今週の注目ポイント
今週の週刊レポートの集計期間は2026年6月26日から2026年7月3日まで。
今週、RWAのオンチェーン時価総額は数ヶ月連続で減少し306.2億ドルとなったが、保有者数は95.43万へと急増して過去最高を更新し、個人投資家が逆張りで大規模に資金配分している。ステーブルコインの時価総額は縮小が続いているが、月間送金額は13.65％急増し、月間アクティブアドレス数と保有者数がともに回復し、市場の活性度が顕著に改善した。
規制面では、香港が債券市場におけるDLT応用の第一段階レビューを完了し法改正に着手、ロシアはデジタルルーブルを9月1日に導入することを確認、タイとフィリピンはそれぞれステーブルコインとCBDC計画を推進、CBDC禁止条項を含む住宅法案がトランプ大統領の署名待ちとなり、世界の規制は分断しつつも現実路線へと向かっている。
プロジェクト面では、Robinhood Chainがメインネットをローンチし24時間365日のトークン化株式取引を開始、従来型証券会社がオンチェーン金融の入口へと全面的に転換することを示した。Stripe主導で140機関が参加するOpen Standardアライアンスは、収益分配型ステーブルコインOUSDの提供を発表し、USDT/USDCの複占体制に切り込む。スタンダードチャータード銀行とBNYメロンがそれぞれUSDCの機関向け発行・償還サービスを提供する。
資金調達面では、Lion Groupがインドネシアのステーブルコイン開発企業に最大1200万ドルを投資する予定。
データから見る動向
RWAセクター全体像
RWA.xyzの最新データによると、2026年7月3日時点でRWAのオンチェーン時価総額は306.2億ドルに減少し、前月同期比3.53％減と数ヶ月連続で減少した。資産保有者総数は約95.43万に増加し、前月同期比11.57％の急増で数ヶ月連続の過去最高を更新し、増加する資金は個人投資家が中心で、逆張りでトークン化資産への配分を進めていることを示している。
ステーブルコイン市場
ステーブルコインの時価総額は2,950.8億ドルに減少し、前月同期比1.87％減と縮小が続くが、減少幅は前月から縮小し、流動性プールへの限界的な圧力は緩和し続けている。月間送金額は6.76兆ドルに増加し、前月同期比13.65％増と、最近では最大の月間上昇率を記録し、市場の決済需要が底打ちし回復しつつあることを反映している。
月間アクティブアドレス数は5,448万に増加し、前月同期比4.39％増。保有者総数は2.71億に増加し、同3.28％増。両者が共鳴し、個人投資家の参加度が回復し続け、資産配分需要が拡大を続け、市場の活性度が顕著に改善したことを示している。
主要ステーブルコインはUSDT、USDC、USDSで、USDT時価総額は前月同期比2.02％減、USDCは同3.45％減、USDSは同6.83％の大幅減となった。
規制関連ニュース
香港金融管理局・財経事務及び庫務局公告：分散台帳技術の債券市場における可能性をさらに引き出す
香港金融管理局と財経事務及び庫務局は、分散台帳技術（DLT）の香港債券市場におけるさらなる活用促進に向けた第一段階の検討を完了したと共同発表した。
検討の結果、現在の香港の法規制環境は、トークン化債券の発行を支えるのに十分な柔軟性を備えており、政府が発行した3件の象徴的なトークン化債券や、アジアや中東の発行体を含む増加する企業発行がその最良の証左であるとしている。次段階では、債券市場とデジタル資産分野におけるDLTのより広範な活用を促進するための法改正作業が開始され、トークン化債券の発行書類の電子的執行の容認や、トークン化された債券商品の「保有」と「移転」の概念の検討などが含まれる。
CBDC禁止を含む住宅法案がトランプ大統領に送付される、大統領「選挙法案署名までは住宅法案に署名せず」
Cointelegraphの報道によると、マイク・ジョンソン米下院議長は月曜日、CBDC禁止条項（2030年まで）を含む住宅法案をトランプ大統領に送付した。大統領には署名、拒否権発動、または法案を棚上げするのに約10日間の猶予がある。
CNBCの報道によると、トランプ大統領は木曜日、議会で超党派の支持を得ていた住宅法案への署名を確約せず、代わりに物議を醸している「米有権者資格保護法」を先に通過させるよう議会に要求した。トランプ氏はこの選挙法案を「現在最も重要で、今後何年にも影響を及ぼす法案」と述べ、投票時に写真付き身分証明書の提示と有権者登録時の市民権証明を義務付ける内容だ。住宅法案には「民主党が提案した多くの条項」が含まれているとし、「米有権者資格保護法が署名されるまでは、いかなる法案にも署名しない方がよい」と述べた。なお、住宅法案には4年間の連邦準備制度（FRB）による中央銀行デジタル通貨（CBDC）の発行禁止が含まれている。
