오전 3시, 당신은 침대에 누워 휴대폰으로 애플 주식을 거래하고 있습니다.

DeFi 프로토콜에 테슬라 주식을 담보로 스테이블코인을 대출합니다.

암호화폐 지갑을 사용해 SpaceX 주식의 일부를 매수하는 것조차...

기존 금융시장에서는 불가능했던 이런 '불가능한 과제'가 2025년 투자시장의 새로운 트렌드가 되고 있습니다.

디지털 주식 토큰은 암호화폐와 기존 투자의 경계를 모호하게 만들고 있습니다. 크라켄과 바이비트 같은 암호화폐 거래소와 로빈후드 같은 기존 플랫폼은 이 새로운 "주식 토큰화" 시대에서 발판을 마련하기 위해 경쟁하고 있습니다.

정확히 무엇인가요?

토큰화된 주식은 기존 거래소가 아닌 블록체인 네트워크에 존재하는 실제 회사 주식의 디지털 표현입니다. 이는 실제 주식의 암호화폐 쌍둥이라고 볼 수 있습니다. 각 토큰은 일반적으로 회사 주식 1주(또는 일부)를 나타내며, 에스크로에 보관된 실제 주식으로 완전히 뒷받침됩니다.

토큰화된 Apple 주식을 매수하면, 허가받은 수탁기관이 실제 Apple 주식을 예비금으로 보관하고, 사용자는 주가와 연동되는 블록체인 토큰을 받게 됩니다. 이러한 디지털 주식 토큰은 암호화폐 거래소에서 거래되고, DeFi 프로토콜과 통합되며, 지갑 간 전송이 가능합니다. 이는 기존 증권 계좌에서는 불가능한 기능입니다.

개척자들은 누구인가?

2025년에는 토큰화된 주식 시장이 폭발적으로 성장할 것이며, 암호화폐 거래소와 전통적인 중개 회사들이 시장 점유율을 놓고 경쟁할 것입니다.

• Kraken과 Bybit은 2025년 6월 동시에 출시되어 "xStocks"라는 브랜드로 60개 이상의 미국 주식 토큰을 제공했습니다. 스위스 기업 Backed Finance와 협력하여 Apple, Tesla, Nvidia와 같은 우량주와 S&P 500 ETF를 Solana 블록체인에서 토큰화했습니다. KuCoin도 xStocks를 통합하여 USDT 거래쌍을 제공했으며, Bitget도 이 경쟁에 합류하여 원활한 지갑 전송과 DeFi 호환성을 제공했습니다.
• 로빈후드는 유럽 고객을 위해 OpenAI와 SpaceX와 같은 비상장 기업의 주식을 포함하여 200개 이상의 토큰화된 주식을 출시했습니다. Arbitrum 블록체인을 기반으로 하는 이 토큰들은 출시와 함께 로빈후드의 주가를 사상 최고치로 끌어올렸습니다.
• eToro는 24/5 주식 거래 서비스를 확장하고, 올해 말까지 진정한 24/7 시장을 구축한다는 목표로 이더리움에서 ERC-20 기반 토큰화된 주식을 출시할 계획이라고 발표했습니다.
• 제미니는 FINRA 승인 스타트업인 디나리와의 파트너십을 통해 이 분야에 진출했고, CMC 마켓츠 역시 CMC CapX를 통해 토큰화된 자산을 출시할 계획임을 암시했습니다.

왜 이런 일이 일어났나요?

인프라의 성숙도는 중요한 요소이며, 블록체인 기술은 마침내 금융 애플리케이션 분야에서 황금기를 맞이했습니다.

오늘날 솔라나와 이더리움의 레이어-2와 같은 고성능 네트워크는 초고속 거래 속도와 거의 0에 가까운 수수료를 자랑하며 금융 혁신을 위한 이상적인 인프라를 제공합니다. 더 중요한 것은, 지금은 더 이상 무분별한 성장의 시대가 아니라는 점입니다. 스위스와 EU와 같은 암호화폐 친화적인 지역의 여러 허가받은 기관들이 이 신흥 시장에 전문성과 신뢰를 불어넣고 있습니다.

이러한 혁신의 이면에는 "절대 마감되지 않는 시장" 거래 경험에 대한 글로벌 투자자들의 강한 열망이 있습니다. 시간과 공간의 제약을 초월하는 이러한 투자 자유 덕분에 Backed Finance의 xStocks 플랫폼은 단 한 달 만에 3억 달러의 거래량을 달성하며, 온체인 주식 거래에 대한 시장의 높은 수요를 입증했습니다.

바이낸스 리서치 보고서에 따르면 토큰화 주식 시장은 7월에 폭발적인 성장을 보이며 총 시가총액 3억 7천만 달러에 도달했습니다. 이 중 2억 6천만 달러는 시큐리타이즈(Securitize)를 통한 엑소더스 무브먼트(EXOD) 주식 발행에 기인했지만, 이 발행을 제외한 나머지 시가총액은 6월 1,670만 달러에서 5,360만 달러로 증가하여 전월 대비 220% 증가했습니다.

투자자 수요의 증가는 주소 수에도 반영됩니다. 토큰화된 주식을 보유한 블록체인 주소의 수는 6월의 1,600개에 비해 7월에는 90,000개를 넘어섰습니다.

이러한 속도는 2020년에서 2021년 사이 DeFi Summer 초기 호황을 연상시킵니다. 당시 DeFi의 총 잠금 자산은 2년도 채 되지 않아 10억 달러에서 1,000억 달러로 증가했습니다. 이는 토큰화된 주식이 하이브리드 금융으로의 전환을 가속화할 주요 변곡점에 접근하고 있음을 시사합니다.

