今回のエピソードのハイライト
今週の統計データは、2026年4月4日から2026年4月10日までの期間を対象としています。
今週、RWAのオンチェーン時価総額は290億6000万ドルに達し、ステーブルコインの時価総額は3006億5000万ドルの高水準で推移し、月間取引量は10兆2100億ドルの過去最高を記録し、月間アクティブアドレス数は15.24%増加し、個人投資家の参加が回復を加速させた。
規制面で歴史的な突破口が開かれました。HSBCとスタンダードチャータード銀行が香港で正式にステーブルコインのライセンスを取得し、香港におけるコンプライアンスに準拠したステーブルコインの時代が幕を開けました。米国連邦預金保険公社（FDIC）はステーブルコイン発行に関するガイドラインを発表し、財務省は発行者にマネーロンダリング対策と制裁措置の遵守義務を課す予定です。韓国、ドバイ、ロシアなどでもステーブルコインとリスク加重資産（RWA）に関する法整備が同時に進められており、世界的な規制枠組みは強制力のあるルールへと加速しています。
プロジェクトレベルでは、UBSを含む6つのスイス銀行がデジタルスイスフランの試験運用を計画しており、Securitizeはナスダック上場通貨向けに普通株トークン化サービスを提供、SBI Ripple AsiaはXRP Ledgerトークン発行プラットフォームの開発を完了、Circleはステーブルコイン決済サービスを拡大するためCPN Managed Paymentsを開始した。
資金調達の面では、PharosはRWAパブリックチェーンの発展のために4400万ドルのシリーズA資金調達ラウンドを完了し、GSRはトークン化プラットフォームLiberaの資金調達ラウンドを主導し、Gobi PartnersはTransakに投資してアジアにおけるコンプライアンス準拠の決済インフラを拡大した。
データ視点
RWAトラックパノラマ
RWA.xyzが公開した最新データによると、2026年4月10日現在、オンチェーンRWAの時価総額は290億6000万ドルに達し、前月比8.84%増となり、数ヶ月連続で成長を維持し、拡大の主要因となっている。資産保有者総数は約71万8900人に増加し、前月比5.34%増となり、資産成長率とほぼ一致している。
ステーブルコイン市場
ステーブルコインの時価総額は3,006億5,000万ドルに減少し、前月比0.08%の小幅な減少となった。全体の規模は小幅な調整はあったものの高水準を維持し、流動性プールはわずかな圧力に直面した。月間取引量は10兆2,100億ドルに大幅に増加し、前月比9.69%増と最近の最高値を記録した。資本回転率は33.9倍と、再び改善した。
月間アクティブアドレスの総数は5,517万件に増加し、前月比15.24%の大幅な伸びを示しました。また、保有者総数は2億4,300万人に着実に増加し、前月比3.19%増となりました。これら二つの要因を総合すると、個人投資家の参加が急速に回復しており、市場決済需要が明らかに回復していることがわかります。
主要なステーブルコインはUSDT、USDC、USDSです。その中で、USDTの時価総額は前月比0.25%わずかに増加し、USDCの時価総額は前月比1.7%減少し、USDSの時価総額は前月比2.88%増加しました。
規制関連ニュース
香港の認可を受けた2つのステーブルコインプロバイダーは、当初は香港ドル建てのステーブルコインを発行する予定で、準備は今後数ヶ月以内に完了し、コインは発行される予定だ。
香港金融管理局（HKMA）は、ステーブルコイン条例に基づき、アンカーポイント・フィナンシャル・リミテッド（スタンダードチャータード香港、香港テレコム、アニモカ・ブランズの合弁会社）とHSBCの2社に、ステーブルコイン発行ライセンスの第一弾を発行しました。第一段階では、両社は主にクロスボーダー決済、国内決済、トークン化資産の決済を目的とした香港ドル建てステーブルコインの発行を計画しており、プログラマブル決済やサプライチェーンファイナンスなどのシナリオも検討しています。ライセンスを取得した両社は、厳格な準備金管理、価格安定化メカニズム、償還制度、マネーロンダリング対策リスク管理を実施する必要があり、技術的および運用上の準備を完了した後、今年半ばから後半にかけて正式に製品を発売する予定です。両社は、今後数ヶ月以内に準備を完了し、関連事業を開始する予定です。
