今回のエピソードのハイライト
今週の統計データは、2026年4月10日から2026年4月17日までの期間を対象としています。
今週、RWAチェーンの時価総額は3000億ドルを上回り安定し、月間アクティブアドレス数は10％増加、市場決済需要は活発で、個人投資家の参加が回復を加速させた。
規制面では、米国のCLARITY法案に関する交渉は、残りの相違点がわずかとなり、最終版に近づいています。欧州中央銀行はトークン化された資本市場を支持していますが、中央銀行による通貨のアンカーリングと相互運用性を重視しています。香港では、スタンダードチャータード銀行、香港電信、アニーグループの合弁会社であるポイント・フィナンシャルが選ばれ、初のステーブルコインライセンスが正式に発行されました。同社は第2四半期に香港ドル建てステーブルコインHKDAPを発行する予定で、これにより香港の規制に準拠したステーブルコインシステムが本格的な運用段階に入ります。
プロジェクトレベルでは、モルガン・スタンレーがトークン化されたマネーマーケットファンドと税務ソリューションを検討しており、HSBCはCantonネットワーク上でトークン化された預金のパイロットプログラムを完了し、Visaはステーブルコイン決済インフラに深く関与するためTempoネットワーク上に検証ノードを立ち上げ、ソシエテ・ジェネラルのUSDステーブルコインはMetaMaskに上場され、ClearBankはMiCAからステーブルコインサービスの開始承認を得ました。
資金調達に関して言えば、Paxos LabsはDeFiステーブルコインのインフラストラクチャ開発のために1200万ドルの資金調達ラウンドを完了した。
データ視点
RWAトラックパノラマ
RWA.xyzが公開した最新データによると、2026年4月17日現在、RWAオンチェーンの時価総額は297億2000万米ドルに達し、前月同期比8.91%増となり、数ヶ月連続で成長を維持し、拡大の主要因となっている。資産保有者総数は約72万7600人に増加し、前月同期比4.74%増となり、資産成長率とほぼ一致している。
ステーブルコイン市場
ステーブルコインの時価総額は3,031億8,000万ドルに上昇し、前月比0.28%の小幅な増加にとどまり、2ヶ月連続で3,000億ドルを上回り、流動性は堅調に推移しました。月間取引量は10兆1,800億ドルに増加し、前月比6.02%増となり、資本回転率は33.6倍と高い水準を維持しました。
月間アクティブアドレスの総数は5,581万件に増加し、前月比10.02%の大幅な伸びを示しました。また、保有者総数は2億4,400万人に着実に増加し、前月比2.52%増となりました。これら二つの要因が相まって、市場決済需要は依然として活発であり、個人投資家の参加は急速に回復し、市場構造は健全化に向かっていることを示しています。
主要なステーブルコインはUSDT、USDC、USDSです。その中で、USDTの時価総額は前月比0.71%わずかに増加し、USDCの時価総額は前月比1.36%減少し、USDSの時価総額は前月比0.73%わずかに増加しました。
規制関連ニュース
CLARITY法案に関する交渉は、残りの争点となっている条項がわずかであるものの、ほぼ完了に近づいている。
CoinDeskによると、米国議会における「CLARITY Act」と呼ばれる暗号資産関連法案に関する交渉は、現在、未解決の問題が2、3点に絞られている。上院議員のスタッフは、JPモルガンのレポートの中で、法案草案は完成に「非常に近い」と述べている。市場関係者は、残りの争点となっている条項が追加の「便乗」条項なしに合意されれば、CLARITY Actは今後数四半期における米国の暗号資産規制枠組みと関連市場の見通しに大きな影響を与える可能性があると予想している。
欧州中央銀行は、EU資本市場のトークン化を支持しているが、厳格な規制措置を講じている。
Cointelegraphによると、欧州中央銀行（ECB）は最新のマクロプルーデンス速報で、トークン化技術は、中央銀行通貨にペッグされ、インフラが相互運用可能であり、規制が「強固で支援的」である場合にのみ、EU資本市場の効率性を向上させることができると述べた。ECBは、DLT（動的貸付技術）がEUの貯蓄・投資同盟の深化に役立つと指摘したが、そのメリットは、相互運用可能なインフラと、政策立案者が新たなリスクを管理できる能力に依存する。報告書は、効率性の向上には、互換性のないプラットフォームの断片化を避け、トークン化された市場決済で中央銀行通貨を使用できるようにすることが必要であると強調している。トークン化された債券は、借入コストの低下と売買スプレッドの縮小の初期的な証拠を示しているが、これらのメリットは依然として探索的かつ条件付きであり、技術的、法的、流動性リスクが存在する。報告書はまた、トークン化されたマネーマーケットファンドとMiCA準拠のユーロステーブルコインを分析し、同様の流動性リスクと運用リスクに加え、新たな運用上の脆弱性があることを指摘した。欧州中央銀行（ECB）は、トークン化は資本市場の統合というビジョンを支えることができると明言したが、それは政策、健全性規制、中央銀行のインフラが同時に発展する場合に限られる。
