2025年は、暗号資産業界にとって「国家統合元年」と称され、世界金融史に大きな足跡を残す運命にあります。2024年がビットコインETFによってもたらされた「ウォール街の瞬間」であったとすれば、2025年はデジタル資産が単なる金融投機の道具から、戦略的な地政学的交渉材料、そして国家準備資産へと正式に飛躍する年となります。この変革の核心的な原動力は、米国政権の劇的な転換にあります。トランプ政権は就任後、「戦略ビットコイン準備金」の設立という歴史的な動きを通じて、世界の通貨競争の根底にある論理を根底から書き換えました。
今年は規制の分野で一連の画期的な出来事がありました。GENIUS法の署名によりステーブルコインは米ドルと同等の法的地位を獲得し、トランプ一族が直接資金提供したWorld Liberty Financial（WLFI）プロジェクトは政治とDeFiの境界を打ち破り、ロス・ウルブリヒトとCZの恩赦は暗号通貨の「草の根時代」の争いに終止符を打ち、新たな秩序の始まりを示しました。
この記事では、2025 年に暗号通貨業界で起こると思われる 10 の画期的な出来事を個人的にレビューします。
これらの出来事は、25年間の業界発展における「不可逆的なポイント」、つまり市場構造、規制環境、あるいは技術パラダイムを完全に変えた決定的な瞬間を構成しています。
1. 地政学的変化：米国の戦略ビットコイン準備金の設立
2025年における最も重要かつ広範な影響を持つ出来事は、間違いなく米国政府による「戦略ビットコイン準備金」の正式な設立となるでしょう。この政策は、トランプ大統領の選挙公約である「アメリカを世界の暗号資産の中心地にする」という目標の実現だけでなく、過去数年間にわたる米国の暗号資産に対する抑圧的な政策を根本的に転換し、暗号資産を金や石油と同等の国家戦略資源へと昇格させることを目指しています。
1.1 政策の起源と実施メカニズム
トランプ大統領は就任直後に大統領令に署名し、3月6日には準備金の設置に関する指令に正式に署名しました。この指令の根底にあるのは、ビットコインが将来の世界金融システムにおいて「デジタルゴールド」の役割を果たす可能性があるという認識です。
実務的には、当局は「没収による留保」戦略を採用しました。これは、司法当局（「シルクロード」事件やビットフィネックス事件など）によって押収された約20万ビットコインのオークションを中止し、新たに設立された「デジタル資産準備金」に移管して恒久的に保管するというものです。さらに、大統領令は財務省と商務省に対し、保有量増加のための「予算中立」戦略を策定するよう指示しました。これは、米国政府が事実上、この資産クラスの最大の潜在的売却者から長期保有者へと転身したことを意味します。
1.2 「ラミス・プロジェクト」と立法ゲーム
シンシア・ラミス上院議員は、ビットコイン戦略準備法案を再提出し、連邦準備制度理事会（FRB）の余剰資金を用いて5年間で100万ビットコイン（総供給量の約5%）を購入し、少なくとも20年間保有することを提案しました。やや突飛な提案であり、議会で激しい議論を巻き起こしていますが、この大統領令の早期施行は少なくとも良いスタートと言えるでしょう。
1.3 州レベルでのドミノ効果
連邦政府の姿勢転換は、州間の「デジタル軍拡競争」を引き起こした。2025年12月現在、16州が関連法案を議題に挙げるか、議論段階に入っている。
- テキサス州: 会計監査官事務所を通じて 500 万ドルの「調査」購入を初めて実施。
- ニューハンプシャー州: 州財政が準備金をデジタル資産に投資することを認める HB 302 の可決は、州政府の財政管理へのアプローチにおける大きな進歩を示しています。
2. 規制の終焉：GENIUS法とステーブルコインの「ドル化」、MiCAの登場
2025年7月18日に成立したGENIUS法は、米ドルの拡張を具体的に示すものです。この法律は、ステーブルコインが連邦銀行規制システムに正式に組み込まれることを意味しており、USDTが先導した「ワイルド・ウェスト」の時代を終焉させます。
2.1 規制の空白を終わらせる
GENIUS 法は、本質的に連邦レベルで統一された規制枠組みを確立しました。
100% の準備金要件は、発行者が資産の 100% を「高品質流動資産」（現金および短期米国財務省証券）として準備金として保有することを義務付け、コマーシャル ペーパーを直接除外して信用の質を向上させます。
アルゴリズム ステーブルコインの終焉: これにより、1:1 の物理資産で裏付けられないアルゴリズム ステーブルコインの発行が事実上禁止されます。
2.2 銀行システムの完全参入
この法案は銀行とその子会社がステーブルコインを発行することを可能にし、ウォール街で投資の熱狂を巻き起こしている。