ステーブルコインの利回り競争は終盤に差し掛かっており、透明性法案の成立に向けた重要なカウントダウンが始まっている。
Cryptoinamericaによると、米国の仮想通貨業界と銀行業界の間でステーブルコインの利回りメカニズムをめぐる根本的な意見の相違が、解決に近づいている可能性がある。この件に詳しい複数の情報筋によると、両者は最新の妥協案について新たな協議を開始しており、詳細はまだ明らかにされていないものの、全体的な見通しは楽観的だという。
現在争点となっているのは、銀行預金の流出を招くことなく、ステーブルコイン保有者に利回りや報酬の仕組みを提供する方法である。上院議員らが推進した以前の法案草案は、業界から批判を浴び、CoinbaseやStripeなどの金融機関が懸念を表明していた。
待望のクラリティ法案は、4月下旬に委員会での審議段階に入る見込みだ。利回り問題が解決すれば、立法府の焦点はDeFi、トークン化、トークン分類といった残りの課題に移るだろう。
さらに、ステーブルコインの利回りと銀行システムへの影響に関するホワイトハウスの調査報告書はまだ公表されていない。この報告書は概ね仮想通貨業界に有利な内容であると言われており、公表が遅れている理由は不明である。
米国連邦預金保険公社（FDIC）は、ステーブルコインを発行する金融機関向けに、準備金、償還、資本要件などを網羅したガイドライン案を発表した。
ブルームバーグによると、連邦預金保険公社（FDIC）は、銀行およびフィンテック子会社によるステーブルコイン発行に関するガイダンス案を発表し、準備資産、ステーブルコイン償還、許可された活動、資本要件に関する規定を網羅している。FDICのトラビス・ヒル議長は、ステーブルコインとトークン化された預金商品は成長を続け、デジタル資産の進歩、金融機関の技術開発、トランプ政権による暗号資産業界への支援により、その用途が拡大していると述べた。この提案は、昨年GENIUS法が可決されたことを受けてFDIC、OCC、連邦準備制度理事会が行っている規則制定作業の一環である。FDICは、許可された活動と禁止された活動、資本要件、パススルー保険の取り扱い、利益制限など、144の具体的な問題についてパブリックコメントを募る予定である。この提案はまた、トークン化された預金が連邦預金保険法の下で預金であり続けることを立法によって再確認する。
米国財務省は、ステーブルコインの発行者に対し、マネーロンダリング対策および制裁措置の遵守義務を課す計画だ。
CoinDeskによると、米国財務省傘下の金融犯罪取締ネットワーク（FinCEN）と外国資産管理局（OFAC）は、米国でステーブルコインを発行する機関に対し、強固なマネーロンダリング対策および制裁遵守システムを構築することを義務付ける規則案を共同で発表する予定だ。これらのシステムには、疑わしい取引を「傍受、凍結、拒否」する機能や、銀行秘密法に基づく義務を履行する機能が含まれる。この規則は、昨年可決されたGENIUS法を実施するもので、発行者は自社の事業に基づいて高リスクの顧客や活動を特定し、FinCENと協力して「重大なマネーロンダリング懸念」のある事業体を追跡し、リスクベースの措置を通じて米国の制裁に違反する可能性のある取引を特定して阻止しなければならないことを明確にしている。発行者のコンプライアンスシステムに重大な欠陥や組織的な欠陥が見つかった場合、執行措置が取られる可能性がある。
韓国の与党は、ステーブルコインに対する為替規制を提案し、リスク加重資産（RWA）の信託を義務付けた。
ソウル経済日報によると、韓国の民主党デジタル資産タスクフォースによる最新の統合法案は、実物資産トークン化（RWA）の発行基準を初めて明確化している。同法案は、発行者に対し、資本市場法に従って関連資産を管理信託に預託することを義務付けており、詳細は大統領令で規定される。ステーブルコインについては、外国為替取引に使用される場合、外国為替取引法に基づく決済手段とみなされ、運営者は別途登録することなく自動的に外国為替管理の対象となることを規定している。日々の消費者支払いは報告義務から免除される。同法案はまた、ステーブルコインの発行者がいかなる名義でも保有者に利息を支払うことを明示的に禁止している。金融委員会は、韓国ウォン建てステーブルコインが複数のブロックチェーンで発行される際に流動性の断片化を防ぐため、ステーブルコインの相互運用性技術標準を策定する必要がある。取引所と断片化された開示システムは、デジタル資産産業協会の下で統一開示システムに統合される。取引所の主要株主やステーブルコイン発行者が銀行株を保有することを制限するなど、物議を醸す可能性のある主要な条項は、この法案には含まれていなかった。
