암호화폐부터 주식 투자까지, 서클 상장은 암호화폐 자산 제도화로 인한 가치 재구축을 보여준다

2025년 상반기, 글로벌 암호화폐 시장은 "개인 투자자 중심"에서 "기관 투자자 중심"으로의 중요한 전환을 경험했습니다. 비트코인은 5월 22일 11만 달러라는 연초 최고가를 기록했고, 기관 자금의 유입으로 암호화폐 자산은 단순한 투기적 상품에서 자산 배분 도구로 전환되었습니다. 이러한 배경에서 암호화폐 관련 주식은 새로운 투자 기회를 열었습니다.

미국 주식 시장에서 코인베이스(Coinbase)의 주가는 높은 등락률을 보이며 5월 22일 271.95달러까지 치솟았습니다. 서클(Circle)의 주가는 6월 5일 상장 당일 급등으로 여러 차례 서킷브레이커가 발동되었고, 결국 발행가 대비 약 167% 상승했습니다. 홍콩 주식 시장에서는 홍콩의 "스테이블코인 조례"가 시장을 활성화시켰습니다. 화싱 캐피탈 홀딩스(Huaxing Capital Holdings)는 서클에 대한 조기 투자로 큰 주목을 받았으며, 6월 9일 거래에서 14% 이상 상승했습니다. 리안리안 디지털(Lianlian Digital), OKEx, 이카 테크놀로지(Yika Technology), 중안 온라인(ZhongAn Online) 등 홍콩 주식도 급등했습니다. A주 시장도 열광적인 시장 분위기에 영향을 받았으며, 추이웨이(Cuiwei Shares), 중커 진차이(Zhongke Jincai), 헝바오(Hengbao Shares) 등 개별 종목들이 뛰어난 성과를 보였습니다.

전반적으로 5월 말부터 6월 초까지 암호화폐 자산 가격이 상승한 것은 암호화폐 컨셉 주식의 시장 성과에 중요한 원동력이 되었으며, 투자가 제도화, 규정 준수 및 가치 재구성의 새로운 단계에 접어들었음을 나타내며, 투자자들은 "암호화폐 투기"에서 "주식 투기"로의 전환에 대해 더 높은 기대를 가지고 있습니다.

암호화폐 자산과 암호화폐 컨셉 주식의 공명 논리

최근 암호화폐 자산의 수익률이 이처럼 높은 이유는 무엇일까요? 전반적으로 몇 가지 이유가 있습니다.

첫째, 기관의 통제와 자본 집중 효과가 상당합니다. 2025년 5월, 비트코인은 연중 최고치를 기록했으며, 온체인 데이터에 따르면 기관 보유 비중이 크게 증가했습니다. 블랙록과 피델리티와 같은 자산운용 대기업들은 현물 ETF를 통해 수십억 달러의 자금을 유치했으며, 이는 비트코인이 글로벌 자산 배분 모델에 공식적으로 편입되었음을 의미합니다.

둘째, 이더리움 생태계가 동시에 폭발적으로 성장하여 레이어 2 거래가 60% 이상을 차지하고 총 잠금 가치(TVL)가 1,080억 달러를 돌파했습니다. 칸쿤 업그레이드를 통해 네트워크 처리 효율성이 향상되어 ETH 가격이 상승했으며, 스마트 컨트랙트 호출 빈도는 전년 대비 55% 증가했습니다.

또한, 스테이블코인 규제 준수 절차가 가속화되어 기반 금융 인프라가 재편되었습니다. 미국의 GENIUS Act는 "미국 달러 대비 미국 재무부 보유금 100%" 요건을 확립하여 USDC와 USDT와 같은 주류 스테이블코인의 시장 가치를 2,800억 달러 이상으로 끌어올렸습니다. 홍콩 스테이블코인 조례 시행은 국경 간 결제 및 공급망 금융 시나리오에 직접적인 영향을 미칩니다.

이러한 요소들이 합쳐져 암호화폐 자산의 가격을 상승시켰고, 관련 상장 기업의 주가 성과도 끌어올렸습니다.

암호화폐 컨셉 주식: 주가 연동을 뒷받침하는 산업 결합 및 가치 재편

암호화폐 시장이 붐을 이루면서, 암호화폐 관련 주식도 투자 붐을 일으켰습니다.

