仮想通貨の世界では「バリュー投資」が欠陥のある手法となり、市場がもはや「ダイヤモンドハンド」（つまり、一貫して成功する人）に報いなくなったにもかかわらず、市場の容赦ない荒廃と、無力な不満や苦情の洪水に直面して、私はそれでも、ドゥアン・ヨンピンのビデオインタビュークリップの中に、仮想通貨の世界の「資産を握りしめる」という本来の知恵の一部を見つけようとした。
彼の最も洞察力に富んだ核心的な視点のいくつかを見てみましょう（暗号通貨の観点からの彼の個人的な解釈付き）：
1) 株を買うということは会社を買うということであり、難しいのは会社を理解することです。
99%の人がこの言葉を聞いたことがあるでしょうが、真に理解している人は1%にも満たないのです。企業を理解するということは、その企業の将来のキャッシュフロー、ビジネスモデル、競争優位性、経営陣を評価し、10年後も業績が好調であるかどうかを知ることを意味します。
暗号通貨の世界では、プロジェクトが経済サイクルを乗り切る能力を持っているか、進化する物語の中でのニッチを理解しているか、チームが純粋に物語を追いかけているのか、それとも一貫して製品市場適合性 (PMF) に焦点を当てているか、トークノミクスが単なる短期的なポンジトラップなのか、それとも長期的な価値を獲得する能力があるのかを確認することが重要だと思います。
2) 安全余裕度は、株価がどれだけ安いかではなく、企業をどれだけ深く理解しているかを指します。
この理解は、ほとんどの人が「安値で買う」という認識を覆します。安いものはさらに安くなる可能性があり、時にはゼロになることもあります。真の「安全域」は深い理解から生まれます。市場よりも企業をよく理解していれば、短期的な変動は単なるノイズ、あるいはチャンスとさえ思えるのです。
暗号資産市場の保有者の多くは、頑固にポジションを維持しようと躍起になっています。一方、ほとんどの個人投資家は価格上昇を追いかけ、下落時に損失を抑え、安全余裕の概念を完全に無視しています。真の安全余裕とは、プロジェクトのファンダメンタルズが変化しておらず、開発チームがまだ構築中で、その価値が著しく過小評価されていると確信できる場合です。そうでない場合にのみ、価格下落はポジションを増やす機会となります。
3) 私はフルポジション投資家なので、現金を保有することに不安を感じています。
企業を真に理解し、長期的な価値を見極めれば、現金は価値が下がる無価値な紙切れに過ぎません。投資判断は常に機会費用に基づいています。もし株式を売却しても、より高いリターンの銘柄が見つからないのであれば、売却自体が間違いだったと言えるでしょう。
暗号通貨市場における高いボラティリティと規制のない混乱は、もはや一般の人々にとって「オールイン」は適切ではないことを意味しています。最も重要なのは、コインを保有し、長期間取引を続けるという経験です。
4) 常に市場の変動を観察し、市場の動向について語っているのであれば、それはその会社を理解していないことを意味します。
真の投資家は株価の変動ではなく、事業運営に焦点を当てます。彼らにとって、ローソク足チャート、テクニカル分析、短期取引は、どれも利益を上げるのが難しいゲームです。
暗号通貨の世界では、プロジェクトを理解したいなら、今日何ポイント上がったか下がったかではなく、GitHub の更新頻度、技術革新、コミュニティの活動、製品の反復速度などに注目するべきです。
5) 投資がわからないなら、株に手を出さないほうがいい。S&P 500かバークシャー・ハサウェイを買え。
他人の取引を真似るのは持続不可能です。常に後れを取り、いつ売るべきか分からなくなるからです。もし企業を理解できないのであれば、その事実を受け入れ、インデックスに資金を託すべきです。
暗号通貨の世界では、これは次のことを意味します。理解していない場合は暗号通貨で遊ばず、BTC と ETH/SOL でのドルコスト平均法に固執してください。
6) 物事を正しく行うことよりも、正しいことを行うことの方が重要です。