장점: 24/7 시장과 DeFi 결합

토큰화된 주식 약속은 기존 주식 거래에 비해 여러 가지 이점을 제공합니다.

• 더 긴 거래 시간: 아시아와 유럽 시간대를 모두 포괄하여 24시간/5일 거래가 가능하며, 미국 시장이 닫혀 있을 때도 거래가 가능합니다.
• 즉각적 결제: 기존 주식 거래는 T+2(2개 영업일) 결제가 필요하지만, 블록체인 거래는 중개자 없이 몇 초 만에 결제가 가능합니다.
• 분할 소유권: 블록체인의 분할성을 통해 원활한 분할 소유권이 실현됩니다.
• 낮은 수수료: Bitget은 블록체인의 효율성을 통해 사용자들이 가스 요금만 지불하면 되고 브로커 수수료는 지불할 필요가 없다고 광고합니다.

토큰화된 주식은 기존 포트폴리오에서는 불가능했던 새로운 투자 방법을 가능하게 합니다.

• DeFi 통합: 주식 토큰은 DeFi 대출의 담보로 사용되어 새로운 수입원을 창출할 수 있습니다.
• 24시간 연중무휴 거래: 전 세계 시간대에 걸쳐 즉각적인 포지션 관리가 가능합니다.
• 포트폴리오 다각화: 단일 플랫폼에서 비트코인과 토큰화된 주식을 모두 보유할 수 있습니다.

크라켄의 소비자 사업 부문 글로벌 책임자인 마크 그린버그는 토큰화의 궁극적인 목표는 단순히 "블록체인 상의 월스트리트"를 만드는 것이 아니라 인터넷과 마찬가지로 24시간 연중무휴 자율적이고 전 세계적으로 접근 가능한 경험을 제공하여 투자자들에게 새로운 접근성을 제공하는 것이라고 말했습니다.

"포장" 제품과 숨겨진 위험

긍정적인 시장 전망에도 불구하고 토큰화된 주식은 논란에 직면해 있습니다.

"진짜 주식이 아니다" 논란: 일부에서는 이러한 토큰이 암호화폐 시대의 "차액결제거래(CFD)"와 본질적으로 같다고 주장합니다. 전문가들의 표현을 빌리자면, "그냥 겉치레일 뿐이지 진짜 주식은 아니다." 토큰 보유자는 발행사와 수탁 계약에 전적으로 의존합니다. 신뢰 체계가 끊어지면 기초 자산인 주식에 대한 직접적인 상환 청구권이 없습니다.

유동성 위험: 비거래 시간에는 유동성이 부족할 수 있습니다. 기초자산 시장이 폐쇄된 경우 시장 조성자가 주식 위험을 헤지하기 어려워 비거래 시간에 인위적으로 높은 가격과 넓은 스프레드가 발생할 수 있습니다.

유럽이 앞서고 미국은 뒤처진다

유럽은 보다 포용적인 규제 체계를 바탕으로 이러한 혁신을 선도하고 있습니다. EU는 공인 투자자 요건이 없는 반면, 스위스와 같은 국가의 규제 명확성은 발행사에게 이상적인 선택입니다.

Kraken, Bybit, KuCoin은 모두 토큰화된 주식 서비스를 미국 외 지역 사용자로 제한했습니다. 미국 시장은 토큰화된 주식 개인 거래가 여전히 금지되어 있으며, SEC는 이러한 토큰을 등록 또는 공인 투자자 제한이 필요한 증권으로 간주할 수 있습니다.

시장 전망: 2033년 1조 달러 달성

아직 초기 단계이기는 하지만 토큰화된 주식의 도입은 긍정적인 조짐을 보이고 있습니다. 토큰화된 주식 공모 발표 이후 로빈후드 주가가 급등한 것도 시장의 기대감을 반영했습니다.

바이낸스 리서치는 전 세계 주식 시장의 1%만 토큰화되어도 토큰화된 주식의 시가총액이 1조 3천억 달러를 초과할 수 있다고 예측합니다. 이는 DeFi 시장 최고치의 8배에 달하는 규모입니다. 이는 결국 더욱 정교한 DeFi 인프라에 대한 수요를 촉진할 것이며, 이 둘은 서로 보완하며 블록체인 도입을 촉진할 것입니다.

BCG 데이터에 따르면 RWA는 2025년 6,000억 달러에서 2033년 18조 9,000억 달러로 성장할 것으로 예상됩니다. 글로벌 주식 거래가 차지하는 비중이 작더라도 토큰화된 플랫폼에 엄청난 거래량을 가져올 수 있습니다.

어떤 체인 생태계가 지배적입니까?

솔라나는 높은 처리량과 낮은 거래 수수료 덕분에 토큰화된 주식에 가장 선호되는 블록체인으로 자리 잡았습니다. 크라켄, 바이비트, 백드 파이낸스 모두 솔라나를 선택했습니다. 이더리움 또한 레이어 2 솔루션(로빈후드 플랫폼을 구동하는 아비트럼 등)과 방대한 생태계를 통해 그 중요성을 유지하고 있습니다.

요약하자면, 토큰화된 주식은 판도라의 상자를 열고 있으며, 기존 금융과 암호화폐 세계의 경계를 모호하게 만들고 있습니다. 이제 유일한 질문은, 잠들지 않는 도시에서 이 새로운 거래 시대를 월가가 따라잡는 데 얼마나 걸릴 것인가입니다.