本期看點
本期周刊統計週期涵蓋2026年1月9日- 2026年1月16日。
本週鏈上RWA總市值穩步增至212.2億美元，持有者數量突破63萬，增長主要由投資者基數拓寬驅動；穩定幣總市值基本持平，但月度轉賬量劇增45.63%，週轉率高達27.3倍，凸顯市場進入“存量博弈深化”階段，機構大額增長
監管層面，美國圍繞穩定幣收益的「內戰」白熱化，Coinbase積極遊說反對限制，但被摩根大通與美銀高管等駁斥，CLARITY法案成為傳統銀行和加密的博弈焦點，審議聽證會被推遲至1月27日；迪拜因爭議而收緊穩定幣規則，全球監管在爭議中持續細化。
銀行系機構深入代幣化業務佈局：紐約梅隆銀行、道富銀行等託管巨頭紛紛推出代幣化存款服務，Swift攜手Chainlink與多家銀行完成代幣化資產互通性試點，顯示傳統金融基礎設施正在加速與鏈上系統對接。
支付基礎設施持續升級：Visa與BVNK整合穩定幣支付，韓國KB公司申請穩定幣信用卡專利，Ripple注資LMAX推動RLUSD在機構結算中的應用，顯示穩定幣在跨境支付與日常消費場景的滲透不斷加深。
此外，多家穩定幣支付公司獲得大額融資，資本持續押注合規與全球化擴張。
數據透視
RWA 賽道全景
RWA.xyz 最新數據揭露，截至2026年1月16日，RWA 鏈上總市值達212.2億美元，較上月同期微增5.76%，成長率維持穩健；資產持有者總數增至約63.27萬，較上月同期上漲9.08%。
資產持有者成長率高於資產規模成長速度，顯示目前的市場擴張主要由投資者基數拓寬驅動，而非人均持股大幅增加。
穩定幣市場
穩定幣總市值達2,990.1億美元，環比上月同期微降0.44%，整體規模連續收縮；月轉帳量飆升至8.17兆美元，環比上月同期劇增45.63%，週轉率（轉帳量/市值）高達27.3倍，顯示存量資金活躍度與使用效率劇烈。
月活地址總數增至4,673萬，較上月同期上漲8.02%；持有者總數穩定增至約2.22億，較上月同期成長5.18%，用戶基礎持續拓寬。
數據表明，市場已進入「存量博弈深化與結構性調整」階段。市值收縮反映增量資金流入匱乏或存在淨流出，但是機構大額結算、衍生性商品抵押等需求推動存量資金高速週轉，形成「高流動、低成長」的獨特形態。
頭部穩定幣為USDT、USDC及USDS，其中USDT市值較上月同期微增0.03%；USDC市值較上月同期下降2.36%；USDS市值較上月同期微跌0.78%。
監管消息
根據CoinDesk報道，美國參議院農業委員會計劃於1月21日公佈其加密貨幣市場結構法案，並於1月27日就該法案文本舉行關鍵聽證會。原定於1月15日舉行的聽證會（週一已推遲）將於下午3點開始。議案修訂聽證會是推動立法進程的關鍵一步，議員們將能夠就修正案展開辯論，投票決定是否將其加入基礎文本，然後投票決定是否將整個法案提交至參議院全體會議審議。參議院銀行委員會將於本週四就其版本的法案舉行自己的議案修訂聽證會。週一午夜前後，銀行委員會版本的法案草案公佈，不過預計議員將在聽證會前提出修正案。
自最初的討論草案公佈以來，農業委員會尚未發布法案草案文本。懸而未決的問題包括道德規範條款（涉及川普總統及其家人與多家加密企業的關聯）以及法定人數規則（要求SEC和CFTC等監管機構由兩黨委員共同領導）。目前，這兩個機構都只有共和黨委員。知情人士表示，銀行委員會的法案文本同樣未包含有關道德規範或法定人數的條款，因此目前的版本可能得不到兩黨支持。
加密記者：若未來幾天各方能就「收益」條款達成協議，加密結構法案仍有望推進
根據記者Eleanor Terrett報道，在美國參議院銀行委員會延後加密市場結構法案審議近24小時後，相關人士正在評估後續進展。多個消息來源指出，若銀行、Coinbase及民主黨方面能在未來幾天內就「收益」條款達成協議，該法案仍「可能」獲得推進。
