著者: Coinbase Institutional
編集：Deep Tide TechFlow
毎年恒例の暗号資産市場展望では、今後1年間の暗号資産経済を形作る様々な要因を深く掘り下げます。BTC（ビットコイン）、ETH（イーサリアム）、SOL（ソラナ）の詳細な見通しから、規制動向、市場構造、トークン化の最新動向に関する包括的な分析まで、あらゆる重要な分野を網羅しています。さらに、ビットコインの4年サイクルの影響、量子コンピューティングの潜在的リスク、イーサリアムのFusakaハードフォークやソラナのAlpenglowといった主要なプラットフォームアップグレードの広範な影響についても分析します。
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ハイライトは次のとおりです
- 慎重な楽観：米国経済の回復力については慎重ながらも楽観的な見方をしており、労働生産性の向上が経済指標全体の減速に対する緩衝材となると考えています。そのため、2026年前半（1H26）の暗号資産市場は「1999年」というより「1996年」に近い状況になると考えていますが、不確実性は依然として高いままです。
- 規制の進展: 2026 年までに、より明確なグローバル規制の枠組みによって、金融機関の戦略、リスク、コンプライアンスへの対応方法が変化すると予想されます。
- 機関による採用：2026年には「DAT 2.0」モデルが登場すると予測しています。これは、単純な資産蓄積にとどまらず、デジタル経済にとって重要なリソースと捉え、ソブリンブロックチェーン空間の専門的な取引、保管、調達に重点を置くものとなります。
- トークンエコノミクス 2.0: プロトコルが徐々に価値獲得へと移行するにつれ、純粋に物語主導型の高ボラティリティモデルから、収入にリンクした持続可能なモデルへの移行が起こりつつあります。
技術の変化
- プライバシー要件: 機関による採用が増加するにつれて、ゼロ知識証明 (ZKP) や完全準同型暗号化 (FHE) などの技術が引き続き発展し、オンチェーン プライバシー ツールの使用も大幅に増加すると予想されます。
- AI × 暗号通貨：自律型スマートエージェントシステムには、オープンでプログラム可能な決済手段が必要です。x402のようなプロトコルは、高頻度のマイクロトランザクション決済を可能にし、オンチェーンサービスの立ち上げ、管理、セキュリティ確保を担うスマートエージェントをサポートします。
- アプリケーション固有のブロックチェーン: 専用のブロックチェーン ネットワークの普及により暗号インフラストラクチャの競争環境が再形成されていますが、最終的な方向性は、孤立したシステムの無限のネットワークではなく、ネイティブの相互運用性と共有セキュリティを備えたネットワーク アーキテクチャになると考えています。
- トークン化：アトミックコンポーザビリティの利点は、トークン化された株式の急速な成長見通しを非常に魅力的なものにしています。多くの場合、このモデルに基づくDeFi型ローンのローン対価値比率（LTV）は、従来のマージンフレームワークのLTVよりも大幅に高くなります。
次の大きなトレンド
- 暗号デリバティブの構成可能性: 世界中の個人投資家が米国株式市場に参加し続けるにつれて、24時間365日取引できる利便性と資本効率の利点を兼ね備えた株式パープが、次世代の個人トレーダーにとって好ましい選択肢になる可能性があると考えています。
- 予測市場：米国の税制変更により、予測市場の取引量は2026年にさらに増加すると予想されており、デリバティブ関連市場へのユーザー流入が増加する可能性があります。予測市場アグリゲーターが主要なインターフェースレイヤーとなる可能性が高いと考えています。
- ステーブルコインと決済：当社の確率モデルは、ステーブルコインの時価総額が2028年末までに目標範囲の1.2兆ドルに達する可能性があると予測しています。ステーブルコインの採用は、国境を越えた取引の決済、送金、給与支払いプラットフォームなどの新たなユースケースでさらに拡大すると予想されます。
暗号資産業界は、金融の中核と深く融合する重要な局面にあると私たちは考えています。この機会を活かすには、製品の品質、コンプライアンス、ユーザー中心の設計といった分野において、卓越した実行力が必要です。これらの分野に注力することで、次世代のイノベーションの波が世界中のすべての人々に恩恵をもたらし、いつでもどこでも利便性を享受できるようになります。
