CoinW研究所週報（2025年12月22日～2025年12月28日）

要点

世界の仮想通貨時価総額は3兆600億ドルとなり、前週の3兆900億ドルから約0.97%減少しました。本稿執筆時点で、米国ビットコインスポットETFの累計純流入額は約566.2億ドル、今週の純流出額は7億8200万ドルでした。また、米国イーサリアムスポットETFの累計純流入額は約123.4億ドル、今週の純流出額は1億200万ドルでした。

ステーブルコインの時価総額は3,130億ドルに達し、前週の3,079億ドルから1.66%増加しました。USDTは1,867億ドルで、ステーブルコインの時価総額全体の59.65%を占めました。次いでUSDCが763.6億ドルで24.4%、DAIが53.6億ドルで1.71%を占めました。

DeFiLlamaのデータによると、今週のDeFiの総TVLは1,182億ドルで、先週の1,196億ドルから約1.17%減少しました。パブリックブロックチェーン別に見ると、TVLが最も高かったのはイーサリアム（68.33%）、ソラナ（8.23%）、ビットコイン（6.69%）の3つでした。

今週、パブリックブロックチェーンの全体的な取引コストは安定しており、調整は主にユーザーレベルと資金調達レベルで発生しました。オンチェーンDEXの1日あたりの取引量では、Suiが最も大きく増加し、約56.6%上昇しました。BNB Chainが最も大きく減少し、約38.6%の減少となりました。EthereumとSolanaはそれぞれ約18.8%と25.8%上昇しました。TonとAptosはわずかに増加しました。取引手数料に関しては、すべてのパブリックブロックチェーンのガスレベルは先週からほぼ変わりませんでした。1日あたりのアクティブアドレスでは、Aptosが最も大きく増加し、約48.7%増加しました。Tonは約7.5%減少しました。EthereumとSolanaはそれぞれ約16.6%と5.6%増加しました。BNB Chainはわずかに減少し、Suiはわずかに増加しました。TVL（TVL）に関しては、Tonが最も大きく増加し、約9.8%でした。イーサリアムは約1.4%減少しましたが、他のパブリックブロックチェーンのTVLは全体的に比較的変動が小さかったです。

注目すべき新プロジェクト：Railnetは、資産運用会社向けのオープンな利回りレイヤー・インフラストラクチャとして位置付けられており、マルチチェーン、マルチプロトコル環境でさまざまな利回りソースを統一および統合することを主な目標としています。これにより、専門機関や戦略マネージャーは、モジュール式で構成可能な方法で複雑な利回り戦略を構築できます。Predictirは分散型予測市場プラットフォームであり、そのPredictir Questsはまもなくリリースされる3つの中核的な新機能の1つであり、タスクベースのメカニズムを通じて予測市場への参加方法を再構築することを目指しています。Yusanはクロスチェーン・レンディング・プロトコルであり、その中核的な位置付けは、ビットコインとイーサリアムのエコシステム間の流動性分離問題の橋渡しをすることです。

I. 市場概要

1. 暗号通貨の総時価総額 / ビットコインの時価総額比率

世界の暗号通貨の時価総額は3.06兆ドルで、先週の3.09兆ドルから減少し、今週は約0.97%の減少となりました。

データソース: Cryptorank、 https://cryptorank.io/charts/btc-dominance

2025年12月28日時点のデータ

本稿執筆時点で、ビットコインの時価総額は1兆7,500億ドルで、暗号通貨全体の時価総額の57.27%を占めています。一方、ステーブルコインの時価総額は3,130億ドルで、暗号通貨全体の時価総額の10.22%を占めています。

データソース: Coingeck, https://www.coingecko.com/en/charts

2025年12月28日時点のデータ

2. 恐怖指数

暗号通貨恐怖指数は25で、恐怖状態を示しています。

データソース: Coinglass、 https://www.coinglass.com/pro/i/FearGreedIndex

2025年12月28日時点のデータ

3. ETFの流入・流出データ

本稿執筆時点で、米国のビットコイン現物 ETF への純流入額は合計約 566.2 億ドルで、今週の純流出額は 7 億 8,200 万ドルでした。また、米国のイーサリアム現物 ETF への純流入額は合計約 123.4 億ドルで、今週の純流出額は 1 億 200 万ドルでした。

