지난 몇 년 동안 싱가포르는 글로벌 가상화폐와 웹 3.0 기업들이 가장 선호하는 "거점" 중 하나였습니다. 싱가포르는 느슨한 정책, 안정적인 법률 시스템, 그리고 개방적인 혁신 환경을 갖추고 있어 다양한 암호화폐 기업들이 진출하여 "아시아의 암호화폐 수도"로 자리매김했습니다.

하지만 상황은 변했습니다. 오늘날 싱가포르는 초기의 "혁신 장려" 모델에서 점진적으로 "위험 예방 및 통제" 방식으로 전환하고 있습니다. 정책적 관점에서 보면, 싱가포르가 웹 3를 "폐기"할 것인지 의문을 제기하는 사람들도 있습니다.

류 변호사의 의견에 따르면, 그것은 단지 '원시적 축적'을 완료했을 뿐이며, 이제야 그것을 세밀하게 관리하기 시작했습니다.

1. 초기 단계: 모든 사람을 환영하고 먼저 파이를 더 크게 만드십시오.

싱가포르는 처음부터 "보수적"인 국가는 아니었습니다. 2019년 결제 서비스법(PSA)이 도입된 후, 디지털 결제 토큰(DPT) 서비스의 법적 지위가 명확해지면서 암호화폐 거래소와 지갑 서비스에 대한 명확한 허가 절차가 마련되었습니다. 또한, 싱가포르 통화청(MAS)은 항상 기술 혁신을 장려해 왔으며, "프로젝트 우빈(Project Ubin)"과 "프로젝트 오키드(Project Orchid)"를 비롯한 다수의 웹 3.0 프로젝트가 싱가포르에 진출하기 시작했습니다. 중앙은행 디지털 화폐와 토큰화 자산을 탐구하는 실험적 프로젝트들도 이에 포함됩니다.

그 단계는 "첫 기회를 잡는 것"이라고 할 수 있습니다. 규정을 준수하는 선만 넘지 않는다면 과감하게 시도해 볼 수 있습니다. 많은 스타트업 팀에게 이는 흔치 않은 "창구 기간"입니다.

2. 뇌우 이후: 돈 버는 것에만 집중할 수는 없습니다.

그러나 업계가 확장되면서 몇 가지 숨겨진 위험도 드러났습니다.

2022년, 싱가포르의 쓰리 애로우 캐피털(3AC)이 파산했고, 테마섹이 대규모 투자를 했던 FTX도 파산했습니다. 이로 인해 싱가포르의 재정 관리는 큰 압박을 받았습니다. 글로벌 컴플라이언스가 가장 중요한 산업인 금융 중심지에 문제가 발생한다면, 그것은 기업의 문제가 아니라 국가 신용의 문제이기 때문입니다.

결과적으로 싱가포르 규제 당국은 신속하게 조치를 취했습니다. 한편으로는 더욱 엄격한 금융서비스시장법(FSM)을 도입하는 등 제도적 측면에서 암호화폐 서비스 제공업체에 대한 감독을 강화했습니다. 다른 한편으로는 "복권 구매처럼 암호화폐에 투자해서는 안 된다"는 점을 강조하며 개인 투자에 대한 명확한 제한 조치를 취했습니다.

3. 개인 투자자: 죄송합니다. 싱가포르는 더 이상 "도박꾼"을 환영하지 않습니다.

가장 전형적인 예는 MAS가 2023년 말에 발표한 규제 세부 사항으로, 소매 투자에 직접적인 '브레이크'를 걸었습니다.

해당 정책에서는 암호화폐 서비스 제공자가 소매 투자자에게 캐시백, 에어드롭, 거래 보조금 등의 보상을 제공할 수 없고, 레버리지나 신용카드 입금 등 위험을 증폭시키는 기능도 제공할 수 없다고 명시하고 있습니다. 심지어 사용자의 위험 감수성을 평가하고 순자산 가치를 기준으로 투자 한도를 설정해야 합니다.