現地での観察
丁店金融：今年第2四半期から段階的に、規制に準拠した香港ドルペッグ型のステーブルコイン「HKDAP」を発行する予定。
スタンダードチャータード銀行によると、スタンダードチャータード銀行、HKT、およびAnniグループの合弁会社であるPoint Financial Technology Co., Ltd.が、香港金融管理局が発表したステーブルコインライセンス申請の第1弾に合格した。Point Financialは、規制対象の香港ドルペッグ型ステーブルコイン「HKDAP」を今年第2四半期から段階的にローンチする予定だ。同社は、指定された正規販売代理店の広範な顧客基盤を活用し、「HKDAP」への一般アクセスを拡大するため、B2BおよびB2Cモデルを採用する。さらに、Point Financialは、早期パートナーに優遇措置を提供することで、事業開発をさらに促進する。
Flow Capitalが1億5000万ドルのプライベートクレジットファンドをブロックチェーン上に投入
ブルームバーグによると、香港を拠点とするオルタナティブ資産運用会社Flow Capital Partnersは、シンガポールを拠点とするDigiFTを通じて、1億5000万ドルのプライベートクレジットファンドをブロックチェーン上に移行する計画であり、ステーブルコインによる流動性を活用するアジア初のファンド運用会社の1つとなる。
昨年6月に設立されたこのファンドは、トークン化された株式を通じて今年末までにさらに3,000万ドルを調達し、ファンド規模を2億5,000万ドルに拡大し、目標純利回りを12%とすることを目指している。民間融資市場は、高金利、デフォルト率の上昇、流動性逼迫などの圧力にさらされている借り手にとって困難に直面しているが、Flowは、投資は主に住宅ローン融資に集中しており、リスクについては懸念していないと述べている。
プロジェクトの進捗状況
モルガン・スタンレーは、暗号資産分野におけるトークン化と税務ソリューションの検討を計画している。
Decryptによると、モルガン・スタンレーのデジタル資産戦略責任者であるエイミー・オルデンバーグ氏はインタビューで、同社が1月にイーサリアムとソラナを追跡するETFの申請を行ったものの、それだけにとどまらない可能性が高いと述べた。トークン化されたマネーマーケットファンドは、同社の仮想通貨ロードマップにおける自然な流れである。さらに、デジタル資産を利用してキャピタルゲイン税を相殺したり、ビットコインをベースとした利回りサービスや融資サービスを検討したりする可能性もある。
HSBCは、カントンネットワーク上でのトークン化預金に関するパイロットプロジェクトが完了したことを発表した。
Financial ITによると、HSBCのグローバル決済ソリューション部門は、パブリックブロックチェーンであるCanton Network上でトークン化預金サービス（TDS）のパイロットプログラムを完了した。これは、同行がトークン化預金を発行し、パブリックブロックチェーンのシナリオで使用した初めての事例となる。パイロットプログラムでは、HSBCはCantonがサポートするアプリケーションとデジタル資産間のトークン化預金の発行と送金、および他のデジタル資産とのアトミック決済をシミュレーションし、TDSが同一ネットワーク上で複数の資産クラスを決済できることを検証した。HSBCは、Cantonなどのインフラストラクチャを通じてより多くの決済チャネルを接続することを引き続き検討し、現金と資産の両方のエンドでDvP決済を拡大していくと述べている。現在、TDSはUSD、GBP、EUR、HKD、SGDをサポートしており、法定通貨預金を1:1の比率でトークンに変換し、リアルタイム決済と24時間365日台帳上でのプログラム可能な支払いを可能にし、機関投資家の流動性管理を最適化する。
Broadridge社が、カナダの資産運用会社向けに暗号資産およびトークン化資産プラットフォームを立ち上げた。
Cointelegraphによると、Broadridge Financial Solutionsは、カナダの資産運用会社向けにデジタル資産プラットフォームを立ち上げた。これにより、従来の投資商品に加え、仮想通貨やトークン化された資産を提供できるようになる。このプラットフォームは、取引、保管、資産管理を既存のワークフローに統合し、アドバイザー主導型とセルフサービス型の両方のモデルをサポートする。また、ウォレット、機関投資家向け保管オプション、取引所や資産運用会社への接続機能も提供する。このプラットフォームには、ウォレットインフラストラクチャに関するGalaxy Digitalとの提携、およびAnchorage Digitalが関与するマルチカストディモデルが含まれている。Broadridgeは、同社のシステムが毎月8兆ドルを超える資産のトークン化をサポートしていると述べている。