データソース: Sosovalue、 https://sosovalue.com/zh/assets/etf

2025年12月28日時点のデータ

4. ETH/BTCとETH/USDの為替レート

ETHUSD: 現在の価格は 2,972 ドル、史上最高値は 4,946.05 ドル、最高値から約 39.99% 下落。

ETHBTC: 現在 0.033652、過去最高値は 0.1238。

データソース: Ratiogang、 https://ratiogang.com/

2025年12月28日時点のデータ

5.分散型金融（DeFi）

DeFiLlamaのデータによると、今週のDeFiの総TVLは1182億ドルで、先週の1196億ドルから約1.17%減少した。

データソース: Defillama、 https://defillama.com

2025年12月28日時点のデータ

パブリックブロックチェーンに基づくと、TVLが最も高い3つのパブリックブロックチェーンは、Ethereum（68.33%）、Solana（8.23%）、Bitcoin（6.69%）です。

データソース: CoinW Research Institute、Defillama、 https://defillama.com

2025年12月28日時点のデータ

6. オンチェーンデータ

レイヤー1関連データ

この分析は主に、オンチェーン DEX の毎日の取引量、毎日のアクティブアドレス、取引手数料に焦点を当てており、現在は ETH、SOL、BNB、TON、SUI、APT などのレイヤー 1 暗号通貨をカバーしています。

データソース: CoinW Research Institute、Defillama、 https://defillama.com

2025年12月28日時点のデータ

オンチェーンDEXの日次取引量と取引手数料：オンチェーンDEXの日次取引量と取引手数料は、パブリックチェーンのアクティビティとユーザーエクスペリエンスを測る上で重要な指標です。日次取引量では、Suiが最も大きく増加し、約56.6%増加しました。BNB Chainが最も大きく減少し、約38.6%の減少となりました。EthereumとSolanaはそれぞれ約18.8%と25.8%増加しました。TonとAptosはわずかに増加しました。取引手数料に関しては、すべてのパブリックチェーンのガスレベルは前週とほぼ変わらずでした。

デイリーアクティブアドレス（DAU）とTVL ：DAUはパブリックチェーンのエコシステムへの参加とユーザーの粘着性を反映し、TVLはプラットフォームに対するユーザーの信頼を反映します。DAUの点では、Aptosが最も大きな変化を示し、約48.7%増加しました。Tonは約7.5%減少しました。EthereumとSolanaはそれぞれ約16.6%と5.6%増加しました。BNB Chainはわずかに減少し、Suiはわずかに増加しました。TVLに関しては、Tonが最も大きく増加し、約9.8%増加しました。Ethereumは約1.4%減少しましたが、他のパブリックチェーンのTVLは全体的に変動が小さくなりました。

レイヤー2関連データ

L2Beatのデータによると、イーサリアムレイヤー2の総TVLは358.2億ドルで、先週の362.4億ドルから約0.72%減少した。

データソース: L2Beat、 https://l2beat.com/scaling/tvs

2025年12月28日時点のデータ

BaseとArbitrumはそれぞれ36.85%と34.77%の市場シェアでトップの座を占めています。今週、Baseはイーサリアムレイヤー2のTVLで首位を獲得しました。

データソース: Footprint、 https://www.footprint.network/public/research/chain/chain-ecosystem/layer-2-overview

2025年12月28日時点のデータ

7. ステーブルコインの時価総額と発行状況

Coinglassのデータによると、ステーブルコインの時価総額は3,130億ドルで、前週の3,079億ドルから1.66%増加しました。USDTの時価総額は1,867億ドルで、ステーブルコインの時価総額全体の59.65%を占めています。次いでUSDCが763.6億ドルで24.4%、DAIが53.6億ドルで1.71%を占めています。

データソース: CoinW Research Institute、Coinglass、 https://www.coinglass.com/pro/stablecoin

2025年12月28日時点のデータ

Whale Alertのデータによると、今週USDCトレジャリーは合計20億800万USDCを発行しましたが、TetherトレジャリーはUSDTを発行しませんでした。今週のステーブルコインの総発行枚数は20億800万枚で、先週発行された10億700万枚と比較して約99.4%増加しました。

