폴리마켓 주소 112,000개 분석: 실제로 수익을 내는 상위 1%는 다음 다섯 가지를 하고 있습니다.

저자: darkzodchi

작성자: Asher, Odaily Planet Daily

112,000개 이상의 폴리마켓 지갑에서 6개월간의 온체인 데이터를 체계적으로 검토 및 분석한 결과, 다소 직관적이면서도 놀라운 결과가 나왔습니다. 바로 플랫폼 사용자 중 약 87.3%가 거래에서 결국 손실을 본 것으로 나타났다는 것입니다.

이 통계 분석은 모든 온체인 거래 기록, 거래량, 승률, 손익, 참여 시장 유형, 진입 시점, 포지션 규모 등 여러 핵심 요소를 포함했습니다. 전체 데이터 처리 과정은 3주가 소요되었으며, 최종 결론은 많은 사람들의 직관과는 달랐습니다 .

많은 사람들은 예측 시장의 상위 참여자들이 내부 정보나 복잡하고 잘 알려지지 않은 계산 모델 사용과 같은 상당한 이점을 누리고 있다고 생각합니다. 그러나 데이터는 그렇지 않다는 것을 보여줍니다. 상위 1%는 장기적으로 몇 가지 핵심적인 전략을 일관되고 확실하게 실행하며, 나머지 99%의 사용자들은 정반대의 전략을 구사하여 자금이 계속해서 손실되는 이유를 궁금해합니다.

폴리마켓의 순위는 사실 상당히 오해의 소지가 있습니다.

지금 폴리마켓 리더보드를 열어 수익(PnL) 순으로 정렬해 보면 몇 가지 이상한 점을 발견할 수 있습니다. 예를 들어, 1위 지갑은 거래 횟수가 22회에 불과하고, 4위 지갑은 8회, 8위 지갑은 단 1회 거래밖에 하지 않았는데도 역대 상위 10위권에 이름을 올리고 있습니다.

이러한 주소들은 진정한 트레이더라고 부르기 어렵습니다. 많은 경우, 단순히 몇몇 거액 투자자들이 단일 이벤트에 5백만 달러 이상을 베팅하고 우연히 이긴 것일 뿐이거나, 정보 우위를 가진 사람들이 참여한 경우, 또는 둘 다일 수도 있습니다. 하지만 어느 경우든, 단 몇 건의 거래 데이터로는 학습 가능한 거래 패턴을 거의 찾아볼 수 없습니다. 이러한 결과는 재현 가능한 전략이라기보다는 대규모 "동전 던지기"에 가깝습니다.

따라서 분석의 첫 번째 단계는 이러한 잡음이 섞인 데이터를 걸러내고 통계적으로 유의미한 샘플만 남기는 것입니다. 선별 기준에는 다음과 같은 측면이 포함됩니다.

통계적으로 유의미한 표본 크기를 확보하기 위해 최소 100개의 확정된 위치가 있습니다.
계정은 최소 4개월 동안 활발하게 거래된 기록이 있어야 하며, 단순히 운으로 이긴 계정은 제외됩니다.
단일 이벤트에 베팅하는 것을 피하려면 최소 두 개 이상의 서로 다른 시장에 참여하십시오.
총 거래액이 1만 달러를 넘어섰으므로 참가자들이 실제로 자금을 투자했음을 확인할 수 있습니다.

이러한 조건에서 초기 112,000개의 지갑 주소를 필터링한 결과, 충분한 데이터 가치를 지닌 지갑 주소는 약 8,400개만 남았습니다. 이 8,400개의 주소가 연구에 진정으로 의미 있는 데이터 세트이며, 몇 번의 거래만으로 수백만 달러를 벌어들인 소위 "히어로 계정"과는 다릅니다. 이 주소들은 지속적인 거래와 안정적인 데이터라는 특징을 공유하므로 실제 행동 패턴을 관찰하기가 더 용이합니다.