Cointelegraphによると、ロシア中央銀行のエルビラ・ナビウリナ総裁は、デジタルルーブルが予定通り9月1日に導入されることを確認し、現在「すべて準備が整っている」と述べた。デジタルルーブルは法定通貨ルーブルを補完するもので、当初は金融・信用機関が受け入れる。このCBDCの開発は2021年に始まり、EUは2025年4月、ロシアのウクライナ戦争への対応としてデジタルルーブルに対する先制的制裁を発動した。
ロシア中銀のウラジミール・チスチューヒン第一副総裁は、デジタルルーブル関連法が9月1日に施行され、2027年7月までの移行期間が設けられると述べた。これとは対照的に、米国ではCBDC禁止を含む住宅法案がトランプ大統領に送付されており、大統領が10日以内に署名しなければ自動的に成立し、禁止措置は2030年まで継続される。
タイ中央銀行、バーツ連動ステーブルコイン計画を推進、年内に意見公募へ
バンコクポスト紙の報道によると、タイ中央銀行（BoT）のビタイ・ラタナコーン総裁は、タイバーツ（THB）に1:1でペッグするステーブルコイン計画を継続し、年内に同計画に関するパブリックヒアリングを開始する予定であると述べた。第一段階では、当該ステーブルコインは金融機関の清算のみに利用され、今後の他の利用シーンは後日評価される。BoTはステーブルコインが十分なバーツ準備金によって完全に裏付けられる必要があると強調し、個人のQRコード決済はバーツで決済されなければならず、AlipayやWeChat Payを通じて人民元で個人間QR送金を行うことは禁止されると改めて表明した。違反した決済事業者や口座は、凍結、罰金、業務停止、免許取消しなどの処分を受ける可能性がある。
フィリピン中央銀行：ホールセール型CBDCは証券決済とクロスボーダー決済に利用可能
フィリピン中央銀行（BSP）はこのほど公表した「プロジェクト・アギラ」報告書で、ホールセール型中央銀行デジタル通貨（wCBDC）の潜在的なユースケースとして、金融証券の決済と大口のクロスボーダー決済が含まれると指摘した。wCBDCは、商業銀行や金融機関が中央銀行に口座を開設し、分散台帳技術を通じて即時のP2P決済を行うもので、既存のRTGSシステムに近いアーキテクチャを維持しながら、より高度な自動化、高速処理、低い取引コストの実現が期待される。BSPは、wCBDCを証券取引の決済に利用することで、約定から最終決済までのタイムラグを短縮し、決済リスクを低減できるとし、このプロジェクトの経験を基に今後のCBDCロードマップを策定するとしている。
プロジェクトの進捗
ニューヨーク生命保険、Centrifugeと提携し初のオンチェーン高利回り社債ファンドをローンチ
The Blockの報道によると、ニューヨーク生命保険投資管理（NYLIM）はCentrifugeと提携し、トークン化ファンド「NYLIM Anemoy U.S. High Yield Corporate Bond Segregated Portfolio」（ティッカー：HYB）を立ち上げた。これはNYLIM初のトークン化商品であり、高利回り社債に特化した数少ないオンチェーン戦略の一つとなる。ファンドはCentrifugeのプラットフォーム上で発行され、申し込みと償還はサークルのステーブルコインUSDCで決済される。投資対象の実質的な運用はNYLIMが担当し、Centrifugeがトークン化技術とBVI（英領バージン諸島）の分離ポートフォリオ構造を提供する。投資家は株主として原資産に直接請求することができる。当商品は現在米国の投資家には提供されておらず、より高い利回りを求めるステーブルコイン発行体、DeFiユーザー、DAOトレジャリーをターゲットとしている。Centrifugeは運用資産残高に応じた手数料で収益を得ており、現在も拡大段階にある。
オンチェーン資本市場プラットフォームTheo、フィデリティのトークン化米ドル流動性ファンドFILQに2000万ドルを投資
