香港での暗号通貨のOTC引き出しは本当に安全かつ合法ですか?

執筆者: 牛暁静、徐暁慧

皆さんの多くは、国際金融におけるマンデルのトリレンマ、別名トリレンマについて聞いたことがあると思います。これは、国が次の 3 つのことを同時に達成することは不可能であることを意味します。

資本移動
為替レートの安定
金融政策の独立性

同様の「不可能三角形」現象は他の分野でもよく見られます。例えば、暗号通貨の引き出し（暗号通貨を法定通貨に変換して現金を引き出す）のプロセスも「トリレンマ」に直面しています。ここで、「不可能の三角形」とは、高いセキュリティ、高い利便性、そして低コストのことです。これら 3 つの要素を同時に達成することは難しい場合が多いですが、これらがユーザーの中核的なニーズを構成します。

では、香港の暗号通貨分野におけるOTC（店頭取引）取引は、この矛盾を緩和したり、この制約を打破したりできるのでしょうか?以下では、この「不可能三角形」における香港OTC市場のパフォーマンスを一つずつ分析していきます。

香港OTC市場の長所と短所の分析

安全

資金の安全性: 現在、香港のデジタル通貨OTC市場は完全に規制されていません。これらの OTC ディーラーは通常、マネーサービス機構 (MSO) または証券先物委員会 (SFC) の管轄下にはありません。ただし、一部の業者は両替ライセンス（香港税関の監督下）を保有しており、ある程度は信頼性が高くなります。

香港政府が発行した「仮想資産の店頭取引の規制に関する立法提案」（以下、「仮想資産OTC協議文書」という）に関するパブリックコンサルテーション文書によると、香港税関は今後、仮想資産OTCサービスプロバイダーにライセンスを発行し、すべてのサービスプロバイダーにライセンスを取得して運営することを義務付ける予定です。この規制枠組みの導入により、業界の透明性が高まり、非準拠業務のリスクが軽減されることが期待されます。

しかし、効果的な監督が不足しているため、OTC 取引には依然として一定のリスクが存在します。たとえば、一部の顧客は、OTC 加盟店から送金を受けた後、香港の銀行によって銀行カードを凍結されました。このようなリスクを軽減するために、ユーザーは両替所のライセンスを保有しているか、BinanceやOKXなどの大手取引所によって認定されている業者を優先する必要があります。

個人情報のセキュリティ: 個人情報の漏洩は香港のOTC業界における大きな隠れた危険です。香港の両替所は2012年以来、実名システムを導入しており、取引前に顧客に実名情報の提供を求めている。 2023年までに人民元の交換にはさらに以下が必要になります。

顧客の香港銀行口座
中国の顧客の個人銀行口座
顧客香港マカオパス

一部の両替会社では、国内の銀行カードの資金フロー記録の提出を要求する場合もあります。これらの個人情報は各両替所ごとに保管されており、統一されたプラットフォームや厳格な監視が欠如しているため、情報漏洩のリスクが極めて高くなっています。

香港の現行の法的枠組みでは、両替業界の情報機密保持要件は銀行、証券、保険などの分野に比べてはるかに不十分であり、情報の無作為なチェックには司法の許可が必要ない。これは、高額資産を持つ顧客にとって重大なリスクとなります。したがって、規制に準拠し、評判の良い販売業者を選択することが重要です。

交換コスト

スプレッドと手数料: OTC 取引のスプレッドは通常 1% ～ 3% 程度と高くなります。取引所での公開注文取引と比較すると、OTC 取引のコストは高くなりますが、その代わりに取引サイズとスピードの柔軟性が得られます。

大規模取引の利点: 大規模取引の場合、OTC 市場のスプレッドと手数料は通常、取引所よりも低くなります。一部のサービスプロバイダーは、顧客の需要に基づいて料金を調整し、大口顧客に対してより魅力的なコストプランを提供することができます。

交渉可能なスペースと隠れたコスト: OTC 市場の柔軟性により、ユーザーは商人と価格を交渉できます。忠実な顧客には追加の特典が提供される場合があります。さらに、準拠したプラットフォームでは通常、隠れた手数料を避けるために透明な料金見積もりが提供されます。しかし、非公式のプラットフォームでは、不透明な為替レートや追加料金が顧客に負担となる可能性があります。

利便性

OTC市場取引は比較的便利です。

柔軟な取引時間: 最も有名な OTC プラットフォームのほとんどは 24 時間年中無休のサービスを提供しているため、ユーザーはいつでも取引を完了できます。

大規模な取引を迅速に処理: OTC 市場は、市場のスリッページ (取引量の変化による価格変動) を心配することなく、数百万ドル規模の大規模な取引をサポートします。これは、機関投資家や富裕層の顧客にとって特に重要です。

オフライン取引ネットワーク: 香港の多くの金融センターエリア (セントラルなど) には物理的な OTC カウンターがあります。大量の両替が必要なユーザーは、店舗に直接行って取引を完了することをお勧めします。

マンキュー弁護士の要約

香港のOTC市場は「高い安全性、高い利便性、低コスト」という不可能な三角形を突破することはできませんが、その柔軟性、多様なサービス、独特の地理的利点により、暗号通貨投資家の引き出しの困難さはある程度緩和されています。

同時に、香港政府が仮想資産取引に対する規制枠組みを段階的に導入するにつれて、OTC市場の安全性と透明性がさらに向上することが期待されます。ただし、ユーザーはトレーダーを選択する際に注意を払い、準拠したプラットフォームや評判の良い販売業者を優先し、セキュリティ、利便性、コストのトレードオフを比較検討し、潜在的なリスクを回避するために自分に最適なソリューションを見つける必要があります。