データソース: Whale Alert、 https://x.com/whale_alert

2025年12月28日時点のデータ

II. 今週のホットマネーフロー

1. 今週上昇した上位5銘柄：VCコインとMemeコイン

過去1週間でパフォーマンスが良かったVCコイントップ5

データソース: CoinW Research Institute、Coinmarketcap、 https://coinmarketcap.com/

2025年12月28日時点のデータ

過去1週間の上昇トップ5：ミームコイン

データソース: CoinW Research Institute、Coinmarketcap、 https://coinmarketcap.com/

2025年12月28日時点のデータ

2. 新しいプロジェクトの洞察

Railnetは、資産運用会社向けのオープンな利回り層インフラストラクチャとして位置付けられています。その主な目的は、マルチチェーン、マルチプロトコル環境における様々な利回り源を統合・統合し、専門機関や戦略運用会社がモジュール式かつ構成可能な方法で複雑な利回り戦略を構築できるようにすることです。標準化された利回り抽象化と戦略インターフェースを通じて、RailnetはDeFi、RWA、オンチェーン金利市場といった様々な利回り源からの戦略のパッケージ化、再利用、配信をサポートします。これらの戦略は、ウォレット、フロントエンドアプリケーション、機関投資家向けプラットフォーム、その他の配信チャネルに柔軟に展開できるため、利回り戦略の開発と配信の障壁を低減し、オンチェーン資産運用をよりオープンで構成可能、かつスケーラブルな方向へと導きます。

Predictirは分散型予測市場プラットフォームです。近日公開予定のPredictir Questsは、タスクベースのメカニズムを通じて予測市場への参加方法を変革することを目的とした3つの主要新機能のうちの1つです。この機能は、ユーザーの実際の取引行動とチャレンジシステムを組み合わせ、ユーザーは予測取引に参加し、指定されたタスクを完了することでXPポイントを獲得できます。獲得したXPポイントは実際の報酬と交換できるため、質が高く持続可能な市場参加を効果的に促進します。

Yusanは、ビットコインとイーサリアムのエコシステム間の流動性ギャップを埋めることを主な目的とするクロスチェーンレンディングプロトコルです。ユーザーはビットコインメインネットにBTCを預け入れ、それを担保としてBaseネットワークでUSDCを借り入れることができます。これにより、BTC資産をパッケージ化したりブリッジしたりすることなく、クロスチェーンの効率性を向上させることができます。

III. 新たな業界動向

1. 今週の主な業界イベント

OG NFTに特化した暗号資産企業Zamaは、OG NFTの申請者が0.005ドルで5,500万ドルのFDV（流通総額）の公開トークンセールに参加できると発表しました。購入できるOG NFTは最大4万個で、これは総発行数5,500トークンの2%に相当します。さらに、公開オークション終了時に、Zama OG NFTを保有している方は、取引額の5%の報酬を受け取ることができます。

SonicはSトークンのエアドロップモデルを更新し、残りの9,220万トークンを長期インセンティブとバーンに使用します。Sonicは第1四半期に約8,950万Sトークン、第2四半期に約600万Sトークン、Kaitoキャンペーンを通じて約280万Sトークンを配布しました。現在、Sonic Labsの金庫には約9,220万Sトークンが保管されており、2026年と2027年のエアドロップインセンティブプログラムに引き続き使用されます。ただし、業界環境の変化により、Sonicは画一的なエアドロップモデルを放棄し、代わりにターゲットを絞った成長戦略を採用します。これ以上のエアドロップは行われないことを明確にすることが重要です。残りのトークンはエアドロップ、報酬、またはバーンに使用されます。

ZKのスマート検証可能コンピューティングプラットフォームであるBrevisは、BREVトークンのエコノミクスを発表しました。BREVの総発行枚数は10億枚で、37%がエコシステム開発に、32.2%がコミュニティインセンティブ（バリデータ、ステーカー、コミュニティ貢献者）、20%がチーム、10.8%が投資家に割り当てられます。チームと投資家への割り当ては1年間ロックされ、その後24ヶ月かけて段階的にアンロックされます。

ブロックチェーンインフラプロバイダーであるEspresso Foundationは、ESPトークン登録ポータルを開設しました。ユーザーはウォレットに接続して、Espressoエアドロップの資格を確認できるようになりました。トークン請求ページは2026年初頭に開設される予定です。

Web3ボット企業XMAQUINAは、Virtuals Protocolとの提携によりDEUSのコミュニティセールを開催することを発表しました。DEUSはUSDCおよびVIRTUALトークンの両方と交換可能です。VIRTUALトークンの拠出金は、DEUSトークン発行時にDEUS/VIRTUAL流動性プールの立ち上げに使用され、初期ロック総額は100万ドルを超えます。オークションは1月8日に開始され、FDVは6,000万ドル（DEUS価格は0.06ドル）です。TGE（上場株式市場）では、33%が流動資産となり、67%は12ヶ月以内に段階的に権利確定します。

