Pantera 파트너: 개인정보 보호의 르네상스 시대에 이러한 기술이 게임의 판도를 바꾸고 있습니다.

작성자: Paul Veradittakit, Pantera Capital 파트너

편집자: Saoirse, Foresight News

비트코인 탄생 이후, 블록체인 산업의 핵심 개념은 항상 "투명성"에 뿌리를 두고 있습니다. 누구나 볼 수 있는 개방적이고 불변하는 원장이며, 그 신뢰는 기관의 평판이 아닌 "검증"에서 비롯됩니다. 이러한 투명성 덕분에 분산 시스템은 무결성과 책임 메커니즘을 기반으로 제대로 작동할 수 있습니다.

그러나 블록체인 기술이 발전하고 그 응용 분야가 확대됨에 따라 "투명성"만으로는 더 이상 충분하지 않습니다. 새로운 현실이 나타나고 있습니다. 개인정보 보호는 블록체인을 주류로 이끄는 핵심 요소이며, 문화적, 제도적, 기술적 측면에서 개인정보 보호에 대한 요구가 가속화되고 있습니다. 판테라 캐피털은 처음부터 이러한 관점을 고수해 왔습니다. 2015년, 불변 원장에 대한 개인정보 보호 도입을 시도한 최초의 프로젝트 중 하나인 지캐시에 투자했습니다.

업계는 "프라이버시 르네상스" 시대로 접어들고 있다고 생각합니다. 이 시대는 개방형 블록체인 개념과 글로벌 금융의 실질적인 요구가 깊이 통합되는 시대입니다. 이러한 배경에서 "기밀성"이라는 핵심 원칙을 기반으로 구축된 프라이버시 프로토콜(메인넷 출시를 앞둔 Zama 등)은 개발 기회가 급증하고 있습니다. Zama의 완전 동형 암호화(FHE) 기술은 주류 블록체인 애플리케이션을 주도하는 "절대적인 보루"이며, 향후 양자 컴퓨팅의 위협에도 견딜 수 있습니다. 블록체인 애플리케이션은 Zama의 FHE 기술이 적용될 수 있는 한 분야일 뿐이며, 인공지능(예: Zama의 Concrete 플랫폼) 및 클라우드 컴퓨팅과 같은 다른 수직 분야로도 확장될 수 있습니다.

또 다른 주목할 만한 투자 대상은 zk-STARK 영지식 증명 기술과 Validium 솔루션을 개발한 StarkWare입니다. StarkWare는 블록체인 프라이버시와 확장성을 위한 "하이브리드 솔루션"을 제공합니다. StarkWare의 암호화 기술은 양자 저항성을 갖추고 있으며, 특히 새롭게 출시된 "S-Two 증명자"를 비롯한 블록체인 적용 시나리오에 중점을 두고 있어 기술의 실용성을 더욱 향상시킵니다.

문화적 변화: "감시 피로"에서 "디지털 주권"으로

전 세계적으로 데이터에 대한 사람들의 이해는 근본적인 변화를 겪었습니다. 수년간의 대규모 감시, 알고리즘 추적, 그리고 데이터 유출로 인해 "개인정보보호"는 지난 10년간 핵심적인 문화적 이슈 중 하나가 되었습니다. 오늘날 사용자들은 정보와 거래 기록뿐만 아니라 메타데이터까지도 개인 신원, 재산, 위치, 대인 관계와 같은 사생활 정보를 유출할 수 있다는 사실을 점점 더 인식하고 있습니다.

"개인정보 보호 + 민감한 데이터의 사용자 소유권"은 새로운 산업 표준이 되었으며, 판테라 캐피털(Pantera Capital)은 이러한 방향을 선호하여 자마(Zama), 스타크웨어(StarkWare), 트랜스크립츠(Transcrypts), 월드(World)와 같은 프로젝트에 투자하게 되었습니다. 개인정보 보호에 대한 대중의 인식이 지속적으로 높아짐에 따라, 블록체인 업계는 디지털 화폐가 "완전한 추적성"이 아닌 "기밀성"을 요구한다는 사실을 직시해야 합니다. 이러한 환경에서 개인정보 보호는 더 이상 틈새시장의 요구가 아니라 "디지털 주권" 발전을 이끄는 핵심 요소입니다.

제도적 변혁: 개인정보 보호 투명성 부족으로 대규모 애플리케이션 지원 불가

점점 더 많은 기관이 블록체인 생태계에 참여하고 있습니다. 은행, 송금 플랫폼, 결제 처리업체, 기업 및 핀테크 회사는 토큰화된 자산, 국경 간 결제 및 다중 관할권 결제 네트워크에서 실제 거래량을 처리하기 위한 시범 프로그램을 진행하고 있습니다.

