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各種比特幣期貨和期權指標顯示，投資者將比特幣每一次下跌都視為買入良機。
文：MARCEL PECHMAN
編譯：Zion 責編：Rose
12月11日，比特幣（BTC）跌至17580美元的低點，儘管一些分析師預測看跌，但投資者仍相對冷靜。本週收盤時，比特幣的價格可能與開始時持平，但比特幣的基本面已經變得更加健康。
BTC /美元4小時圖 來源：TradingView
每當比特幣價格大幅下跌時，通常會出現一些公然看跌的分析。儘管這可能會影響散戶投資者的投資決策，但專業交易員卻看得更清楚。他們避免了FUD和負面價格波動導致的過度悲觀。
過去一周，比特幣的主導地位繼續上升，從63.5%上漲到64.5%。這一趨勢可能是由美國保險公司萬通購買1億美元比特幣和MicroStrategy發行6.5億美元債券推動的。
這一消息似乎給了那些對比特幣可能重新測試2萬美元持懷疑態度的投資者更多信心。
16大加密貨幣週表現 來源：Nomics &CoinMarketCap
比特幣在過去一周平均下跌2.5%，其表現優於排名前15位的山寨幣。然而，與前一個月相比，比特幣總交易量令人失望。這一指標部分否定了最近17580美元的低點，因為它表明投資者缺乏信心。
另一方面，近期數據也顯示投資者對目前19100美元的水平稍感興趣，但是此價位應該會在本週測試，這時候交易量通常會增加。
機構投資者在比特幣價格盤整時進行囤積
加密貨幣基金管理公司灰度繼續積極地將BTC加入他們的投資組合，其持有的BTC價值超過107億美元。
灰度BTC持有量 來源：bybt.com
在過去一周，灰度增持了14050枚BTC，總持有量為561130枚。因此，對於灰度比特幣信託來說，這又是表現很好的一周。通過分析該基金相對於每股持有的有效BTC的溢價(目前為0.00095116BTC)，也可以看到類似的激動情緒。
灰度比特幣信託溢價 來源：TradingView和灰度
如上圖所示，灰度比特幣信託溢價在過去7天內從11%上漲到22%。該指標在12月9日達到8%的溢價，但很快回升至16%。因此，當高於3個月平均水平12%時，該指標反映了積極的勢頭。
永續期貨資金費率保持穩定
永續合約（也被稱為反向掉期）有一個嵌入的利率，通常每8小時收取一次。資金費率確保了不存在交易風險失衡。即使買賣雙方的未平倉量一直都是相同的，槓桿也可能會有所不同。
當買方（多頭）要求更多槓桿時，資金費率就會轉為正值。因此，買家將是支付這筆費用的一方。這個問題在牛市期間尤其適用，因為牛市通常會有更多的多頭需求。
每周維持在2%以上的利率意味著極度樂觀。這一水平在市場上漲時是可以接受的，但如果比特幣價格橫盤調整或呈下跌趨勢，這一水平就是有問題的。
在這種情況下，買家的高槓桿率增加了在價格意外下跌時大規模清算的可能性。
比特幣永續期貨資金費率 來源：Digital Assets Data
請注意，儘管比特幣在12月11日表現疲軟，但每週的資金費率還是努力避免了負值。這個數據表明做空（賣）和做多（買）的交易員使用大致相同的槓桿。
這一指標可被視為中性，因為買賣雙方都有增加押注的餘地。
期貨溢價已恢復正常
資金費率可能會帶來一些扭曲，因為它是散戶交易員的首選工具，因此會受到過度槓桿的影響。另一方面，專業交易員往往會主導設定到期日較長的期貨合約。
交易員可以通過衡量期貨比常規現貨市場貴多少來判斷看漲程度。與常規現貨交易相比，3個月交割期貨的交易溢價通常為1.5%或更高。
每當這一指標消退或轉為負值時，這就是一個令人擔憂的危險信號。這種情況，也被稱為現貨溢價，表明市場正在轉向看跌。
2021年3月BTC期貨溢價
來源：Digital Assets Data
以上圖表顯示，該指標在12月1日一度觸及極端樂觀的5%，但後來由於比特幣未能突破2萬美元的阻力位而調整至2.5%。
該指標最近飆升至4%，顯示了對比特幣價格復甦的信心，也顯示了專業交易員的樂觀情緒。
看漲期權與看跌期比率
通過衡量更多的交易是通過看漲期權還是看跌期權進行，就可以判斷出整個市場的情緒。一般來說，看漲期權用於看漲策略，看跌期權用於看跌策略。
看跌期權與看漲期權比率為0.70，表明未平倉看跌期權比看漲期權少30%，因此市場看漲。
相比之下，1.20的指標表明看跌期權比看漲期權多20%，可被視為市場看跌。需要注意的一點是，這個指標匯總了整個BTC期權市場，包括交割期權。
BTC看跌期權與看漲期權比率 來源：Cryptorank.io
隨著比特幣價格接近2萬美元，投資者尋求下行保護是很自然的。因此，12月2日的看跌/看漲期權比達到了0.70的峰值。儘管該比率上漲，但它仍表明看漲期權比看跌期權多30%。
在這段尋求保護的時期過後，該指標已回升至健康的0.64。因此，這樣一個指標表明適度看漲。
比特幣價格持平，但投資者仍看漲
總體而言，上述各關鍵指標均在預期區間內保持穩定，尤其是考慮到市場最近回落至17580美元。
隨著比特幣價格保持在19000美元以上，並且從每次下跌中反彈，投資者正在重拾信心。
目前，所有指標都保持中性至看漲，從而支撐了比特幣創下歷史新高的可能性。
