バッグから何かを取り出すのと同じくらい簡単に2200万ドルを稼ぐ、50倍の「インサイダー」によるHyperLiquidオンチェーン操作の完全な記録

著者: ルーク、マーズファイナンス

最近、Hyperliquid プラットフォーム上の「50 倍レバレッジのクジラ」（アドレスは 0xf3 で始まり、コミュニティからは「インサイダーブラザー」というニックネームが付けられている）が、その注目度の高い操作と驚くべき利益で暗号通貨市場に衝撃を与えました。彼は、高いレバレッジ、正確なタイミング、マルチプラットフォーム戦略を駆使して、数か月で約2,200万ドルの純利益を上げました。これには、Hyperliquid財務HLP（Hyperliquidity Provider）から「ショートポジション」操作を通じて略奪した200万ドルが含まれており、激しい議論を巻き起こしました。本稿ではタイムラインを手がかりに、その取引軌跡を詳細に説明し、運用手法を深く分析し、ポジションをクローズした際の明確な利益に基づいて損益を再計算し、累計損益を表形式で提示します。最後に、市場とプラットフォームの反応を明らかにし、ユニークな暗号ゲームの概要を説明します。

タイムラインと運用解釈

3月2日〜3日：BTCとETHのロング注文が巨額の利益で始まる

インサイダーブラザーの伝説は3月初旬に始まりました。 Lookonchainのモニタリングによると、彼はHyperliquidで50倍のレバレッジをかけてBTCとETHを買い持ちし、トランプ大統領の仮想通貨準備金発表による価格高騰に追いつき、わずか1日で買い持ちポジションのほとんどを決済し、680万ドル以上の利益を上げた。この精密な操作が彼の莫大な利益の基盤を築き、市場はこの謎のトレーダーに注目し始めました。

3月10日〜12日: ETH/BTCのロング注文と「ショートポジション」のピーク

3月10日から12日にかけて、捕鯨活動は最高潮に達し、最も物議を醸した場面が起こった。 3月10日、彼はETHの超短期ロングポジションを2つ、勝率100%で完了し、220万ドルの純利益を獲得した。 3月12日、彼はHyperliquidに522万ドルを入金し、50倍のレバレッジでETHとBTCのロングポジションをそれぞれ1,884.4ドル（清算価格1,838.2ドル）と82,003.9ドル（清算価格61,182ドル）でオープンした。その後、彼はBTCポジションをETHロングポジションに変換し、1,000万USDCの証拠金を追加し、保有量を14万ETH（約2億7,000万米ドル）に増やしました。これはプラットフォームの総ETHポジションの24.65％を占め、浮動利益は310万米ドルです。

劇的な変化は17:05から17:08の間に起こりました。 Hyperscanのデータによると、クジラたちはポジションを閉じることなく継続的に資金を引き出そうとしている。最初は「単一取引限度額超過」により失敗し、その後2回に分けて1,700万ドル（800万ドルと900万ドル）を引き出し、1,523万ドルのUSDCマージンを超過しました。残りのポジションはすぐに清算され、17時8分に140,000 ETHが1,915ドルでHLPに引き継がれました。清算中にETHの価格が1,910ドルまで下落したため、HLPは約400万ドルの損失を被り、一方でクジラは200万ドルの利益を確保して撤退した。この「証拠金取引」操作はコミュニティに衝撃を与え、Hyperliquid はすぐに、抜け穴を修正するために BTC と ETH の最大レバレッジをそれぞれ 40 倍と 25 倍に引き下げると発表した。

3月13日〜14日: クロスプラットフォームの拡大とLINKの混乱

3月13日、クジラはGMXに触手を伸ばし、4,517万ドル相当のETHのショート注文を開いた。同時に、HyperliquidのETH/BTC為替レートでロングポジションを取り、為替レートが0.0228に下落した機会を正確に捉え、215万ドルの利益を得た。翌日、彼はLINKに切り替え、1498万ドルを投資して506,000LINK（コスト13.93ドル）を購入し、HyperliquidとGMXで10〜23倍の注文を開きました。操作後、彼はポジションをクローズし、127万ドルの利益を上げました。しかし、20倍のLINKロング注文は13.6857ドルで清算され、107万USDCの損失が発生しました。市場では議論が活発化し、Hyperliquid は LINK レバレッジの上限を 20 倍から 10 倍に急激に引き下げ、クジラに対する警戒感を示した。