흥미롭게도, 선별 과정을 거친 후 실제로 가장 꾸준한 성과를 낸 트레이더들은 순위표에 있는 사람들과는 완전히 달랐습니다. 그들은 눈에 띄지 않는 평범한 사람들이었고, 대부분의 사람들은 그들의 이름조차 들어본 적이 없었습니다. 그들의 수익은 대개 5만 달러에서 50만 달러 사이였으며, 그들이 종종 벌어들였던 수백만 달러와는 대조적이었습니다.

하지만 진정으로 주목할 만한 것은 그들이 얼마나 많은 돈을 벌었느냐가 아니라, 거래 과정과 그 이면에 숨겨진 방법론입니다. 왜냐하면 진정으로 복제할 수 있는 것은 결과가 아니라 과정이기 때문입니다.

바로잡아야 할 세 가지 흔한 오해

오해 1: 최고의 트레이더들은 승률이 80%에서 90% 사이다.

하지만 이는 사실이 아닙니다. 단일 베팅으로 막대한 수익을 올린 상위권 고래 계정들을 제외하고, 필터링된 데이터 샘플을 기반으로 분석한 결과, 장기적으로 진정한 수익을 내는 지갑의 승률은 대부분 55%에서 67% 사이입니다. 즉, 최고의 트레이더조차도 상당수의 거래에서 실수를 저지른다는 뜻입니다. 예를 들어, 한 계좌는 900건 이상의 거래를 완료하여 260만 달러의 수익을 올렸지만, 승률은 63%에 불과합니다. 다시 말해, 3분의 1 이상의 베팅이 틀렸음에도 불구하고 시장을 예측하여 막대한 수익을 올린 것입니다.

초보 투자자들은 승률에 집착하는 경향이 있는데, 이는 흔히 발생하는 함정입니다. 많은 초보자들이 0.90달러에 계약을 구매하는 것을 선호하는데, 이는 "안전해 보이기" 때문입니다. "예"라는 결과가 나올 확률이 이미 90%에 달해 거의 확실해 보이기 때문에, 0.90달러에 구매하여 실제로 발생하더라도 0.10달러만 벌게 됩니다. 하지만 단 한 번의 예측 오류로 0.90달러를 즉시 잃게 되므로, 위험 대비 수익률은 9 대 1이 됩니다. 이러한 상황이 반복되면 계좌 잔고는 순식간에 바닥나게 됩니다. 데이터 세트에서 이러한 상황이 수백 개의 주소에서 반복적으로 관찰되었습니다.

잘못된 통념 2: 최고의 트레이더는 어떤 시장에서든 거래할 수 있다.

실제로는 정반대입니다. 가장 실적이 좋은 지갑들은 보통 최대 세 가지 시장 카테고리에만 참여하며, 대부분은 한두 가지 영역에만 집중합니다. 어떤 주소는 암호화폐 관련 이벤트에 대한 예측만 하고, 어떤 주소는 날씨 관련 시장에만 참여하며, 심지어 어떤 주소는 "금요일 전에 비트코인 가격이 특정 가격에 도달할까요?"와 같은 질문에 대한 거래만 거의 전적으로 합니다.

예측 시장에서 지나친 분산 투자는 종종 판단의 질 저하로 이어집니다. 광범위한 분야에 투자하는 참가자는 성과가 저조한 반면, 특정 분야에 집중하는 참가자는 꾸준히 수익을 낼 가능성이 더 높습니다.

잘못된 통념 3: 속도가 모든 것을 결정한다

이 주장은 극히 드문 경우에만 해당됩니다. 예를 들어, 15분 단위로 결제되는 일부 암호화폐 시장에서는 빠른 대응이 필수적입니다. 그러나 대다수의 시장에서 최고의 트레이더들은 속도로 승리하는 것이 아닙니다. 그들의 일반적인 전략은 며칠 또는 몇 주에 걸쳐 점진적으로 포지션을 구축하는 것 입니다. 다른 트레이더들과 경쟁하기 위해 서둘러 클릭 수를 늘리는 대신, 상당한 가격 변동을 인내심 있게 기다립니다. 가격이 충분히 변동하면, 시장이 조정되는 데 2주가 걸리더라도 전체적인 수학적 기대값은 여전히 그들에게 유리하게 작용합니다.

