戦争はビットコインにどのような影響を与えるのか？5年間の価格推移を詳細に分析

2025年6月13日早朝、イスラエルは「ライオン・ライズ作戦」を開始し、イランの複数の都市、軍事基地、核施設を攻撃しました。最近、イラン最大の暗号資産取引所Nobitexがイスラエルのハッカーにハッキングされ、ステーブルコインで数千万ドルの損失が発生しました。ビットコインは煙の中で静かに変動し、一時11万ドル近くまで上昇した後、再び下落しました。2020年から2025年にかけて発生した多くの主要な戦争や紛争から、ビットコイン価格が地政学的イベントに敏感に反応していることが見て取れます。本稿では、過去5年間の主要な戦争や紛争がビットコインの価格動向に与えた影響と、過去の戦争終結後の暗号資産市場の回復軌道を深く分析します。

ロシア・ウクライナ紛争の転換点

戦争初期における市場ショック

2022年2月24日、ロシアとウクライナの紛争が勃発しました。ロシアの資金がビットコインなどの仮想通貨に流入するとの憶測が広がり、ビットコインの価格は20%急騰し、一時4万5000ドルを突破しました。同時に、ロシアのオリガルヒ（新興財閥）がビットコインを通じて凍結資産の移転を試みたことで、仮想通貨の「危機時の価値」が改めて確認されたかのようです。

しかし、長期的には、戦争によってヨーロッパの天然ガス価格が史上最高値にまで高騰し、連邦準備制度理事会が過去40年間で最も積極的な利上げを余儀なくされたことで、ビットコインは2022年に65%の暴落を記録しました。この下落が戦争だけに起因するわけではありませんが、地政学的な不確実性が市場の悲観論を悪化させたことは間違いありません。

データソース:bitscrunch.com

興味深いことに、戦争の継続はビットコインに新たな支持を与えています。ウクライナ政府は暗号通貨を通じて数百万ドルの寄付金を集め、従来の金融システムの制約の中でデジタル通貨の独自の価値を強調しました。同時に、西側諸国による制裁に直面したロシアも、制裁を回避する手段として暗号通貨に目を向けており、代替金融ツールとしてのビットコインの地位をさらに強化しています。

2014年にロシアがウクライナに侵攻した後、ビットコインは長期にわたる弱気相場に陥ったことは特筆に値します。しかし、2022年までにビットコインはより大きく、より強力になり、機関投資家に受け入れられる資産クラスへと成長しました。

イスラエルの市場戦争

短期的なショックと急速な回復

2023年10月7日、イスラエルとガザ地区の紛争が勃発しました。bitsCrunchのデータによると、10月11日にはビットコインは2万7000ドルを下回り、9月以来の安値を記録しました。トレーダーは概ね、中東紛争が投資家心理に与えた悪影響が原因だと考えています。2023年のガザ紛争中、USDTの送金量は週ごとに440%増加し、ステーブルコインは新たなインフラとなりつつあります。

イスラエルとハマスの紛争勃発以来、デジタル資産価格は大きな変動を経験していません。この相対的な安定は、暗号資産市場が地政学的イベントに対してそれほど敏感でなくなったことを反映しています。

イラン・イスラエル紛争

2024年4月、イラン・イスラエル紛争の最中、ミサイル攻撃当日のビットコインのボラティリティはわずか±3%で、2022年のロシア・ウクライナ戦争の3分の1にも満たない水準でした。ブラックロックETFは1日で4億2000万ドルの純流入を記録し、ボラティリティバッファーを形成しました。スポットETFは1日平均取引量の55%を占め、機関投資家の注文流入によって戦争ムードは薄れました。

BitCrunchのデータによると、イスラエルによるイラン空爆といった重大な地政学的出来事においても、ビットコイン市場はパニック状態に陥っていません。2025年6月の戦争勃発後、最初の24時間でビットコインは4.5%下落して10万4,343ドル、イーサリアムは8.2%下落して2,552ドルとなりましたが、この下落は事件の深刻さに比べれば依然として制御可能であり、強い回復力を示しています。

しかし、地政学リスク（GPR）指数によると、現時点では指数は158前後で上昇傾向にあることが分かりました。150を超えたのは2024年初頭です。この指数は、ダリオ・カルダーラ氏とマッテオ・イアコヴィエッロ氏によって構築されました。地政学リスク（GPR）指数は、2度の世界大戦の前後、朝鮮戦争初期、キューバ危機、そして9.11事件後にピークを迎えました。地政学リスクが高ければ高いほど、投資、株価、雇用率は低下します。地政学リスクが高いほど、経済災害の可能性が高まり、世界経済の下振れリスクも高まります。

