本期看點
本期週刊統計週期涵蓋2026年1月24日- 2026年1月30日。
本週鏈上RWA總市值大幅成長14.96%至242.5億美元，持有者數量激增36.37%突破82萬，顯示市場參與度快速提升；穩定幣總市值微降，但月轉帳量飆升至9.31兆美元，週轉率達31.4倍，凸顯資金在體系內高頻率空轉，生態擴張電擴張。
監管層面：美國SEC明確代幣化證券分類與法律適用，韓國敲定《數位資產基本法》設定穩定幣發行人最低資本，英國啟動穩定幣監管調查，全球合規路徑愈發明晰。
機構層面：幣安考慮重啟股票代幣化交易，R3宣布轉型基於Solana的代幣化資本市場，富達將推出符合GENIUS標準的穩定幣FIDD，Tether面向美國市場推出USA₮，顯示主流機構正積極將傳統資產納入鏈上軌道。支付場景持續深化，OKX Card在歐洲上線推動穩定幣日常支付應用。
數據透視
RWA 賽道全景
RWA.xyz 最新數據揭露，截至2026年1月30日，RWA 鏈上總市值達242.5億美元，環比上月同期上升14.96%，增速創近期新高；資產持有者總數增至約82.19萬，環比參與上月同期大漲36.37%，呈現顯著成長，反映市場參與市場市場顯著成長。
Coingecko數據顯示，代幣化金銀板塊總市值一度突破60億美元，續創歷史新高，目前約59.06億美元。其中，代幣化黃金目前總市值約54.62億美元，代幣化白銀目前總市值約4.44億美元。
穩定幣市場
穩定幣總市值收縮至2,960.5億美元，較上月同期微降0.6%，反映資金規模仍在萎縮；月轉帳量飆升至9.31兆美元，較上月同期劇增41.21%，存量資金週轉率（轉帳量/市值）攀升至31.4倍。
月活地址總數增加至4,639萬，較上月同期上漲4.45%；持有者總數達2.21億，季增3.33%，用戶基礎緩慢拓寬，但兩者增速遠低於轉帳量增幅。
市值收縮與轉帳量暴增的尖銳背離，顯示資金並未用於生態擴張，而是在體系內高頻空轉。
頭部穩定幣為USDT、USDC及USDS，其中USDT市值較上月同期微跌0.58%；USDC市值較上月同期下滑5.97%；USDS市值較上月同期微增3.66%。
監管消息
美SEC發布關於代幣化證券的聲明，明確分類方式與法律適用範圍
美國證券交易委員會（SEC）發布聲明，對代幣化證券的分類與法律適用提供了官方解釋，以明確聯邦證券法對加密資產的適用性。聲明將「代幣化證券」定義為以加密資產形式體現的、所有權記錄全部或部分透過加密網路維護的金融工具。其核心分類包括發行方發起的代幣化證券與第三方發起的代幣化證券。
對於發行方發起的代幣化證券，發行方將區塊鏈整合至其股東名冊系統，使鏈上資產轉移直接對應股權變更。 SEC強調，證券的發行形式不影響證券法的適用，所有發售與銷售均需註冊或取得豁免。第三方發起的代幣化證券則主要分為兩類模型。一是託管型代幣化證券，第三方發行代表底層證券的加密資產，該資產代表持有人對託管中底層證券的權益。二是合成型代幣化證券，第三方發行自身證券的加密資產提供合成敞口，此類資產可能屬於掛鉤證券或證券類互換。 SEC強調，第三方代幣化產品可能引入額外對手方和破產風險，並在部分情況下適用更嚴格的證券型掉期監管規則。
SEC特別指出，向非合格合約參與者發售代表證券類互換的加密資產，必須進行證券法註冊並在國家證券交易所交易。判斷加密資產金融工具是否屬於證券類互換，應基於其經濟實質而非名稱。 SEC表示已準備好就相關問題與市場參與者進行溝通。
韓國執政黨敲定《數位資產基本法》，穩定幣發行人最低資本約350萬美元
根據韓媒報道，韓國執政的共同民主黨已最終確定其旨在規範虛擬資產市場的法案名稱為《數位資產基本法》，併計劃在新年假期前（韓國農曆新年）提交。他們也同意將穩定幣發行人的最低法定資本要求設定為50億韓元（約350萬美元）。然而，韓國央行的權限範圍和主要股東持股限制等敏感問題，將在與政策委員會進一步協調後最終確定。
