執筆：Chainalysis
翻訳・編訳：Luffy、Foresight News
暗号資産分野のデータ研究機関Chainalysisは最新版のグローバル暗号資産採用レポートを発表した。そのうちサハラ以南アフリカ編では、この地域の暗号資産経済規模が前年比13.4%増の1010億ドルとなり、世界で最も高い成長率を示したと指摘している。南アフリカとナイジェリアが二大中核市場であり、ステーブルコイン需要が爆発的に伸び、個人のセルフカストディウォレットの比率は世界首位となっている。現地での暗号資産普及は主に越境送金や日常決済といった現実の金融ニーズに由来しており、今後の市場の行方は規制の明確さに大きく左右される。以下は報告書のサハラ以南アフリカ編の翻訳・編訳である。
サハラ以南アフリカは世界で最も暗号資産経済規模の小さい地域だが、同時に最も成長の速い地域でもある。集計期間である2025年7月1日から2026年6月30日までの間に、この地域の暗号資産市場規模は13.4%増加して1010億ドルに達し、南アフリカが今回の成長の中核的な原動力となった。
現地での暗号資産普及の背景には、きわめて現実的な理由がある。多くの個人や企業が、手頃で信頼できる金融サービスに依然としてアクセスしにくい状況にあるのだ。一般の人々にとって、暗号資産は資金管理や越境送金のための代替手段を提供する。企業にとっては、より速く低コストな越境決済・清算を実現できる。
この地域では、暗号資産の魅力はまったく新しい金融商品や投機的な投資手段を生み出すことになく、現実の生活における金融の課題を解決することにある。
ナイジェリアのフィンテック企業Flutterwaveでステーブルコイン・ブロックチェーン事業を統括するMercy Emmanuel氏は次のように語っている。「アフリカ市場にとって、商業的価値のあるイノベーションとは既存の金融活動の摩擦を簡素化するものであるべきで、ブロックチェーンを使うためにわざわざ業務を複雑にするものではない」
南アフリカとナイジェリアが地域市場を主導
南アフリカとナイジェリアがサハラ以南アフリカの暗号資産市場を主導しており、両国合計で地域の暗号資産総取引量の4分の3以上を占めている。
南アフリカはサハラ以南アフリカで最大の暗号資産経済圏
しかし両国の発展経路はすでに明確に分岐している。集計期間中、南アフリカの暗号資産経済規模は393億ドルに達し、前年比52%増と、世界的な弱気相場の中で逆行高となった。成長は集計対象の全分野に及び、中核的な原動力は越境P2Pステーブルコイン送金と各種暗号資産サービスに関連する資金フローだ。
ナイジェリアの暗号資産市場規模は南アフリカに近い381億ドルだが、取引量は前年比3%減となった。中央集権型取引所（CEX）と暗号資産サービス分野の増加分が、分散型取引所（DEX）取引規模の45%減、越境P2P取引量の17%減によって相殺された。また、ナイジェリアはChainalysisのグラスルーツ（草の根）暗号資産採用指数で世界3位に位置している。
南アフリカとナイジェリアがサハラ以南アフリカの暗号資産経済総量の4分の3を占める
他の国々に目を向けると、CEXとDEXの取引活発度が各地の成長曲線に深く影響している。ガーナの暗号資産市場規模は80%増の51億ドルとなり、CEXとDEXの取引がともに増加した。セネガルの暗号資産取引量は215%急増して23億ドルとなり、増加はすべて中央集権型取引所によるものだった。反対に、エチオピアの暗号資産市場規模は8%減の37億ドルで、主にDEX取引の縮小によるものだ。
こうした差異は、域内の暗号資産普及のペースが不均一であることを示している。より小規模な市場は成長余地が大きく、急速に規模を拡大できる一方、取引の変動もより大きく、市場相場や規制政策の変化に極めて影響されやすい。規制と相場は普及を加速させることもあれば、成長の勢いを直接断ち切ることもある。
暗号資産資金の3割が個人ウォレットへ
