글: 룽웨
암호화폐 업계는 워싱턴에서 2년간 정치적 배당을 누려왔지만, 민주당이 의회 중간선거에서 압승을 거두면서 이 국면은 단숨에 끝났다.
블룸버그가 11월 7일 보도한 바에 따르면, 민주당이 의회 통제권을 확보한 뒤 암호화폐 업계는 더 엄격한 입법 조건, 더 촘촘한 의회 조사, 그리고 트럼프 가문의 암호화폐 이해관계에 대한 심층 심사에 직면하게 된다. 업계가 그동안 공화당에 베팅해 얻은 정책적 배당은 재평가될 위험에 놓였다.
이 같은 전환은 갑작스러운 것이 아니었다. 올해 9월 상원은 《명확성법》(Clarity Act) 처리를 진전시키지 못했다. 거래소와 디지털 자산 기업의 규제 프레임워크를 확립할 수 있었던 이 법안은 트럼프의 암호화폐 이해관계, 스테이블코인 수익 배분 논쟁, 투자자 보호를 둘러싼 이견으로 교착 상태에 빠졌다. 이제 선거 결과가 확정되면서 이 논쟁의 근본 논리는 이미 달라졌다.
2년의 정치적 배당, 하룻밤에 뒤바뀌다
지난 2년간 암호화폐 업계는 워싱턴에서 대다수 업계가 꿈꾸던 정치적 환경을 누렸다. 디지털 자산을 국가 우선 과제로 내건 대통령, 더 폭넓은 활용을 위한 길을 닦아준 규제기관, 그리고 업계 의제에 깊이 공감하는 공화당 의회가 있었다.
트럼프는 디지털 자산 상품을 직접 출시했을 뿐 아니라 여러 차례 암호화폐 고위 임원들을 백악관에 초청해 업계의 요구를 자신의 정치 의제에 포함시켰다. 그러나 그의 개인적 암호화폐 금전 이해관계는 업계가 더 폭넓은 정치적 지지를 확보하려 할 때마다 발목을 잡았다.
뉴욕대학교 스턴 경영대학원 겸임교수이자 전직 은행원인 오스틴 캠벨(Austin Campbell)은 "암호화폐 분야의 많은 주요 인사가 자신을 트럼프 가문과 깊이 결속시켰고, 그 대가는 이제 하나씩 치러야 할 가능성이 크다"고 직언했다.
민주당 집권, 규제의 저울은 어디로 기울까
민주당은 의회를 장악한 뒤 《명확성법》에 대한 대대적 수정을 이미 명확히 제시했다. 핵심 요구는 더 엄격한 윤리 제한, 더 강력한 소비자 보호, 그리고 미국 증권거래위원회(SEC)에 더 큰 디지털 자산 규제 권한을 부여하는 것이다.
이 방향은 암호화폐 업계가 공화당 주도 아래 추구해온 규제 프레임워크와 뚜렷한 차이를 보인다. 그러나 하이퍼리퀴드 정책센터(Hyperliquid Policy Center) 수석정책책임자 애덤 마인하트(Adam Minehardt)는 전혀 반전의 여지가 없는 것은 아니라고 본다. "업계는 적어도 초기에는 수세적 자세를 취하며 새로운 지도부에 적응하기를 기다릴 것"이라고 그는 말했다.
한편 의회 내 민주당의 권력 구도도 재편되고 있다. 암호화폐 업계의 강경 비판자인 캘리포니아주 하원의원 맥신 워터스(Maxine Waters)는 하원 금융서비스위원회에서 더 큰 영향력을 갖게 된다. 매사추세츠주 민주당 상원의원 엘리자베스 워런(Elizabeth Warren)은 상원 은행위원회 위원장을 맡을 것으로 예상된다.
마인하트는 "실권을 갖춘 감독 의제가 등장하는 것을 보게 될 것"이라며 "우리는 이미 여러 의원실로부터 신호를 받았다. 그들은 여러 실마리를 당겨보며 그것이 어디로 이어지는지 확인할 것"이라고 말했다.
어제의 동맹, 오늘의 조사 대상
암호화폐 업계의 정치적 큰 도박은 이제 역풍을 맞고 있다.
