本期看點
本期周刊統計週期涵蓋2025年9月19日-9月25日。本週RWA鏈上總市值突破300億美元大關，生態參與度小幅回升；穩定幣市場延續「機構沉澱、散戶退潮」的結構性特徵。美加韓三國積極推進穩定幣立法框架建設；匯豐控股、SBI新生銀行等傳統銀行系巨頭探索代幣化跨境交易；富蘭克林鄧普頓Benji、貝萊德Securitize等平台延續多鏈擴張戰略；SharpLink、Forward Industries等DAT財庫公司計劃代幣化股權或股票上鏈。整體市場呈現合規化進程加速、傳統金融與鏈上技術深度融合、應用場景從金融資產向體育IP、新能源等多元領域拓展的鮮明趨勢。
數據透視
RWA 賽道全景
RWA.xyz 最新數據揭露，截至2025年9月26日，RWA 鏈上總市值為306.10億美元，較上月同期增加7.62%，維持穩健成長；資產持有者總數約40.23萬，較上月同期上漲8.61%；資產發行方總數資產持有人總數將略為上升至21度，顯示生態參與方總數略有再升。
穩定幣市場
穩定幣總市值為2,876.60億美元，較上月同期成長6.43%；月轉帳量萎縮至3.16兆美元，較上月同期下滑12.14%；月活地址總數降至2,655.00萬，季月月同期驟降24.72%；持有者總數約1.93億，環比上月同期微增1.39%，兩者形成持續背離，顯示市場機構化與散戶退潮並存：市值增長由大額資金沉澱驅動，而零售交易活性加速收縮。頭部穩定幣為USDT、USDC及USDe，其中USDT市值較上月同期微漲4.95%；USDC市值較上月同期上漲7.40%；USDe市值漲幅基本維持不變，較上月同期成長18.41%。
監管消息
根據Cointelegraph報道，加拿大央行呼籲建立穩定幣監管框架，以實現支付系統現代化，避免在相關政策推進方面落後於其他國家。週四，加拿大央行支付等事務執行董事Ron Morrow在渥太華特許專業會計師會議上演講稱：「即便走在正確道路上，停滯不前也會被超越。要讓穩定幣被視為貨幣，就得像銀行賬戶餘額那樣安全穩定。各國政府正對穩定幣等加密貨幣加強監管，讓消費者受益並避信用流動性企業事實上，全球資產監管風險。
根據CoinDesk報道，美國財政部正式啟動將GENIUS法案轉化為穩定幣監管規則的程序，並開放為期一個月的公眾意見徵集。此次預先通知擬議規則制定，涵蓋發行方限制、制裁合規、反洗錢、稅務處理及聯邦與州監管協調等議題。財政部要求業者就儲備資產託管、海外支付穩定幣監管等具體問題提供回饋。 GENIUS法案為美國首部加密立法，後續將推動更廣泛的產業監管立法進程。
CFTC公開徵集關於穩定幣等代幣化抵押品在衍生性商品市場應用的意見
美國商品期貨交易委員會（CFTC）公開徵集各方對穩定幣等代幣化抵押品在衍生性商品市場應用的回饋。徵集內容包括GMAC 2024年建議、CFTC對產業措施的觀察員身分、數位資產市場試點計畫、根據總統工作小組報告（第52-53頁）對相關法規修訂的建議，以及其他相關議題。意見徵集截止日期為2025年10月20日。
根據Decrypt報道，韓國執政黨民主黨已成立數位資產工作小組，起草全面的穩定幣和加密貨幣立法。該工作小組的目標是在今年的例行會議和年底的國民議會會議上頒布數位資產法。該國面臨越來越大的資本外逃壓力，2025 年第一季有406億美元的數位資產轉移到國外，其中一半是穩定幣。
本土動態
港股上市公司中環新能源與螞蟻區塊鏈合作探索新能源數位資產等領域
根據港交所公告，港股上市公司中環新能源宣布與螞蟻區塊鏈科技(上海)有限公司與該公司訂立戰略合作框架協議，擬探索新能源數位資產、以及新能源人工智慧生態等領域，螞蟻區塊鏈將在區塊鏈技術、數據資產全鏈路解決方案、人工智慧大模型及生態整合方面提供技術支援。
根據新華社報道，數位人民幣國際營運中心已在上海正式經營，並推出三大業務平台：數位人民幣跨境數位支付平台、區塊鏈服務平台及數位資產平台。
跨境數位支付平台旨在解決傳統跨境支付痛點；區塊鏈服務平台提供標準化跨鏈交易資訊轉接及鏈上支付服務；數位資產平台支援現有金融基礎設施向鏈上業務擴展。今年6月，中國人民銀行行長潘功勝曾在陸家嘴論壇上宣佈設立該中心，以推動數位人民幣國際化營運與數位金融創新。
中國人民銀行副行長陸磊在24日的推介會上指出，「無損、合規和互通」三原則已成為法定數位貨幣跨境基礎設施建設的基本準則，數位人民幣跨境金融基礎設施體系已初步建構。未來，數位人民幣國際營運中心將為跨境貿易與投融資便利化提供重要支援。
先前消息，中國人民銀行上海總部下半年工作會議聚焦數位人民幣應用等。
專案進度
NBA球員特里斯坦·湯普森將推出Web3項目basketball.fun，將NBA球員代幣化
