出典: 李氏とその他のことについて語る
夏休みはまだ続いています。昨日は猛暑の中、友人に散歩に連れ出されました。記事を書くよりも散歩に出かける方が疲れるので、昨夜はぐっすり眠ってしまい、北京の夜に大雨が降ったことさえ知りませんでした。朝起きて、他の人が送ってくれた動画を見ると、多くの道路が冠水しているのがわかりました。しかし、異常気象に比べると、ここ2日間の市場のパフォーマンスは概ね良好のようです。ビットコインは再び11万2040ドルの過去最高値を更新し、グループ内の議論も数日前よりも活発になっています。下の図をご覧ください。
同時に、一部のアルトコインのパフォーマンスも良好で、以下の図に示すように、多くの通貨が1日あたり10％以上の上昇を記録しました。
今年に入ってから、インターネット上では多くの人が長い間弱気相場について叫んできたようですが、ビットコインは何度も何度も最高値を更新して、これらの人々を失望させています。
前回の記事で、ビットコインは構造的な資金再配分の局面に入りつつあるという推測を述べました。初期のクジラは撤退し始め、一方で機関投資家やファンドといった中規模プレイヤーがポジションを引き継ぎ、徐々にポジションを構築し始めています。短期的には、クジラの売却が段階的な市場の価格を抑制する可能性がありますが、中規模プレイヤーが引き続き資金蓄積を完了できる限り、中長期的には市場は依然として期待に値します。しかし、この人間の富の移行というゲームにおいて、最終的に最も苦しむのは個人投資家である可能性があります。
こちらはビットコイン価格予測チャート（2025年7月10日）です。この予測チャートの傾向から判断すると、ビットコイン価格は今年15万ドルに達する可能性があり、その後市場は比較的大きな調整局面を迎えるでしょう。2029年には、ビットコイン価格は26万ドルに達する可能性があります。下図をご覧ください。
もちろん、上記の予測チャートは過去1,458日間の価格動向のみに基づいており、今後1,458日間の価格動向の可能性は推測であり、結果は正確ではない可能性があります。前回の記事で述べたように、市場価格はマクロ経済、政策、需給、センチメントなど、複数の側面によって決定されており、このような予測の正確性は、ビットコインの次の動きが歴史的サイクルを完全に繰り返すことができるかどうかに大きく左右されます。
しかし、市場は常に変化していますが、人間の本質はなかなか変えられないものです。将来、私たちが直面するであろう未知の状況は多々あるかもしれませんが、それでもビットコインに将来性があると信じるのであれば、以前の記事で述べた通りです。「10年、20年先を見据えているなら、今のビットコインはいつ買っても高くありません。」
サイクルに対する理解は人それぞれです。1～2ヶ月をサイクルと考える人もいれば、4～5年をサイクルと考える人もいれば、10～20年をサイクルと考える人もいます。お金を稼ぐことに関しては、現在の価格に注目する人もいれば、サイクルの法則に注目する人もいます。
既存の暗号化サイクルのルールを単純に思い出すと、次のようになります。
2017年の強気相場は、主にICOの盛り上がりによるものでした。当時、個人投資家は少額投資に参加するだけで比較的大きなリターンを得る機会がありました。もちろん、このようなリターンはリスクに比例します。当時、ICOで資金調達を行うプロジェクトは「数千」に上ると感じられました。一夜にして大金持ちになった人もいれば、雷を踏んでゼロになった人もいました（当時、ICOで資金調達を行った空虚で詐欺的なプロジェクトも数多く存在していました）。例えば、当時のBNBのICO価格は0.11ドル、EOSのICO価格は1ドルでした。過去のデータを簡単に確認したところ、2017年には約2,300件のICOプロジェクトが記録されていました。現在までに生き残ったのは約5%で、残りの95%は消滅するか、ゼロプロジェクトやゾンビコインとなっています。
