PANews 6월 26일 소식, HTX DeepThink 칼럼니스트이자 HTX Research 연구원인 Chloe(@ChloeTalk1)가 7월 미 증시와 가상자산 시장에 대한 전망을 내놓았다. 그는 6월 FOMC 회의가 시장 논리를 근본적으로 바꿔놓았다고 지적했다. 즉 투자자들은 더 이상 ‘언제 금리 인하를 할 것인가’를 논하지 않고, 연준이 실제로 다시 금리를 올릴지 여부를 평가하기 시작했다는 것이다. 더욱 중요한 것은 베센트가 백악관이 워시의 정책 독립성을 존중한다는 신호를 내비치면서 정치 권력이 금리 인상을 막을 수 있다는 기대감을 낮췄다는 점이다. 이에 따라 7월 시장의 핵심 갈등은 경기 침체 여부에서 인플레이션이 9월 금리 인상을 저지할 만큼 둔화될 수 있는지로 이동하게 된다.

미 증시 입장에서 7월은 곧바로 전면적 약세장에 진입하기보다는 높은 변동성 속에 업종별 차별화가 나타날 가능성이 크다. 미국 경제와 기업 이익은 여전히 견조하며, AI 자본 지출, 산업 투자 및 재정 확장이 지수를 계속 떠받치고 있다. 다만 금리 상승은 고평가 자산의 밸류에이션 여력을 축소시킨다. 만약 7월 14일 발표되는 CPI가 다시 예상보다 높게 나온다면 장기 국채 금리와 달러가 동반 상승할 수 있으며, 나스닥, 소프트웨어, 실적이 없는 기술주 및 고레버리지 소형주가 부담을 받게 된다. 반면 은행, 보험, 에너지, 산업재 및 현금흐름이 안정적인 가치주는 상대적으로 우위를 보일 수 있다. 만약 에너지 가격이 미·이란의 긴장 완화로 빠르게 하락한다면, 시장은 ‘인플레이션은 식고 실적은 무너지지 않는’ 연착륙 시나리오를 다시 반영하며 지수 반등을 이끌 가능성도 있다.

가상자산 시장이 직면한 압박은 더욱 직접적이다. BTC와 ETH는 본질적으로 글로벌 유동성과 위험 선호 심리에 대한 높은 베타 자산이기 때문에, 달러 강세와 실질 금리 상승, ETF 자금 유출 모두 밸류에이션을 억누르는 요인이다. 7월 상반기에는 CPI 발표 전후로 2차 하락을 경계해야 하며, 알트코인은 유동성이 취약해 BTC보다 낙폭이 계속 더 클 수 있다. 오직 인플레이션 지표가 둔화하고 유가 하락세가 지속되거나, 연준이 7월 29일 회의에서 연속 금리 인상 가능성을 희석할 때에야 시장은 비로소 믿을 만한 반등을 형성할 수 있을 것이다.

따라서 7월의 기준 시나리오는 미 증시의 넓은 범위 등락과 빠른 내부 순환매, BTC의 상대적 하방 경직성, ETH와 알트코인의 지속적인 약세다. 진정으로 3분기 방향성을 결정하는 것은 7월 금리 인상 여부가 아니라, 이번 인플레이션이 더 지속적인 2차 인플레이션이 아닌 단순한 에너지 충격에 불과하다는 점을 시장이 확인할 수 있느냐이다.