SharplinkのCEO：イーサリアムの未来は今まさに展開している。

著者：ジョセフ・チャロム

編集：Jia Huan、ChainCatcher

イーサリアム財団（EF）を巡る現在の騒動やETH価格に関する議論は、全体像を見失っている。この議論自体は十分に理解できるが、今後10年間の金融インフラを誰が主導するかは、これで決まるわけではない。

これはあくまでも一関係者の視点です。Sharplinkを率いる前は、BlackRockで20年間、フィンテックとデジタル資産戦略を担当する幹部を務めていました。

これらの経験を通して、組織が新たなインフラに投資する前に、真に何を重視すべきかを学ぶことができました。

私は一歩引いて、雑音を避け、イーサリアムの現状と将来の方向性について、異なる評価を提示したいと思います。

イーサリアム財団は、その役割を立派に果たしている。

過去10年間の実績を振り返ると、イーサリアムは機関投資家が最も重視する3つの要素、すなわち信頼性、セキュリティ、流動性において、圧倒的な優位性を確立してきた。イーサリアムは勝利を収めつつあり、その優位性は際立っている。

結果を見てください。ステーブルコインの価値の大部分はイーサリアム上で決済されています。トークン化された実体資産（RWA）の規模は他のどのブロックチェーンをもはるかに凌駕しており、高額なDeFi取引のデフォルトの場となっています。

これらの点において、他の競合チェーンはこれに匹敵するものはない。

これは偶然ではなく、イーサリアム財団による長年にわたる厳格な開発プロトコルの成果です。イーサリアムは、基盤レベルで10年以上にわたり大規模なアップグレードを継続的に実施してきた唯一のブロックチェーンです。

これまでの道のりは、The Merge、EIP-1559、Dencun、Pectra、Fusakaといった統合の道のりでした。間もなく実施されるGlamsterdamのアップグレードは、スケーリングの飛躍的な向上をもたらし、財団は量子耐性への道も切り開いています。これは業界で最も野心的な技術ロードマップです。

分散化は欠点ではなく利点である。

財団に対する最も激しい批判の中には、分散化を弱点として挙げるものもある。しかし、これは全く的外れだ。イーサリアムのエコシステムは、あらゆるブロックチェーンの中で最も多くの開発者を擁しており、その大多数は財団に所属していない。

いかなる財団もサプライチェーンを支配すべきではない。組織は、既存のシステムを放棄して、別の独自システムに縛り付けられるようなことはしないだろう。

彼らは、自分たちが依拠する基盤となる特性が、少数の管理者によって恣意的に変更されないことを確信する必要がある。実際、いかなる連鎖も、単一の参加者に依存すべきではない。

イーサリアムの信頼性の高い中立性と分散性こそが、将来の金融決済レイヤーとなる可能性を秘めている理由であり、決して欠点ではない。

もしセキュリティ、プライバシー、量子耐性、コアプロトコルに重点を置いた財団と、短期的なマーケティングのみを目的とした財団のどちらかを選ばなければならないとしたら、私は常に前者を選ぶだろう。

Amazonを例にとると、ETHの価値は

歴史はこうした例に満ち溢れている。根本的な革新は否定論者によって退けられ、より流行に敏感な新参者に脚光を浴びせられ、そして最終的には否定論者の間違いが証明される。アマゾンはその最も分かりやすい例である。

創業当初、アマゾンに対する市場の共通認識は、ドットコムバブルに支えられた赤字のオンライン書店というものだった。弱気派は損益計算書にばかり注目し、ベゾスの長期的な野望を見抜けなかった。

彼は全く新しいオンラインビジネス市場構造を構築していた。その潜在的な市場は書籍販売にとどまらず、小売経済全体に及び、後にクラウドコンピューティングやメディアへと拡大していった。短期的な価格だけに注目していたアナリストたちは、はるかに大きな機会を見逃してしまったのだ。

イーサリアムとETHは、現在同じ状況にある。その潜在的な市場は仮想通貨取引ではなく、世界の金融システム全体だ。ETHの本質的価値は、ネットワークの拡大と密接に結びついている。

このネットワークは、ステーブルコイン、トークン化された実物資産、DeFi、そして台頭しつつあるスマートエージェントファイナンスなど、取引量の飛躍的な増加を目前に控えている。

このような膨大な量の取引の安全性を確保するため、ETHは高い需要を持つインセンティブ層となり、究極の信頼の担い手となるでしょう。そして、その通貨プレミアムはそれに応じて上昇するでしょう。

ETHがなければイーサリアムは存在しない。資産とネットワークは切り離せない関係にある。

他人が恐れている時にこそ、貪欲になれ

ほぼすべての市場サイクルにおいて、個人投資家が損失を最小限に抑えて市場から撤退し、市場心理がどん底に落ち込む瞬間こそ、規律ある資金が市場に参入する絶好の機会となる。

ウォーレン・バフェットは、市場が最悪の状況にある時に優良資産を買い集めることでバークシャー・ハサウェイを築き上げた。1970年代のGEICOから、2008年の金融危機時のバンク・オブ・アメリカやゴールドマン・サックスまで、その例は枚挙にいとまがない。

過去1年間、恐怖と貪欲指数は市場の極度の恐怖を示してきた。最も賢明な投資家は、パニックが最も激しい時期にこそ優良資産を購入する。彼らは群衆に流されるのではなく、流れに逆らうのだ。

FTX後の仮想通貨市場の低迷期には、ほとんどの機関投資家がビットコインやイーサリアムへの投資を避けるか、あるいは新製品の発売を延期した。しかし、私がブラックロックに在籍していた頃は、正反対の行動をとった。

私たちは投資を倍増させ、インフラを構築し、エコシステムにおけるパートナーシップを促進し、伝統的な金融と暗号資産を結びつける製品を発売しました。私たちは皆、バフェット氏とブラックロックの経験から学ぶべきです。

イーサリアムの新たな声

イーサリアム財団は、その役割を十分に果たしています。今後は、検閲耐性、乗っ取り耐性、オープンソース、プライバシー、セキュリティという中核的な特性であるCROPSに、より重点的に取り組んでいく予定です。

多くの人にとって、問題点は明らかだ。機関はイーサリアムの導入に意欲的である一方で、マーケティング面におけるリーダーシップが欠如しているのだ。

イーサリアムのエコシステムにおける利害関係者や参加者は、イーサリアムのストーリー展開や制度的な導入において、より重要な役割を果たす必要があると強く感じています。

昨年の夏以降、デジタル資産保管会社とイーサリアムの中核管理者らは、この問題において重要な役割を果たしてきた。

これには、Sharplink、BitMineのTom Lee氏、ConsenSysのJoe Lubin氏、Etherealize、Nethermind、Aave、Morpho、EEAといったエコシステム参加者が含まれます。また、財団内の、組織教育と導入に重点を置く小規模チームとも緊密に連携しています。

Sharplink自身もこのエコシステムに投資しています。当社は、数十億ドル相当のETHをステーキングした最初の企業の1つであり、質の高いDeFiプロトコルに数億ドルを投資してきました。最近では、Galaxy Digitalと提携し、既存および新興のプロトコルを支援するための1億2500万ドルのDeFi利回りファンドを設立しました。

それでも、私たちはもっと多くのことができるし、そうするつもりだ。イーサリアムを積極的に擁護し、今後到来する機関投資家による採用のスーパーサイクルを積極的に支援していく。

イーサリアムの未来はまさに今、展開している。