꼭 알아두면 좋은 거래 패턴 5가지

패턴 1: 극심한 감정 기복이 있는 시기에 반대 방향으로 거래하기

이는 전체 데이터 세트에서 가장 명확하고 안정적인 수익 신호입니다. 선정된 8,400개의 지갑 중에서 이러한 움직임은 계정의 장기적인 수익성을 판단하는 거의 주요 지표입니다.

시장 심리에 의해 계약 가격이 88%까지 치솟았을 때, 많은 주요 투자자들이 실제로 YES를 매도하기 시작했습니다. 반대로 가격이 약 12%까지 떨어졌을 때는 점진적으로 매수하기 시작했습니다. 물론 이것은 맹목적인 역발상 거래도 아니었고, 단순히 시장에 저항하려는 시도도 아니었습니다. 그들은 시장 심리가 명백히 과잉 반응하고 있다고 판단했을 때에만 대규모로 시장에 진입했습니다.

이 전략의 효과는 "뜨거운/차가운 편향"으로 알려진 고전적인 현상과 관련이 있습니다. 이 현상은 1940년대 경마 베팅 연구에서 처음 발견되었으며, 사람들이 베팅에 참여하는 거의 모든 시장에서 나타납니다. 간단히 말해, 사람들은 "거의 확실히 일어날" 결과를 과대평가하는 반면, 확률이 낮은 사건은 과소평가하는 경향이 있습니다.

추가 분석 결과, 가장 수익성이 높은 상위 50개 지갑은 일반적으로 시장 컨센서스 확률에서 6%에서 11% 정도 벗어난 평균 진입 가격으로 시장에 진입한 것으로 나타났습니다. 이들은 50/50 확률로 투자한 것이 아니라, 자신에게 유리한 확률이 확실해질 때까지 인내심을 갖고 기다렸습니다 . 이러한 거래 방식은 다소 지루해 보일 수 있지만, 장기적으로 안정적이고 높은 수익성을 보장하는 것으로 입증되었습니다.

모드 2: 직위 관리 방식은 켈리 기준과 매우 유사합니다.

가장 수익성이 높은 상위 200개 지갑의 포지션 규모와 당시 그들이 누렸던 "암묵적 우위"를 비교해 보면 매우 명확한 상관관계가 드러납니다. 다시 말해, 그들은 무작위로 투자한 것이 아니라, 자신이 인지하고 있는 우위의 크기에 거의 비례하여 투자 규모를 조절했습니다. 즉, 우위가 상당하다고 판단될 때는 포지션을 크게 늘렸고, 우위가 작다고 생각할 때는 소규모 포지션만 취했으며, 명확한 우위가 없다고 판단될 때는 아예 거래를 하지 않았습니다.

이 트레이더들이 실제로 켈리 기준을 읽었는지, 아니면 장기간의 손실과 실무 경험을 통해 직관을 키웠는지는 단정하기 어렵습니다. 하지만 수학적으로 볼 때, 그들의 행동은 켈리 기준과 매우 유사합니다.

켈리 기준은 일반적으로 f* = (p × b − q) / b 로 표현됩니다 . 여기서 p는 거래자가 해당 사건이 실제로 발생할 것이라고 믿는 확률을 나타내고, q = 1 − p이며, b는 확률 대비 보상 비율(잠재적 이익 ÷ 위험 비용)을 나타냅니다.

간단한 예를 들어, 어떤 거래자가 특정 사건의 발생 확률이 60%이고 시장 가격이 0.45달러라고 가정해 보겠습니다. 수익률은 b = (1 / 0.45) − 1 ≈ 1.22입니다. 이를 공식에 대입하면 f* = (0.60 × 1.22 − 0.40) / 1.22 ≈ 0.272가 됩니다. 즉, 켈리 전략 전체에 따르면 이 거래에 자본의 27%를 할당해야 합니다.

하지만 이러한 접근 방식은 실제 거래에서 매우 위험하며 변동성이 극도로 높아 단기간에 계좌를 큰 손실로 몰아넣을 수 있습니다. 데이터에 따르면 실제로 수익을 내는 투자자들은 보통 켈리 기준의 약 4분의 1에 해당하는 보다 보수적인 버전을 사용합니다. 즉, 켈리 기준 전체에서 27%를 투자하라고 권장한다면, 실제로는 약 7%만 투자하는 것입니다.