關於法案中涉及代幣化證券的章節，部分代幣化公司認為Coinbase的反對意見存在斷章取義，而包括Brian Armstrong在內的相關方則表示，他們希望對該條款進行重大修改或徹底刪除。此外，法案涉及的道德爭議問題仍在討論中，白宮與參議院的相關對話據稱也持續進行。消息人士稱，銀行委員會的延期並不必然影響農業委員會的審議進程，若農業委員會能達成強而有力的兩黨協議，就能使參議院銀行委員會的審議過程更加順利。
根據CoinDesk報道，杜拜金融服務管理局（DFSA）自1月12日起在杜拜國際金融中心（DIFC）禁止隱私幣交易、推廣及衍生性商品活動，理由為難以滿足反洗錢及製裁合規要求。新規亦重定義穩定幣，僅認可由法幣及高品質資產支持的「法幣加密代幣」；演算法穩定幣如Ethena不被視為穩定幣。此外，DFSA將代幣適用性評估責任轉交持牌機構執行，監管重點轉向合規性執行。
根據Digital Asset報道，韓國國會已表決通過《資本市場法》及《電子證券法》修正案，這標誌著該國在金融監管當局發布相關指導方針約三年後，正式確立了證券型代幣（STO）的發行與流通框架。
修正案核心內容包括引入分散式帳本概念，允許符合一定條件的發行人以電子註冊方式直接發行並管理代幣化證券，同時新設「發行帳戶管理機構」。此外，投資合約證券等非典型證券也將被納入《資本市場法》監管範疇，並透過新設場外交易經紀業務允許其在場外市場流通。 《資本市場法》修訂案自公佈日起施行。不過，投資勸誘準則相關條款自公佈6個月後、場外交易相關條款自公佈1年後開始施行。
專案進度
根據彭博社報道，紐約梅隆銀行推出了一項代幣化存款服務，允許客戶透過區塊鏈管道進行資金轉賬，成為最新一家深入涉足數位資產領域的全球大型銀行。該公司表示，這種數位現金形式是紐約梅隆銀行客戶在該行帳戶中存款的鏈上表示形式，隨著紐約梅隆銀行朝著全天候運營的方向邁進，該服務可用於抵押品和保證金交易，並能加快支付速度。參與這項新服務的客戶包括交易所營運商洲際交易所、交易公司Citadel Securities和DRW Holdings、Ripple Labs Inc.旗下Ripple Prime、資產管理公司Baillie Gifford以及穩定幣公司Circle。
全球最大的託管銀行紐約銀行（BNY）將推出一個平台，讓機構客戶在區塊鏈上結算存款。這項功能運行於紐約銀行的私有許可區塊鏈之上，並受公司既定的風險、合規和控制框架的約束。
根據Bloomberg通報，全球託管巨頭道富銀行（State Street）宣布啟動數位資產平台，擬推出代幣化貨幣市場基金、ETF、穩定幣與存款產品。該計劃將與其資管部門及合作機構共同推進，標誌著其從後台服務轉向直接參與資產發行。此前，道富已與Galaxy Digital合作發行代幣化基金，未來亦考慮提供加密託管服務。
根據CoinDesk通報，法國興業銀行旗下數位資產部門SG-FORGE與Swift合作，使用其符合MiCA監管的穩定幣EUR CoinVertible（EURCV）成功完成代幣化債券的發行、交割支付（DvP）、利息支付與贖回操作。該測試驗證了傳統支付系統與區塊鏈平台之間的協同可能，Swift實現跨平台資產交易協調，並有望加速資本市場數位化。該專案系Swift主導、涵蓋30多家全球銀行的更大規模數位資產實驗的一部分。
Swift攜手Chainlink與多家歐洲銀行完成代幣化資產互通性試點
根據Chainlink公告，Swift聯合Chainlink與瑞銀資產管理，與法國巴黎銀行、義大利聯合聖保羅銀行及法國興業銀行完成關鍵互通性測試，實現代幣化資產在傳統支付系統與區塊鏈平台間的無縫結算。此次試點涵蓋DvP結算、利息支付與贖回流程，標誌著Swift在統一協調鏈上與鏈下金融系統方面取得實質進展。