ドバイ仮想資産規制当局、ステーブルコインおよびRWAトークン発行に関する3つのルールを明確化
Cointelegraphによると、ドバイ仮想資産規制当局（VARA）は発行ガイドラインを発表し、トークン発行を3つのタイプに分類した。カテゴリー1トークン（法定通貨ペッグ型および資産ペッグ型）、カテゴリー2トークン（VARAの認可を受けた仲介業者を通じて配布する必要がある）、および機能が制限された免除トークンである。このガイドラインでは、ステーブルコインとRWAトークンについて、準備資産、償還権、法的構造を明確に定義することを義務付け、認可を受けた販売業者のデューデリジェンスと継続的なコンプライアンス検証責任を強化している。VARAは、ホワイトペーパーと独立したリスク開示文書を中心とした情報開示メカニズムを重視し、ドバイにおける仮想資産の発行と配布のための統一的な規制枠組みを提供している。
ロシア中央銀行は、経済的圧力と制裁措置に対抗するため、デジタルルーブルの導入を推進している。
DLニュースによると、ロシア中央銀行は9月1日にデジタルルーブルを正式に導入し、汚職対策の強化、予算資金の追跡可能性の向上、および外国貿易における米ドルとSWIFTへの依存度の低減を目指している。中央銀行は、大手銀行と小売業者には9月から、中規模金融機関にはその1年後、その他の金融機関には遅くとも2028年までにデジタルルーブルサービスの提供を義務付けている。しかし、世論調査によると、調査対象となったロシア人の約51%がデジタルルーブルの使用に消極的で、プロジェクトに関する十分な情報を受け取ったと考えているのはわずか7%であり、ほとんどの銀行関係者もその必要性に疑問を呈している。規制当局はまた、制裁を回避するために、mBridgeなどのプラットフォーム上で他国の中央銀行デジタル通貨（CBDC）との国境を越えた決済にデジタルルーブルを利用することも期待している。
現地での観察
香港抵当公司は、ブロックチェーン技術を用いて世界最大規模のデジタル債券を発行し、最大120億香港ドルを調達する計画だ。
ブルームバーグによると、香港政府が全額出資する金融機関である香港抵当公司（Hong Kong Mortgage Corp.）は、約100億香港ドルから120億香港ドルの資金調達を目指し、初のデジタル債券の発行を検討している。最大額に達すれば、世界最大のデジタル債券発行となる。複数トランシェからなるこの債券は、香港ドルとオフショア人民元建てで発行される予定で、早ければ来月にも市場に提供される可能性がある。具体的な条件はまだ交渉中である。この動きは、香港がデジタル資産とトークン化された債券の発行の正常化を推進するという政策方針に合致していると、同報道は指摘している。これらのデジタル債券は、発行、取引、決済にブロックチェーン技術を利用することで、決済サイクルを短縮し、運用コストを削減する。
プロジェクトの進捗状況
UBSを含む6つのスイスの銀行は、2026年にデジタルスイスフランの試験運用を計画している。
SolanaFloorによると、スイス最大の銀行であるUBSを含む6つのスイスの銀行は、2026年にスイスフランのデジタル版を試験的に導入し、実際の銀行業務や金融アプリケーションにおけるその活用可能性を探る計画だという。
Securitizeは、Currencの普通株式向けにオンチェーントークン化サービスを提供しています。