データソース:bitscrunch.com

資本の論理を観察するのに最適な窓

停戦協定が締結された瞬間は、しばしば資本の論理を観察するのに最適な機会となります。ナゴルノ・カラバフ紛争は2020年11月に終結し、ビットコインはその後30日間でほぼ2倍になりました。コーカサスの小国間のこの領土紛争が暗号資産市場を爆発的に活性化させた理由は、この戦争が世界的な金融緩和の基調を変えず、FRBによる月額1200億ドルの債券購入計画がリスク資産への潤沢な資金供給を継続したためです。これを反映するのが、2022年3月のロシアとウクライナの交渉です。この交渉では、FRBによる50ベーシスポイントの利上げ発表によって、つかの間の停戦への期待は打ち砕かれ、ビットコインはそれを受けて12%下落しました。

データソース:bitscrunch.com

2023年11月、イスラエルとパレスチナの間で一時停戦が成立した日、暗号資産デリバティブ市場は2億1000万ドルの流動化に見舞われました。エジプトの店頭取引所におけるBTC/エジプトポンドの為替レートのプレミアムは8.2%から2.1%に低下し、紛争地域での需要は徐々に減少しました。戦争に関する話題は、ETF承認や半減期といった現地の話題にすぐに取って代わられました。2025年1月15日、イスラエルとハマスは停戦と捕虜交換に合意しました。ビットコインはその後、一直線に上昇し、再び10万ドルを突破した後、下落しました。中東紛争中の市場動向は、ビットコインの安全資産としての特性を再検証するきっかけとなりました。ビットコインとイーサリアムは、金市場において安全資産とはまだ言えません。

制度化時代の到来

デジタル資産の戦争価値は消滅したわけではなく、シナリオに基づいて再構築されつつある。ウクライナ政府が受け取った1億2,700万ドルの暗号資産寄付は、初期の国際援助の6.5%を占めた。ガザの地下ネットワークはビットコインマイニングマシンを通じて通信網を維持した。イランの石油トレーダーは制裁を突破するためにミキサーを利用した。こうした辺境地域における実際の応用は、ウォール街と並ぶダークエコシステムを形成している。主流市場がETFの資金フローに注目する一方で、戦争で荒廃した地域における暗号資産の需要は、デジタル資産を観察するための新たな指標となっている。

現在の暗号資産市場は、原油価格がインフレ警報を発動させ、VIXパニック指数が上昇し、デリビットなどで契約が開かれるなど、明確な戦争対応メカニズムを形成している。BitsCrunchのデータによると、地政学的紛争によって解放された安全資産資金のうち、最終的に暗号資産分野に流入するのは5%未満であり、この数字はETF時代にはさらに縮小する可能性がある。

真の転換点は金融政策にある。FRBが利下げの道筋を開けば、停戦協定の調印は資本流入の加速要因となるだろう。2025年6月18日、米国金利先物価格はFRBによる9月の利下げ確率を71%と示唆した。発表前の60%から大幅に上昇した。9月の利下げ確率はわずかに上昇した。しかし、戦争がエネルギーサプライチェーンの混乱を引き起こした場合、たとえ戦争が終息したとしても、スタグフレーションの影は依然として仮想通貨市場を圧迫するだろう。FRBの金利動向を注視することは依然として最優先事項である。

戦後の暗号市場の回復モデル

終結した紛争の例から判断すると、戦争の終結は通常、市場の信頼を徐々に回復させる。ビットコイン市場では、和平プロセスの進展は通常、地政学的リスクプレミアムを低下させ、投資家のリスクテイク意欲を高める。こうしたリスク選好度の回復は、ビットコインのようなリスク資産の価格パフォーマンスに寄与することが多い。

ビットコインが戦争中に優れたリスク耐性を示した場合、機関投資家はポートフォリオにおけるビットコインのウェイトを高める可能性があります。逆に、パフォーマンスが低迷した場合、資金流出の圧力に直面する可能性があります。最近のパフォーマンスから判断すると、地政学的危機におけるビットコインの相対的な安定性は、機関投資家の意識におけるビットコインの地位を高める可能性があります。

結論

今後、技術の継続的な進歩と規制枠組みの段階的な改善に伴い、ビットコインなどの暗号通貨は世界の金融システムにおいてより重要な役割を果たすことが期待されています。短期的には依然として様々な課題や変動に直面する可能性はあるものの、デジタル時代における重要な金融ツールとしての地位は既に確立されています。

この不確実性の時代において、ビットコインのようなデジタル資産は、お金、価値の保存、そして金融システムに対する私たちの理解を根本から変えつつあります。道のりは困難かもしれませんが、この変化の歴史的意義と潜在的な価値は無視できません。