每週一至週五上午，聚焦宏觀、美股、AI、貴金屬與原油等方向，用數據覆盤市場、用趨勢把握先機，由PANews出品。
停火破裂原油飆升，道指重挫納指獨漲
昨夜今晨，中東局勢驟然升級，特朗普在北約峰會上單方面宣布美伊諒解備忘錄「已終結」，並美軍連續兩夜對伊朗目標實施打擊，霍爾木茲海峽航運近乎停滯。伊朗方面對此強硬回應，威脅將以「二比一」的比例進行反擊，並警告若再遭攻擊將關閉霍爾木茲海峽。
受地緣局勢惡化影響，布倫特原油盤中一度衝破80美元，最終收漲超5%至78.02美元/桶，WTI漲4.4%報73.52美元/桶，能源成本與通脹預期被瞬間推高，風險厭惡情緒席捲市場。雖然美國EIA原油庫存意外增加，使油價盤中回吐部分漲幅，但市場普遍認為，只要霍爾木茲海峽運輸風險未解除，能源風險溢價仍將維持高位。
分析人士指出，此次衝突源於雙方對霍爾木茲海峽管理權的長期分歧，隨著停火協議破裂，關鍵能源通道的通航恢復前景愈發黯淡，全球能源供應面臨新一輪嚴重衝擊。AT Global Markets首席分析師認為，過去幾週市場交易的是AI，而未來幾個交易日，地緣政治可能重新成為全球資本市場的主導因素。
道瓊斯工業指數下跌1.09%，標普500指數收低0.28%，但納斯達克綜合指數則在AI龍頭股帶動下逆勢上漲0.20%。市場避險情緒明顯升溫，VIX恐慌指數上漲4.65%，資金繼續向盈利確定性更強的AI核心資產集中。
黃金回落，機構仍看好長期配置價值
受美元和美債收益率走高影響，黃金與白銀連續4日下跌，ING表示，目前黃金走勢依然主要跟隨美國利率預期變化，中國央行持續購金仍是黃金長期的重要支撐。
美銀則將2026年黃金均價預測下調至4360美元/盎司，原因是美聯儲政策立場較此前更加鷹派；不過，美銀依然認為，一旦加息週期結束，黃金仍有望挑戰5000美元/盎司。摩根大通同樣認為，短期黃金將受到利率壓制，但2027年前長期牛市邏輯並未改變。
美聯儲會議紀要：AI投資、能源價格與關稅加劇通脹擔憂
美聯儲公佈的6月FOMC會議紀要成為另一焦點。會議紀要顯示，全體委員一致決定維持聯邦基金利率目標區間在3.50%-3.75%不變，但對於未來政策路徑出現明顯分歧。
18位委員中已有9位預計年底前至少加息一次，而3月份持相同觀點的人數仍為零；預計降息的人數則由此前12人下降至僅1人。會議紀要指出，AI投資熱潮、中東能源風險以及關稅因素正成為新的通脹來源，越來越多官員擔憂價格上漲已經由局部擴散至更廣泛領域。
這是凱文·沃什出任主席後的首次會議紀要。雖然沃什沒有公佈個人利率預測，但其持續強調恢復價格穩定，被市場普遍解讀為政策基調明顯偏鷹。
《華爾街日報》「美聯儲傳聲筒」Nick Timiraos指出，即便霍爾木茲海峽局勢趨穩，美聯儲仍需同時面對AI投資、能源價格和關稅三重通脹壓力，7月會議關於是否進一步加息的討論預計將更加激烈。
Ed Yardeni認為，如果油價持續上漲，通脹可能重新加速，美聯儲被迫再次加息的概率將明顯提升；LPL Financial則表示，目前貨幣政策路徑很大程度上取決於中東局勢的發展，在看到更多通脹數據之前，美聯儲不會輕易釋放明確政策信號。
AI基建吸金兇猛，半導體ETF迎創紀錄流入
儘管指數整體承壓，但市場內部資金流向卻出現明顯分化。宏觀敏感板塊遭遇資金撤離，而AI、半導體及大型科技龍頭再次成為避險資金主要流向。越來越多機構認為，AI板塊正在從高估值交易逐步切換至盈利兌現階段，資金配置邏輯更加偏向基本面。