研究によると、個人ウォレットはサハラ以南アフリカの暗号資産市場で極めて高い割合を占めており、これは個人が暗号資産の保有と送金の中心的主体であるという、現地独特の採用パターンを反映している。
集計期間中、個人ウォレットが受け取った資金は地域の総受取額の32.3%を占め、この比率は世界で最も高い。これは現地のユーザーが暗号資産を選ぶ理由が、取引所などのカストディ仲介に依存せず、自ら資金を管理するためであることが大きいことを示している。
越境P2P送金がこの資金の主体で、個人ウォレット受取額の70.9%を占める。国内P2P取引が18.5%、暗号資産サービスプラットフォームから個人ウォレットへの送金が10.7%だ。
サハラ以南アフリカでは暗号資産資金の3分の1が個人のセルフカストディウォレットに流れる
カストディサービスの供給不足と規制の不確実性は、ユーザーがセルフカストディウォレットを好む重要な理由だ。ナイジェリアを例に取ると、2021年から2023年にかけてナイジェリア中央銀行は銀行による暗号資産取引所へのサービス提供を禁止し、その後同国は大手国際暗号資産プラットフォームとの間で税務紛争も生じた。こうした規制の変動により、ユーザーは将来の政策変更や市場停止のリスクを避けるため、セルフカストディに傾倒するようになった。
域内のステーブルコイン取引量は6倍、ビットコインへの資金流入は60%減
ステーブルコインは急速にサハラ以南アフリカの暗号資産市場の構図を定義しつつある。2022年から2026年にかけて、P2P経由のステーブルコイン受取額は6倍に増え、23億ドルから146億ドルになった。同期間にビットコインの受取額は60%減り、360億ドルから146億ドルに落ち込んだ。
ステーブルコイン取引量は6倍、ビットコインは60%減
この変化はステーブルコインの実用的価値を際立たせている。現地の個人や企業は、外貨口座を開設することなく、ステーブルコインを通じてドルなどの外貨価値を保有できる。自国通貨の変動が激しく、外貨入手が制限され、越境送金が高コストで遅いサハラ以南アフリカでは、ステーブルコインは代金の受け取り、価値保全、地域間の資金移動に使える。
ステーブルコインの用途はすでに取引の枠を超え、広く注目を集めている。ガーナ中央銀行の仮想資産部門の責任者Philip Kwaw Sebuabe氏は「ステーブルコインの魅力はもはや取引にとどまらない。越境決済、送金の決済、外貨資産の価値保全が中核的な用途だ」と述べた。
ステーブルコイン決済インフラサービスプロバイダーYellowcard.ioの戦略担当バイスプレジデントGillian Darko氏も同じ見解を示し、ステーブルコインは域内の今後1年で最大の機会であり、信頼できる決済システムへの市場の需要に応え、決済・貯蓄・投資の経路をつなぐことができると考える。
越境送金はステーブルコインの価値を最も直接的に示す。域内のステーブルコインによる送金額は前年比で倍増し、2.35億ドルから4.92億ドルになった。ビットコインによる送金額はほぼ横ばいだ。ステーブルコインの越境送金件数は約5倍に増えており、資産価格の上昇による帳簿上の増加ではなく、実際の利用需要の高まりであることを示している。
ステーブルコインがビットコインに代わり、主流の暗号資産送金手段に
背景にあるのはアフリカの旺盛な越境金融接続のニーズだ。FlutterwaveのMercy Emmanuel氏は「アフリカには国際的な金融接続への強い需要があるが、決済経路は異なる通貨、市場、金融機関によって分断されている。ステーブルコインはこうした孤立したシステム間の価値移転をつなぐ可能性がある」と述べた。
