PANewsは1月29日、米国証券取引委員会（SEC）がトークン化証券の分類と適用法に関する公式説明をまとめた声明を発表し、暗号資産への連邦証券法の適用範囲を明確にしたと報じた。声明では、「トークン化証券」を、暗号資産に体現され、所有権記録の全部または一部が暗号ネットワークを通じて管理される金融商品と定義している。その中核となる分類には、発行者が発行するトークン化証券と第三者が発行するトークン化証券が含まれる。

発行体が発行するトークン化証券については、発行体がブロックチェーン技術を株主名簿システムに統合し、オンチェーン資産の移転が株式保有の変更に直接対応できるようにしています。SECは、証券発行の形態は証券法の適用範囲に影響を与えず、すべての募集および販売には登録または免除が必要であることを強調しています。サードパーティのトークン化証券は、主に2つのモデルに分けられます。1つ目は、サードパーティが原証券を表す暗号資産を発行するカストディトークン化証券です。これは、保管されている原証券に対する保有者の権利を表します。2つ目は、合成トークン化証券です。これは、サードパーティが合成エクスポージャーを提供するために、独自の証券の暗号資産を発行するものです。これらの資産は、リンク証券または証券スワップである場合があります。SECは、サードパーティのトークン化製品は、追加のカウンターパーティリスクと破産リスクをもたらす可能性があり、場合によってはより厳格な証券スワップ規制の対象となることを強調しています。

SECは、証券スワップを構成する暗号資産を非適格契約参加者に販売する場合は、証券法に基づき登録し、国内証券取引所で取引する必要があることを特に指摘しました。暗号資産金融商品が証券スワップに該当するかどうかの判断は、名称ではなく、その経済的実体に基づいて行うべきです。SECは、関連する問題について市場参加者と協議する用意があると述べました。