根據CoinDesk報道，NBA球員特里斯坦·湯普森（Tristan Thompson）正攜手Improbable首席執行官Herman Narula及聯合創始人Hadi Teherany，打造全新Web3體驗項目，為數位時代籃球迷帶來新觀賽感受。該項目名為basketball.fun，10月NBA賽季前上線，將球迷與球員、比賽的互動遊戲化。其基於本月月初上線的Layer1區塊鏈Somnia開發，不同於傳統夢幻體育或球迷代幣，平台將NBA球員代幣化，球員價值隨球迷情緒和表現實時波動。球迷可組成陣容、預測新星並獲得獎勵。 Teherany強調，該應用程式不發行原生代幣，與依賴代幣價格的項目不同，球員價值將反映球迷情緒和比賽結果。
SBI新生銀行與Partior與DeCurret合作進行代幣化跨國結算試驗
根據Cointelegraph報道，SBI新生銀行與Partior與DeCurret合作進行代幣化跨國結算試驗。
上市公司SunCar計劃投資最多1000萬美元於現實世界資產加密貨幣
根據Businesswire報道，數位化汽車保險和汽車服務供應商SunCar Technology Group（納斯達克股票代碼：SDA）宣布，其董事會已授權公司對部分有望受益於現實世界資產（RWA）代幣化快速發展的主流加密貨幣進行最高達1000萬美元的投資。此外，SunCar正在研究將區塊鏈和風險加權資產(RWA) 代幣化整合到其現有的基於雲端的數位保險業務模式中的策略。
BlockRock與Ning Investment合作啟動2000萬美元新能源資產RWA代幣化
根據Medium通報，由WLFI孵化的RWA金融衍生性商品平台BlockRock宣布與新能源企業Ning Investment Limited達成合作，將推動價值2,000萬美元的屋頂太陽能、儲能電廠及電動車充電基礎設施等清潔能源資產進行代幣化。雙方將透過區塊鏈技術實現30餘個專案收益權鏈上映射，預計年化殖利率將超過25%。所有專案財務數據將公開上鍊，支持全球投資者參與並追蹤資產表現。
根據彭博社報道，匯豐控股已啟動代幣化存款服務，以支援其企業客戶安全地跨境轉帳。根據今日發布的聲明，這家英國銀行本月透過區塊鏈技術完成香港和新加坡之間的首筆跨境美元交易。匯豐聲稱，這筆跨境交易建立在其現有境內支付產品的基礎之上，該產品今年稍早在中國香港和新加坡先推出，之後擴展至英國和盧森堡，以支持包括英鎊和歐元在內的其他貨幣。
Solana金庫Forward Industries將透過Superstate平台實現股權上鍊
根據The Block報道，Solana最大數位資產金庫Forward Industries宣布將透過Superstate的Opening Bell平台對其FORD股票進行上鍊代幣化。 Forward由Galaxy Digital、Jump Crypto和Multicoin Capital支持，曾於9月完成16.5億美元私募融資。 Forward將與Solana生態借貸協議Drift、Kamino和Jupiter Lend合作，FORD代幣將作為新抵押品選項。 Forward也計劃持有Superstate股權，推動雙方產品開發。
代幣化證券基礎設施公司Synthesys完成1,100萬美元種子輪和戰略輪融資
根據美通社報道，新加坡新創公司Synthesys（前身為Equitize）宣布，已完成1,100萬美元種子輪和戰略輪融資，用於建立代幣化證券基礎設施。本輪融資由Mark Pui領投。
據介紹，Synthesys（前身為Equitize）成立於2023年，已開發出一個全球流動性網絡，匯聚了40多個不同的一級和二級分銷管道。其平台實現了跨司法管轄區的合規自動化，並為代幣化證券提供了通用的流動性層。
Ripple穩定幣RLUSD成為貝萊德和VanEck代幣化基金的股份兌換通道
根據Cointelegraph報道，Ripple與證券型代幣發行平台Securitize已將穩定幣Ripple USD（RLUSD）整合為貝萊德和範VanEck這兩大加密投資巨頭旗下證券型基金的股份兌換通道。 Ripple與Securitize已推出智能合約，允許貝萊德的美元機構數位流動性基金（BUIDL）和VanEck的國債基金（VBILL）的持有人，將其證券型代幣份額兌換為穩定幣Ripple USD（RLUSD）。此智能合約支援BUIDL和VBILL的投資者隨時將所持份額即時兌換為RLUSD，從而實現更多鏈上轉帳操作。
富蘭克林鄧普頓將Benji平台整合至BNB Chain，拓展代幣化領域