2021年の大きな強気相場は、主に大量の資金流入（新型コロナ流行の発生、FRBの大規模利下げ＋量的緩和）の恩恵を受け、機関投資家が市場参入を始めた強気相場でもありました（主にマスクとテスラに代表される）。また、暗号資産のイノベーションが最も活発な強気相場でもありました。L1パブリックチェーン戦争を経験しただけでなく、DeFi、NFT、GameFi、メタバースなど、様々な革新的な物語の黄金期を経験しました。当時、多くのプロジェクトの価格は歴史的な高値に押し上げられ、特に強気相場の最もクレイジーな段階では、OKやBNを買っても儲かるように感じたと言っても過言ではありません。その強気相場は、おそらく多くの人が市場に殺到し、正式に暗号資産に触れ始めた時期でもありました。
2025年の大規模な強気相場は、主に機関投資家によって牽引されています。大手機関投資家はついに正式に市場に参入し、一定の発言権を持ち始めました。ETFのコンプライアンスプロセスの成功、マクロファンド（伝統的ファンド）の流入、AIやRWAなどの補助的なナラティブの誇大宣伝により、 ビットコインは歴史的な整数の10万ドルを突破し、画期的な出来事となりました。米国が発表したビットコイン戦略準備金計画や、暗号通貨を対象とした各種法案・政策の継続的な推進と相まって、今回の強気相場は暗号通貨が限界資産から主流資産へと正式に移行するための重要な段階になったと言えるでしょう。
実際、過去数回の強気相場を振り返ると、国や機関投資家といった大規模参加者の継続的な深化に伴い、この市場は個人投資家にとってますます不利になっている（簡単に言えば、一般の個人投資家が利益を上げることがますます困難になっている）ことが容易に分かります。しかし、別の視点から見ると、これは新たな市場が成熟し始めている兆候であるようにも思えます。
特に2025年以降、主要機関投資家によるビットコインの買い増しが加速しており、米国が導入中または導入を計画している規制・法案は、暗号資産の世界的な普及を加速させているように見受けられます。以前の記事で触れた「GENIUS法」や「CLARITY法」といった法案は、長期的には数兆ドル規模の市場流動性を生み出す、直感的な触媒となる可能性が高いでしょう。
今は最悪の時代であると同時に、最高の時代でもあります。現在の暗号資産市場全体は、長年の建設を経てインフラが比較的整備され、暗号資産市場（主に米国）の規制もますます明確になってきています。かつて暗号資産は小口投資家や個人投資家向けでしたが、今では機関投資家の手に渡り、将来的には世界的なものになるでしょう。私たち一般の個人投資家は、勇気を出して自らの船を燃やす必要があります。過去10年間の失敗と成功は、私たちにとって一つの窓を開いたに過ぎません。将来、私たちは扉を見るかもしれません。ここから抜け出すと、これまでとは異なる広大な世界が広がっていくかもしれません。
魯迅はこう言った。「地上に道はなかったが、人が多ければ道になった」。実際、あらゆる市場の発展の法則は基本的に同じである。暗号通貨の道も、初期の信者たちによって徐々に発展してきた。初期の暗号通貨は「オタクのおもちゃ」や「ポンジスキーム」と呼ばれるだけのものに過ぎなかった。2017年のICOブームは暗号通貨をバブルからパラダイムへと変貌させたが、依然として多くの人から「無価値」「空論」と見なされている。しかし、時が経つにつれ、主流の金融は暗号通貨を徐々に受け入れるようになった。
要するに、もし信じるなら、それを持ち続け、未来に賭け金をもう1つ加えましょう。信じないなら、それから離れ、今正しいと思うことを続けましょう。結局のところ、誰もが自分の選択に責任を持つ必要があり、誰もが自分の選択にしか責任を持てないのです。
11万ドルの価値があるビットコインを見て、1ドルのビットコイン（ 2011年1月、ビットコインの取引価格は初めて1ドルを超えました）を懐かしみ、ビットコインのような一攫千金の次なる商品に期待を寄せる人も多いでしょう。しかし、次にどんな商品が出てくるかは誰にも予測できません。私たちにできることは、（ビットコインの価格が10年以内に100万ドルに達すると信じているなら）今の機会を捉えつつ、より長期的な視点を持ち、備えを怠らず、常にオープンな心を持つことです。