가장 유망한 거래 기회에서는 포지션 규모를 12%에서 15%까지 늘릴 수 있습니다. 확신이 중간 정도인 기회에는 일반적으로 2%에서 5% 정도의 포지션만 할당합니다. 그리고 확실한 이점이 없는 시장에서는 아예 참여하지 않는 경우가 많습니다. 반대로 손실을 보는 계좌는 보통 두 가지 극단적인 유형으로 나뉩니다. 하나는 자본의 80%를 단 한 번의 거래에 걸고 오로지 운에만 의존하는 것이고, 다른 하나는 "위험 분산"이라고 생각하며 10달러씩 40~50개의 시장에 분산 투자하는 것입니다. 하지만 실제로는 이는 끊임없이 거래 수수료를 지불하게 하여 계좌 활동이 활발해 보이는 것일 뿐입니다.

모델 3: 고도로 집중된 전문 트레이딩

112,000개의 지갑을 참여하는 시장 범주별로 분류한 결과, 매우 유의미한 차이가 나타났습니다. 이러한 범주에는 암호화폐 시장, 정치 행사, 스포츠 행사, 날씨, 지정학, 엔터테인먼트, 과학 등이 포함됩니다. 분석 결과는 다음과 같습니다.

1~2개 카테고리에만 참여하는 지갑의 평균 손익은 약 +4200 USD입니다.
3~4개 카테고리에 참여하는 지갑의 평균 손익은 약 -380달러입니다.
5개 이상의 카테고리에 참여하는 지갑의 평균 손익은 약 -2,100달러입니다.

이 관계는 거의 선형적인 추세를 보입니다. 참여하는 시장 부문이 많을수록 손실 발생 확률이 높아집니다.

다양한 유형의 예측 시장은 완전히 다른 정보 시스템에 의존합니다. 암호화폐 시장은 거래소 자금 흐름, 고래 투자자 주소, 자금 조달률과 같은 요소의 영향을 받는 경우가 많습니다. 정치 시장은 여론 조사 데이터, 지역 뉴스, 의회 일정과 같은 정보에 의존하는 반면, 날씨 시장은 NOAA 기상 모델, 대기 데이터 및 위성 관측 자료에 더 많이 의존합니다.

두 가지 사례가 특히 대표적입니다. 사례 1: 지갑 A는 15분 단위로 정산되는 비트코인 예측 시장에서만 거래하고 "향후 15분 안에 BTC 가격이 특정 가격보다 높을지 여부"와 같은 다른 유형의 시장에는 전혀 참여하지 않습니다. 이 주소는 502건의 예측을 완료하여 98%의 적중률을 기록했고, 약 54,000달러의 수익을 올렸습니다. 그 비결은 매우 간단합니다. 바이낸스 주문장의 거래량을 지속적으로 모니터링하고 폴리마켓 가격이 10~30초 정도 지연될 때 빠르게 거래하는 것입니다. 다시 말해, 단 몇 초의 정보 차이를 수백 번 활용하는 것입니다.

사례 2: 지갑 B는 날씨 관련 시장에만 참여합니다. 거래 전략은 간단합니다. NOAA에서 매일 공개하는 기온 예보를 읽고 이를 Polymarket의 시장 가격과 비교합니다. 시장 가격이 수십 년에 걸쳐 최적화된 슈퍼컴퓨터 예측값과 크게 차이가 나면 즉시 거래를 시작합니다. 뉴욕 기온 예보 시장에서만 이 주소는 94%의 정확도를 자랑합니다.

이들이 천재는 아니라는 점을 강조하는 것이 중요합니다. 진정한 핵심은 일반적인 다중 시장 참여자보다 더 잘 이해하는 틈새 시장을 찾아내고, 그 이점을 꾸준히 활용하는 능력에 있습니다. 이들은 전략을 자주 바꾸지도 않았고, 시장 트렌드에 따라 FOMO(놓치는 것에 대한 두려움)에 굴복하지도 않았습니다. 그저 동일한 이점에 집중하고, 같은 논리를 반복적으로 실행했을 뿐입니다.