The Blockによると、ナスダック上場企業のCurrenc Group Inc.は、自社の普通株式のトークン化をSecuritizeに委託し、24時間365日の取引、分割可能な保有、DeFiプロトコルおよびアルゴリズム取引のサポートを実現する計画だ。Currencは、Securitizeがニューヨーク証券取引所から24時間365日のオンチェーン証券プラットフォーム構築企業に選ばれた後、トークン化計画を発表した最初の企業となる。Securitizeは現在、米国のオンチェーン資産トークン化市場の約70%を占めており、BlackRock BUIDL Fundなどの主要なオンチェーンRWAにサービスを提供し、Exodusのオンチェーン株式発行を支援してきた。Currencは、クロスボーダー決済、電子ウォレットインフラストラクチャ、AIエンタープライズツールに注力しており、現在Animoca Brandsとの逆合併案を進めている。Securitize自身も、Cantor FitzgeraldとのSPAC取引を通じてナスダックに上場する予定で、ティッカーシンボルはSECZとなる見込みだ。
SBIリップルアジアは、日本におけるXRPレジャートークン発行プラットフォームの開発を完了し、プリペイド決済ライセンスを取得しました。
CoinDeskによると、SBIリップルアジアはXRP Ledgerを基盤としたトークン発行プラットフォームの開発を完了し、プリペイド決済手段の発行者として日本で登録した。このプラットフォームは、企業がプリペイド決済をはじめとする様々な場面でXRP Ledger上でトークン化された決済手段を発行することを支援する。登録完了後、SBIリップルアジアは日本でプリペイド決済関連事業を合法的に展開し、XRPベースのトークン化決済のためのインフラを提供することが可能となる。
FundriseのVCXファンドとKrakenがトークン化された株式ファンドを立ち上げる
Crowdfundinsiderによると、Fundriseの革新的なファンドVCXは、仮想通貨取引所Krakenとの提携を発表し、ファンドの株式をトークン化するとのことだ。VCXxと名付けられたこのトークン資産は、Krakenの専用プラットフォームであるxStocksで取引され、投資家はUSDGステーブルコインまたは米ドルで直接購入できる。
OFAグループは、ニューヨークの不動産プロジェクト向けにRWAトークン化サービスを提供する1500万ドルの契約を締結した。
Globenewswireによると、ナスダック上場のデジタル資産インフラ企業であるOFAグループ（OFAL）は、MD Queens DevelopmentとRWAトークン化サービスに関する契約を締結したと発表した。OFAのHearthプラットフォームは、ニューヨーク州ロングアイランドの統合開発プロジェクト向けにブロックチェーンインフラを提供し、開発プロセスの初期段階でトークン化を行う。
これらのトークンはプロジェクトにおけるSPVの株式を表すものであり、不動産の所有権に直接対応するものではありません。OFAはプロジェクトのマイルストーンに応じて段階的に支払われる1,500万ドルの報酬を受け取ります。これはRWAがコンセプト段階から商業的な実装段階へと移行したことを示しており、従来の大規模不動産開発において、コンプライアンスに準拠したオンチェーン融資と株式管理が正式に統合されたことを意味します。
BNBチェーンのエコシステムにおけるRWAプラットフォームであるTikoが、このほど正式にローンチされました。
TIKOがMediumで発表したところによると、トークン化された米国株取引プラットフォームであるTikoが最近正式にローンチされた。BNBチェーンエコシステムのRWAプラットフォームとして位置づけられているTikoは、ユーザーが自己管理ウォレットとUSDTを介してトークン化された米国株を取引することをサポートする。同プラットフォームは、モーリシャス金融サービス委員会（FSC）から投資ディーラーとVASPの2つのライセンスを取得しており、1対1の資産マッピング、ナスダック市場データのためのライセンス取得済みブローカーへの直接接続、低スリッページ、数秒以内のオンチェーン決済を実現していると主張している。
Circle社がCPNマネージドペイメントを開始し、ステーブルコイン決済サービスを拡大