Visa の戦略的動き: Visa は、ステーブルコイン決済を大規模に統合するための法律によってもたらされた法的確実性を活用し、米国で Solana ブロックチェーンに基づく USDC 決済サービスを開始することを迅速に発表しました。
JPモルガンのオンチェーンファンド：準拠したステーブルコインの発行を検討している銀行のプレビューとして、イーサリアムベースのトークン化されたマネーマーケットファンド（MONY）を立ち上げました。
2.3 ヨーロッパの MiCA がついに登場しました。
EUの暗号資産市場規制（MiCA）は2025年初頭に完全施行され、統一基準を有する27カ国を網羅する世界初の包括的な規制枠組みとなりました。「パスポート」制度を通じて域内規制の断片化を解消し、非準拠のステーブルコインを欧州市場から排除し、グローバルな準拠運用の新たなベンチマークを確立しました。
3. 大統領のトークン：トランプの台頭とワールド・リバティ・ファイナンシャル（WLFI）
1月17日、トランプ大統領就任宣誓のわずか3日前、トランプ氏は独自のミームコイン「$TRUMP」を発行しました。トランプ一族がこれによってどれだけの利益を得たかはさておき、この動きは既に不安定だったソラナ・ミームの流動性をさらに悪化させただけでなく、「セレブコイン」効果を直接的に引き起こしました。4月に行われたプライベートディナーは、この茶番劇をさらに最高潮へと押し上げました。
これで終わりではありません。ワールド・リバティ・ファイナンシャル（WLFI）は、トランプ一族のもう一つの強力な武器です。「大統領のハロー」を冠したこの企業は、単なるDeFiプロトコルではなく、トランプの政治的ブランドと暗号資産資本の深い結びつきを象徴しています。
トランプ一家が率いるWLFIは、「金融の民主化」を目指しています。複数回の資金調達を経て、上場前にDAT（上場投資信託）も設立し、2025年9月1日に正式に上場しました。
FDVは開始当初、300億ドルを超える高値を付けましたが、その後急落しました。価格暴落が巻き起こした国民の怒りに加え、このプロジェクトは大きな論争を巻き起こしました。特に、ジャスティン・サンやアクア1といった外国資本がトークン購入を政治献金に利用しているのではないかという疑惑が浮上しました。WLFIの登場は、暗号通貨の汚名を払拭し、数百万人のMAGA支持者を初めてDeFiウォレットに導いたという意見がある一方で、分散型とされる暗号通貨業界をより「中央集権化」させ、市場全体の後退につながるという意見もあります。
4. 機関投資家の爆発的増加: Solana および XRP ETF の承認、およびクローン DAT の急増。
2025年はアルトコインにとって目覚ましいパフォーマンスを記録した年であったと同時に、アルトコインETFの普及が急速に進んだ年でもありました。SECがより実用的な「一般上場基準」を採用したことで、SolanaとRippleはついに規制のハードルを乗り越えました。米国証券取引委員会（SEC）は新たな標準上場規則を可決し、暗号資産ETFの承認期間を240～270日からわずか75日に短縮しました。この制度改革は「アルトコインETF時代」の到来を直接招き、Solana、XRP、ライトコインといった資産のスポットETFがその後急速に承認され、暗号資産が単一資産商品から分散投資ポートフォリオへと制度的に飛躍したことを象徴する出来事となりました。
4.1 ソラナETF：「第三極」の確立
Solana ETFの申請は2025年後半にわずかな希望の光を見せ、市場は非常に高い承認確率を予想しました。これが、機関投資家がBTCとETH以外でSOLを唯一の「投資適格」パブリックブロックチェーン資産と見なし始めたことで、2025年のSOLの力強い価格上昇の原動力となりました。
4.2 リップルETF：「証券」から「商品」へ
リップル社対SECの訴訟が落ち着き、XRP ETFの上場は2025年最大の転換点となった。REX-Osprey XRP ETF（XRPR）は9月18日に上場した。これは、レガシー問題に対する規制上の「恩赦」を象徴し、XRPの価格を2ドル以上に押し上げ、コンプライアンスの是正後にXRPが主流のシステムに参入できるというシグナルを市場に送った。
4.3 偽造DATの狂乱
今年前半の戦略熱狂は市場に新たな可能性を示し、模倣者が急増しました。ETH、HYPE、BNB、AVAXといった有名コインから中小規模のアルトコインまで、誰もがこの流れに乗ろうと躍起になっています。しかし、それぞれの動機は異なり、より大きな資金流入を狙うものもあれば、単にマーケティング効果を狙うものもあります。NAVが1未満の今日の市場では、これは大きな転換点となるでしょうか？間違いなく、これは伝統的資本の注目を集め、「暗号資産と株式の連動」という前例のない標準化を確立しました。
これにより、DeFi、NFT、VE、ステーキング、買い戻しなどのトークンとその拡張機能にさらなる可能性がもたらされます。