根據CoinDesk報道，全球投資巨頭富蘭克林鄧普頓（Franklin Templeton）現已將其專有的Benji技術平台拓展至BNB Chain生態系統。此舉借助幣安智能鏈的技術優勢，包括其可擴展、低成本的基礎設施和高交易吞吐量，放大了Benji在機構級資產代幣化方面的專業能力，以創建新型鏈上金融資產。
富蘭克林鄧普頓的Benji技術平台是一個整合系統，旨在促進代幣化資產的全天候交易、管理以及收益分配，該公司的鏈上美國政府貨幣市場基金BENJI代幣就是例證。多年來，該平台已擴展至多個區塊鏈，包括Stellar、以太坊和VeChain。
根據The Defiant報道，DeFi平台Swarm宣布將在Plasma主網上推出Apple、MicroStrategy等九隻股票的代幣化產品，用戶可用穩定幣進行鏈上交易。相關代幣依據歐盟招股說明書條例發行，持有人享有基礎證券權利。 Plasma由Tether、Bitfinex等支持，主網啟動時將有超20億美元流動性。 RWA板塊鏈上價值已突破300億美元。
DigiFT與Hash Global推出代幣化基金，提供合規投資BNB的管道
根據官方消息，新加坡持牌加密交易所DigiFT宣布與HashGlobal達成合作，為合格及機構投資者提供投資BNB（BNB鏈生態核心資產）的合規代幣化通道。該基金以在英屬維京群島金融服務委員會（BVIFSC）註冊的專業基金形式設立，透過長期持有BNB獲取收益。同時，基金也參與BNB生態的相關活動，例如Launchpool挖礦與空投，所得將成為分紅分配的一部分。基金由YZiLabs策略支持，協助BNB在傳統金融的進一步應用。
根據官方消息，MyStonks平台公告宣布品牌升級，網域正式更換為msx.com，邁向全球化金融科技新時代。
msx.com表示，此次升級不僅簡化了訪問入口，助力用戶輕鬆連接，更體現了從meme文化向專業國際金融品牌的轉變，展現其在數位金融創新和全球拓展上的決心。此外，團隊將持續以使用者為核心，推動技術創新，提升數位金融服務的安全性和效率。
以太坊財庫公司SharpLink將在以太坊發行代幣化股票SBET
根據官方消息，以太坊財庫公司SharpLink Gaming宣布正在與Superstate合作，直接在以太坊區塊鏈上發行代幣化股票SBET，其將透過Superstate的Opening Bell平台實現其股權在鏈上原生代幣化，並且擴展Superstate的多鏈資本市場基礎設施。
Securitize擴展至Sei網絡，並在該網絡推出Apollo的代幣化信貸基金
根據CoinDesk報道，RWA代幣化平台Securitize目前正在向Sei區塊鏈擴展，其代幣化的Apollo多元化信貸基金(ACRED)將成為首個在該網路上上線的平台，此舉標誌著代幣化私募信貸首次登陸Sei區塊鏈。 Securitize稱，其他基金也將於近期登陸Sei區塊鏈。
根據RWA.xyz數據，ACRED管理資產總值達1.12億美元，它是Apollo私人信貸策略的補充，其投資範圍涵蓋企業貸款、資產支持交易及不良信貸等領域。該基金僅限合格投資者參與，且透過跨鏈資訊傳輸協議Wormhole實現區塊鏈間代幣互操作，便於資產跨網路流動並提升流動性。
洞察集錦
PANews概述：香港RWA生態已形成清晰的三方分工格局：首先是“流動性提供方”，以HashKey、OSL等持牌虛擬資產交易所為主，為代幣化資產提供合規的二級市場交易和定價場所；其次是“技術支持方”，包括螞蟻數科的“兩鏈一橋”和化星系的星鏈科技等，負責構建結構和結構； Trust等專業託管機構，為資產提供安全託管和合規保障，築牢信任基石。這項由傳統金融巨頭與加密原生機構共同參與的成熟生態，正憑藉香港明確的監管框架，加速將房地產、基金、新能源等實體資產轉化為鏈上代幣，但市場熱潮中也伴隨著監管的審慎關注。
PANews概述：RWA代幣化的真正基石是鏈下穩固的法律框架，而非鏈上代碼。早期失敗案例（如RealT的爛尾樓專案）證明，如果代幣背後的資產沒有透過「特殊目的實體（SPV）」等法律結構實現真正的破產隔離和合法持有，那麼鏈上代幣代表的「所有權」在現實法律面前可能一文不值。目前成功的RWA專案（如Figure、螞蟻集團的Jovay平台）都採用「鏈下法律確權+鏈上交易流通」的雙層架構：SPV在鏈下確保資產的法律所有權和安全，而區塊鏈則負責提升交易效率和透明度。因此，評估一個RWA項目的關鍵問題不再是“能否技術上”，而是“其法律結構能否在法庭糾紛中保護投資者權益”。這揭示了RWA領域一個根本性的「不可能三角」：很難同時完美實現法律可執行性、資本效率和去中心化，而目前的主流方案選擇優先保障前兩者。