패턴 4: 이벤트 결과가 아닌 가격 변동을 거래하는 방식.

대부분의 폴리마켓 사용자들은 매우 간단하게 거래합니다. 계약을 매수하고 이벤트가 확정될 때까지 보유하여 수익 또는 손실을 보는 전형적인 이진 결과를 얻습니다. 그러나 최상위권 지갑 사용자들은 완전히 다른 방식으로 거래합니다. 이들은 종종 0.40달러에 매수하고 뉴스나 시장 심리에 따라 가격이 0.65달러로 상승하면 즉시 매도합니다. 이벤트가 실제로 발생하는지 여부는 중요하지 않습니다. 가격이 새로운 정보를 반영하기만 하면 거래를 완료하고 청산합니다.

데이터 세트에서 가장 실적이 좋은 주소 중 일부는 정산된 포지션이 전혀 없었습니다. 이들은 최종 결제까지 계약을 보유하지 않고, 가격 불일치를 이용한 스윙 트레이딩을 지속적으로 수행했습니다. 통계에 따르면 최고 실적을 내는 지갑은 일반적으로 평균 18~72시간 동안만 포지션을 보유하는 반면, 수익성이 하위 50%에 속하는 지갑은 결제까지 포지션을 보유하는 경우가 많으며, 때로는 몇 주 또는 몇 달씩 보유하기도 합니다.

그렇다고 해서 결제 시점까지 보유하는 것이 항상 잘못된 선택이라는 의미는 아닙니다. 때로는 결과가 매우 확실할 때 장기 보유가 더 나은 전략일 수 있습니다. 하지만 전반적으로 최고의 투자자들은 대부분의 사람들이 생각하는 것보다 훨씬 더 적극적이고 유연하게 자금을 운용합니다. 그들은 수동적인 투자자가 아니라 진정한 트레이더입니다 .

패턴 5: 속보를 절대 보도하지 마세요

직관적으로 우리는 가장 예리한 펀드들이 군사 충돌, 선거 결과, 기업 임원 사임과 같은 속보가 터지자마자 시장에 진입해야 한다고 생각하는 경향이 있습니다. 그러나 데이터에 따르면 주요 투자자들은 오히려 그러한 뉴스 직후의 상황을 의도적으로 피하는 경우가 많습니다 . 그들은 일반적으로 시장 심리에 따라 자금이 몰려들어 단기간에 상당한 가격 변동을 일으킨 후, 시장 심리가 안정된 후에 거래를 시작합니다.

전체 데이터셋을 살펴보면 매우 명확한 패턴이 나타납니다. 최고의 거래 기회는 시장이 특정 사건에 주목하기 전이나 시장 심리가 과잉 반응한 후에 발생하는 경우가 많습니다. 반대로 모든 사람이 같은 사안에 대해 이야기할 때는 진입 시점이 최악인 경우가 흔합니다. 이때 시장 가격은 매우 효율적이며 잠재적 이점은 미미합니다.

다섯 가지 운영 제안

목표를 정하고 장기적인 관점에서 집중하세요.

암호화폐, 정치, 날씨, 스포츠 등 무엇이든 상관없지만, 가장 잘 아는 분야를 선택해야 합니다. 최소 향후 3개월 동안은 자신이 잘 아는 시장에서만 거래하세요. 예외는 없으며, 충동적으로 다른 유행에 편승하지 마세요. "대선에 가볍게 베팅하는 것"조차도 본래의 판단력을 흐트러뜨릴 수 있습니다.

모든 예측을 기록하세요

각 거래 전에 예상 확률, 현재 시장 가격, 예상 수익, 계획된 포지션 규모 등 몇 가지 핵심 데이터를 기록해 두세요. 50회 이상 거래를 진행한 후에는 이 데이터를 검토하십시오. 예를 들어, 예측 확률이 70%로 표시되었다면 실제 적중률이 70%에 근접했는지 확인하세요. 상당한 편차가 있다면 확률 평가에 편향이 있다는 뜻이므로 포지션 규모를 늘리기 전에 이를 수정해야 합니다.