5. インフラの急速な進化：Firecanver、Pectra、Fusakaのアップグレード
5.1 ソラナ・ファイアダンサー
2025年12月、Jump Cryptoが開発した検証クライアント「Firedancer」がSolanaメインネットでリリースされました。これは、サードパーティによってC++で書き換えられた初の検証ノードソフトウェアであり、テスト環境で100万TPSを超えるTPSを達成しました。これにより、Solanaに重要なクライアントの多様性がもたらされ、単一障害点のリスクが排除され、Visaのような大手企業が参加するための基盤が築かれました。
5.2 イーサリアムペクトラとフサカのアップグレード
2025 年 5 月に実装された Pectra アップグレードにより、Ethereum の使いやすさが大幅に向上しました。
- ステーキングしきい値の最適化: バリデーターの最大有効ステーキング残高が 2048 ETH に増加され、大規模機関の運用コストが削減されます。
- アカウントの抽象化：「プログラマブルウォレット」機能の導入により、一般アカウントにスマートコントラクト機能を実装できるようになり、ユーザーの参入障壁が大幅に低下します。
2025年12月に予定されているFusakaイニシアチブは、主にL1とL2間のバリューキャプチャチェーンを「修正」することを目的としています。言い換えれば、L2はL1に「貢ぎ物」を支払うことになります。EIP-7918は「フロアプライス」メカニズム、つまり価格上昇を導入します。このメカニズムでは、Blobの基本手数料が1 weiまで無期限に引き下げられることはなくなり、Blobの最低価格はL1実行レイヤーのガス価格に固定されます。計画通りに実施されれば、ETHに大きな収益をもたらすでしょう。
6. 企業資本の成熟：Circle、Kraken、HashKeyのIPO
2025年、資本市場における暗号資産企業の業績は業界の成熟を証明し、米国、香港、韓国で3つの上場パターンを形成しました。
6.1 Circle IPO：上場した最初のステーブルコイン
USDC発行会社Circleは、2025年6月5日にニューヨーク証券取引所（NYSE）に上場し、ティッカーシンボルをCRCLとしてIPOを成功させました。10億ドル以上を調達し、企業価値は約80億ドルに達しました。この成功は、ウォール街が決済ネットワークとしてのステーブルコインの長期的な価値を認識していることを示しており、Coinbase以来、業界最大のIPOとなりました。（この記事では「Bullish」は省略しています。）
6.2 クラーケン：評価の修復と変換
Krakenは2025年にIPOを完了しなかったものの、IPO前の資金調達で8億ドルを調達し、企業価値は200億ドルに達しました。SECとの和解後、Krakenは本格的な機関投資家向け証券会社へと生まれ変わり、2026年に上場し、Coinbaseの優位性に挑戦する予定です。
6.3 ハッシュキーグループのIPO：香港初のコンプライアンス株式
東洋では、HashKeyグループが2025年12月17日に香港証券取引所（HKEX）のメインボードに正式に上場しました。HashKeyはこのIPOで約16億7,000万香港ドル（約2億1,500万米ドル）を調達し、時価総額は約25億米ドルに達しました。
画期的な意義：香港、そしてアジアで初めて上場認可を受けた仮想通貨取引グループです。HashKeyの上場成功は、香港の「デジタル資産センター」政策の有効性を実証し、アジアの仮想通貨企業への現地資本市場における資金調達の先駆者となります。
6.4 Bithumbが米国でのIPOを目指す; UpbitはNaverに完全買収される。
韓国の暗号通貨市場も市場からの撤退が見られ、今年、上位2つの取引所がIPO計画を発表した。
7. 決済レイヤーにおける革命：Visa、USDC、RWAの出現
2025年には、RWAのトークン化とオンチェーン決済が大規模実装の段階に入ります。
7.1 VisaがSolanaを選択
2025年12月、Visaは米国でSolanaブロックチェーンを基盤としたUSDC決済サービスを正式に開始すると発表しました。これは、Visaが高性能パブリックブロックチェーンのグローバル決済レイヤーとしての能力を認識し、ブロックチェーンをグローバル決済ネットワークの中核に統合することを意味します。
7.2 トークン化された米国債のスケールアップ
ブラックロックなどの巨大企業が推進するトークン化された米国債（BUIDLファンドなど）は、2025年に爆発的な成長を遂げ、徐々にDeFiプロトコルの担保として利用されるようになりました。これにより、TradeFiの金利とDeFi市場の格差が埋められ、資本効率が大幅に向上しました。
8. セキュリティへの警鐘：15億ドルのBybitハッキング