根據英國上議院金融服務監理委員會消息，該委員會今日宣布啟動穩定幣成長及擬議監管的調查，現公開徵集相關意見與證據。調查將重點關注全球穩定幣市場的發展、英鎊計價穩定幣的未來趨勢、穩定幣對英國經濟及金融服務的潛在影響，以及英國央行和金融行為監管局（FCA）擬議監管框架的適用性。
委員會主席Baroness Noakes DBE表示，調查旨在評估穩定幣成長帶來的機會與風險，並探討英國央行與FCA提出的監管框架是否能夠有效應對這些變化。歡迎相關領域的專家和有興趣人士提交意見。
本土動態
香港「恆生黃金ETF」已於1月29日掛牌，其涵蓋基於以太坊的代幣化基金單位
恆生發行的香港首隻支持在銀行兌換實體黃金的ETF(03170.HK)於1月29日掛牌。
AASTOCKS先前報告，恆生投資最新發行全新黃金ETF「恆生黃金ETF」持有實體黃金，所有金條將保管於位於香港的指定金庫內；該ETF還計劃設立代幣化非上市類別基金單位，由匯豐銀行擔任代幣化代理。初期擬採用以太坊作為主要區塊鏈，未來可能擴展至其他具備同等安全性與分散式帳本技術的公共區塊鏈。基金單位持有人僅可透過合資格分銷商認購或贖回代幣形式的基金單位，該類代幣化份額不設二級市場交易。
專案進度
OpenEden、FalconX和Monarq聯合推出代幣化收益投資組合PRISM
根據官方博客，OpenEden、FalconX與Monarq聯合宣布即將推出代幣化收益投資組合PRISM。該產品旨在透過由Monarq主動管理的多策略量化模型，尋求在市場週期中實現穩定的收益並與加密貨幣價格保持較低的相關性。
PRISM的投資策略包括買現賣期套利、面向機構交易對手的超額抵押擔保借貸、參與成熟的鏈上收益平台以及配置包括美債支持資產在內的受監管代幣化現實世界資產。收益將透過質押機制分配，使用者可質押PRISM以取得隨時間反映組合表現的價值累積憑證xPRISM。該產品目前基於以太坊網絡，並將逐步擴展至更多網路。 PRISM在推出前設有有限額度的預存款活動。
根據Coindesk 報導，幣安正在考慮重啟股票代幣化交易。股票代幣是股票的數位化表示，投資者無需持有蘋果或微軟的全部股份，而是可以購買部分股份（這些股份在區塊鏈上持有和結算），並即時反映標的資產的價格。此前，幣安在2021 年因監管壓力而關閉了類似產品。
此外，OKX、Coinbase 以及紐約證券交易所和納斯達克等傳統交易所也在探索股票代幣化發行，這表明整個金融業對股票代幣化的興趣正在復蘇。
然而，目前仍存在許多法律和監管障礙，因為美國待決的加密貨幣市場結構立法和現有的證券法規可能會減緩或限制股票代幣化產品的推出。
根據CoinDesk報道，區塊鏈技術開發人員R3宣布擬將自身重新定位轉型為基於Solana的代幣化和鏈上資本市場，將專注於高收益機構資產，例如私人信貸和貿易融資，並將其打包成DeFi原生結構，旨在將華爾街級別的資產引入鏈上並將鏈下資本大規模地引入市場。據悉，目前R3透過其Corda區塊鏈平台已支援規模超過100億美元的資產，也與匯豐銀行、美國銀行、義大利銀行、新加坡金融管理局、瑞士國家銀行、歐洲清算銀行、SDX和SBI等達成合作關係。
根據Coindesk 報導，總部位於紐約的資產管理公司WisdomTree 將其代幣化基金擴展至Solana 區塊鏈，推動多鏈發展。機構投資者和個人投資者均可透過WisdomTree Connect 和WisdomTree Prime 在Solana 上發行、交易和持有代幣化基金。
根據彭博社報道，富達將在以太坊上推出符合GENIUS標準的穩定幣FIDD。富達數位美元（Fidelity Digital Dollar，簡稱FIDD）將由富達數位資產國家協會（Fidelity Digital Assets, National Association）發行。該協會是一家全國性信託銀行，已於去年12 月獲得美國貨幣監理署（Office of the Comptroller of the Currency）的有條件營運許可。
阿聯酋央行已批准Universal Digital發行美元穩定幣USDU