그러나 이러한 기관들은 "완전히 투명한 공개 원장"을 기반으로 운영될 수 없습니다. 기업 현금 흐름, 공급업체 네트워크, 외환 노출, 계약 조건, 고객 거래 기록은 경쟁사나 일반 대중에게 절대 공개되어서는 안 됩니다. 기업에 필요한 것은 "완전한 공개"가 아니라 "선택적인 기밀 투명성"입니다.

이것이 바로 Zcash와 같은 초기 선구적인 프로젝트들이 마련한 토대입니다. 2015년 Pantera Capital이 Zcash에 투자했을 때, 저희는 개인정보 보호가 이념적 선호가 아니라 실제 경제 활동의 필수 조건이라는 것을 깨달았습니다. Zcash의 핵심 통찰력은 개인정보 보호가 시스템에 "사후에 추가"될 수 없다는 것입니다(특히 영지식 증명 기술을 사용할 때). 프로토콜의 핵심에 내장되어야 합니다. 그렇지 않으면 후속 사용이 매우 어렵고 취약하며 비효율적이 될 것입니다.

2016년 비트코인 포크로 출시된 Zcash는 거래 내역을 숨기면서도 거래의 완전한 검증 가능성을 보장하는 zk-SNARKs 기술을 도입했습니다. 또한, 믹싱 프로토콜인 Tornado Cash는 온체인 프라이버시 발전에 있어 중요한 이정표입니다. 사람들이 퍼블릭 체인 거래 간의 상관관계를 끊을 방법을 모색함에 따라, 이 프로토콜은 실제 사용자 활동이 상당히 활발해졌습니다.

 제재 전후 토네이도 캐시로 유입되는 USD의 변화(자료 출처: TRM Labs)

그러나 토네이도 캐시 모델은 결함이 있었습니다. 강력한 개인정보 보호를 강조했지만 "선택적 공개 메커니즘"이 부족하여 결국 정부 기관의 심각한 법적 조치로 이어졌고, 프로젝트가 자율 코드임에도 불구하고 운영을 사실상 중단해야 했습니다. 이러한 결과는 개인정보 보호가 "감사 가능성"이나 "규정 준수 경로"를 희생해서는 안 된다는 중요한 교훈을 다시 한번 확인시켜 줍니다.

이것이 바로 Zama의 완전 동형 암호화 기술의 핵심 가치입니다. 완전 동형 암호화는 "암호화된 데이터"에 대한 직접 계산을 지원하는 동시에 "선택적으로 정보를 검증하고 공개"하는 기능을 유지합니다. 이는 Tornado Cash와 같은 혼합 프로토콜이 처음 나온 이래로 결코 없었던 특징입니다.

완전 동형 암호화의 중요성은 기술 대기업들의 전략에서 분명히 드러납니다. 애플, 마이크로소프트 등은 모두 완전 동형 암호화 프레임워크 구축에 자원을 투자하고 있습니다. 이들의 투자는 소비자와 기관 모두에게 "확장 가능하고 규정을 준수하는 종단 간 암호화"가 디지털 프라이버시의 미래라는 명확한 공감대를 형성합니다.

개인정보 보호에 대한 요구가 빠르게 증가하고 있습니다.

데이터는 이러한 추세를 뒷받침합니다. 프라이버시에 중점을 둔 암호화폐 자산이 사용자와 투자자들의 관심을 더 많이 받고 있습니다. 그러나 진정한 변화는 개인 투자에서 비롯된 것이 아니라, 프라이버시와 투명성이 공존해야 하는 실질적인 적용 분야에서 비롯됩니다.

국경 간 결제는 블록체인 기술에 점점 더 의존하고 있지만, 기업과 은행은 모든 결제 경로를 공개할 수 없습니다.
RWA는 "보유 상태"와 "투자자 신원"을 비밀로 유지해야 합니다.
글로벌 공급망 금융에서는 거래 당사자 모두가 사건(운임, 송장, 결제 등)을 검증해야 하지만, 영업 비밀을 공개해서는 안 됩니다.

기업 수준의 거래 네트워크에는 "감사인과 규제 기관에는 보이지만 대중에게는 보이지 않는" 모델이 필요합니다.

동시에, 일반 사용자들은 "엄격하게 모니터링되는 퍼블릭 체인"에 점점 더 불만을 품고 있습니다. 이러한 체인에서는 간단한 도구로 거래 관계 그래프를 재구성할 수 있기 때문입니다. 오늘날 "개인정보 보호"는 디지털 화폐 사용자들의 핵심 기대 사항 중 하나가 되었습니다.

간단히 말해, 시장은 기밀성을 제공할 수 없는 블록체인이 기관 규모의 애플리케이션에서 구조적 한계에 직면하게 될 것이라는 사실을 점차 인식하고 있습니다.

Canton, Zama, StarkWare 및 차세대 개인 정보 보호 아키텍처

개인정보 보호 르네상스가 도래하면서 조직의 요구를 충족하기 위해 새로운 세대의 프로토콜이 등장하고 있습니다.