3月15日〜17日: BTCショート注文が優勢となり、ルールが厳しくなる

3月15日から、このクジラはBTCのショート注文に注力し、40倍のレバレッジでHyperliquidにポジションを確立した。規模は3億3000万ドルにまで拡大し、浮動利益は一時620万ドルに達した。その後、TWAPを通じて560万ドルで利益を止めた。彼はまた、GMXで44.97倍のBTCショート注文をオープンし、総額は1億9,400万ドル、この時点での明確なストップ利益は305万ドルだった。ハイパーリキッドは3月15日、取引量が1兆ドルを超え、レバレッジの高いプレイヤーを抑制するために証拠金比率を5％から20％に引き上げると発表した。それに応じて市場センチメントは変動し、投資家はプラットフォームの流動性リスクを懸念し始めました。

運用方法の解体

クジラの取引手法は精密機械のようで、大胆でありながら繊細で、ハイリスクな戦略とルールの抜け穴を巧みに利用したものを組み合わせています。以下はそのコア技術の詳細な分析です。

高いレバレッジのドライブとイベントキャプチャ

レバレッジオプション: Whale は、Hyperliquid で許可されている最高倍率である 50 倍のレバレッジを中心としており、小さな変動を大きな利益に変えることができます。例えば、2月末にはETH/BTCのロングポジションから683万ドルの利益を上げており、高いレバレッジを巧みにコントロールしていることが伺えます。その後、プラットフォームがレバレッジを引き下げたとしても、彼は高い利益の可能性を維持するために、それを40倍に柔軟に調整しました（3月15日のBTCショート注文など）。
イベントドリブン：彼はマクロイベントに非常に素早く反応します。例えば、2月末のトランプ大統領の発言後にETH/BTCのロングポジションを取り、24時間で683万ドルの利益を上げました。この能力は、ニュースを早期に察知したり、市場感情を深く理解したりすることで得られるもので、「インサイダー取引」についての憶測につながることもあります。

マルチプラットフォームコラボレーションと資金スケジュール

クロスプラットフォームレイアウト: Whale は Hyperliquid だけに依存しているわけではありません。 3月13日、彼はGMXでETHのショートポジションを開き、同時にHyperliquidでETH/BTCの為替レートでロングポジションを取り、裁定取引の組み合わせを形成しました。 3月14日、彼はスポットおよび契約業務のためにAaveから11万LINK（154万米ドル）を借り入れ、複数のプラットフォームからリソースを統合する能力を実証した。
資金スケジュール: 彼の資金管理は効率的かつ柔軟です。 3月12日の「マージンコール」の前に、彼は1,000万USDCの証拠金を追加し、ETH保有量を14万に増やしました。3月15日には、清算リスクを回避するために、BTCのショートポジションに300万USDCを追加しました。マージンを動的に調整するこの方法により、高レバレッジポジションの安定性が確保されます。

スポットと契約の二輪駆動

戦略設計: クジラはスポット取引を通じて価格を押し上げ、その後契約を利用して利益を拡大することがよくあります。 3月14日、彼はLINKに1498万ドルを投資し、506,000LINK（1株当たり13.93ドル）を購入した。その後、価格は14.6ドルに上昇し、注文は10～23倍に増え、彼はポジションを決済し、127万ドルの利益を得た。この「スポットプル＋契約レバレッジ」の組み合わせにより、市場の深さとレバレッジ効果を最大限に活用できます。
実行の詳細: 彼は、市場への一時的な影響を避け、コストを制御可能にするために、CowSwap で LINK をバッチで購入しました (500 万米ドルと 50 万米ドルの注文など)。この繊細な操作は、流動性に対する彼の深い理解を示しています。