まず、善悪の問題を解決し、次に効率の問題に取り組みましょう。「正しいことを行う」過程で間違いを犯すことは許容されますが、故意に「間違ったこと」を行うことは、悲惨な結果をもたらします。
暗号通貨の世界では、優良プロジェクトに投資しないことで10倍のリターンを逃すのは能力の問題であり、それは改善可能です。一方、明らかな詐欺に投資するのは理解の問題であり、これは治癒不可能です。最大の悲劇は、機会を逃すことではなく、自ら罠に陥ってしまうことにある場合が多いのです。
7) 何かが信頼できなくなったら、そこに書かれていることはすべて信頼できなくなります。
ドゥアン・ヨンピン氏は、株式保有の約束が果たされず、信頼関係が崩壊したため、スボルを去った。個人や組織が約束を破れば、彼らの言うことはもはや信頼できない。
この論理は仮想通貨の世界では理論的にはうまくいくはずですが、投資家の資金を持ち逃げし、別の姿で再び現れては、彼らを騙し取るチームが蔓延しています。真の投資家は「ブラックリスト」を作成するべきです。約束を破ったチーム、投資家を搾取したKOL、問題を引き起こしたプロトコルなど、二度と手を出さないようにしましょう。信頼こそが最も希少な資産なのです。
8) 共通の価値観は非常に重要であり、異なる価値観に基づく協力は持続できません。
段永平氏は、企業は主に研修に頼るのではなく、同じ価値観を共有する人材を選ぶべきだと考えています。投資の観点から言えば、これは自身の価値観と一致するプロジェクトを選択することを意味します。
暗号通貨の世界における最大の問題は、プロジェクトチームと投資家の90%が相反する価値観を持っていることです。プロジェクトチームは現金化して逃げ出したい一方、個人投資家は一夜にして金持ちになりたいと考えており、暗号通貨に実際に価値があるかどうかは誰も気にしていません。こうした価値観の不一致が、ほとんどのプロジェクトの寿命を短くしています。
9) 何をすべきかを知ることよりも、何をすべきでないかを知ることのほうが重要です。
段永平には「やらないことリスト」がある。得意ではないことはやらないし、不健康で持続不可能なこともやらない。彼の企業ビジョンは「より健康で長続きする」ことだ。
暗号通貨の世界では、トレンドを追うよりも「してはいけないこと」リストを作る方が、資産を守る上でより良い方法かもしれません。理解できないものには手を出さない、複雑すぎるものには手を出さない、評判に傷のあるチームには手を出さない、経済モデルに欠陥のあるトークンには手を出さない。誰もが「次のチャンスはどこだろう？」と考えますが、「絶対に避けるべき落とし穴は何か？」と問う人はいません。
10) AIは産業革命だが、バブルを伴っている。
段永平氏はAIを明確に理解している。AIは真の革命だが、必ずバブルになるだろう。彼がNVIDIAに投資したのは、誇大広告のためではなく、「参加」し、真の変化を見逃さないためだ。
真のイノベーションには常にバブルと投機がつきものですが、だからといってイノベーション自体に価値がないわけではありません。問題は、真のイノベーションとイノベーションを装った詐欺を見分けられるかどうかです。AIと暗号通貨にも同じことが言えます。バブルは避けられず、イノベーションは必ず起こります。すべては、あなたが「関わる」という知恵と信念を持っているかどうかにかかっています。
その上。
ドゥアン・ヨンピンのバリュー投資哲学は、「知識を収益化する」という概念を軸としています。投資とはギャンブルや投機ではなく、企業への深い理解に基づいて、過小評価されている価値を獲得することです。
一見シンプルな原則――「義務、誠実さ、そして長期主義」――は、彼の数十年にわたる実務経験において、最も効果的な防壁であることが証明されています。市場には常にチャンスが溢れています。欠けているのは、チャンスを見抜く洞察力と、それを掴み続ける冷静さです。
注：市場の下落局面において、これらの成功した投資家たちの洞察に満ちたコメントを読むことは、特に「長期的」な信念を固持している人にとって、真に癒しとなるでしょう。ぜひ読んで、深く考えてみてください。お互いに励まし合いましょう！