Visaは、Tempoネットワーク上に検証ノードを立ち上げることで、ブロックチェーン分野における事業展開をさらに強化する。
Cointelegraphによると、VisaはTempoブロックチェーン上にバリデータノードを立ち上げ、リアルタイムステーブルコイン決済ネットワークのトランザクション検証と処理に直接参加している。Visaが自社のインフラストラクチャを使用して内部的に運用するこのノードは、Tempoエンジニアリングチームとの協力のもと6か月かけて開発され、StripeやZodia Custodyなどの初期参加者とともに「アンカーバリデータ」として参加している。Tempoはリアルタイム決済とステーブルコイン取引向けに設計されたレイヤー1ブロックチェーンであり、バリデーターはトランザクションの確認とネットワーク台帳の維持を担当する。Visaは、現段階では経済的利益よりもバリデーターの戦略的および技術的な役割に重点を置いていると述べている。Visaは以前、Canton Networkでのバリデーターとしての役割を発表していた。
Tempoは、許可制の並列ブロックチェーン運用をサポートするプライバシーソリューション「Zones」を発表しました。
The Blockによると、StripeとParadigmが共同開発したレイヤー1ブロックチェーンであるTempoは、Zonesと呼ばれるプライバシー機能を導入した。これは、給与計算、資金管理、決済など、より高い機密性を必要とする企業レベルのユースケース向けに設計された、許可制の並列ブロックチェーンを実行するためのソリューションである。Tempoメインネットに接続された並列ブロックチェーンであるZonesは、内部トランザクションが非公開のままであるプライベート実行環境を提供するが、資産と資金はTempo L1、他のZones、預金チャネル、流動性プールと完全に相互運用可能である。各Zoneは、金融機関やインフラストラクチャプロバイダーなどの信頼できるエンティティによって管理される。オペレーターは、環境内のすべてのアクティビティを表示し、アクセス制御を実装できるが、基盤となる資産を制御することはできない。Tempoは、Zonesインフラストラクチャは現在、少数の設計パートナーグループと共に構築中であると述べている。
英国の資産運用会社であるリーガル＆ジェネラルは、カラストーンを通じて500億ポンド以上の資金をブロックチェーン上に運用している。
CoinDeskによると、英国を拠点とする資産運用会社Legal & General Asset Management（L&G）は、新たに立ち上げられたCalastoneのトークン化流通ネットワークを通じて、500億ポンドを超える流動性ファンドをオンチェーンに移行した。同社は、USD、EUR、GBP建てのマネーマーケットファンドを、ブロックチェーンインフラストラクチャ上でトークン化された株式として発行し、発行、取引、即日決済をサポートする。投資家は、許可制で規制されたネットワーク内で、トークン化された株式を購入、保有、譲渡することができる。ファンドはEthereumおよび互換性のあるブロックチェーン上でローンチされ、将来的にはより多くのネットワークに拡大する予定だ。Calastoneのシステムは、トークンの作成、注文ルーティング、トランザクションの集約、照合を処理するとともに、既存のファンド管理システムとのインターフェースも提供する。L&Gは、この動きにより、投資家がデジタルプラットフォームを通じて短期ファンドにアクセスできる範囲が拡大し、特に迅速な決済と継続的な利用可能性のニーズに対応できると述べている。
ソシエテ・ジェネラルの米ドル建てステーブルコイン「CoinVertible」がMetaMaskに上場されました。
ブルームバーグによると、ソシエテ・ジェネラルのデジタル資産部門であるSG-FORGEは、コンセンシスと提携し、同社のUSDステーブルコイン「USD CoinVertible」を、コンセンシスのセルフカストディウォレットであるMetaMaskに上場した。これにより、数百万人のMetaMaskユーザーが、このステーブルコインにアクセスして仮想通貨取引に利用したり、ブロックチェーンネットワークの手数料を支払ったりすることが可能になる。
ClearBankは、ステーブルコインサービスの開始についてMiCA（マレーシア保険監督管理局）の承認を取得しており、Coinbaseを通じて貯蓄口座サービスを提供する予定である。