こうした中、現地通貨建てステーブルコインが重視され始めている。パンアフリカ銀行Absa CIBのデジタル資産責任者Rob Downes氏は、現地通貨建てステーブルコインが台頭しており、南アフリカ、ガーナ、ケニア、タンザニアで実証が進んでいると指摘する。例えばガーナ中央銀行はセディを担保とするステーブルコインの方案を検討している。ステーブルコインが決済を担い、受取人は最終的に銀行口座やモバイルウォレットを通じてガーナ・セディを受け取れ、自ら暗号資産を保有する必要はない。
Philip Kwaw Sebuabe氏はステーブルコインのもう一つの利点にも言及している。従来の銀行の営業時間に縛られないことだ。銀行送金は通常、平日、週末、祝日に制約を受けるが、ステーブルコイン取引は24時間365日決済できるため、国際貿易、越境送金、金融市場にとって特に重要だ。
以上の傾向は、ステーブルコインが二つの機能を担っていることを示す。ドルなどの外貨エクスポージャーを提供し、同時に域内の決済システムを最適化する。ステーブルコインが大規模に普及できるかは、規制の明確化に大きく依存する。ガーナとケニアは昨年、ステーブルコイン関連の法規制をすでに整備し、急拡大するステーブルコイン市場にルールを定め、より広範な普及を支えている。
アフリカ域内の暗号資産決済チャネルが拡大、企業は低コストの越境決済を求める
研究では、アフリカ域内の企業向け決済が急速に伸びており、暗号資産が域内企業の越境送金でますます重要な役割を果たしていることが観測された。集計対象には消費者から事業者への支払い、企業間の送金が含まれる。
この分野の成長は、従来のアフリカの越境ビジネス決済に長く存在する課題に由来する。アフリカ域内の越境決済のうち、アフリカ域内で清算されるのはごく一部にとどまり、多大なコストと規制上の摩擦を生んでいる。こうした中、アフリカの事業者と消費者をつなぐ暗号資産決済チャネルは、極めて魅力的な代替手段となっている。
データによると、集計期間中、域内で活発な暗号資産決済チャネルの数はほぼ倍増し、80本から152本になった。うち95本は双方向に資金が流れている。総取引規模は2倍超に拡大し、3430万ドルから1億1650万ドルになった。1チャネル当たりの平均取引規模は42.9万ドルから76.6万ドルに増え、域内の資金接続がより広範になり、取引の活発度が深まっていることを示す。
サハラ以南アフリカ域内の越境ビジネス決済チャネル数はほぼ倍増
この傾向の意味は、アフリカ市場間の暗号資産資金フローが増えたことにとどまらない。暗号資産決済チャネルが、従来の金融インフラのカバレッジが不足している事業者や消費者にサービスを提供しつつあることを表している。
域内でこうした暗号資産決済チャネルへの需要は旺盛だが、金融機関や主要な決済サービスプロバイダーが暗号資産を受け入れられるかどうかが、この分野が持続的に規模を拡大できるかを左右する。Gillian Darko氏はアフリカ域内送金、国際決済、送金における銀行の役割を強調する。ステーブルコイン決済が普及するには、既存の銀行システムと接続し、オンチェーン取引をより広範な金融インフラにつなげる必要がある。
北米がサハラ以南アフリカへの暗号資産送金の主要な送金元
企業決済以外にも、暗号資産送金のサハラ以南アフリカにおける重要性は高まり続けている。従来の送金手数料は高く、暗号資産は低コストの代替手段として際立った魅力を持つ。
送金はこの地域の多くの国にとって重要な収入源であり、ガンビア、レソトなどでは送金がGDPに占める比率が高い。2025年、サハラ以南アフリカは大量の越境送金を受け取った。しかしこの地域への送金コストは長らく高止まりしている。世界銀行のデータによれば、200ドルを送金する際の平均手数料は世界最高水準にある。受取人にとって、手数料の小幅な低下でも実質的な利益となる。暗号資産送金はまさにこの場面で、コストを下げ、障壁を取り除き、送金を速める役割を果たす。
研究によると、先進国がサハラ以南アフリカへの暗号資産送金の主力で、集計期間中の総額は8.88億ドル、前年比36%増だった。送金件数の伸びはさらに速く、43%増で、2026年通年では100万件を突破した。