Circleの公式ウェブサイトによると、Circleは銀行、決済サービスプロバイダー（PSP）、フィンテック企業、大手テクノロジー企業を対象とした新製品「CPN Managed Payments」を発売した。この製品はCircleが管理するウォレットとブロックチェーンインフラストラクチャを提供する。各機関は、独自のウォレットを構築したり、オンチェーンインフラストラクチャを運用したり、ステーブルコインの発行、保管、コンプライアンスライセンスを直接管理したりすることなく、CPNネットワーク上で法定通貨間および法定通貨とステーブルコイン間の決済フローを実現できる。
仮想通貨取引プラットフォームのBitMartは、4月8日にUSDCx（USDCX）をローンチし、USDCX/USDTの現物取引を開始すると発表しました。USDCXの入金は4月8日午前8時（UTC）からプラットフォーム上で開始され、取引は4月8日午前10時（UTC）から開始されます。USDCxはAleoエコシステムのステークホルダーによって推進されており、そのトークンは中央集権型取引所への上場を通じて二次市場での流動性を獲得する予定です。
RWA取引プラットフォームのMSXが、ポートフォリオに複数の新規銘柄を追加した。
公式情報筋によると、MSXはストレージETFの$DRAM.M、AIチップテスト装置メーカーの$AEHR.M、および軍事用3Dプリンティングサプライヤーの$VELO.Mの現物取引を開始した。
金融ダイナミクス
ファロス社は、RWA（リモートウェブ認証）に基づくパブリックブロックチェーンインフラ開発を推進するため、シリーズAラウンドで4400万ドルの資金調達に成功した。
パブリックブロックチェーンプロジェクトのPharosは、住友商事CVC、SNZ、Chainlink、Flow Traders、および複数の非公開のグローバル金融機関を含む投資家から4,400万ドルのシリーズA資金調達ラウンドを完了したと発表した。Pharosは、リアルタイム資産活用（RWA）と従来の金融のためのネイティブレイヤー1金融資産プラットフォームとして位置づけられており、その高度な並列実行アーキテクチャとネイティブコンプライアンスを強調し、約50兆ドル規模のRWAおよびTradeFi市場への参入を目指している。AtlanticOceanテストネットフェーズでは、数百万人のユーザーとアドレスの参加を達成したと主張しており、太陽光発電会社GCLグループと太陽エネルギー資産RWA協力協定を締結した。
GSRは、SC Venturesが出資するトークン化プラットフォームであるLiberaの資金調達ラウンドを主導した。
The Blockによると、マーケットメーカーのGSRは、SC Venturesが出資するトークン化プラットフォームであるLiberaの資金調達ラウンドを主導し、Web3ベースの「投資銀行」構築戦略を支援した。GSRは以前にもトークンアドバイザリー事業を強化するためにAutonomousとArchitechを買収しており、今回の提携は同社に欠けていた「ワンクリックトークン化」機能を補完するものとなる。
2023年に設立されたLibearaは、アジア初のトークン化された個人向けマネーマーケットファンドを含む、10億ドルを超えるオンチェーン資産の発行を支援しており、シンガポール金融管理局から資本市場サービスライセンスを取得しています。GSRの最高法務戦略責任者は、コンプライアンスに準拠した方法であらゆる資産をトークン化することが同社の目標であり、過去2か月間に映画スタジオ、農地、不動産を含むトークン化プロジェクトに取り組んできたと述べています。GSRは、包括的なエンドツーエンドのグローバルデジタル資産およびRWA資本市場パートナー、つまり実質的に「Web3投資銀行」として位置付けています。
Gobi Partnersは、アジアにおけるコンプライアンスに準拠したステーブルコインおよびデジタル資産決済インフラの拡大を目指し、Transakに投資を行った。
公式情報筋によると、Gobi Partnersは、アジアにおけるコンプライアンスに準拠したステーブルコインおよびデジタル資産決済サービスの拡大を支援するため、グローバル決済インフラプロバイダーであるTransakへの投資を発表した。
