ビットコインチェーンの氷河期：10万5000ドルの壁の下に31万件の取引が滞留

ビットコイン価格が10万5000ドルの高値で変動する中、基盤となるネットワークに静かな寒波が広がりつつある。2025年6月9日、ビットコインブロックチェーンは歴史的な瞬間を迎えた。7日間移動平均取引量が31万7000に急落し、2023年10月以来の最低水準を記録したのだ。この流動性危機は、マイナーの収益モデルの脆弱なベールを剥がしただけでなく、ビットコイン原理主義者と技術改革主義者の激しい対立を引き起こした。

1. オンチェーン活動の急落：データの背後にある環境への警告

ブロックチェーンブラウザ「The Block」は、ビットコインネットワークの7日間移動平均取引量が金曜日に約31万7000件に減少したと監視しており、これは2023年10月の26万9000件以来の最低水準です。今回の取引量の減少は、「3つの安値」の特徴を示している点に注目に値します。アクティブアドレス数は94万2000件を下回り、未確認トランザクションメモリプールの在庫は99%減の3000件に急落し、単一トランザクション手数料の中央値は1 sat/vB（約0.00001ドル）を下回りました。

マイナーの経済モデルは二重の締め付けに直面している。Cryptoquantのデータによると、ネットワーク全体の平均日次手数料収入は2024年10月の470万米ドルから59万3000米ドルに急落し、マイナーの収入構造における手数料の割合は2%の生死ラインを下回った。MARAマイニングプールが運営するSlipstreamプライベートチャネルでは、手数料わずか0.01米ドルの超低額取引が30日間も滞留した事例もあった。この「損失を出すパッケージング」行為は、マイナーの過剰なコンピューティングパワーが抱える深刻な危機を露呈した。

2. 技術的概念の衝突：反検閲の原則とネットワーク浄化の理論

6月6日、ビットコインのコア開発者31人が署名した「分散化マニフェスト」がコミュニティに衝撃を与えた。「ブロックチェーンの権利章典」とも称されるこの文書は、「低手数料の取引をフィルタリングするノードの行動は、本質的に新たな検閲障壁を構築することである」と明確に指摘している。開発者代表のジェイムソン・ロップ氏は技術フォーラムで、ビットコインの究極の価値は、たとえ特定の「非コンセンサスユースケース」を容認することを意味するとしても、反検閲性にあると強調した。

反対派は、Jan3の創設者サムソン・モウ氏率いる実利派から出た。彼らは公式声明で、「1sat/vB未満のジャンクトランザクションを容認するのは、高速道路を自転車に占拠させるようなものだ」と嘆いた。技術派は、2024年にRunesプロトコルによって引き起こされたトランザクションの氾濫によって、取引手数料が300倍に高騰したことを指摘した。プロトコルの利用率が98%も急落した今、ネットワークは早急に不正利用防止メカニズムを構築する必要がある。この議論の背景には、ビットコインが「価値の保存」と「決済ネットワーク」という二重のアイデンティティをどのように構築するかをめぐる論争がある。

3. マイナーの生存ルールの進化：ダークプール取引とコンピューティングパワーゲーム

1日あたり34万6000件の取引という「ハンガー・ゲーム」に直面し、大手マイニング企業は型破りな生存戦略を模索し始めています。マラソンデジタルのプライベートチャネル「スリップストリーム」の暴露は、マイナーの「ダークプール取引」の氷山の一角を露呈しました。パブリックメモリプールを迂回して直接パッケージ化するこの取引モデルは、マイナーに安定したキャッシュフローをもたらす一方で、ブロックプロデューサーを事実上の「オンチェーン・ゲートキーパー」へと変貌させます。

Mempoolの創設者であるMononautが指揮した0.1 sat/vBという超低レベルのボウリング取引は、30日間放置された後、マイナーによってパッケージ化されたことは興味深い。このパフォーマンスアートのような実験は、2つの残酷な現実を露呈させた。

1) 現在のネットワーク帯域幅の使用率は 40% 未満であり、マイナーは「手に入るものは何でも食べる」ことを余儀なくされています。

2) Segregated Witness (SegWit) などの技術のアップグレードにより、1 つのブロックで処理できるトランザクション量が 400% 増加し、その結果、過剰な計算能力がさらに悪化しました。

IV. 将来予測：氷河下の生態系の再構築

この流動性危機は、ビットコインの進化における分水嶺となる可能性があります。マイナーは、洪水期の低価格電力を利用して余剰コンピューティングパワーを消化するエネルギー裁定モデルへの移行を加速させるかもしれません。開発者はUTXO管理プロトコルのアップグレードを推進し、バッチトランザクションなどの技術を通じてオンチェーンの効率性を向上させるかもしれません。そして機関投資家は、コイン価格の変動のみに注目するのではなく、ネットワークの健全性指標へと焦点を移しつつあります。

この煙のない計算能力をめぐる戦争において、参加者全員がビットコインの価値の限界を再定義しています。ヴィタリック・ブテリン氏が最新のインタビューで「ビットコインには独自のZKロールアップが必要だ」と述べたように、この16年来の分散型実験は、技術革命とイデオロギーの持続性の岐路に立っています。おそらく、サトシ・ナカモトがホワイトペーパーで述べたように、「システムの堅牢性は完璧さではなく、不完全さへの許容度にある」と言えるでしょう。