西側諸国からサハラ以南アフリカへの暗号資産送金総額は増え続けている
北米はナイジェリア、ガーナ、エチオピア出身の移民・ディアスポラが数多く集まり、暗号資産送金の最大の送金元で、金額は6.45億ドル。オーストラリア・ニュージーランド地域の伸びが最も速く、送金規模は4800万ドルから1.43億ドルへと3倍近くに増えた。西欧の伸びは緩やかで、7900万ドルから1億ドルになった。
データは、暗号資産送金がディアスポラによるサハラ以南アフリカへの資金送付の経路となりつつあり、送金元も広がり続けていることを示している。
直接の送金以外に、暗号資産はディアスポラの投資にも資する可能性がある。Yellowcard.ioのGillian Darko氏は、ブロックチェーンがディアスポラ投資の新たな経路を開き、資金調達と資産流通を改善し、アフリカ現地の企業や資産を海外資本につなげられると提起する。
ディアスポラの分布が暗号資産送金の流れを決める
ディアスポラの規模と構成が暗号資産送金の送金元分布を説明する。
集計期間中、北米とオーストラリア・ニュージーランド地域の暗号資産送金規模は、単純な人口比率から予想される水準を大きく上回った。西欧は逆に明らかに低い。今回の分析対象国において、サハラ以南アフリカ生まれの移民のうち64%が西欧に定住しているが、西欧が寄与する暗号資産送金はわずか10%だ。フランスは典型例で、同国のサハラ以南アフリカ移民の数は米国と同程度だが、フランスからの暗号資産送金はわずか540万ドル、米国は2.23億ドルとなっている。
暗号資産送金の規模は現地のアフリカ系移民・ディアスポラの数と強く相関している
一人当たりの流出額で見ると、カナダが首位だ。サハラ以南アフリカ移民1人当たりの暗号資産送金額は586ドルから736ドルに増えた。米国は1人当たり143ドルに増加。西欧は1人当たりわずか14.5ドルから17.9ドルへの増加にとどまった。
カナダの移民の平均送金額が最も高く、西欧は全体に低い
違いの背景には、送金元国の経済・政策環境、ディアスポラの所得水準、そして現地の暗号資産市場の成熟度が複合的に作用している。雇用機会や社会福祉はディアスポラが送り出せる資金の規模に影響する。暗号資産の普及度は、暗号資産送金を選ぶかどうかを決める。
北米の暗号資産送金比率が高いのは、現地のアフリカ移民が多く、同時に暗号資産市場が成熟しているからだ。これはまた、移民と暗号資産送金の結びつきが、移民の定住先国の現地環境に強く依存することを示している。
南アフリカ企業は暗号資産決済を広く受け入れつつある
研究によると、南アフリカにはすでに相当な規模の暗号資産実体経済が形成され、消費者と事業者が直接暗号資産で商品やサービスを購入している。
研究は南アフリカ国内の事業者向け決済データで統計を行った。ウォレット間送金のうち、受取側の取引特性が事業者向けサービス受取であるものを対象とする。対象範囲は広く、企業が長期サービス契約を暗号資産で支払うケースや、消費者がQRコードを読み取ってファストフードを買うケースなどが含まれる。極端な大口データの影響を排除するため、1件当たりの上限は5万ドルに設定した。この分類には正規の事業者、P2P取引業者、その他の売り手が含まれる。
集計期間中、南アフリカのこうした事業者決済取引の規模は83.4億ドルに達し、四半期ごとに前四半期比で増え続けた。2026年第2四半期（集計期間の最終四半期）のサービス関連送金額は、2025年第3四半期（集計開始四半期）を10億ドル以上上回った。
こうした事業者決済の伸びは、南アフリカで急増する機関投資家の暗号資産流入（同期間に12.9億ドル）をも上回る速度だ。
サービス関連決済の伸びは機関投資家プラットフォームへの資金流入をすでに上回る