Cointelegraphの報道によると、オンチェーン資本市場プラットフォームTheoは、スイスのデジタル資産銀行Sygnumを通じて、Fidelity International傘下のトークン化ドル流動性ファンドFILQに2000万ドルを投資し、同ファンドに投資した初の暗号資産ネイティブプラットフォームとなった。FILQはSygnum Desygnateプラットフォーム上で発行されたドル流動性ファンドで、ムーディーズのAaa-mf格付けを取得しており、多様な短期金融市場商品に投資する。オンチェーンの基準価額と配当データはChainlinkが提供し、JPモルガンが（日次で）基準価額を監査する。
RWA.xyzのデータによると、FILQの現在のオンチェーン運用資産は約5510万ドルで、今回のTheoの投資がその約3分の1を占める。RWAトークン化米国債の規模は過去1年間で約69億ドルから約146億ドルに増加した。
PlumeがFalconXと提携し、10億ドル規模のFALXストラクチャード・クレジット資産を発表
機関向けオープンファイナンス・プラットフォームのPlumeは、世界的なトップクラスのデジタル資産プライムブローカーであるFalconXと提携し、FALXストラクチャード・クレジット資産を発表した。資産規模は10億ドルに達し、Paretoの支援のもとM11 Creditが運用を担当。この資産の裏付けとなるのは、完全にFalconXのプライムブローカープラットフォームを通じて実行された高品質な過剰担保ローンである。
Aaveが提案するオンチェーンモデルでは、ユーザーはトークン化株式（例：AAPL、TSLA）を担保または貸付資産として預け入れ、貸付金利を全額直接獲得できる。また、リアルタイムで透明性のある価格設定、動的な金利調整、リハイポセケーション（再担保）の抑制、仲介手数料の削減を実現する。
Robinhood Chainがメインネットをローンチ、24時間365日のトークン化株式取引や無期限先物なども同時提供
The Blockの報道によると、Robinhoodはグローバル展開と製品アップデートを発表した。内容には、Robinhood Chainのメインネット立ち上げ、24時間365日のトークン化株式取引、無期限先物、そして計画中の暗号資産エージェント取引が含まれる。Robinhood ChainはArbitrumの技術スタック上に構築されたイーサリアムのレイヤー2ネットワークで、初日のパートナーはUniswap、Pleiades、Alchemy、BitGo、Chainlink。Robinhoodはパーミッションレスで、AIネイティブ、かつRWA専用に設計されたネットワークと称している。
Robinhoodはトークン化株式「Stock Tokens」を導入し、適格ユーザーはRobinhood Chain上で24時間365日取引可能で、資産をレンディングプールに預け入れたり、DeFiエコシステムにおける取引担保として利用できる。対象は120カ国以上だが、米国ユーザーは利用できない。Robinhood Walletは一部地域でLighterの無期限先物取引に接続され、LighterはRobinhoodコミュニティに1100万LITトークンを提供する。最初の90日間はRobinhoodがRobinhood Walletユーザーのオンチェーンガス代を負担し、無期限先物手数料は無料となる。Robinhood Earnは米国ユーザー向けに開放され、セルフカストディウォレットを通じてUSDGステーブルコインを貸し出すことができる。予想年利回りは約7％で、基盤はMorphoが提供し、その他の支援パートナーとしてSteakhouse、Ethena、Spark、Mapleが参加している。
さらにRobinhoodは、カナダでの正式サービス開始、シンガポール子会社のMAS資本市場サービスライセンス取得、欧州でのコモディティ、ETF、FXの無期限先物の提供開始を発表した。英国でも暗号資産取引がまもなく開始される。米国市場では、Robinhoodは「Agentic Accounts」というエージェント取引口座を計画しており、ユーザーがAIモデルに接続して取引戦略を実行できるようにする。
Ondoが米国でSECフレームワークに準拠したIVVおよびMicronのトークン化商品を発表