該倡議專注於如DvP結算、利息支付和代幣化債券的贖回等關鍵流程，涵蓋了支付代理、保管人和註冊機構等角色。該計畫建立在早期Swift與Chainlink在新加坡金融管理局（MAS）「守護者計畫」下合作完成的新試點，展示了金融機構如何利用現有的Swift基礎設施來促進代幣化基金的鏈外現金結算。
根據The Block報道，韓國最大金融集團KB金融旗下的KB Kookmin Card已提交一項關於穩定幣支付技術的專利申請。該專利涵蓋一種混合支付系統，允許用戶透過現有信用卡使用穩定幣進行支付。根據設計方案，用戶可將區塊鏈錢包位址綁定至現有信用卡，支付時將優先扣減所綁定電子錢包中的穩定幣餘額；若餘額不足，剩餘部分再從信用卡中扣除。 KB表示，該設計旨在保留現有卡片支付基礎設施、熟悉的用戶體驗及相關權益（如獎勵與保護）的同時，降低數位資產支付的門檻，助力穩定幣從小眾平台走向主流金融。
根據CoinDesk報道，Visa宣布與穩定幣支付基礎設施公司BVNK達成合作，將把穩定幣功能整合至其Visa Direct即時支付網路。該合作將允許特定市場的企業預先以穩定幣為支付充資，並向收款人的數位錢包直接發放資金。 BVNK將提供底層基礎設施來處理和結算這些穩定幣交易，該公司目前每年處理的穩定幣支付額已超300億美元。 Visa於2025年5月透過其創投部門對BVNK進行了投資，花旗集團隨後也進行了策略性投資。
根據官方公告，Bakkt Holdings（NYSE: BKKT）已達成協議，將以約9,128,682股A類普通股收購全球穩定幣支付基礎設施公司Distributed Technologies Research Ltd.（DTR），推進其穩定幣結算與數位銀行業務整合。交易預計於獲得監管與股東批准後完成，ICE將投票支持該交易。該公司將於1月22日更名為“Bakkt, Inc.”，並於3月17日在紐交所舉辦投資者日。
Galaxy Digital完成首個代幣化擔保貸款憑證發行，規模達7,500萬美元
根據Alternativeswatch報道，納斯達克上市公司Galaxy Digital宣布已在Avalanche區塊鏈上完成首個代幣化擔保貸款憑證「Galaxy CLO 2025-1」發行，規模達7,500萬美元，相關資金將用於支持Galaxy的貸款業務，包括為Arch Lending提供的一筆未承諾信貸額度的融資，據悉Galaxy旗下借貸團隊和數位基礎設施團隊分別負責本次擔保貸款憑證（CLO）的結構化和代幣化，Galaxy資產管理公司則負責擔保貸款憑證的發行和管理。
根據彭博社報道，Figure Technology推出全新平台「OPEN」（On-Chain Public Equity Network），允許公司在其Provenance區塊鏈上發行真實股權代幣，股東可直接借貸股票，無需透過傳統券商或託管機構。 Figure將率先發行自身股權代幣，並支持在其去中心化平台交易，旨在重建股本市場基礎設施。
巴基斯坦央行將與川普家族加密計畫WLFI合作，探索使用USD1進行跨國支付
路透社報道，消息人士週三透露，巴基斯坦已與美國總統川普家族關聯的加密公司World Liberty Financial達成協議，將探索使用其美元穩定幣USD1進行跨國支付。根據協議，World Liberty將與巴基斯坦央行合作，將其USD1穩定幣整合至受監管的數位支付架構中，使其可與巴基斯坦本土數位貨幣基礎設施並行運作。消息預計將在World Liberty執行長Zach Witkoff訪問伊斯蘭堡期間正式公佈。
