執筆：卜淑情
バークシャー・ハサウェイの第3四半期の純利益は大幅に減少し、保険事業への圧力と投資収益の減少が主な重荷となった。ただ、同社は今四半期に自社株買いを著しく拡大し、四半期ベースの買い戻し規模は年初来で最高となったほか、現金準備も3774億ドルまでさらに増加した。
現地時間11月7日、バークシャーは第3四半期の業績を発表した。営業利益は127億500万ドルで前年同期比5.8%減、**純利益は221億1200万ドルで前年同期比28.2%減。**うち投資収益は合計約94億700万ドルで、前年同期の173億1100万ドルから約45.7%減少し、ほぼ半減した。
保険事業は低調だった。**保険引受利益は前年同期比43%減、**自動車保険子会社ガイコの支払保険金と引受費用はそれぞれ8.5%、17%増加した。保険の純投資収入も前年同期比14%減の27億ドルとなった。これは主に短期金利の低下によるものだ。
資本配分では、**バークシャーは第3四半期に約96億ドルを投じて自社株を買い戻し、年初来で四半期として最高水準となった。**同時に、9月末時点で同社の現金準備は3774億ドルに増え、前四半期からさらに増加した。第3四半期にバークシャーは約4億2600万ドル分の株式保有を純売却している。
保険事業に圧力、営業利益は前年同期比5.8%減
バークシャーの第3四半期の営業利益は127億500万ドルで前年同期比5.8%減となった。保険事業の低調さが重要な要因の一つだ。
第3四半期の保険引受利益は前年同期比43%減。うちガイコの支払保険金は前年同期比8.5%増、引受費用は17%増となり、保険事業のコスト圧力がやや高まった。
同時に、バークシャーの保険純投資収入は前年同期比14%減の27億ドルとなった。ブルームバーグは、これは主に短期金利の低下によるものだと指摘している。引受利益と投資収入がともに減少し、保険事業全体の収益を圧迫している。
投資収益がほぼ半減、純利益は同比28%減
営業利益の5.8%減に比べ、バークシャーの第3四半期の純利益の落ち込みはより顕著だ。
第3四半期の純利益は221億1200万ドルで前年同期比28.2%減。投資収益は合計約94億700万ドルで、前年同期の173億1100万ドルから約79億ドル減少し、減少率は約45.7%だった。
注意すべきは、投資収益には株式投資の未実現損益と実現損益が含まれ、株式売買によって生じる現金収益とは同義ではない点だ。投資収益の減少は、バークシャーの純利益が前年同期比で落ち込んだ重要な要因である。
保有構成を見ると、バークシャーの株式ポートフォリオは依然として高度に集中している。
9月30日時点で、アルファベット、アメリカン・エキスプレス、アップル、バンク・オブ・アメリカ、コカ・コーラの5社で、株式投資の公正価値総額の65%を占めている。
同時に、アベル氏が就任して以降、AI関連資産への配分も拡大しており、アルファベットに100億ドル超、イタリアのテクノロジーグループBending Spoonsに9億3000万ドルを投じた。
しかし、アルファベットの株価は6月以来累計24%超下落し、現在はバークシャーの取得コストを下回っている。Bending Spoonsの株価はバークシャーが買い増した後に一時急騰したが、その後3週間続落している。こうしたAI分野への投資のタイミングには市場から疑問の声が上がっている。
自社株買いは年初来の四半期最高、現金準備は3774億ドルに
収益が圧迫される中でも、バークシャーは第3四半期に自社株買いを著しく増やした。
同社は当四半期に自社株を約96億ドル買い戻し、年初来で四半期として最高水準となった。ブルームバーグの報道によると、バークシャーは今年第1四半期に自社株買いを再開し、1年以上ぶりの自社株買いとなった。
アベル氏は、バークシャーの株価が内在価値を下回っていると考え、自社株の買い入れを再開した。
同時に、9月末時点でバークシャーの現金（現金および短期米国債）準備は3774億ドルに達し、前四半期からさらに増加した。第3四半期に同社は約4億2600万ドル分の株式保有を純売却している。
これは、バークシャーが自社株買いを拡大しつつも、巨額の現金準備を維持していることを意味する。アベル氏にとって、外部投資、自社株買い、現金管理の間でいかに資本を配分するかが、市場が注視し続ける焦点となる。