根據CoinDesk報道，阿聯酋央行根據其《支付代幣服務條例》，批准了該國第一個由美元支持的穩定幣USDU。該穩定幣由受阿布達比全球市場金融服務監理局監管的加密公司Universal Digital負責發行與管理。
USDU以1:1比例與美元儲備掛鉤，相關資金託管於阿聯酋國家銀行和Mashreq銀行等在岸銀行的受保障帳戶中。這意味著一種美元穩定幣首次在央行支付監管框架下正式運作。 Aquanow公司被任命為全球分銷合作夥伴，將在許可地區為阿聯酋境外的機構提供USDU的存取管道。
Tether 宣布正式推出由Anchorage Digital Bank, NA 發行的美元計價穩定幣USA₮，該產品在美國新通過的GENIUS Act 聯邦穩定幣框架下運作。 USA₮ 由Cantor Fitzgerald 託管儲備資產，面向美國本土機構和平台發行，首批將上線Bybit、Crypto.com、Kraken、OKX 和Moonpay。 Tether 表示，全球流通的USD₮ 將繼續推進符合GENIUS Act 要求，而USA₮ 則專為美國高監管環境設計，透過受聯邦監管的銀行發行。 Tether Operations 同時強調，USA₮ 非法定貨幣，且不享有FDIC 或SIPC 等政府機構保險保障。
Coinbase正在其後端測試Flipcash正在研發中的穩定幣USDF
根據Cointelegraph報導，Coinbase正在測試Flipcash開發的穩定幣USDF，這是其「Coinbase客製化穩定幣」功能的一部分。該功能於去年12月推出，允許企業創建自有品牌的美元穩定幣，由Circle的USDC提供抵押支持，並支持在Coinbase兼容的鏈間無縫轉移資金。
Coinbase在X平台表示，目前USDF已在Coinbase交易所後端啟用進行營運測試，但交易、存款和提現功能暫未開放。客製化穩定幣可為企業提供在薪資支付、B2B交易、跨境結算及資金管理等方面更大的靈活性。除Flipcash外，專注於Solana的自託管錢包Solflare及去中心化金融平台R2也在與Coinbase合作開發各自的客製化穩定幣解決方案。
根據官方消息，OKX Card 現已在歐洲地區正式上線。該產品致力於在合規框架下將鏈上支付融入日常生活，支援用戶使用穩定幣進行消費，並實現即時轉換，簡化傳統支付流程，提升支付效率。
OKX 表示，OKX Card 以穩定幣為核心，面向真實世界支付場景打造，旨在推動更便利、高效的支付體驗，進一步探索穩定幣在全球金融體系中的實際應用價值。
ZK技術驅動的比特幣Layer 2網路Citrea主線上線並發行穩定幣
根據The Block報道，由Founders Fund和Galaxy支持的比特幣Layer 2計畫Citrea正式上線主網，並推出由M0基礎設施支援的原生穩定幣ctUSD。 Citrea採用zkEVM處理交易並將零知識證明寫入比特幣主鏈，支援BTC抵押借貸與結構化產品等金融應用，目標是建立原生比特幣金融市場。
Theo推出可產生收益的黃金代幣thGOLD，實現DeFi原生化
根據The Block報道，Theo推出創新黃金代幣thGOLD，結合實體黃金抵押與收益機制，有別於傳統僅追蹤金價的代幣產品。該產品基於新加坡Mustafa Gold參與的黃金借貸基金，合作方包括渣打支持的Libeara及FundBridge Capital，thGOLD將上線Uniswap、Morpho與Pendle等多個DeFi平台，標誌實體黃金資產首次實現鏈上收益與抵押功能。
黃金與外匯代幣化市場Tenbin Labs完成700萬美元融資，Galaxy Digital領投
根據CoinDesk報道，Galaxy Digital領投Tenbin Labs完成的700萬美元融資，旨在建構代幣化的黃金與外匯市場。該計畫聚焦於將傳統金融資產引入鏈上，拓展加密資產在全球市場的實際應用。
代幣創建平台Doppler完成900萬美元種子輪融資，Pantera Capital領投