한마디로, 싱가포르는 "모든 것을 BTC에 투자하는" 암호화폐 도박꾼이 아닌 합리적인 투자자를 원합니다.

4. 서비스 제공자: 규정을 준수하지 않을 경우 즉시 떠나십시오.

2025년까지 이러한 추세는 더욱 뚜렷해졌습니다. MAS가 5월 30일 발표한 최종 정책 지침에서는 디지털 토큰 서비스 제공업체(DTSP) 라이선스를 취득하지 않은 모든 기업이 해외 고객에게 서비스를 제공하려면 늦어도 2025년 6월 30일까지 "승인"을 받아야 한다고 명시했습니다. 전환 기간도 없고 협상의 여지도 없습니다.

누가 체류할 수 있나요? 현재 Coinbase, Circle, HashKey, OKX SG 등 소수의 주요 기업만 승인을 받았습니다. Cobo, Matrixport, Antalpha 등 24개 기업은 면제 대상입니다. 이 기업들은 엄격한 자금세탁방지 및 위험 검토를 통과했거나, 높은 수준의 협조 및 신원 조회 준수를 보였습니다.

나머지는 어떻게 될까요? 다른 시장으로 이전하거나, 아니면 최대한 빨리 "사업 정리"를 해야 합니다.

5. 펀드 서클도 좁아지고 있다: 돈만 필요한 게 아니라 돈에 대한 이해도 필요해

소매 투자자와 서비스 제공자 외에도 싱가포르는 펀드 매니저도 아끼지 않았습니다.

싱가포르는 전통 금융 분야에서 아시아 태평양 지역의 펀드 중심지 역할을 해왔습니다. 이제 싱가포르의 다음 목표는 가상 자산을 공식적인 펀드 운용 프로세스에 통합하는 것입니다.

MAS는 싱가포르에서 암호화폐 펀드를 설립하려면 "적격 투자자"에게만 서비스를 제공하더라도 해당 자격을 갖춰야 한다고 규정하고 있습니다. 위험 헤지, 고객 자산 파악, 내부 위험 관리 절차 수립, 심지어 자금세탁 방지 보고 체계 구축까지 모두 요구됩니다.

다시 말해, 싱가포르에서는 "소수의 암호화폐 거물 + PPT + 외국 팀"이 펀드를 설립할 수 있는 시대는 완전히 끝났습니다.

결론: "억압"인가, "진화"인가?

많은 사람들이 이러한 규제 강화의 물결을 보고 감정적으로 "싱가포르는 더 이상 웹 3.0의 천국이 아니다"라고 말했습니다. 하지만 다른 각도에서 살펴보면, 이는 실제로 규제의 정상적인 진화 과정임을 알 수 있습니다. "시행착오 허용"에서 "질서 규제"로의 진화이며, 이는 모든 신흥 시장이 성숙하기 전에 거쳐야 할 길입니다. 오늘날 싱가포르는 더 이상 투기적인 사고방식으로 "프로젝트를 따내려는" 사람들을 환영하지 않습니다. 하지만 진정한 기술력, 역량, 그리고 장기적인 계획을 갖춘 팀에게는 여전히 세계에서 가장 매력적인 시장 중 하나입니다.

MAS 부사장인 호 헌 신은 "책임감 있는 혁신은 환영하지만, 신뢰를 저버리는 행위는 용납하지 않을 것"이라고 말했습니다. 다시 말해, 웹 3에서 큰 성과를 내고 싶다면 싱가포르의 문은 여전히 ​​열려 있습니다. 하지만 "빨리 돈 벌고 떠나자"는 생각은 하지 마세요.

하지만 암호화폐 업계는 물론이고 웹3 산업 전체의 발전이 아직 상대적으로 원시적인 단계에 있으며, 미래의 원형조차 완전히 형성되지 않았다는 의견도 있습니다. 불완전하게 발전된 산업을 너무 일찍 통제하는 것은 모든 문제를 해결할 수 없으며, 오히려 아기와 목욕물을 함께 버리는 결과를 초래할 수 있습니다.