2019年に設立されたTransakは、単一のAPIを通じて法定通貨とデジタル資産の双方向交換を可能にする、規制に準拠した決済レイヤーを提供しています。このレイヤーは、KYC（顧客確認）、マネーロンダリング対策、リスク監視、ライセンス要件、および現地決済統合を網羅しています。同社は既に米国、英国、ユーロ圏、オーストラリア、カナダ、インドで21件の規制承認を取得しており、中東、ラテンアメリカ、アジア太平洋地域への事業拡大を予定しています。Transakは香港にアジア太平洋地域本社を設立し、地域の決済ネットワークおよび銀行パートナーとの統合をさらに深める計画です。
インサイトのハイライト
ホワイトハウスの報告書：「ステーブルコインの利回り禁止」は銀行融資にほとんど影響を与えない。
米国大統領はGENIUS法に署名し、ステーブルコインの発行者に、ステーブルコインを少なくとも1対1の高品質資産（米ドル、短期米国債、リバースレポ、マネーマーケットファンドなど）で裏付けることを義務付け、ステーブルコイン保有者への直接的な利払いを禁止した。ホワイトハウス経済諮問委員会が本日発表した「ステーブルコイン利回り禁止が銀行融資に及ぼす影響」と題する報告書によると、モデル予測では、ステーブルコイン利回りの完全禁止は、ベースラインシナリオで銀行融資を約21億ドル増加させるにとどまり、これは総融資額の約0.02%に相当するが、純福祉損失は約8億ドルとなる。新規融資の約76%は大手銀行が、約24%は地域銀行が担うことになる。報告書によると、「預金流出」に関する懸念は比較的小規模であり、ステーブルコイン準備金の大部分は国債の形で金融システムに還流し、信用乗数から実際に逸脱するのはごく一部に過ぎないとしている。すべての準備金が貸出に使われない現金であり、連邦準備制度理事会が現在の枠組みを放棄するといった極端な仮定の下でも、銀行融資の増加は約4.4%にとどまる。報告書は、利回り禁止は銀行融資の保護にはほとんど効果がないものの、ステーブルコインが提供する競争力のある利回りを弱めるだろうと結論付けている。
TDコーウェン氏：ホワイトハウスのステーブルコインに関する報告書は立法上の障害を克服できず、クラリティ法案はより大きな課題に直面する可能性
The Blockによると、TD Cowenは、ホワイトハウスが最近発表したステーブルコインに関する報告書は、仮想通貨関連法案が直面する政治的な障害を取り除く可能性は低く、Clarity Actの今後の道のりはさらに困難になるかもしれないと述べている。同報告書は、ステーブルコインの利回りを禁止しても銀行融資への影響はごくわずかで、増加額はわずか21億ドル（融資総額の0.02%）にとどまると指摘しており、これは銀行業界よりも仮想通貨業界の立場に近い。
TD Cowenのアナリストは、小規模銀行がステーブルコインを預金業務への脅威と見なし続ける限り、法案がステーブルコインの利回りを明確に禁止しない限り、暗号資産関連法案に反対するだろうと考えている。アナリストらはまた、この報告書はトランプ大統領がステーブルコインの利回りを容認したいと考えている可能性を示唆しており、プラットフォームが報酬の利用に対して支払いを行うことは認めるものの、その報酬を保有することは禁止するという妥協案は、大統領の支持を得られず、Clarity Actの成立がさらに困難になる可能性があると指摘している。TD Cowenは以前、同法案が今年中に可決される可能性を3分の1に引き下げていた。
S&Pグローバル：銀行はステーブルコインの導入に依然として慎重な姿勢を崩しておらず、ほとんどの銀行は様子見の姿勢を維持している。
CoinDeskのレポートによると、S&P Global Market Intelligenceの最近のレポートでは、ステーブルコインの時価総額が約3,160億ドル、取引量が数兆ドルに達しているにもかかわらず、米国の銀行は全体的に慎重な姿勢を崩していないと述べている。中小規模の銀行のうち、関連するフレームワークを開発しているのはわずか約7%で、現在、本格的なパイロットプログラムは実施されていない。レポートでは、銀行の主な懸念事項として、ステーブルコインが預金を「流出」させること、新規認可機関との競争激化、収益モデルの不明確さを挙げている。大手グローバル銀行はトークン化された預金や独自のデジタル資産の発行を検討する傾向が強い一方、小規模機関は法定通貨とステーブルコイン間の仲介手段として利用する傾向がある。レポートでは、国境を越えた事業を展開する銀行が最も大きな適応圧力に直面し、マルチトラック決済やウォレットインフラストラクチャをサポートするためにシステムをアップグレードする必要があると予測している。
