PredictFun による Probable 買収の詳細な分析: 予測市場における BNB の「東洋への野望」。

著者:長安| Biteyeコンテンツチーム

BNB Chain はエコシステムにおける大きな転換点を予測しています: @predictdotfun は@0xProbable の買収を正式に発表しました。

これは単なる買収ではなく、BNB チェーンの予測トラックの戦略的な再構築です。

従来の予測市場の問題点にどのように対処するのでしょうか?
中国市場の垂直化はどのような機会と課題をもたらすでしょうか？

この記事に続いて、Biteye は Predict Fun の製品ロジック、買収の動機、市場への影響について詳細な分析を行い、次の核心的な質問に答えます。

BNB Chainの予測市場に参加する価値はまだあるでしょうか?

I. 2つの主要な予測市場の背景

過去数か月間、Binanceグループに属する2つのプラットフォームは、同質市場における競合相手と見られてきました。

見込み: コミュニティ主導の成長と取引手数料ゼロに重点を置いた結果、開始から36日以内に10億ドルを超える取引量を達成し、週間取引量で世界トップ3にランクインし、アジア市場で主導的な地位を確立しました。
Predict Fun : 3 か月以内に 330 万件を超えるトランザクションを処理し、累計トランザクション量は 16 億 5,300 万ドルに達し、12 万人を超えるユーザーにサービスを提供しました。

数日前、Predict FunはProbableの買収を正式に発表しました。Probableの元グロース責任者であるYue Xiaoyu氏（@yuexiaoyu）が、Predict Funのアジア太平洋地域責任者に任命されました。この地域は、Probableの中国コミュニティリソースとPredict Funの収益創出メカニズムを統合するものです。

BNB Chainは、今回の買収の完了により、市場はトラフィック獲得競争の初期段階から流動性と資本効率を統合する新たな段階に移行し、この競争は正式に終結したと予測しています。

II. 買収の論理：資本調整、中国語圏での躍進、そしてエコシステムのシナジー

2.1 お金はもう眠らない: 楽しみを予測する - 賭け金に同時に利息を稼がせるにはどうすればいいでしょうか?

Polymarket のようなプラットフォームでは、ポジションが開かれると資金がロックされ、ユーザーは長い決済期間中の利息損失を負担しなければなりません。

Predict Fun と Venus Protocol の緊密な統合により、ユーザーが預けた USDT は契約でロックされず、自動的に Venus に預けられ、収益が生成されます。

以前の報道によると、約1,600万ドルのTVLのうち、60%以上が金利獲得戦略に投入されています。この比率が変わらないとすると、現在960万ドルが金利獲得目的でVenusに保有されていることになります。これは、ユーザーが将来に投機している間も、原資産は依然として約3%～5%のリターンを生み出していることを意味します。

この機能は、Vitalik Buterin のようなプレイヤーに最適です。確実性が高いイベントを選択して賭け、決済までポジションを保持し、予測と投資の 2 倍の利益を獲得できます。

2.2 ローカリゼーションの限界：中国の垂直市場の可能性と課題

予測市場は、現在の暗号通貨業界で最も広く受け入れられている分野の 1 つです。しかし、Polymarket は中国市場において大きな需要の不一致に直面しています。

中国のユーザーは予測市場に興味を持っていますが、参加方法は主に「エアドロップの取得」と「ブラッシングインタラクション」に限られています。
しかし、Polymarket のコア市場は主にヨーロッパとアメリカの政治と文化に焦点を当てているため、中国のユーザーにとっては非常に高い学習曲線が必要になります。

ミームの世界における黄金律: ミームに対して楽観的になる最善の方法は、パンプをスパムするのではなく、ミームに参加することです。

この需要の不一致により、Probable と Predict Fun は中国語ユーザーに適した予測イベントを立ち上げることで成長のポイントを見つけることができました。

Probable の春節期間中のマーケティングキャンペーンでは、明確なローカリゼーションの特徴が示されました。

グローバルアンバサダープログラム: グローバルアンバサダープログラムを通じて中国語圏の KOL を大規模に採用し、ポイント報酬を使用してソーシャルメディア上で独自の露出を迅速に実現します。
春節イベントのマーケティング: 春節に関連した複数のマーケティングキャンペーンを開始します。たとえば、春節の祭典に金色の犬が登場するでしょうか?