캔톤 블록체인은 기업들의 "공유 결제 계층에서의 비공개 거래 실행"에 대한 수요가 증가하고 있음을 보여주는 좋은 예입니다. 이러한 시스템을 통해 참여자들은 "글로벌 상태 동기화"와 "공유 인프라"의 이점을 누리면서 비공개 거래를 수행할 수 있습니다. 캔톤의 개발은 기업들이 비즈니스 데이터의 공개 노출을 피하면서 블록체인의 가치를 실현하고자 한다는 점을 분명히 보여줍니다.

하지만 프라이빗 컴퓨팅 분야에서 가장 혁신적인 혁신은 아마도 Zama에서 나올 것입니다. Zama는 프라이버시 기술 스택에서 독보적이고 확장성이 뛰어난 위치를 차지하고 있습니다. Zama는 완전 동형 암호화(FHE) 기반의 "기밀성 계층"을 구축하여 암호화된 데이터에 대한 직접 계산을 가능하게 합니다. 즉, 전체 스마트 계약(입력, 상태, 출력 포함)은 퍼블릭 블록체인에서 검증 가능한 상태로 암호화된 상태를 유지할 수 있습니다.

개인 정보 보호를 우선시하는 Layer 1 퍼블릭 체인과 달리 Zama는 기존 생태계(특히 Ethereum Virtual Machine, EVM)와 호환됩니다. 즉, 개발자와 조직은 새로운 체인으로 마이그레이션할 필요 없이 기존 개발 환경에 개인 정보 보호 기능을 간단히 통합할 수 있습니다.

 완전 동형 암호화(FHE)를 사용한 개인 스마트 계약(데이터 출처: Zama)

Zama의 아키텍처는 블록체인 개인정보 보호의 다음 단계를 보여줍니다. 단순히 거래를 숨기는 것을 넘어 "확장된 프라이빗 스마트 계약"을 구현하는 것입니다. 이를 통해 프라이빗 DeFi, 암호화된 주문장, 기밀이 보장되는 실제 자산 발행, 기관급 결제 및 청산 프로세스, 안전한 다자간 비즈니스 로직 등 완전히 새로운 애플리케이션 시나리오가 가능해질 것입니다. 이 모든 것이 탈중앙화의 희생 없이 가능하며, 일부 애플리케이션은 가까운 시일 내에 구현될 것으로 예상됩니다.

현재 개인 정보 보호 자산에 대한 관심이 높아지고 있습니다. 기관에서는 기밀 유지 계층 기술을 적극적으로 평가하고 있으며, 개발자들은 "오프체인 시스템 지연 및 복잡성 없음"이라는 전제 하에 개인 정보 보호 컴퓨팅을 달성하고자 하며, 규제 기관에서도 "합법적인 기밀 유지 도구"와 "불법적인 난독화 방법"을 구별하는 프레임워크를 개발하기 시작했습니다.

미래를 바라보며

블록체인 업계의 프라이버시 담론은 더 이상 "투명성과 기밀성의 대립"이 아니라, 두 가지 모두 차세대 DeFi에 필수 조건이라는 인식에 기반합니다. 문화적 태도, 제도적 요구, 그리고 암호화 기술의 획기적인 발전이 융합되면서 향후 10년 동안 블록체인의 발전 방향이 재편될 것입니다.

Zcash는 프로토콜 수준에서 개인정보 보호의 필요성을 보여줍니다. Canton과 같은 프로토콜은 "기밀 거래 네트워크"에 대한 제도적 수요를 반영합니다. Zama는 이러한 요구 사항을 "크로스 체인 일반 확장 가능 개인정보 보호 계층"으로 통합할 것으로 예상되는 인프라를 구축하고 있습니다.

판테라 캐피털(Pantera Capital)이 Zcash에 초기 투자한 것은 단순한 신념에서 비롯되었습니다. 바로 개인정보 보호는 "선택" 사항이 아니라는 것입니다. 거의 10년이 지난 지금, 이러한 관점은 점점 더 중요해졌습니다. 토큰화된 자산부터 국가 간 결제 및 기업 결제에 이르기까지, 차세대 블록체인 애플리케이션의 핵심은 "안전하고, 원활하며, 개인정보를 보호하는" 기술 경험을 제공하는 것입니다.

개인정보 보호가 이 시장 사이클의 핵심 주제가 됨에 따라, "실용적이고 확장 가능하며 규정을 준수하는 기밀 유지 솔루션"을 제공하는 프로토콜이 업계의 미래 지형을 정의할 것입니다. 그중에서도 이 "개인정보 보호 슈퍼사이클"에서 매우 유망하고 시의적절한 선두주자인 자마(Zama)가 두각을 나타내고 있습니다.