彭博ETF分析師Eric Balchunas表示，半導體ETF於7月7日單日吸引約54億美元資金流入，創歷史最高紀錄，是此前紀錄的四倍，反映機構投資者正在借回調大舉佈局AI核心資產。彭博策略師Michael Ball認為，能源衝擊將使市場更加集中配置具備獨立盈利能力的AI基礎設施企業，而非傳統週期行業。
具體項目動作及股價波動：
- 英偉達大漲3.65%，成為推動納指逆勢收紅的最大功臣。公司宣布其開源Nemotron 3 Ultra模型在特定任務上的推理成本僅為封閉模型的十分之一，進一步強化其AI生態優勢。目前英偉達未來12個月預期市盈率已降至約18倍，為2019年以來最低水平，多家機構認為估值吸引力正在提升。
- Meta下跌2.02%，但宣布將在加拿大投資約100億美元建設1GW超大型AI數據中心，持續加碼全球AI基礎設施佈局。
- 蘋果上漲0.88%，博通跳漲4.83%，蘋果宣布未來五年向博通採購超過300億美元美國製造芯片，並進一步擴大雙方長期合作關係。
- SpaceX連續第三日下跌並創上市以來新低，不過旗下SpaceXAI與Cursor聯合發布了旨在處理複雜法律和金融任務的新一代Grok 4.5大模型，Ark Invest也逆勢增持約2700萬美元股份。
- 燃料電池龍頭Bloom Energy大跌5.67%，做空機構Hunterbrook發布長篇報告，嚴重質疑其核心原材料氧化鈧的供應鏈能力及合資企業營收健康度。
- 半導體板塊上漲，費城半導體指數上漲2.23%，CRDO上漲近5%、安森美半導體上漲近3%、高通上漲1.96%、阿麥斯和台積電均上漲超1%。儘管近期科技板塊持續調整，但晨星認為，此輪更多屬於二季度大漲後的正常獲利了結，而非AI景氣週期結束。Evercore則指出，AI伺服器長期訂單依舊穩健，DRAM及HBM需求仍處於供不應求狀態。
- 存儲板塊也迎來反彈：閃迪大漲6.77%，強勢結束四連跌；希捷上漲近4%，西部數據、RMBS和美光同步上漲。儘管存儲板塊近期整體較高點回調超過20%，但機構認為長期AI伺服器需求仍將支撐行業景氣。花旗將美光列入90天重點推薦名單，美銀繼續維持買入評級。
- 軟件雲服務集體承壓：Palantir盤中大跌4%，最終收跌1.6%；Salesforce下跌2%，儘管拿下了美國空軍135億美元的車隊管理平台訂單，仍難擋板塊整體的獲利了結潮。此外ServiceNow跌3.6%，Workday跌4%，SAP跌3.4%，Oracle跌2%。
- 中概股逆風暴漲：納斯達克中國金龍指數上漲2.05%，明顯跑贏美股三大指數。阿里巴巴大漲11.05%，瑞銀看好其AI商業化變現加速及淘寶閃購利潤率的顯著改善；金山雲上漲11.44%；百度上漲近5%；京東上漲逾4%；拼多多上漲近3%；騰訊、新東方同步收漲。
- 加密概念股下跌：比特幣跌約2.2%，回落至6.2萬美元附近。Strategy下跌3.58%、Coinbase日內下跌2.91%、Circle下跌1.66%、Robinhood逆勢上漲0.56%。
接下來需要關注：
- 7月9日至10日：SK海力士美股IPO定價與首秀。 韓國存儲巨頭SK海力士的美國IPO已獲得全球科技基金與主權財富基金逾七倍的超額認購。該公司計劃於7月9日最終確定發行價，並於7月10日在納斯達克掛牌交易，融資規模高達245億美元。此次超級IPO不僅將直接重塑全球存儲芯片的市場格局，其上市後的估值表現也將成為驗證AI硬件需求是否觸頂的絕對風向標。