Crowdfundinsiderによると、ABN AMRO ClearBankは、EUの暗号資産市場規制（MiCA）の承認を受け、オランダ金融市場監督機構（AFM）から暗号資産サービスプロバイダー（CASP）ライセンスを取得したと発表した。これにより、ステーブルコインを含むデジタル資産サービスの提供が可能になる。同行は、ユーロと米ドルをベースとしたステーブルコイン（EURCとUSDC）のサポートも計画しており、国境を越えた送金と支払いの効率化を図るとしている。さらに、ClearBankはCoinbaseを通じて貯蓄口座サービスを提供し、英国金融サービス補償機構（FSCS）の対象となることも明らかにした。
リップル・ストラテジーは、ステーブルコインRLUSDを基盤としたデジタル決済システムの構築に向けて、トライデントと提携した。
Globenewswireによると、Ripple Strategy Holdingは、ナスダック上場のTrident Digital Tech Holdingsと戦略的パートナーシップ契約を締結したと発表した。両社は、ステーブルコインであるRipple USD（RLUSD）とブロックチェーン決済インフラを基盤としたデジタル決済システムを共同で構築する。このシステムは、安定した流動性プールを導入することで、低コストかつリアルタイム決済の外国為替市場を構築し、90以上の市場をカバーするRippleのグローバル決済ネットワークを活用して、国境を越えた決済と資金の流れの効率的な調整を実現する。
Fireblocksは、AaveとMorphoの融資戦略を統合した、機関投資家向けステーブルコイン利回りツール「Earn」をリリースした。
Cointelegraphによると、企業向けデジタル資産インフラプラットフォームのFireblocksは、AaveとMorphoを活用したオンチェーンレンディング戦略を通じて、機関投資家がステーブルコインの利回りを得られる「Earn」機能をリリースした。この機能は、当初はSentoraのMorpho VaultとAaveステーブルコインレンディングマーケットプレイスで提供され、現在はFireblocksの顧客向けに早期アクセスが可能となっている。Fireblocksは、この機能は顧客が決済期間と展開サイクルの間の遊休ステーブルコイン残高を有効活用できるよう支援することを目的としていると述べている。
ステーブルコイン決済プラットフォームのConfirmoが、アイルランド中央銀行から承認とライセンスを取得しました。
Crowdfundinsiderによると、ステーブルコイン決済プラットフォームのConfirmoは、アイルランド中央銀行から承認とライセンスを取得し、欧州事業における完全準拠のオペレーションセンターとなったと発表した。欧州経済領域（EEA）の現行規則に基づき、このライセンスによりConfirmoはEU加盟27カ国で準拠したステーブルコイン決済処理サービスを提供できるようになる。同社は以前、2025年にMiCA規制に基づく暗号資産サービスプロバイダー（CASP）ライセンスを取得している。
マコーミックのMSXにおける取引高が300億ドルを突破し、「創業記念シーズン」キャンペーンを開始した。
米国の株式トークン取引プラットフォームであるMSXの公式サイトのデータによると、同プラットフォームの取引総額は設立から1年で300億ドルを超え、ユーザー数は18万人を突破した。過去1年間で、ベータ版のリリース、オンチェーン米国株式トークン市場の開設、米国株式トークン無期限契約の公開ベータテスト、ブランドアップグレード、IPO前セクションの開設など、いくつかの重要なマイルストーンを達成した。
MSXは、2026年4月15日00:00から2026年4月24日23:59（UTC+0）まで開催される「アニバーサリー・セレブレーション・シーズン」イベントも開始しました。賞金総額と関連特典は41,500米ドル相当で、新規顧客へのウェルカムギフト、期間限定の限定ブラインドボックス取引、全トレーダー向けの賞金総額35,000米ドル、紹介報酬の4つのセクションに分かれています。最高報酬は3,000 USDTとMSXの記念金紙幣です。
金融ダイナミクス
RWAトークン化プラットフォームのLiberaは、AlloyX Venturesの参加を得て、新たな資金調達ラウンドを完了した。
Globenewswireによると、リアルワールドアセット（RWA）トークン化プラットフォームのLiberaは、新たな資金調達ラウンドの完了を発表した。ナスダック上場企業SOLOWIN HOLDINGSのベンチャーキャピタル部門であるAlloyX Venturesが投資に参加した。具体的な投資額は公表されていない。調達資金は、コンプライアンスに準拠したデジタルインフラの構築を推進するために活用される。
Paxos LabsがBlockchain Capital主導で1200万ドルの資金調達を実施。