2. 来週起こる主な出来事

暗号資産AIエージェントプロトコルであるHeyElsaは、3億ドル以上のオンチェーン取引を処理しており、2026年1月にトレーディングエンティティ（TGE）を実施し、コミュニティにELSAトークンを配布する予定です。ポイント資格チェッカーは1月上旬にリリースされる予定で、最終的な資格確認前にアンチSymaniaチェックが行われます。TGEに続いて、HeyElsaはトレーディングアリーナ、ユーザーが利用することでポイントを獲得できる新しいポイントシステム、Baseネットワークアリーナなどのインセンティブプログラムを開始する予定です。HeyElsaは、2025年6月にM31 Capitalが主導し、Coinbase Ventures、MH Ventures、Absoluta Digital、Levitate Labsが参加した300万ドルの資金調達ラウンドを完了しました。

ZEROBASE Q1トークンエアドロップ（ZBT）の請求期限は2025年12月31日です。エアドロップは2025年10月17日から請求可能となり、ZEROBASEのアーリーアダプター、Galxeイベント参加者、Binance Wallet Boosterプログラムのユーザーなど、様々なグループが対象となります。エアドロップ期間は約2ヶ月半です。

Solsticeは、トークンの公募条件を更新し、公募トークンはTGEで100％ロック解除されると発表した。USXの短期的な変動に動揺したユーザーは、公募終了後14日以内に全額返金を申請できる。SLXの発行は引き続き計画通り遅延なく進められており、2026年第1四半期のTGEに予定されている。

クロスチェーンDeFiアグリゲーションプラットフォームInfinexは、EchoのSonarプラットフォームにおけるトークンセールの詳細を更新しました。今回のセールではトークン供給量の5%が提供され、資金調達総額は1,500万ドルから500万ドルに、FDVは3億ドルから9,999万ドルに減少します。ユーザー登録は12月27日に開始され、セールは1月3日に開始されます。さらに、トークンの2%がUniswap CCAに販売されます。

Huma Financeは、第2四半期エアドロップの第2弾が開始され、請求期限は1月26日と発表しました。第1弾を逃した対象ウォレットは、このフェーズで配分を請求できます。また、ロックされたPSTおよびmPSTを送金または出金する流動性プロバイダー（LP）は、第2弾で配分額が減額されます。

3. 先週の主な投資・資金調達活動

Coinbaxは約420万ドルのシードラウンド資金調達を完了しました。投資家には、ステーブルコインおよびコンプライアンスインフラ分野のリーディングカンパニーであるPaxos、そして地元の金融・銀行技術リソースを持つConnecticut Innovations、BankTech Ventures、SpringTime Venturesが含まれます。Coinbaxは、ステーブルコイン決済インフラプロバイダーとして、プログラム可能なリスク管理ルールと自動クリアリング・決済ロジックを導入することで、銀行、フィンテック企業、そして企業クライアントに、安全で信頼性の高いステーブルコインおよびトークン化された預金決済チャネルを提供しています。Coinbaxは、コンプライアンス、制御性、決済効率といった、機関投資家レベルのステーブルコイン決済における主要な課題の解決に注力しています。(2025年12月22日)

Architectは、Coinbase Ventures、VanEck、Galaxy Ventures、Tioga Capital、CMT Digital、ARK Invest、Miami International Holdings、Geneva Tradingといった暗号資産ネイティブファンドや従来型金融機関を含む投資家から3,500万ドルのシリーズA資金調達ラウンドを完了しました。Architectは、プロのトレーダーと機関投資家向けのデジタル資産取引ソフトウェアプロバイダーです。その主な目的は、高度にカスタマイズ可能な取引インフラストラクチャを通じて、中央集権型取引所と分散型市場を橋渡しし、機関投資家に統一された、効率的で拡張性の高いグローバルなデジタル資産取引アクセスソリューションを提供することです。(2025年12月24日)

easy.funは、Mirana Venturesが主導するシードラウンドの資金調達を完了し、200万ドルを調達しました。easy.funは、Hyperliquid上に構築されたオープンなオンチェーン取引プラットフォームとして位置付けられており、オンチェーン取引と競争メカニズムを組み合わせることで、ユーザーがランキング、報酬、認知度を競い合う取引シナリオを構築しています。（2025年12月24日）