저자: 부수칭(卜淑情), 월스트리트견문
미국 중간선거가 다가오면서 베팅 시장에서 민주당의 완전 승리에 걸리는 베팅이 계속 뜨거워지고 있고, 골드만삭스는 이를 위한 완전한 트레이딩 매뉴얼을 준비해 두었다.
시장 추적 기관의 데이터에 따르면, 베팅 시장은 현재 민주당이 상·하원을 모두 "싹쓸이"할 확률을 67%로 가격에 반영하고 있다. 골드만삭스의 핵심 트레이딩 논리는 헬스케어와 재생에너지 롱(매수), 대형 제약사·방산·암호화폐 숏(매도), 그리고 AI 인프라 섹터에 대한 신중한 태도다. 주목할 점은 이 전략의 밑바탕 논리가 민주당이 어떤 입법을 밀어붙일 수 있는지에 베팅하는 것이 아니라, 어떤 업종이 갑자기 워싱턴의 규제 표적이 될지를 판단하는 데 있다는 것이다.
더 거시적인 시장 배경에서, 나스닥100지수(NDX)가 이번 선거 결과를 발판으로 수개월째 이어진 박스권을 돌파할 수 있을지도 투자자들의 관심사다. 애널리스트 킹 캘러핸(King Callahan)이 말한 것처럼, NDX는 현재 "필사적으로 달리고 있지만 제자리걸음"인 상태다.
AI 인프라: 누가 비용을 낼지가 정치 쟁점으로
AI 트레이딩은 새로운 정치적 변수와 마주하고 있다: 전기요금 고지서다.
민주당은 가계 사용자를 전기료 급등의 고통으로부터 보호하자고 주장하며, 이는 데이터센터가 인프라 건설 비용을 더 많이 부담하도록 압박할 수 있다. 쟁점의 초점은 이미 미국에 더 많은 AI 인프라가 필요한지가 아니라, 그 비용을 누가 치르느냐다.
골드만삭스의 제안은 재생에너지와 전력망 인프라를 롱하고, 동시에 하이퍼스케일 클라우드 사업자 및 데이터센터 장비에 대해 보호성 포지션(헤지)을 매수하라는 것이다.
헬스케어: ACA 수혜자는 롱, 제약사는 숏
민주당은 《저렴한 의료보험법》(ACA) 보조금을 되살릴 의사가 있으며, 이는 환자 진료량을 늘리고 의료 서비스 제공업체의 무상 진료 부담을 줄여줄 수 있어 헬스케어 섹터에 호재다.
그러나 동전의 이면은 더 공격적인 약가 협상 정책이며, 대형 제약사가 가장 먼저 타격을 받게 된다.
골드만삭스의 운용 제안은 간명하다: ACA 수혜 종목을 롱하고, 제약사를 숏하라.
정부 지출: 비방산 분야 수혜, 방산주는 부담
민주당은 전통적으로 국방 예산을 확대하면서 동시에 국내 지출 규모도 함께 늘리는 것을 주장해 왔다.
골드만삭스는 정부 계약업체, 연구기관 및 의료 관련 지출의 수혜 종목에 상승 여력이 있고, 방산 노출도가 큰 종목은 상대적 압력에 직면할 수 있다고 본다.
골드만삭스의 제안: 비방산 정부 지출 수혜 종목을 롱하고, 방산 수혜주를 숏하라.
월스트리트, 워싱턴을 만나다: 규제 압력의 전면적 귀환
민주당 승리는 워싱턴이 기업에 대해 취하는 태도가 더 강경해진다는 뜻이다.
골드만삭스는 여러 분야에서 숏을 권고한다. 대형 기술주는 반독점 집행이 다시 의제로 떠오르고, 투자은행과 암호화폐는 규제 기관은 늘고 우호적인 얼굴은 줄어들며, 관세 민감주에 대해서는 골드만삭스가 민주당이 이들 종목을 구해줄 것이라고 기대해서는 안 된다고 지적한다. 실제로 골드만삭스는 관세가 2027년 초까지 하방보다 상방 여력이 더 크다고 예상한다.
주택건설업체: 주거비 부담 완화가 정책적 지지대
주거비 부담(주택 구입 가능성)은 항상 양당이 공통으로 주목하는 정치적 우선 과제다. 주택 세액공제 확대와 생애 첫 주택 구입자 인센티브 정책은 주택건설업체 섹터에 지지대를 제공할 수 있다. 주택건설업체 지수와 동일가중 S&P500지수의 흐름을 비교해 보면, 이 섹터는 상대적 우위를 갖고 있다.
골드만삭스의 제안: 주택건설업체를 롱하라.
법인세율: 단기 충격은 제한적, 장기 리스크는 여전
세제 이슈에서 골드만삭스의 입장은 비교적 온건하다. 트럼프가 거부권을 보유하고 있고 21% 법인세율이 이미 영구 조항이 된 만큼, 골드만삭스는 2027~2028년 기업 이익이 당면한 즉각적 리스크는 제한적이라고 본다.
그러나 더 멀리 보면, 고세율 기업들은 그리 우호적이지 않은 밸류에이션 환경에 직면할 수 있다.
골드만삭스의 결론은 이렇다: 세제 법안은 기다릴 수 있지만, 시장은 기다릴 필요가 없다.
