このエピソードを見た後、私はゲスト間の議論、特にIOSG創設者ジョシーによる「大聖堂とカジノ」の示唆に富む比較に深い感銘を受けました。

私がインターネットとベンチャーキャピタルに注目し始めたのは1990年代後半です。私の印象では、VCは過去20年間で非常に高い評価と尊敬を得てきました。

しかし、世界の投資環境を見てみると、ベンチャーキャピタルの占める割合はわずか1%程度に過ぎません。美術品や不動産と同様に、「オルタナティブ投資」に分類されます。

なぜこのようなニッチな投資カテゴリーが最も尊敬され、名声を得ているのでしょうか?

これは、ベンチャーキャピタル（VC）が「未来」と同義語になっていることの証左だと私は考えています。1990年代後半、銀行家たちがまだ「現金を燃やす」ウェブサイトを嘲笑していた頃、KPCBはAmazonを理解し、Sequoia CapitalはCiscoとGoogleを理解し、IDGはTencentを理解していました。彼らは資本だけでなく、評判、人脈、そして戦略的知恵も投資したのです。

この尊敬は、ベンチャーキャピタルが自ら獲得するものです。そこには、「テクノロジーが社会の進歩を推進する」という人類の根源的な期待、「創造」そのものへのロマンチックな崇拝、そして最も稀有な資質、すなわち「不可能」な夢を支え、共に世界を変えるために最大のリスクを負う勇気への支持が込められています。

では、なぜ尊敬を集めていた VC モデルが暗号通貨業界では広く非難され、極めて弱体化してしまったのでしょうか?

端的に言えば、あまりにも多くの暗号通貨に「ベンチャーキャピタル精神」が欠けている。もはや「賢いお金」ではなく「怠惰なお金」を提供している。もはや「構築者」ではなく「略奪者」だ。もはや「相互成長」のモデルではなく、情報の非対称性を悪用し、情報の非対称性を作り出し、短期間で大きな利益を得ることに重点を置いている。

こうして暗号通貨ベンチャーキャピタルは「ニッチ」な市場を失った。彼らは最長のロックアップ期間に耐えることを余儀なくされ、取引所、マーケットメーカー、そしてプロジェクトチーム自身さえもが様々な口実で早期に資金を回収するのを、なす術もなく見守るしかない。彼らは最後に残った責任を負い、カジノに「辛抱強い資本」を提供することになる。

このサイクルにおけるミームや「フェアローンチ」の台頭は、本質的には「VCコイン」という原罪に対するコミュニティによる文化的反乱と言えるでしょう。これは、暗号資産VCが前サイクルにおける貪欲さと怠惰の代償と言えるでしょう。

暗号化された VC は廃止されましたか?

投機的で怠惰で「スキャルパー」的なVCの多くは確かに消滅しました。しかし、暗号通貨VC業界自体は消滅したわけではなく、むしろ結果として浄化されるでしょう。

ドットコムバブルの時と同じように、流れ込んだホットマネーはすべて消滅したが、インターネットの未来を心から信じていた「設計者」たちは生き残った。セコイア・キャピタルもKPCBも死なず、それが後のAmazonとGoogleの成功につながった。

歴史は繰り返される。カジノは単独では大聖堂を建てることはできない。業界は依然として資金を切実に必要としているが、真に「スマートマネー」を生み出す、先見性と忍耐力のある資金が必要だ。これは暗号通貨VCの終焉ではなく、むしろ自然淘汰の残酷なプロセスであり、より多くの暗号通貨VCが本来の使命であるVCに戻ることを可能にするだろう。

リスクを負い、イノベーションをサポートし、世界的な進歩を推進し、報酬を獲得しましょう。