Venice 是為數不多的基本面非常紮實的去中心化 AI 項目之一時，對它非常看好。當我看到 VVV 的股權結構時，對它非常失望。現在為 VVV 的早期支持者和代幣投資者分別設立股東並不妥當，這必然會導致利益衝突和價值積累機制的分歧。」
前以太坊基金會研究員 Dankrad Feist 直言，「代幣股權分配機制很糟糕」。「公司有法律義務最大化股權持有者的價值。假設他們有可持續的 1 億美元收入，我認為很難論證這筆收入的最佳用途是買入並銷毀代幣，而不是以股息的形式發放（持有大量 VVV 並不能改變這一點）」。
加密 KOL XY 也表示，「如果公司營收從 7000 萬美元增長到 5 億美元，而大部分增長都體現在股權上，那麼區區幾美元的銷毀並不能解決股權結構不平衡的問題。」
但社群聲音並非全是抱怨，也有部分人士稱 Venice 融資消息被過度解讀：「真正的公司，擁有真正的收入、真正的產品和真正的領導者，才會為了規模擴張而融資」。
對此，Erik Voorhees 也回覆稱，代幣的最終價值將取決於：Venice 的營收增長速度，以及能否迅速回購並銷毀 VVV；新用戶獲取和基礎設施建設；股權持有者和代幣持有者的利益一致性。