事業者決済の成長の基盤は、南アフリカの暗号資産決済インフラの継続的な整備にある。2025年、主要なQRコード決済サービスScan to Payと暗号資産プラットフォームMoneyBadgerが提携決済ソリューションを打ち出し、消費者はビットコインで60万店舗以上の実店舗で決済できるようになった。2026年8月時点で、この提携は多数の小売拠点をカバーしている。
MoneyBadgerの最高経営責任者Carel van Wyk氏は、南アフリカのユーザーが店舗やオンラインで暗号資産を日常的に使うケースが増えていると述べる。同社の2026年第2四半期の決済データ分析によると、取引金額の半分が13ドル未満、87%が60ドル未満で、EC取引が総決済額の48%を占めた。「私たちが観測しているリピート購入のデータを重ねると、暗号資産が現地の人々の日常の消費習慣に溶け込みつつあることを示している」
南アフリカ：サハラ以南アフリカの暗号資産ハブ
南アフリカは長らくアフリカで国際投資を引き付ける玄関口であり、ヨハネスブルグ証券取引所、成熟した銀行システム、揃った工業部門を持ち、アフリカ各地と安定した貿易経路を築いて、アフリカ大陸全体の実体資本の流れを支えてきた。Chainalysisのデータによると、南アフリカは同時にアフリカの越境暗号資産資金フローの中枢でもある。
南アフリカの暗号資産資金フローが従来の経済・貿易関係と一致するかを検証するため、チームは南アフリカの暗号資産越境決済と対外直接投資（FDI）の流れを比較した。南アフリカは長くアフリカ域内FDIの中核的な供給国だ。
南アフリカからナイジェリア、ケニア、コンゴ民主共和国、タンザニア、ナミビア、ジンバブエへ流れる暗号資産資金は、従来のFDIの流れと高度に重なっており、暗号資産の資金経路と従来の投資経路が部分的に重複し、すでに形成された商業・経済関係に依拠していることを示す。
南アフリカのアフリカ域内向け暗号資産サービス決済と投資の全体像
しかし重なりは完全に一致しているわけではない。ボツワナ、ザンビアは南アフリカからのFDI受入規模が大きいが、南アフリカからの暗号資産資金は比較的少ない。セネガル、カメルーンは逆だ。これは暗号資産資金の流れが従来の対外投資と部分的にしか相関していないことを示す。
暗号資産資金がFDIに完全に追随しているわけではないとしても、複数の中核市場での重なりは、南アフリカが地域の暗号資産ビジネスと取引のハブになりつつあることを裏付けている。これは南アフリカ国内の事業者決済が急速に伸びているという結論とも符合する。暗号資産が南アフリカの商業活動に占める重みは高まり続けている。
ただし南アフリカのハブとしての地位は今後変わる可能性がある。2026年8月、南アフリカ財務省と南アフリカ準備銀行（SARB）は「越境暗号資産ガイドラインハンドブック」の草案を公表し、暗号資産を自国の資本流動管理の枠組みに組み入れる計画を示した。草案は当初、個人は認可された現地サービスプロバイダーを通じてのみ暗号資産を国外に移転でき、企業は暗号資産の双方向の越境移転を禁止する、と定めていた。草案には強い反対が起き、南アフリカ準備銀行は近く、事前承認の要件を撤廃する方向で新規則を修正していると表明した。
最終版がどうであれ、この規則は個人・企業の暗号資産の越境移転に深く影響する。
ナイジェリア：現地暗号資産サービスが急速に台頭、国内取引所が成長を主導
ナイジェリアは地域第2位の暗号資産経済圏で、市場は暗号資産サービスに大きく偏っている。集計期間中、ナイジェリアのユーザーは暗号資産サービスプラットフォームに252億ドルを送金し、4年前と比べて172%増加、伸び率は地域平均を上回った。
ナイジェリアのサービス関連資金流入の伸びはサハラ以南アフリカの他国を引き離す
増加分はほぼすべて国内取引所によるもので、国内取引所が41.3億ドルの増加に寄与し、総増加分の92%を占めた。全体では、国内プラットフォームが62.2億ドルを受け取り、ナイジェリアの中央集権型取引所への総流入の半分を占める。市場シェアは大きく変動した。2025年の国内取引所の比率は27%、2022年はわずか7%だった。
