작성자: 0xBrooker
BTC 일간 추세
BTC는 이번 주 117,488.59달러로 개장하여 113,478달러로 마감했습니다. 최저가는 110,635달러, 최고가는 117,633.80달러로, 3.41% 하락했고, 변동폭은 5.95%였습니다. 거래량은 지난주 대비 증가했습니다.
이번 주 BTC의 추세는 파월의 비둘기파적 연설 전후의 시장 심리의 급격한 변화, 순환적 장기 매도, 암호화폐 시장 내의 위험 선호도 변화 등 여러 요인의 영향으로 불안정했습니다.
잭슨홀 세계중앙은행 연차총회를 앞두고 비트코인과 미국 주식을 포함한 위험 자산은 지속적으로 하락했습니다. 그러나 연차총회에서 연준 의장이 예상치 못하게 비둘기파적인 발언을 하면서 주식 시장과 암호화폐 자산의 급격한 반등을 촉발했습니다.
시장은 9월 금리 인하 기대감으로 조심스럽게 회귀하고 있습니다. 그러나 올해 금리 인하의 속도와 규모는 경제 및 고용 지표에 의해 제약을 받고 있습니다. 이는 급격한 가격 반등과 높은 밸류에이션을 보인 위험 자산의 지속적인 상승세에 대한 의문을 제기합니다. 시장은 투자자들을 안심시키고 낙관적인 심리를 강화하기 위해 더 많은 데이터가 필요합니다. 9월 금리 인하 전에는 8월 물가상승률 데이터가 아직 발표되지 않았으며, 물가상승률이 너무 빠르게 상승할 경우 시장이 하락 반전할 수 있습니다.
정책, 거시금융 및 경제 데이터
지난주 PPI 데이터는 이미 고평가되어 있던 미국 주식 시장에 큰 타격을 입혔습니다. 시장은 생산자 물가 상승이 불가피하게 소비자 물가에 전가되어 인플레이션을 상승시키고 금리 인하 가능성 또는 규모를 감소시킬 것을 우려했습니다.
이미 높은 밸류에이션을 기록하고 있는 미국 주식은 이번 주 대부분 조정 국면에 있었지만, 고평가된 기술주는 계속 하락하는 반면 산업주와 경기순환주는 반등하는 등 업종 순환도 나타났습니다. 이는 시장이 금리 인하의 빈도와 규모만 반영하고 있을 뿐, 9월 금리 인하 지연 가능성은 아직 반영하지 않았음을 시사합니다.
금요일, 파월 의장은 예상치 못하게 "비둘기파" 발언을 하며, "인플레이션 통제"보다는 "고용 유지"라는 사명에 더 초점을 맞췄습니다.
미국 경제 성장이 크게 약화되었음을 강조합니다. 2025년 상반기 GDP 성장률은 1.2%로 2024년 대비 크게 하락할 것으로 예상됩니다. 실업률은 4.2%로 안정세를 유지하고 있지만, 일자리 증가율은 크게 둔화되었습니다. 노동 시장은 하방 위험에 직면해 있습니다. 이민 감소로 노동 공급이 취약해졌고, 수요 감소는 고용 상황을 급격히 악화시킬 수 있습니다.
그는 또한 근원 개인소비지출(PCE) 물가상승률 2.9%가 아직 연준의 목표치인 2%에 도달하지 못했다고 지적했습니다. 최근 관세 정책으로 일부 상품 가격이 상승했는데, 이는 단기적으로 소비자물가지수(CPI)에 일회성 영향을 미칠 수 있지만, 장기적인 인플레이션 전망은 여전히 안정적입니다.
파월 의장의 연설에서 언급된 '정책 기조 조정'은 심각한 고용 상황에 더 큰 중점을 두는 것 외에도 중요한 긍정적 요소로 여겨진다. 2020년부터 시행해 온 '평균 물가 목표제'(FAIT)를 폐기하고 '유연한 물가 목표제'로 복귀한 것이다. 또한, 경제 데이터에 기반한 유연한 정책 조정을 강조하고 고용 시장 리스크 대응을 우선시하는 것이 특징이다.
금요일 연설에서 미국 주식과 BTC 가격이 급등한 반면, 미국 달러 지수는 하락했는데, 이는 시장이 9월 금리 인하 가능성을 상향 조정했음을 보여줍니다.
현재 FedWatch는 9월에 금리가 인하될 확률이 87.2%라고 보고 있는데, 이는 이번 주 초의 비관적인 예측보다 증가한 수치이지만, 이전의 확률 가격인 90%보다는 여전히 낮습니다.
9월 금리 인하를 앞두고 비농업 고용지표와 8월 물가상승률에 대한 기대감이 여전히 높습니다. 이러한 수치는 9월 금리 인하 여부뿐만 아니라 올해 금리 인하의 빈도와 규모를 결정할 것입니다. 특히 후자는 시장에서 여전히 저평가되어 있으며 향후 주요 거래 포인트가 될 것입니다.
암호화폐 시장: 자금이 BTC에서 ETH로 흘러가다
기술적 지표 관점에서 볼 때, 위험 선호도 감소로 인해 비트코인은 이번 주 다시 한번 "트럼프 바닥"과 90일 이동평균선까지 하락했습니다. 금요일 잭슨홀 연차총회에서 파월 의장의 연설 이후 비트코인은 상승세를 보이며 급등하여 5일 이동평균선까지 회복했지만, 주말 동안 하락세를 보이며 60일 이동평균선에서 지지를 받았습니다.
지난주 이후 BTC 가격의 돌파와 시장 위험 선호도의 변화로 인해 장기 매도 압력이 커졌습니다. 이번 주 매도 규모는 지난주와 비슷하며, 이는 BTC의 단기 가격 추세에 단기적인 압력을 가하고 있습니다.
BTC 가격이 매도 압력에서 벗어나지 못하는 근본적인 이유는 자본 부족입니다. 이번 주 암호화폐 시장은 총 12억 5,500만 달러의 자금 유입을 기록했는데, 이는 지난주 122억 9,000만 달러에서 크게 감소한 수치입니다. 이 중 BTC 현물 ETF에서 11억 6,500만 달러가 크게 유출되었습니다.
암호화폐 시장 자본 유입 및 유출 통계(주간)
금리 인하 주기가 재개되고 투자자들의 위험 감수 성향이 증가함에 따라 암호화폐 시장에서도 순환 현상이 발생하고 있습니다. eMerge Engine에 따르면, 거래소 내외부에서 BTC에서 ETH로 자금이 유입되면서 이번 주 BTC는 2.41% 하락했고 ETH는 6.88% 상승했습니다.
eMerge Engine Altseason Signal은 100%에 도달했음을 나타냅니다. 이러한 상황이 지속된다면 향후 BTC 가격이 변동하거나 소폭 상승할 수 있으며, BTC 시장 점유율은 계속 하락할 것입니다.
사이클 지표
eMerge Engine에 따르면 EMC BTC Cycle Metrics 지표는 0.625이며 상승 추세에 있습니다.
EMC Labs는 2023년 4월 암호자산 투자자와 데이터 과학자들에 의해 설립되었습니다. 블록체인 산업 연구 및 암호화폐 시장 2차 투자에 중점을 두고, 업계 예측, 인사이트, 데이터 마이닝을 핵심 역량으로 삼고 있습니다. EMC Labs는 연구 및 투자를 통해 급성장하는 블록체인 산업에 참여하고, 블록체인과 암호자산이 인류에게 제공하는 이점을 널리 알리기 위해 최선을 다하고 있습니다.
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