Chainalysisによると、ステーブルコインの取引量は2035年までに1500兆ドルに達すると予測されている。
The Blockによると、Chainalysisは、ステーブルコインの取引量が2035年までに1500兆ドルに達する可能性があると予測するレポートを発表した。ベースライン成長だけでも、調整済みステーブルコイン取引量は2035年までに719兆ドルに達する可能性がある。人口動態の変化や加盟店の採用といったマクロ経済的な触媒が加われば、この上限は大幅に高くなるだろう。レポートでは、ステーブルコインが2025年に約28兆ドルの「実体経済活動」を処理したと指摘している。このデータには取引ノイズは含まれておらず、支払い、送金、決済のみがカウントされている。主な推進力は2つあり、1つは、2028年から2048年の間に推定100兆ドルの富が高齢世代からデジタルに慣れたミレニアル世代とZ世代に移転すること、もう1つは、ステーブルコインが加盟店のチェックアウトとバックエンド決済システムにますます深く組み込まれており、ユーザーは基盤となる暗号化技術に気づいていないことである。 Chainalysisは、2031年から2039年の間に、ステーブルコインによる決済量がVisaやMastercardと同等になると予測している。
テクノロジー大手各社はこぞってステーブルコインに注目している。Metaはその始まりに過ぎない。
PANews概要：Metaのようなグローバルなテクノロジー大手は、ステーブルコイン決済戦略へと一斉に移行している。Libra（Diem）が当初、通貨発行益に挑戦し独自の金融システムを構築しようと試みたことから、現在ではサードパーティのステーブルコインシステムとの統合へとシフトしていることまで、Metaのような企業は「道路を借りて車を走らせる」（つまり、他社のリソースを利用して自社のステーブルコインをサポートする）という点で、コンプライアンスに関する合意に達している。
この戦略の中核は「トラフィックこそが王様、コンプライアンスはアウトソーシング」という考え方にある。コンプライアンスとインフラを専門パートナーに委託することで、大手企業は規制リスクを回避し、決済ゲートウェイとその背後にある取引データやエコシステムの価値の管理に集中できる。Metaに加え、Google、Apple、X、Shopifyも、国境を越えた決済コストを削減し、AI時代における自動取引を展開するために、ステーブルコインの統合を積極的に進めている。
ステーブルコインは投機的な資産から次世代インターネットの決済基盤へと進化しており、大手テクノロジー企業の参入は、デジタルライフの支配権をめぐる激しい競争の正式な始まりを意味する。
ステーブルコインで簡単に利益を上げられる時代は終わった。DeFiネイティブなステーブルコインは、規制の隙間を埋める新たな成長の原動力となる可能性がある。
PANews概要：Clarity Actなどの規制の進展に伴い、ステーブルコイン市場は「受動的収入」モデルから「労働に基づく収入」モデルへと移行しつつあります。この法案は、中央集権型取引所（CEX）が米国債利回りを通じてステーブルコイン保有者に受動的な利息を支払うことを阻止し、銀行預金を保護し、決済型ステーブルコインの非証券性を明確にすることを目的としています。
しかし、この法案はステーキング、流動性の提供、取引インセンティブといった「活動報酬」の余地を残している。これにより、USDCのような中央集権型ステーブルコインは純粋な決済手段へと向かう一方、USDeやUSDSのようなDeFiネイティブなステーブルコインは、デリバティブヘッジやプロトコルの利益分配ロジックのおかげで、コンプライアンスの抜け穴を利用して利回りエンジンとして機能するようになるだろう。
全体として、ステーブルコイン業界は二重構造の変革期を迎えており、将来の収益は単なる保有者ではなく、プロトコル活動に積極的に参加する貢献者に帰属するようになるだろう。