2025年2月21日、Bybit取引所は史上最大のハッキング被害に遭い、最大15億ドル相当のETHを失いました。
Lazarus Groupは、マルチシグネチャサービスプロバイダーSafeの開発者のコンピュータに侵入し、フロントエンドUIを改変する悪意のあるコードを挿入しました。Bybitチームは、ハッカーに資金を送金するトランザクションに、知らず知らずのうちに署名していました。
この事件は業界全体に衝撃を与え、単一のマルチ署名からMPCおよびハードウェアレベルの戦略エンジンへの移行を促進し、米国がGENIUS法にマネーロンダリング防止条項を推進する重要なきっかけとなった。
このハッキング事件は、取引所の「同盟」間の見えざる手の存在を業界に明らかにし、表面上の競争は単なる誤解であったことも明らかにした。
9. 市場サイクルの極限：「10/11 イベント」と大規模な負債削減の一掃。
2025 年の市場は、極度の熱狂から激しい市場の混乱までジェットコースターのような展開を経験し、「10 月 11 日の事件」がその年の市場パフォーマンスの転換点となりました。
トランプ大統領の勝利と戦略的準備金の積み増しに後押しされ、ビットコインは10月6日に史上最高値の約12万6000ドルを記録した。しかし、その後市場は急激な反転を経験した。
10月11日は、2025年の二次市場で最も恐ろしい日となりました。この日、BTCとETHは10％下落し、一部のアルトコインはほぼゼロになり、市場全体が大混乱に陥り、市場全体が血みどろになり、Binanceはこの点で世界最大の支払いを行いました。
「スマートマネー」が一掃され、マーケットメーカーの破綻が頻繁に報道され、注文簿に残る買い注文はごくわずかとなったため、パニックは急速に拡大しました。その後数日間で、ネットワーク全体で総額約1500億ドルに上る清算の連鎖反応が起こり、ビットコイン価格は急速に8万5000ドル台まで下落しました。「10.11事件」は、2025年の強気相場後半の「冷却期間」の始まりと考えられています。この事件によって、レバレッジに過度に依存していた投機資金が一掃され、状況は極めて深刻化しました。
10. 世紀の恩赦：ロス・ウルブリヒトとCZの帰還
2025年、仮想通貨業界は2人の象徴的な人物の人生における転換点を目撃した。これは、米国政府と仮想通貨原理主義、そして取引所の初期の時代との間の一種の「和解」の象徴と見なされた。
10.1 ロス・ウルブリヒトに恩赦
2025年1月21日、トランプ大統領は就任翌日に恩赦に署名し、シルクロード創設者ロス・ウルブリヒトの無条件釈放を発表しました。ロス・ウルブリヒトはダークネット市場シルクロードの創設により終身刑を宣告され、既に12年の刑期を務めていました。暗号通貨コミュニティの目には、彼はリバタリアニズムの殉教者と映っていました。
この恩赦はトランプ氏の選挙公約を実現し、自由至上主義者やビットコイン初期導入者からは大きな勝利と見られ、政府がもはやコード作成者を「麻薬王」と見なすのではなく、むしろ初期のインターネット開拓者たちの歴史的限界と貢献を認めていることを象徴している。
10.2 CZの解放
2025年10月、CZも恩赦を受けました。CZの復帰（CEOとしての職務は継続しない可能性はありますが）とロスの釈放は、暗号資産業界における「ワイルド・ウェスト」時代の完全な終焉を意味します。
これら二つの恩赦は、単に個人の運命が変わったというだけではなく、新たな地政学的、資本的な状況下では、資本、世論、政治を操作することで、かつての「無法者」が「主流」社会に再統合される可能性があることを示唆している。
結論：推測から基盤へ
2025年を振り返ると、ビットコインが（将来の）国家準備金になることから、HashKeyとCircleの上場、そしてロスとCZの恩赦まで、すべての出来事は同じ方向、つまり暗号資産の完全な制度化を指し示しています。
かつての反逆者たちは取り込まれ、かつて疎外されていた資産は国家の富へと変貌を遂げた。2025年はサイクルの終焉ではなく、「暗号リアリズム」の始まりである。この新たな時代において、コードは依然として法であり続けるが、法はついにコードと共存し、さらにはコードを活用する方法を習得した。
追記
本当に人々を興奮させることができるものがあるとすれば、それはおそらく...
11. 世界的な企業のバランスシートの「ビットコイン化」の潮流が確立される。
2025年末までに、200社を超える上場企業とファンドがビットコイン総供給量の約5.1%を保有しました。マイクロストラテジー（67万ビットコイン以上を保有）に加え、複数のフィンテック企業を含む「デジタルアセットファイナンス（DAT）」企業は、累計920億ドルの資金流入を獲得しました。ビットコインは、個々の企業による単独の賭けから、企業がインフレヘッジを行い、資本構成を最適化するための標準化された資産配分ツールへと進化しました。