トレードは、ある人にとっては投資ですが、ある人にとっては単なる投機です。しかし、結局のところ、私たちがすべきことは2つだけです。それは、正しい時にどれだけの利益を得られるか、そして間違った時にどれだけの損失を被るかです。例えば、今回の強気相場以降、多くの人がビットコインが2万ドル未満から現在の11万ドルまで上昇するのを見守り、なぜ最初からビットコインを買わなかったのか、なぜ今手元にビットコインが少ないのかと嘆いています。同時に、なぜ特定の模倣者に損失を出した後もポジションを増やし続けたのか、なぜ他人の言葉やFOMO（取り残された不安）に惑わされて投資をゼロにしてしまったのか、と嘆いています。
この状況を概観すると、大きく分けて二つの側面があります。一つは、「確実な」取引機会に直面しても、大規模かつ継続的な投資を行うことが難しいことです。例えば、ビットコインは上昇すると予想しますが、当時既に2万ドルに達しており、上昇幅も比較的限定的だったため、大きな利益機会は得られませんでした。もう一つは、「不確実な」取引機会に直面しても、自分の理論は間違いなく正しく、自分の認識力や技術は必ず市場を上回り、巨額の利益をもたらすと信じ、より多くの資金を投じることになります。
私としては、主に「決定論的」な取引を行うことを検討します。なぜなら、「不確実性」の機会の潜在的なリターンは大きいものの、直面するリスクもまた大きく、このタイプの取引は、いくつかの、または特定の固定された技術やスキルを通じて完全に習得することは困難ですが（せいぜい確率を高めることしかできません）、決定論的な取引は、特定の方法を通じて継続的に改善および最適化できるからです。
投資は一見とてもシンプルに見えます。底値で買って高値で売るだけ、といった単純なものですが、正しい投資（つまり、前述の2つのこと）を行うことは実は非常に難しいのです。独自の投資理論と市場の変化の間で、様々なバランスポイントを見つける必要があります。
したがって、長年の投資経験から私が学んだ最も重要なことはただ 1 つ、ポジションを厳密に管理する必要がある (リスク管理)、特に負けトレードに執着しすぎないこと、運用戦略や理論が何であれ、市場は常に正しいということを覚えておく必要がある、ということです。
市場が存在する限り、取引機会に事欠くことはありません。私たちがすべきことは、市場に淘汰されずに、継続することです。ポジション管理を怠ったり、自己規律が不十分だったりして、ポートフォリオの資金の大部分を失ったり（あるいは閉じ込められたり）してしまうと、新たな、あるいはより良い機会を掴むための資金が不足してしまいます。
そのため、自分のリスク許容度を明確にすることは、投資において非常に重要な部分です。正しい判断をすればどれだけの利益が得られ、間違った判断をすればどれだけの損失が出るのかを深く理解する必要があります。長年にわたり、私は多くの事例を見てきましたし、私よりも資金力があり、優れた技術を持つ人々にも数多く出会いましたが、損失を被ってこの分野から去っていく人も多くいます。しかし、私は今もなお粘り強く取り組んでいます。ここ数年、特にこの分野に参入してからの最初の数年間を振り返ると、私自身も多くの取引を行い、多くの損失を被ってきましたが、実際の結果から見ると、利益のほとんどは実際にはいくつかの取引（BTC、ETH）カテゴリーで得られたものです。だからこそ、私は常に「集中力を保ち、考え続け、忍耐強く」という言葉を主張してきました。同時に、この言葉を公式アカウントの署名にも入れ、これからも皆さんを励まし続けていきたいと思っています。
本日は以上です。本文中に引用した画像・データの出典はNotionに追加しました。上記の内容はあくまで個人的な意見と分析であり、学習記録およびコミュニケーション目的のみであり、投資アドバイスを構成するものではありません。