The Blockの報道によると、Ondo Financeは米国で、BlackRock傘下のiShares Core S&P 500 ETF（IVV）およびMicron（美光、MU）に連動するトークン化商品を発表した。これは、今年1月に米SECが発表したサードパーティ・カストディ・ガイダンスの枠組みを採用している。このモデルでは、原証券は従来の米国カストディ体系に保持され、Ondo傘下でSEC登録済みのトランスファーエージェントOasis Pro TAがイーサリアム上で1:1のトークンを発行し、適格カストディアンが保管する。トークン保有者は、BroadridgeのProxyVote.comを通じて、従来の証券口座と同一の株主権利やオンチェーン投票サービスを享受でき、譲渡制限は証券会社、トランスファーエージェント、カストディアンが現行の規制要件に従って執行する。Ondoによれば、これは米国の既存の規制および市場インフラ内で、米国株式の公開上場証券をパブリックチェーン上でサードパーティがトークン化した初の事例である。
Aaveがトークン化株式のオンチェーン貸借を推進、数兆ドル規模の証券貸借市場を照準
AaveはAave V4を通じて事業領域を拡大し、暗号資産の貸借から株式などの現実資産（RWA）分野へと進出し、世界で約4.6兆ドルにのぼる証券貸借市場への参入を目指している。RobinhoodやCharles Schwabといった従来の証券会社は、通常、顧客の保有株式を貸し出すことで貸借収益を得ており、借株手数料の50％～85％を保持し、ごく一部の収益のみを顧客に還元している。世界の証券貸借市場は年間約350億ドルの収益を生み出しているが、その大部分は仲介機関が獲得している。
SecuritizeがNYSEとオンチェーンの両方で株式を発行する初の企業に
The Blockの報道によると、トークン化企業Securitize（SECZ）は木曜日、ニューヨーク証券取引所で取引を開始した。始値は12.45ドル、日中高値は13.70ドル、終値は12.30ドル。Securitizeは同時に、全株式SECZのトークン化バージョンをSolanaおよびAvalanche上でローンチし、世界中から幅広く市場にアクセスできる24時間365日取引を実現した。
Securitizeのブレット・レッドファーン社長は、同社がJ.P. Morganなどの大手投資銀行のキャピタルマーケット部門と、IPOアロケーションのトークン化について実質的な協議を行っており、今後3～6カ月、あるいは1年以内に関連事例が見られるだろうと述べた。Securitizeは発行体スポンサーモデルを採用しており、トークン自体が証券であり、議決権や配当を含む完全な権利が保持され、米国預託信託会社（DTC）から独立して運用することも可能である。
複数の金融大手がステーブルコインOUSDの共同発行を計画、パートナーは準備資産の収益を共有
Open Standardは、新しいステーブルコイン「Open USD」（OUSD）を発表した。大口の発行・償還手数料をゼロにし、パートナーと準備資産の収益を共有すること、そして複数の関係者で構成される理事会による共同ガバナンスが特徴だ。初期のパートナーには、Visa、Mastercard、Stripe、American Express、Coinbase、Bybit、OKXなどの決済ネットワークや暗号資産プラットフォームに加え、BlackRock、BNY、Standard Charteredといった大手金融機関、GoogleやShopifyなどのインターネット企業が名を連ねている。Open USDは今年後半のローンチを予定しており、グローバルな資金移動のためのオープンで低コスト、高スループットのステーブルコイン基盤を提供することを目指す。
Stripe傘下のステーブルコイン企業BridgeがルクセンブルクでMiCAおよびEMIのデュアルライセンスを取得
公式発表によると、Stripe傘下のステーブルコイン決済プラットフォームBridgeは、ルクセンブルクでMiCA（暗号資産市場規制）の枠組みに基づく暗号資産サービスプロバイダーライセンスと電子マネー機関ライセンスを取得した。これによりEU全27カ国でのサービス提供が可能となる。Bridgeはこれまでも企業や開発者によるステーブルコインとユーロ間の資金移動を支援してきたが、新たなライセンスにより欧州市場向けのステーブルコインサービスを拡大する。
BNYメロンとスタンダードチャータード銀行が相次いでCircleと提携し、機関投資家向けUSDCの発行・償還サービスを開始