根據The Block報道，代幣創建與發行協議平台Doppler已完成900萬美元種子輪融資，本輪融資由Pantera Capital領投，Variant、Figment Capital及Coinbase Ventures參投。團隊透露，融資於2025年第二季以帶代幣權的未來股權簡單協議形式完成。
Doppler是Whetstone Research旗下兩大產品之一，另一款產品是Pure Markets。 Doppler透過整合介面將代幣部署、流動性啟動、治理等流程壓縮，並採用旨在限制狙擊並首日生成協議自有流動性的價格發現拍賣機制。 Doppler平台日均創建資產超4萬項，累計價值超15億美元，累計交易量超10億美元。
根據官方消息，MSX同步上新美國稀土公司$USAR.M、北美主要白銀生產商$CDE.M、半導體設備製造商$LRCX.M、半導體質檢龍頭$KLAC.M、製程控制供應商$MKSI.M以及鈾燃料供應商$CCJ.M的現貨與合約交易。
洞察集錦
根據Coindesk 報導，顧問公司麥肯錫和區塊鏈數據公司Artemis Analytics 的一份新報告顯示，去年穩定幣在區塊鏈上轉移了超過35 兆美元的資金，但其中只有約1% 屬於現實世界支付。分析估計，只有3,800 億美元的活動反映了實際支付，例如向供應商付款、匯款或支付工資。約佔全球支付總額的0.02%，而麥肯錫估計全球支付總額每年超過2,000 兆美元。
渣打銀行警告穩定幣或至2028年抽走5,000億美元美國銀行存款
根據The Block報道，渣打銀行發布報告稱，穩定幣加速普及可能在2028年前從美國銀行體系中抽走高達5000億美元存款，尤其對依賴存款利差的美國地區性銀行構成最大威脅。該行預計屆時穩定幣市值將達2兆美元，三分之一來自已開發市場。監理不確定性及法案延誤亦視為風險放大因素。
PANews概述：美國證監會（SEC）原計劃在今年1月推出一項為代幣化證券等加密產品提供快速通行證的“豁免機制”，但遭遇了以摩根大通、Citadel為代表的華爾街機構的強力阻擊。
在閉門會議上，華爾街認為這種寬泛的豁免會繞過成熟的證券法，削弱投資者保護並帶來市場風險，主張“相同的業務就應遵守相同的規則”，要求將代幣化資產納入現有監管框架。
面對壓力，SEC主席已撤回原定時間表，政策生效延後。同時，SEC發布指導文件，明確代幣化證券不論形式如何，只要本質是證券就受證券法管轄，並將其分為發行人直接發行和第三方託管兩類進行規範。
這場爭論的核心是傳統金融的「穩字當頭」與加密產業的「求快求新」之間的衝突，結果便是創新政策陷入僵局，市場在等待更明確的規則。
PANews概要：穩定幣USD1在半年內市值飆升至49億美元，超越PayPal，躋身全球前五名。
它的發行方World Liberty Financial與川普家族深度關聯，其快速成功並非單純依靠技術或市場，而是透過三大策略：一是與幣安等交易所合作，推出超高收益率（如初期年化20%）的補貼計劃吸引海量用戶和資金；二是積極拓展「國家級」應用場景，例如與巴基斯坦央行合作探索跨國支付，試圖從商業產品升級為數位金融基礎設施；三是建構了一個以政治影響力為核心的利益網絡，讓支持該項目的加密巨頭（如幣安、孫宇晨）可能換取了監管壓力的減輕，而川普家族則能從項目利潤中分成高達75%。
然而，這種「權力驅動」模式也帶來巨大隱憂：USD1的儲備透明度不足、流動性過度集中，其市場信心極度依賴川普個人的政治地位，一旦政治環境變化，可能面臨擠兌或嚴厲審查，暴露出其商業模式底層脆弱性與極高的政治風險。
PANews概述：一家名為HesabPay的阿富汗新創公司開發了一套基於區塊鏈的轉帳平台，使用數位錢包和與當地貨幣或美元掛鉤的穩定幣，為衝突地區提供人道主義援助。
該平台已獲阿富汗政府牌照，並被聯合國難民署等組織採用，用於向阿富汗、敘利亞等地數十萬家庭高效發放援助款。其核心優勢在於能大幅降低轉帳費用、實現近乎即時的到賬，並利用區塊鏈的透明性，讓資金流向可追溯、可監控，有助於重建捐助者的信任。
儘管存在因政治或製裁而被技術阻斷的風險，且數位貨幣無法像現金一樣完全“隱身”，但平台通過實時儀表板和自動合規檢查來防範欺詐與非法活動。