Probableの買収は、本質的には「需要転換能力」の獲得です。予測市場には楽観的だが、エアドロップへの参加方法しか知らない中国ユーザーを、効果的な市場参加者へと転換させる能力です。これはまさに、PredictFunがいかに優れたメカニズムを備えていても、単独では解決できない問題です。

ローカル市場の3つの大きな限界

Probableの春節期間における戦略は、ローカライズされた事業の爆発的な力を実証しました。春節特別予測セッションの取引量は7,200万ドルを超えました。Probableの方向性は正しかったものの、中国の垂直市場が直面する課題にもある程度直面しました。

中国市場では変数は少ないです。

Probableの春節市場レポート「2026年春節興行成績チャンピオン」を例に挙げます。

今年の春節期間中には、『ペガサス3』、『きよしこの夜』、『風立ちぬ剣士』、『毎年恒例のブーニーベアーズ』、『パンダプロジェクト：部族冒険』、『星河夢』など計6本の映画が公開された。

春節期間中に公開される映画は比較的少なく、興行収入の王座を争うのはわずか1、2本に過ぎません。出来事の予測に関して高いコンセンサスが確立されると、予測市場は低収益の投資スキームと化します。これは、深みと幅を欠いた垂直的な文化市場だけに頼ることの欠点を如実に示しています。

商業的価値が不十分

対照的に、ポリマーケットは中国市場は小さいものの、より大きな商業的価値を示しています。

ポリマーケットは春節期間中に、「春節祭で踊るのはどのロボット？」という中国のマーケットプレイスも立ち上げた。

春節交易会前に市場情報を収集していたところ、ある傾向を発見しました。春節交易会ロボットに関する情報のほとんどは、株式市場のユーザーによって投稿されたものです。ロボット企業と提携しているサプライヤーの株式は、A株市場で投機の対象になる可能性があるからです。

Polymarket のデータは投資判断に直接役立ち、そのユーザープロファイルは価値の高い投資家向けになっています。

中国の垂直市場の商業的価値は、そのトピックのローカライズ度ではなく、どのようなユーザー層を引き付けられるかによって決まります。投資志向と意思決定能力を持つユーザーを引き付ける市場こそが、真の商業的可能性を秘めています。

紛争は取引量に等しい

予測市場では、論争も必要です。論争＝意見の不一致＝取引量。

Polymarketの「春節祝賀会で踊るロボットはどれ？」を例に挙げると、ほとんどのオプション取引量は2万ドルから3万ドルの範囲でした。しかし、「台座付きロボットが腕を振ることはダンスと言えるのか？」という論争により、GALBOTの取引量は数時間で6万ドルから40万ドル近くまで急騰しました。

予測市場において、同質的な競争はただ一つの結果しか生み出しません。それは、資本は常に流動性の高いプラットフォームに流れ込むということです。突破口を開くには、差別化が唯一の道です。ProbableとPredict Funの答えは、中国の垂直市場を深く掘り下げることにあります。方向性は正しいですが、ユーザーを真に維持するには、以下の3つの側面でブレークスルーを達成する必要があります。

論争を起こす: すぐに明らかな結果ではなく、情報の非対称性を生み出す可能性のある意見の相違点を探します (ここでの論争は、ルールの曖昧さを指すものではありません)。
商業的価値の発見: ユーザーは純粋にエンターテイメント志向の市場に参加する意欲が低い可能性があるため、エンターテイメントと商取引のバランスを見つける必要があります。
インセンティブミスマッチ補償: 流動性が不利な期間中、ユーザーの機会費用は、より強いエアドロップの期待とサポートによって相殺されます。