2024년 암호화폐 로비 단체는 오하이오주 상원의원 선거에 수백만 달러를 투입해 민주당의 셰러드 브라운(Sherrod Brown)을 꺾으려 했다. 그러나 선거 결과 브라운은 공화당의 존 허스테드(Jon Husted) 상원의원을 꺾고 상원으로 복귀했다. 연구기관 캡스톤(Capstone) 분석에 따르면 브라운은 상원 농업위원회의 요직을 맡을 가능성이 있다. 이 위원회는 상품선물거래위원회(CFTC)를 감독하는데, CFTC는 암호화폐 업계의 핵심 규제기관 중 하나다.
민주당의 의회 통제는 트럼프의 사업 이해관계에 대한 조사 권한이 크게 강화된다는 것도 의미한다. 의원들은 앞서 대통령과 그 가문 관련 프로젝트에 대한 정보 공개를 요구해왔다. 트럼프 측은 자신의 사업 이해관계와 대통령 직무 사이에 충돌이 있다는 점을 일관되게 부인해왔다.
헬시마켓협회(Healthy Markets Association) 최고경영자인 타일러 겔라시(Tyler Gellasch)는 의회가 규제기관에 압박을 가할 여러 수단을 보유하고 있다고 지적했다. 예산권으로 특정 정책 의제에 대한 기관의 자원 투입을 제한할 수 있다는 것이다. 그는 공화당이 앞서 이 수단으로 수년간 SEC의 정치 지출 공시 규칙 시행을 저지했던 만큼, 민주당도 같은 방식을 쓸 수 있다고 말했다.
기존 성과는 뒤집기 어렵지만, 시장 도전은 여전
정치적 풍향이 역전됐지만 암호화폐 업계가 그동안 쌓아온 일부 성과는 쉽게 뒤집히지 않는다. 연방 스테이블코인 법률을 폐기하려면 새 입법이 필요하고, SEC와 CFTC가 추진 중인 디지털 자산 규칙 제정 작업도 트럼프 임기 내에 계속 진행될 수 있다. 다만 향후 정부가 관련 기관의 결정을 재검토할 가능성은 있다.
시장 차원의 도전도 무시할 수 없다. 비트코인 가격은 여전히 사상 최고치를 크게 밑돈다. 트럼프 집권기의 규제 완화와 정치적 지원이 '디지털 자산의 황금기'에 대한 시장의 기대를 불러일으켰음에도 그렇다.
보안 문제도 다시 경종을 울렸다. 바이낸스는 최근 해커 공격으로 63억 달러의 피해를 입었고, 이후 기업 금고 자금과 두 개의 보험 기금을 조합하는 방식으로 탈취된 암호화폐를 대부분 메웠다.
윌리엄앤메리대학 겸임 경제학 교수인 피터 앳워터(Peter Atwater)는 "암호화폐 업계는 해커 공격이 헤드라인에서 사라지게 만들어야 한다. 반복 노출은 영향을 미친다. 이것이 민주당이 규제의 추를 되돌려 안전성과 건전성을 더 강조하게 만들지 주목할 만하다"고 말했다.
초당파 노선, 업계의 새 돌파구 될까
더 긴 시야에서 보면 암호화폐 업계의 전망은 트럼프와의 정치적 동맹에 전적으로 달려 있지 않다. 디지털 자산은 이미 투자 펀드, 스테이블코인 결제, 금융 인프라 등으로 확장됐고, 수많은 기관 투자자가 관여하고 있어 그 이해관계는 어느 한 정부의 임기를 넘어선다.
업계 옹호자들은 이미 초당파적 입장을 적극적으로 강조하기 시작했다. 크립토 이노베이션 카운슬(Crypto Innovation Council) 최고경영자 지 김(Ji Kim)은 "디지털 자산은 늘 양당 공통의 의제였으며, 우리는 양당의 신구 의원들과 언제든 협력할 준비가 되어 있다"고 말했다.
정치적 스펙트럼을 넘어 사용자층을 확대하려는 업계라면 당파적 꼬리표를 줄이는 것이 단일 정치 세력에 계속 베팅하는 것보다 더 안정적인 경로일 수 있다.