The Blockによると、ニューヨーク・メロン銀行（BNY）はCircle Internet Groupとの提携を拡大し、同社のデジタル資産カストディプラットフォームにUSDCの発行および償還機能を追加した。機関投資家は現在、BNYデジタルウォレットでUSDCを保有し、銀行に直接指示を出すことで米ドルとUSDCの双方向交換を行うことが可能となる。USDCは同プラットフォームで初めてサポートされるステーブルコインとなり、BNYは将来的に他のステーブルコイン発行体も順次サポートする計画で、当初はイーサリアムとSolanaチェーン上のUSDCをサポートする。BNYはこれまでもUSDC準備金の主要カストディアンであり、今回の新サービスにより従来の法定通貨とデジタル資産の間にシームレスな橋渡しが構築される。
此外、スタンダードチャータード銀行もCircleと連携し、機関顧客向けにUSDCの鋳造・償還サービスを開始した。同行は、自らがグローバルなシステム上重要な銀行の中で初めてこのサービスを提供する機関であり、顧客はCircleの口座を別途開設することなく関連業務を行えるとしている。
フランス農業信用銀行（クレディ・アグリコル）がイーサリアム上でMiCA準拠のユーロステーブルコインEURXTを開始
CoinDeskの報道によると、フランス農業信用銀行（クレディ・アグリコル）傘下の資産カストディ機関Caceis Bankがイーサリアム上でユーロステーブルコイン「EURO eXchange Token（EURXT）」を発行した。既に約2000万枚が流通しており、同行の1対1のユーロ準備金によって全額が担保されている。EURXTは既にアムンディのトークン化マネーマーケットファンドの買付けに用いられている。同商品はEU暗号資産市場規制（MiCA）に準拠し、ユーロステーブルコイン市場における新たな競合として位置づけられており、CircleのEURC（約3.78億枚）やソシエテ・ジェネラルのEURCV（約1.24億枚）に対抗するほか、欧州の37行が立ち上げたQivalisアライアンスが発行予定のステーブルコインとも競合する。同行はEURXTが「ACT 2028」トークン化金融戦略の一環だとしている。
Cloudflareがx402プロトコル経由でステーブルコイン決済を実現するマネタイズゲートウェイを発表
The Defiantの報道によると、Cloudflareは水曜日、マネタイズゲートウェイ（Monetization Gateway）の順番待ちリストを開放し、顧客がx402プロトコルを通じてステーブルコインで決済する形で、ウェブページ、データセット、API、またはMCPツールの利用に対して課金できるようにした。Cloudflareは世界のインターネットトラフィックの約5分の1を処理しており、同製品はAIエージェントが人間に取って代わりネットワークトラフィックの主要な発生源となる流れに対応するものだとしている。従来のシート単位やサブスクリプションによる課金モデルは、月次アカウントを維持するのではなく、エージェントが1度だけページを読み込んだりAPIを呼び出したりするマシン間取引には適さないと指摘している。マネタイズゲートウェイはウェブサイト運営者に統合管理パネルを提供し、リクエストがオリジンサーバーに到達する前のCloudflareネットワークエッジで支払いポリシーを実行する。
これに先立ち、AWSは6月に同様の動きを見せ、Coinbase版のx402プロトコルをCloudFrontに接続し、パブリッシャーがAIエージェントに対してUSDCで都度課金できるようにしている。
MSX麦通が生態系トークンMSXの請求を正式開始、エアドロップ枠は3カ月かけてアンロック
RWA取引プラットフォーム「MSX麦通」は、生態系トークンMSXの請求ページを正式に開設した。トークンの総発行枚数は10億枚。
対象となるユーザーはプラットフォームにログインして請求を提出でき、今回のジェネシスエアドロップおよび関連インセンティブ枠は3カ月かけてアンロックされる。請求完了後、トークンは直接プラットフォーム上の個人アカウントにチャージされ、アカウント内でその後の現物取引システムの正式稼働を待つことになる。公式によると、MSXトークンは今後、プラットフォーム上の米国株トークン取引やPre-IPO案件の申込みに参加するための生態系証憑となり、関連するロックアップとVIP権益マトリクスは現在内部テストおよび順次開発の段階にあるという。
資金調達動向
Lion Groupがインドネシアのステーブルコイン開発企業PT Nusantara Bumi Sangkaraに最大1200万ドルを投資へ