2.3 強力な同盟か、それとも相互に利益のある取り決めか？今回の買収の真の原動力。

今回の買収は、単なるユーザーデータや取引量の統合ではなく、「収益創出の仕組み」と「ローカルトラフィック」の戦略的な融合と言えるでしょう。

業界の観点から見ると、その中核的な原動力は主に次の 3 つの側面に反映されています。

1 | リソースの集中

同質的な競争による内部摩擦を避けるため、中国コミュニティに蓄積された Probable のユーザーとトラフィックリソースは、Predict Fun エコシステムに統合され、よりスケーラブルな流動性センターを形成します。

2｜製品とオペレーションは相互に補完し合う

Predict Funは、資金調達の効率性や、Venusの利子構造との統合といった基盤となるメカニズムにおいて明確な優位性を持っています。しかし、Probableは地域イベントの企画とコミュニティ運営においてより成熟した経験を積んでおり、両者は互いに補完し合っています。

3 | 「東部戦線」の構築

世界の予測市場において、PredictFun と Probable の統合は、本質的にはアジア市場をターゲットとした競争の道筋を作り、Polymarket との差別化を図ることです。

この買収の背景にある戦略的配慮をより深く理解するために、Biteye は Predict Fun Asia Pacific の責任者である Yue Xiaoyu 氏に話を聞きました。

インタビューの中で、岳小宇氏は、プラットフォームは今後も地域ローカライズ運営戦略を強化し続けると述べた。

当社の製品戦略は、様々な国や地域におけるローカライズされた運用に重点を置きます。様々な製品カテゴリーにおいて的を絞った実験を実施し、流動性向上のためマーケットメーカーの増員を行い、コンプライアンスの枠組みの中でユーザーニーズにより的確に対応していきます。

テクノロジーと製品の統合に関しては、次のようにも明言した。

Probableの買収後、ユーザーは段階的にPredict Funに移行し、Predict Funが単独運営となります。製品や技術レベルで大きな変更はなく、プラットフォームは既存のアーキテクチャを維持します。

この買収の核心的な意義について議論する際、Yue Xiaoyu 氏はこれを「競馬段階の終わり」と表現した。

かつてBinanceエコシステム内は「競馬」の様相を呈していましたが、そのレースは終わりました。リソース統合後、BinanceエコシステムはPredict Funの開発に注力します。次に、Binanceエコシステムチャネルの統合をさらに進め、ローカライズされたオペレーション、新たな商品カテゴリーの実験、そしてより多くのマーケットメーカーの導入を通じて、真の規模の経済を徐々に実現していきます。

ある意味、この合併は2つのプラットフォームの融合であるだけでなく、初期の競争からリソースの集中とエコシステムの相乗効果まで、BNBチェーン予測市場の発展における新たな段階を示すものでもあります。

III. 想定ユーザー移行ガイド

買収後、Predict FunはProbableの既存ユーザー向けに一連の移行インセンティブポリシーを導入しました。公式チームは補償を通じてスムーズな移行を実現しようと尽力しましたが、ポイントの変換はユーザーの間で依然として大きな論争を引き起こしました。

1. 移住インセンティブ戦略

手数料の2倍の払い戻し：Predict Funは、Probableでユーザーが支払ったUSDT手数料の2倍を払い戻します。
収入変換メカニズム: 元の見込み収入は、さまざまな段階に応じて予測収入に変換できます。

第 1 週～第 6 週: 1:1 の比率で、合計 600,000 Predict Fun ポイントを獲得できます。

7～10 週目: 1:10 の比率で交換し、合計 400 万 Predict Fun ポイントを獲得できます。

2. 積分希釈分析

2 倍の特典とポイント変換を提供しているにもかかわらず、獲得ポイントと両方の市場価格を比較すると、次のことがわかりました。

1) 出力比率の大きな差：Predict Funは毎週1000万ポイントを配布するのに対し、Probableは毎週10万ポイントを配布しています。つまり、Predict Funのポイント出力はProbableの100倍です。1週目から6週目までの交換比率が1:1であるため、ユーザーのポイントは50倍に希釈されます。