Fortune誌によると、ステーブルコインとブロックチェーンインフラストラクチャ企業PaxosからスピンオフしたスタートアップPaxos Labsは、Blockchain Capitalが主導し、Robot Ventures、Maelstrom、Uniswap Labsが参加して、1,200万ドルの資金を調達した。PaxosはPayPalやNubankなどの機関と長年にわたるパートナーシップを築いている。Paxos LabsはDeFiインフラストラクチャの提供に注力し、企業が個人ユーザーにステーブルコインや仮想通貨の融資アクセスを提供できるよう支援している。Paxos Labsは、機関がブランド化されたステーブルコインを発行し、ユーザーがこれらのステーブルコインでオンチェーン融資やステーキングに参加できるようにする一連のソフトウェアツールを提供している。共同創設者のBhaumik Kotecha氏は、同社は今年末までに損益分岐点に達すると予想しており、現在はネオバンクのHyperbeatとプライバシーブロックチェーンのAleoチームにサービスを提供していると述べた。
インサイトのハイライト
米国ステーブルコインに関する新規制：FDIC草案の理解と、銀行が仮想通貨を発行する際に遵守すべき規則
PANewsの概要：連邦預金保険公社（FDIC）が発表したステーブルコインに関する規制案は、主にFDICの監督下にある銀行とその子会社を対象とした、Genius Actの実施に関する詳細事項である。
新規則では、以下の6つの基本原則を定めています。準備資産は少なくとも1対1の比率でカバーされ、高い流動性を有すること、再担保を厳しく禁止すること。償還期間を「T+2」とすること。事業リストを明確化し、通貨保有者への利息の支払い、または預金保険によって保護されていると誤解させる行為を厳しく禁止すること。柔軟な資本およびリスク管理を実施すること。そして、厳格な週次、月次、および監査開示システムを確立すること。
FDICは預金保険の悪用を防ぐことを目的としており、ステーブルコインを投資商品ではなく決済手段として定義している。この規則の制定は、米国におけるステーブルコイン規制の本格化を意味する。コンプライアンスを厳格に遵守し、十分な資本を有する従来の金融機関は市場競争においてより有利な立場に立ち、業界は無秩序な成長段階からより制度化された段階へと移行していくことになるだろう。
仮想通貨取引所はIPO前の資産獲得に躍起になっている。SpaceXの株式は現在、ステーブルコインで購入できる。
PANews概要：バイナンス、ビットゲット、ゲートなどの仮想通貨取引所は、株式トークン化を通じてIPO前の市場で積極的に存在感を高めている。バイナンスはWeb3ウォレットを活用してSpaceXなどの資産と統合し、SPVモデルを通じて細分化された投資を可能にしている。ビットゲットは「IPOプライム」プラットフォームを立ち上げ、コンプライアンスに準拠した債券の形で購読を提供している。ゲートは、レバレッジ取引を提供するプレマーケット契約を開始した。
この革新により、一般投資家が有力なユニコーン企業への投資に参加する際の障壁が低くなり、ステーブルコインは国境を越えた株式取引のツールとして活用されるようになった。しかし、こうした資産には、保有者が実質的な株主権を持たないこと、発行者の信用力への依存度が高いこと、規制の不確実性といったリスクも伴う。
CEXの今回の動きは、実際の生産性に裏付けられた高成長資産を導入することで、暗号資産市場における「資産不足」に対処し、ユーザーを引き付け、市場の変動を緩和し、暗号資産金融と従来のプライベートエクイティ市場との深い統合を促進することを目的としている。
「Web3を最もよく知っている」人々が、なぜ最初のステーブルコインライセンスを取得できなかったのか？
PANewsの概要：香港の規制当局は、最初のステーブルコイン発行者を「技術的な説明」ではなく、「信用力とリスク管理能力」に基づいて選定した。
ステーブルコインは、基本的に法定通貨をブロックチェーンにマッピングするオンチェーン金融インフラです。銀行レベルのコンプライアンス、準備資産管理、償還要件を満たす必要があるため、ライセンスは財務力と成熟した運用システムを持つ機関に有利に働く傾向があります。ステーブルコインの発行自体は、利益率が低く資産集約型のビジネスへと進化しており、その真の価値は、取引決済、国境を越えた流通、およびリスク加重資産（RWA）アプリケーションを接続することによって生み出される流動性にあります。
ライセンスの発行は明確な規制上の境界を定め、市場を階層化する。発行レイヤーはごく少数のコンプライアンスを遵守する主体によって独占される一方、ステーブルコインを中心とした流通・利用レイヤーにはより幅広い機会が存在する。この変化は、ステーブルコインが試行錯誤の産物から、インフラストラクチャとして適切に設計され、的確に位置づけられるべき時代へと移行することを示している。