Crowdfundinsiderの報道によると、ナスダック上場企業Lion Group Holding Ltd.は、Meili Capital Management Ltd.を通じて、インドネシアのフィンテック企業PT Nusantara Bumi Sangkaraに最大1200万ドルを投資し、普通株式またはエクイティ連動証券の発行と引き換えに、現金の支払いを伴わずに同社の間接的经济権益の10％を取得する見込みだ。Nusantara Bumi Sangkaraはインドネシアルピアに1対1で連動し、準備資産によって裏付けられるステーブルコインNIDRを開発中で、クロスボーダー決済コストの低減とブロックチェーン金融サービスの支援を目的としている。同社は既にインドネシア金融サービス庁（OJK）の規制承認または確認を得ており、同国で初のコンプライアンス準拠ステーブルコイン発行体の一つとなる見通しだ。
インサイト集
CoinGeckoレポート：暗号資産取引所のTradFi関連商品取引量が爆発的に増加
CoinGeckoが発表した「2026 TradFi on Crypto Exchanges Report」によると、2025年初頭以降、暗号資産取引所は358種類の現実資産（RWA）の現物および無期限契約商品を上場しており、株式、ETF、コモディティ、為替、Pre-IPO契約を網羅し、伝統的金融資産のオンチェーン移行が加速している。
報告によると、2026年5月のRWA無期限契約の取引高は3,470億ドルに達し、年初からの累計は1.32兆ドルを突破した。これを主に牽引したのはBinance、MEXC、Hyperliquidで、中でもトークン化株式の無期限契約取引が最も活発であり、Micron Technology、Circle、Nvidiaが取引高上位の銘柄となった。
CoinGeckoの統計によると、SpaceXは最も注目を集めたPre-IPO取引資産となり、5月単月の出来高は3.05億ドルに達した。上場前契約の価格と実際の初値との乖離は5％以内に抑えられており、オンチェーンPre-IPO市場の価格発見機能が強まっていることを示している。
Robinhood Chainがメインネットローンチ：暗号プロトコルが相次いで支持、dYdXが予想外の“主役”に
PANews要約：RobinhoodはArbitrum Orbitを基盤とするL2チェーン「Robinhood Chain」を正式にローンチし、機関投資家、AIネイティブ、RWAに最適化されたインフラとして位置づけ、従来型の証券会社からグローバルなオンチェーン金融の入口へと変貌を遂げつつある。公式は同時に、グローバルなトークン化株式、手数料無料の無期限契約、約7％の年利回りが得られるRobinhood Earn、AIエージェント取引といった商品を発表し、Uniswapをはじめとする主要な暗号プロトコルを短期間で結集させた。
その過程で最大の論争を呼んだのはdYdXチームで、dYdX Chainを迂回してこの新チェーン上に独立型DEX「Arcus」を立ち上げると発表したことにより、リソースの偏りやトークン価値の希薄化に対するコミュニティの強い懸念が引き起こされ、DYDXトークンは1日で40％超の急落に見舞われた。
総じて、Robinhoodは自社開発のL2とフルスタックのオンチェーンサービスを通じて、グローバルなオンチェーン金融の布陣を加速させている。
Stripeが140社の大手を引き込みステーブルコインを発行、安定コイン戦争はチャネル争奪へ
PANews要約：決済大手Stripeが主導し、140社のフィンテック大手が参加する「Open Standard」アライアンスが、ドルステーブルコイン「OUSD」を発表し、「利益の共有」モデルを前面に打ち出した。
USDTとUSDCが単一発行体による利益独占であるのに対し、OUSDは手数料ゼロでのアクセスを提供し、米国債準備金の利息をほぼ全額、流通チャネルに還元することで既存の二大巨頭の構図を直撃し、Circleの株価は1日で17％超急落した。
Coinbaseによる「二股をかける」動きで、チャネルが準備金収益の分配を争う構図が顕在化したものの、OUSDには依然として三大構造的弱点が存在する。すなわち、初期のDeFi取引ペアにおける流動性不足、百家を超える競合大手のガバナンス上の意思決定の非効率性、そして利益を一切留保しないことに起因する持続可能性の不足である。
OUSDの登場は、ステーブルコインの競争が原資産の準備規模から、従来型のチャネルおよび収益分配メカニズムへと移行したことを象徴している。