Ripple向LMAX注資1.5億美元，推動RLUSD穩定幣在機構市場結算應用
根據Ripple與LMAX Group公告，雙方達成多年戰略合作協議，Ripple將提供1.5億美元融資，助力RLUSD穩定幣在LMAX全球機構交易系統中作為保證金與結算資產的廣泛應用。 RLUSD將支援加密、永續合約、CFD及部分法幣交叉產品，旨在提升跨資產保證金效率並實現7×24小時鏈上結算。該合作還包括RLUSD透過LMAX Custody隔離錢包託管，以及與Ripple Prime整合，拓展機構流動性與降低市場片段化。
STBL發布Q1路線圖：USST主網部署並啟動借貸與RWA擴展
穩定幣協議STBL發布2026年第一季路線圖，核心目標是從基礎設施開發轉向部署應用，將USST啟動為可用於借貸和收益產生的生產性資產，主要內容包括：
1月將在主網部署USST，整合Hypernative以自動化錨定機制，並上線DeFi借貸功能；
2月將進行流動性注入和RWA抵押品擴展，並在測試網部署生態系統特定穩定幣（ESS）結構；
3月計畫將原生USST鑄造擴展至Solana、Stellar等其他高性能鏈，並發布STBL DApp的簡化版介面。
MANTRA聯合創辦人John Patrick Mullin發布聲明稱，MANTRA將進行公司重組並裁減團隊規模，涉及業務拓展、市場、人力等多個支援部門。 Mullin表示，2025年4月的不利事件與市場下行壓力導致成本結構不可持續，重組旨在聚焦RWA領域核心策略，以提升資本效率並維持領先地位。
Polygon在收購後裁員近30%，以推動穩定幣支付業務轉型
根據BeInCrypto報道，知情人士表示，Polygon近期實施了大規模內部裁員，本週約有30%的員工被解僱。在社群媒體上，已出現多位Polygon相關員工及生態成員發布離職或團隊變動訊息。這次裁員發生在Polygon策略轉向穩定幣支付領域，並完成對Coinme和Sequence總額2.5億美元的收購之後。 Polygon Labs通訊主管Kurt Patat證實，裁員屬於收購後的團隊整合措施，預計公司總數將保持穩定。
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俄羅斯批准Tether資產代幣化平台Hadron的商標註冊，效期至2035年
根據俄媒報道，USDT 穩定幣發行者Tether 已在俄羅斯註冊了其資產代幣化平台Hadron 的商標。該公司於2025 年10 月提交了申請，俄羅斯聯邦智慧財產局(Rospatent)於2026 年1 月決定註冊該商標。該公司獲得了該商標的獨佔權，有效期至2035 年10 月3 日。此商標可用於區塊鏈金融服務、加密貨幣交易與兌換、加密支付處理及相關諮詢服務。
Tether支援的錢包Oobit整合Phantom，Solana支付能力拓展至Visa網絡
根據The Block報道，Tether支援的行動錢包Oobit宣布原生整合Solana生態錢包Phantom，用戶可透過Oobit的DePay系統在全球支援Visa的商家一鍵使用穩定幣支付。資金即時從錢包扣除並自動兌換為法幣，無需預轉帳或仲介機構。 Solana聯合創辦人Anatoly Yakovenko曾參與Oobit 2,500萬美元A輪融資。
知情人士：Tether對Ledn的投資金額約4,000萬至5,000萬美元，估值約5億美元
根據CoinDesk報道，去年11月，當穩定幣發行商Tether宣布對Ledn進行「戰略投資」時，其選擇對投資細節保密。知情人士透露，實際上，Tether對該筆投資支付了4,000萬至5,000萬美元。 Ledn是一家以比特幣為抵押提供法幣和穩定幣貸款的公司，這筆投資使Ledn的估值達到了約5億美元。