素早いエントリーとエグジット、そして「ショートポジション」裁定取引

短期的なリズム: クジラは短期的な変動を捉えてすぐに利益を上げるのが得意です。 3月13日、彼はHyperliquidで50倍のレバレッジでETHをロングし、わずか40分で215万ドルの利益を上げました。3月16日には、BTCのショートポジションで305万ドルの利益を上げました。この素早い入出金のペースにより、収益が最大化され、リスクの露出が軽減されます。
「空売り」手法：3月12日の操作は最もユニークな手法でした。 ETHのロングポジションで310万ドルの浮動利益があったとき、彼はUSDCで1,700万ドルを引き出し、証拠金を1,523万ドル超過したため、残りのポジションが清算されました。 HLP がポジションを引き継いだとき、ETH 価格の下落により 400 万ドルの損失を被りましたが、200 万ドルの利益を確保しました。この戦略は、浮動利益の引き出しを許可する Hyperliquid のルールを活用し、清算リスクをプラットフォームに転嫁し、流動性を略奪するための「切り札」となります。

リスク管理と戦略調整

ストッププロフィットとストップロス: クジラは必ずしも攻撃的ではありません。 3月14日にLINKのロング注文が清算された後、彼はさらなる損失を避けるためにレバレッジを20倍から10倍に素早く減らした。 3月17日、彼はTWAP（時間加重平均価格）戦略を通じて108BTCのショートポジションを決済し、市場への影響を減らして560万ドルを確実に獲得した。
適応調整：プラットフォームルールの変更（3月15日の証拠金比率の引き上げなど）に応じて、レバレッジを50倍から40倍に切り替え、GMXで44.97倍のポジションを追加し、環境の変化に柔軟に対応していることを示しました。

損益の詳細（クローズしたポジションの利益のみ計算）

高い木は風を引き寄せる - 捕鯨チームが集結

クジラによる巨額の利益と「空売り」活動は市場に大きな波紋を巻き起こした。 2月末の「インサイダー取引」の噂が彼に暗い影を落とし、3月12日にHLPが400万ドルの損失を出した後、コミュニティは彼を「流動性略奪者」と呼び、同様の取引が市場の基盤を揺るがすのではないかと懸念した。暗号通貨のKOL @Cbb0feは、巨大なクジラを取り囲む「クジラ狩りチーム」を募集するメッセージをすぐに投稿した。わずか30分後、彼はトロンの創設者ジャスティン・サンがこの行動に参加したことを示す写真を投稿し、彼の影響力に対するコミュニティの強い反発を示した。

Hyperliquidは、3月12日にBTCとETHのレバレッジ制限をそれぞれ40倍と25倍に引き下げ、続いて3月14日にLINKのレバレッジを10倍に制限するなど、次々と対策を講じた。3月15日には、ルールの抜け穴を修正するため、証拠金比率を5％から20％に引き上げると発表した。しかし、プラットフォームの流動性は大きな打撃を受けました。3月13日、HLPは16万件以上のETHロング注文を受け取ったため323万ドルを失い、資本プールは4億8600万ドルから3億5100万ドルに急落し、27.7%の減少となりました。3月12日の400万ドルの損失は、浮動利益の引き出しを許可し、大規模なレバレッジ注文を制限しないというメカニズムの欠陥をさらに明らかにし、HLPをクジラの「キャッシュマシン」にしました。

結論

2月の控えめな裁判から3月の「証拠金取引」略奪まで、Hyperliquidの50倍レバレッジのクジラは、HLPから略奪した200万ドルを含む約2,262万ドルの純利益で、ハイリスク・ハイリターンの伝説を書き記した。彼は高いレバレッジ、イベントドリブン、ルールの抜け穴を利用して市場を制覇し、「羊を毛刈り」し、暗号通貨取引の捕食者となった。しかし、このゲームは警鐘も鳴らした。LINKの清算とHLPの巨額損失は、高レバレッジの諸刃の剣の性質を明らかにした。コミュニティの「クジラ狩り」行動とHyperliquidのルール調整は、そのようなプレイヤーの包囲が始まったことを示した。今後、巨大クジラが風波に乗り続けられるのか、それとも包囲と制圧に敗れるのかは未知数だ。一般投資家にとって、これは息を呑むようなパフォーマンスであると同時に、深い警告でもある。大口投資家とプラットフォームのゲームでは、個人投資家は絶望のため息をつくことしかできないかもしれないのだ。