ナイジェリア国内取引所の市場シェアの変化
この変化は、ナイジェリアが近年、国際取引所に対して取った制限的な政策に由来する。2024年、規制当局はナイラ安と暗号資産が為替変動を増幅させることを懸念し、Binance、Kraken、Coinbaseなどの国際プラットフォームへのユーザーアクセスを一時的に制限した。制限は暫定的な措置だったが、規制当局と大手国際取引所の間の意見の相違は続き、ナイジェリアのユーザーがナイラ建て取引ペアを取引できるプラットフォームは減り、国内取引所に発展の機会が訪れた。
規制枠組みの継続的な整備が国内エコシステムをさらに後押ししている。2026年7月、ナイジェリア大統領は仮想資産調整に関する大統領令に署名し、中央銀行が主導して省庁横断の調整委員会を設置、仮想資産規制を一元化し、ステーブルコインも規制の範囲に含め、同時に新製品を試験する管理されたサンドボックス環境を設けた。今後を見据えると、ナイジェリアSECはすでに仮想資産の運営、カストディ、市場に関する規則草案を公表しており、取引所とカストディ機関は2027年6月までにより高い自己資本要件を満たす必要がある。
この一連の政策はナイジェリアの国内暗号資産エコシステムをさらに成長させ、現地プラットフォームに明確な規制枠組みを与え、サービスの範囲を広げる可能性がある。ただし自己資本やコンプライアンスコストの上昇は、資金力のある大規模機関に有利に働き、市場競争の構図を再編する。
ナイジェリア市場ではP2P取引が依然として重要で、少額送金におけるビットコインの比率は域内の他の地域や世界平均を大きく上回る。これはナイジェリアの暗号資産市場に独特の特徴だ。集計期間中、ナイジェリアの1万ドル未満の少額ウォレット送金のうち、ビットコインが92%を占め、規模は9.23億ドル（総額10億ドル）。サハラ以南アフリカの他の地域ではこの比率はわずか22%だ。
ナイジェリアの少額P2P送金（1件1万ドル以内）はビットコインが主体で、域内他国と大きく異なる
これは、ナイジェリアの日常的なピアツーピアの少額送金ではビットコインが中核的な担い手であり、他の市場のようにステーブルコインが主体ではないことを示している。
全体として、ナイジェリア市場では国内取引所のエコシステムが拡大を続ける一方、少額P2P取引はビットコインに高度に依存している。正規の暗号資産サービスが発展し続けても、現地の暗号資産利用需要はユーザーの直接的で柔軟な価値移転への要求に由来している。国内サービスと規制が成熟するにつれ、この独特な利用習慣を理解することがナイジェリア市場の行方を判断するうえで極めて重要になる。
見通し
今後1年、サハラ以南アフリカの差異ある暗号資産普及経路は引き続き注視する価値がある。南アフリカの暗号資産市場はますます商業決済に傾斜し、ナイジェリア市場はP2P取引やビットコインの少額送金を特徴としている。地域全体では、越境決済・清算の需要が暗号資産の普及を牽引し続け、金融機関も徐々に参入している。ステーブルコインは決済の分断や通貨の壁という課題を解きほぐしつつある。
今後の趨勢は資本投入やユーザー需要など複数の要因に左右され、規制が決定的な変数となる。規制の明確化は、企業、投資家、金融機関が暗号資産に関与する自信を与え、普及を加速させうる。Absa CIBのRob Downes氏が語るように、「現時点で、規制は間違いなくアフリカの暗号資産発展を後押しする最も中核的な要素だ」。
核心的な問いは、サハラ以南アフリカの暗号資産分野に流入し続ける資本が、地域の金融接続能力や包摂的な金融サービスに転換できるかどうかだ。長期的に見れば、アフリカにおける暗号資産の価値は、個人や企業に真の利益をもたらし続けられるかどうか、単なる投機や実験を超えて、地域の金融・商業インフラの中で実際に機能する一環となれるかどうかにかかっている。