穩定幣支付公司PhotonPay完成數千萬美元B輪融資，IDG Capital領投
根據Crowdfund Insider報告，穩定幣支付基礎設施供應商PhotonPay宣布完成數千萬美元B輪融資，本輪融資由IDG Capital領投，Hillhouse Investment、Enlight Capital、Lightspeed Faction及Shoplazza參投，Blacksheep Technology擔任獨家財務顧問。公司未揭露估值。新資金將用於加速拓展其穩定幣金融支付管道、招募關鍵人才以及擴大全球監管合規佈局，並專注於美國及部分新興市場。
PhotonPay成立於2015年，目前在全球設有11個中心，擁有員工300餘名。公司稱其基於「穩定幣原生」清結算基礎設施的年化支付處理量已超300億美元，公司已與摩根大通、Circle、渣打銀行、星展銀行及萬事達卡等金融機構建立合作，併計劃加強賬戶發行、收單與外匯服務能力。自2026年起，PhotonPay也計畫推出企業加值服務，包括閒置資金收益型財資產品及彈性信貸工具。
穩定幣支付公司Rain完成2.5億美元新一輪融資，投後估價達19.5億美元
根據彭博社報道，穩定幣支付公司Rain宣布完成2.5億美元新一輪融資，投後估值達19.5億美元。本輪融資由ICONIQ領投，Sapphire Ventures、Dragonfly、Bessemer、Lightspeed及Galaxy Ventures等機構參投。此輪融資使Rain總融資額超過3.38億美元。
該公司聯合創始人兼執行長Farooq Malik表示，資金將用於擴大其在北美、南美、歐洲、亞洲及非洲市場的業務，並幫助公司適應快速變化的全球監管環境。 Rain目前透過與Visa合作，在超過150個國家發行穩定幣支付卡，持卡人可在當地商家消費或ATM取現。該公司還計劃透過合作金融機構連接到美國ACH及歐洲SEPA等支付系統。 Malik稱，公司未來可能進行策略性收購，過去一年已收購獎勵平台Uptop和貨幣轉換平台Fern。
拉丁美洲穩定幣支付公司VelaFi完成2,000萬美元B輪融資
拉丁美洲穩定幣支付基礎建設公司VelaFi宣布完成2,000萬美元B輪融資，由XVC與Ikuyo領投，阿里巴巴投資（Alibaba Investment）、Planetree及BAI Capital等參投，總融資額超4000萬美元。資金將用於拓展在美國與亞洲的合規、銀行連結與營運。 VelaFi已為數百家企業客戶處理數十億美元交易，提供包括跨境支付、多幣種帳戶與資產管理在內的穩定幣解決方案。
穩定幣服務供應商Meld完成700萬美元融資，Lightspeed Faction領投
根據Fortune報道，穩定幣服務供應商Meld宣布完成700萬美元融資，Lightspeed Faction領投，F-Prime、Yolo Investments和Scytale Digital也參與了本輪融資，截至目前融資總額已達1500萬美元，具體估值情況暫未披露。 Meld公司旨在成為企業和個人在全球範圍內訪問和轉換數位資產的一站式平台，其目標是打造“加密貨幣版Visa”，支持在全球範圍內購買或結算穩定幣、比特幣、以太坊或任何其他類型的數位資產。
穩定幣協議USDat開發商Saturn完成80萬美元融資，YZi Labs等參投
根據官方消息，穩定幣協議USDat開發商Saturn宣布完成80萬美元融資，此輪融資由YZi Labs和Sora Ventures以及多位加密領域天使投資人參投。