2) 評価ベンチマーク：買収前のPolymarketにおける両社の市場評価に基づく：

確率：50Mの確率69％、100Mの確率50％
予想の楽しさ：50Mを獲得する確率は91％、100Mを獲得する確率は72％、200Mを獲得する確率は47％です。

Probableの初期評価額が5,000万と仮定すると、Predict funの評価額は1億ドルになります。Predict funの評価額はProbableの2倍ですが、ポイント獲得率はProbableの100倍であり、Probableのユーザーポイントは希薄化しています。

3. 市場センチメントと戦略的意義

Opinionがエアドロップの割り当て不足によりTVLを大幅に減少させた最近の事例は、厳しい警告となり、ユーザーはグラインドやエアドロップへの賭けといった潜在的な報酬に対して極めて敏感になっています。苦労して獲得したポイントが希薄化していくのを目の当たりにしたProbableユーザーが経験したような搾取されているという感覚は、BNB Chainへの不信感をさらに増幅させる可能性があります。

しかし、今回の買収は戦略的に大きな意義を持ちます。ProbableのユーザーリソースとPredict Funの仕組みを統合し、価値の高いリーディングプロジェクトを共同で創出するからです。

トップクラスの予測市場でさえ収益を生み出せなければ、2位、3位の市場へのユーザー参加意欲は急落するでしょう。2つの予測市場が統合された今、Predict Funは市場トップの座を争うだけの力を備えており、これはBNBチェーン予測エコシステムの競争力を再構築する唯一の機会となるかもしれません。

IV. KOLの視点のまとめ

Haley_Huang、Yzi Labs 投資ディレクター（@Hui_Huangg、XHunt ランキング: 30585）

意見：今回の買収には非常に期待と楽観を抱いており、Predict Funチームによる素晴らしい実行力だと評価しています。BNB Chainの急速な小売成長、高い流動性、そして強力な流通チャネルを組み合わせることで、トップクラスのオンチェーン予測市場が構築され、最終的には大規模な普及が実現すると確信しています。今後さらに多くの新規市場が登場する予定であり、全体的に楽観的です。

https://x.com/Hui_Huangg/status/2029445001558573272?s=20

ポンプマン @crypto_pumpman (XHunt ランキング: 3754)

見解：今回の買収により、Predict FunはBNBチェーンで第2位の予測マーケットメーカーとしての地位を確固たるものにしました（Probableの圧倒的な取引量とPredictの高いTVLを組み合わせ）。次のステップは、トップの座を狙うことです。YZI Labsの優れた投資判断力とリソース統合は高く評価されており、これは犯罪者セクターのM&A事例に似ています。これはBNBチェーン予測市場の後半における転換点と捉えられており、Predict Funの買収における役割には前向きな見通しがあります。

https://x.com/crypto_pumpman/status/2029437330998833477?s=20

プリンセス @0xsexybanana (XHuntランキング: 1048)

意見：今回の買収は、BNBチェーン予測市場における競争への懸念（これまで流動性の低さと収益性の低さから避けられてきた）を軽減し、PredictFunの「自社株」としての地位を確固たるものにし、マーケットメイクへの挑戦を促すものとなる。ただし、注意点として、Polymarketのエアドロップ（ICOの可能性もある）への期待は低く、市場評価額はPerp DEX（5～10分の1）よりも大幅に低くなると予測される。また、ポンプ＆ダンプの機会ではなく、損失のない戦略を採用した利益獲得ツールとして捉えることが推奨される。

https://x.com/0xsexybanana/status/2029391862977708516?s=20

BITWU.ETH @Bitwux (XHuntランキング: 951)

意見：CZ氏のコメントは前向きに受け止めており、今回の買収は2つの強力なプロジェクトによる強力な提携であり、BNB Chain予測市場における「競馬」の終焉を意味すると考えています。予測市場は最終的に流動性、ユーザー、プラットフォームの集中へと向かいつつあり、PredictFunは（テクノロジー、コミュニティ、流動性を統合した）エコシステムの中核的なエントリーポイントとなるでしょう。これはBSCの推進力によるものであり、今後の展望は既に決まっていると考えられます。

https://x.com/Bitwux/status/2029436963036803361?s=20