パープデックスの将来の進化についての洞察をいくつかお話ししましょう。

1) エアドロップの期待と引き換えに取引量を膨らませる「数字ゲーム」は持続不可能である。

多数のユーザーが実際に製品を使用する代わりにエアドロップを期待して取引をウォッシュした場合、プロの裁定業者が低コストでインセンティブ予算の大部分を奪った場合、プロジェクト側がデータを良く見せるためにこれらの行為を容認または奨励した場合。

この状態が続けば、ポイントシステム全体が実質的な価値創造のない期待ゲームとなり、バブルは最終的に崩壊するでしょう。

2) プラットフォーム間の低料金競争により、ユーザーは「隠れて料金を支払う」ことになる。

プラットフォーム間の内部競争は「収益モデル」を極限まで圧縮するでしょうが、取引手数料ゼロを維持しながら価値を獲得するためのバランスポイントはどこにあるのでしょうか？一見「取引手数料ゼロ」に見えるものが、実際には清算ペナルティや資金調達率など、ユーザーが目にしたり気にしたりできない分野で損失をもたらす場合、この戦略は長期的には持続不可能となるでしょう。

PFOFをRobinhoodのようなマーケットメーカーに販売するか、付加価値サービスを提供するブローカーになるか、いずれにしても、これらを実現するには長期的な製品改良が必要です。

3) CLOB が主導する犯罪捜査のブームは、単なる現場のカーニバルに過ぎません。

パープDEXは新しい現象ではありませんが、現在の1兆ドル規模のブームは、BTCやETHといった暗号資産の取引量の増加に大きく牽引されています。需要の高い株式、外国為替、コモディティといったTrdfFi資産がオンチェーンに移行するにつれて、CLOBフルチェーンオーダーブックモデルはもはや効果的ではなくなる可能性があります。代わりに、オラクルやRFQモデルの方が効率的になるでしょう。

問題は、事前に計画を立てて従来の段階的な資産増加を受け入れるべきか、それとも10万ドルを投じてCLOB Dexコードを購入し、インセンティブ競争に身を投じるべきかということです。真に価値を生み出しているのは誰なのか、明らかになるでしょう。

4) ブラックボックス実行層によってサポートされている高い評価は、効果的に検証できません。

一部のパープDEXプラットフォームは差別化を謳っていますが、膨大な取引データと隠蔽されたブラックボックス技術は、真に高い評価額を反映させることはできません。ユーザーが注文の処理方法、流動性の源泉、価格形成方法さえ把握しておらず、いわゆる「最良執行」が実際にはユーザーのMEVを侵食し、情報の非対称性から利益を得ているのであれば、これは真の技術的堀とは言えません。

ZK 証明を使用してロジックが正しいことを証明しますが、リアルタイムの注文追跡、注文データ指標、および技術的手段が市場のテストに耐えられるかどうかが重要です。

5) Perp dex as a Service は、トラック全体の価値を低下させます。

もし誰もが CLOB を実行し、同様の取引ペアをサポートし、メイカー/テイカー手数料があり、ポイント システムがあり、唯一の違いが UI の見栄えが良く、エアドロップの期待値が高く、KOL による宣伝がより積極的である場合、長期的には Perp DEX トラック全体の価値は大幅に薄れてしまうでしょう。

「ワンクリック・チェーン・ローンチ」戦略に注力し続けるべきか、それともユーザーの悩みに真摯に向き合い、差別化を図るべきか。前者は業界全体をデススパイラルに陥れるだけであり、後者は真に価値のあるプロジェクトを生み出す可能性が高い。