USDat協議的收益來源主要結合了Strategy永續優先股STRC與美國國債。專案方表示，該協議試圖將機構級信貸引入DeFi，使Strategy的信貸能夠在鏈上使用，並為公司財庫在去中心化金融中提供新模型。
根據Chainwire通報，嵌入式RWA流動性層TBook宣布完成由SevenX Ventures領投的新一輪融資，估值超1億美元。本輪融資也吸引了Mask Network、知名家族辦公室及現有投資者的參與，使TBook累計融資額超過1000萬美元。本輪最新融資後，TBook的投資人包括SevenX Ventures、Sui基金會、KuCoin Ventures、Mask Network、HT Capital、VistaLabs、Blofin、Bonfire Union、LYVC、GoPlus等。
該協議計劃於2026年第一季進行代幣生成活動（TGE）。 TBook正在建造一個嵌入式RWA流動性層，透過鏈上聲譽基礎設施，智慧連接資產發行方與合格用戶。 TBook的基礎設施是基於專有的三層架構建構：身分層（激勵護照和vSBT）、智慧層（WISE信用評分）和結算層（TBook金庫）。
美股代幣交易平台麥通MSX（msx.com）今日發佈公告，即日起更改RWA現貨交易手續費收取模式。調整後，該板塊由原有的「雙向收費」變更為「單邊收費」。具體執行標準為，買進方向維持收取0.3% 手續費，賣出方向手續費降至0。這意味著用戶在完成「買入+賣出」的一個完整交易閉環時，綜合交易成本將實質降低50%。目前該費率政策已在MSX全平台生效，涵蓋所有上架的RWA現貨交易對。
洞察集錦
PANews概述：美國圍繞穩定幣展開了一場激烈爭論，核心衝突在於是否應該進一步禁止穩定幣為用戶提供任何形式的收益。以社區銀行為代表的傳統金融機構認為，即使穩定幣發行方不直接付息，但透過交易所等第三方提供的獎勵、積分等間接收益，仍會吸引資金離開銀行體系，威脅其生存，因此主張透過修訂《GENIUS Act》法案徹底封鎖這個「漏洞」。而加密產業則強烈反對，認為這種「圍堵」是藉監管之名行保護主義之實，不僅扼殺創新，更會削弱美元穩定幣在全球的競爭力，導致資金流向其他國家的數位貨幣體系，構成「國家安全陷阱」。這場爭論的實質，是關於穩定幣在法律上究竟應該被定義為何種金融工具（是類似銀行存款，還是一種新的資產類別），以及美國在數位時代如何平衡金融穩定、傳統銀行利益與技術創新、全球貨幣競爭力的深層博弈。
黃金RWA趨勢洞察⸺高速成長，從“避險資產”到“鏈上金融基礎組件”
PANews概述：黃金RWA（現實世界資產代幣化）在2025年實現了近三倍的市值增長，突破30億美元，正從傳統的被動避險資產演變為主動、可編程的鏈上金融基礎組件。其高速成長得益於宏觀避險需求、穩定幣生態對多元化底層資產的需求，以及監管架構（如美國《GENIUS法案》）的完善。市場格局已從XAUT（流動性主導）和PAXG（合規主導）的“雙雄爭霸”，發展為涵蓋支付、生息、跨鍊等細分功能的多極化生態。未來，黃金RWA預計將在下一代金融體系中扮演跨境支付的中立橋樑、DeFi的核心抵押品以及連接傳統金融與鏈上世界的「過渡資產」 等關鍵角色，但其發展仍面臨中心化託管、技術複雜性及全球監管不統一等核心風險。
PANews概述：現實世界資產代幣化（RWA）正從概念炒作階段邁向實質性、規模化的「慢牛」增長主線，成為加密市場中少數具備確定性和可持續性的賽道。 其核心邏輯在於：成長由真實資產需求（如高利率環境下的鏈上美債、大宗商品）和傳統金融機構（如貝萊德、富蘭克林鄧普頓）的主導性佈局驅動，而非市場情緒。隨著監管框架逐步明晰、現金流與代幣實質性綁定，RWA 已從實驗進入可規模化階段，其發展更像基於基本面和長期資金流入的“慢牛”，有望持續改寫DeFi 的市場結構。