미국 주식 시장에서 코인베이스는 5월 말부터 6월 초까지 높은 변동성을 유지하며 5월 22일 271.95달러까지 최고치를 기록했습니다. 채굴 기업 마라톤 디지털 홀딩스의 주가는 15.5달러에서 16달러 사이에서 안정적으로 유지되었고, 라이엇 플랫폼스는 4.5달러에서 5달러 사이에서 유지되었습니다. 스테이블코인 발행사 서클은 6월 5일 상장 첫날 주가가 167% 급등하며 시장의 주목을 받았습니다. 비트팜스(Bitfarms)와 하이브 블록체인(HIVE Blockchain)과 같은 채굴 및 블록체인 관련 주식들도 소폭 상승했습니다.

홍콩 증시는 홍콩 스테이블코인 조례 시행 임박 소식에 힘입어 스테이블코인과 암호화폐 관련주가 강세를 보였습니다. 차이나 르네상스 캐피털 홀딩스는 6월 9일 오전 14% 이상 상승한 후 10% 이상 상승 마감하며 서클(Circle)에 대한 선제 투자로 큰 주목을 받았습니다. 리안리안 디지털(Lianlian Digital)은 6월 2일 장중 80% 가까이 상승했고, OKEx 클라우드 체인(OKEx Cloud Chain)은 41% 이상, 이카 테크놀로지(Yika Technology)는 40% 가까이, 중안 온라인(ZhongAn Online)은 5월 29일 31.56% 상승하는 등 최근 5거래일 누적 상승률이 70%를 넘어섰습니다. 리안이룽 테크놀로지(Lianyirong Technology), 징둥닷컴(JD.com), 차이나 에버브라이트 홀딩스(China Everbright Holdings) 등도 상승세를 보였으며, 대부분 5%에서 12% 사이의 상승률을 기록했습니다.

A주 시장에서는 디지털 화폐와 비밀번호 보안 섹터가 활발하게 움직였습니다. 추이웨이(Cuiwei) 주가는 6월 3일 10.04% 상승했고, 중커진차이(Zhongke Jincai)는 6월 5일 일봉 상한가를 기록했습니다. 헝바오(Hengbao) 주가는 6월 9일 거래 중 4.36% 상승하여 지난 5일간 누적 상승률이 거의 30%에 달했습니다. 아시아옵토일렉트로닉스(Asia Optoelectronics)는 5월 말부터 6월 초까지 약 4.6% 상승했습니다. 전반적으로 A주 관련 목표가는 정책과 기술에 의해 주도되었으며, 꾸준한 성과를 보였습니다.

가치 재구축을 위한 세 가지 원동력: 규정 준수, 제도화, 기술 혁신

최근 암호화폐 자산과 관련 주식의 가치가 급등한 것은 업계 전체의 가치 체계가 근본적으로 재편되고 있음을 보여줍니다. 이러한 변화는 주로 세 가지 주요 동력에 의해 주도됩니다.

첫째, 규정 준수는 산업 발전의 초석이 되었습니다. 2025년에는 전 세계 주요 경제국들이 규제 체계 개선에 박차를 가할 것입니다. 미국의 GENIUS 법은 스테이블코인 준비자산이 미국 달러 또는 미국 국채에 100% 고정되어야 하며, 정기적으로 감사를 받아야 한다고 규정하고 있습니다. EU MiCA 법은 산업의 중앙집권화를 촉진하는 반면, 홍콩은 "이중 트랙" 규제 모델을 통해 독보적인 우위를 점하고 있습니다. 규정 준수는 시장 투명성과 보안을 향상시킬 뿐만 아니라 "라이선스 프리미엄"을 제공합니다. 기관 투자자들은 규정을 준수하는 플랫폼을 선택하는 경향이 더 강해졌으며, 자본 유입은 더욱 안정적이고 지속적입니다.

둘째, 기관 자금의 지속적인 유입은 시장 가격 결정 메커니즘을 재편했습니다. 블랙록 비트코인 ETF를 대표적으로 들 수 있는 기관 투자자들은 장기 자산 배분에 암호화폐 자산을 포함시켰고, 국채와 기업 채권은 디지털 자산을 인플레이션 방지 수단으로 활용했습니다. 자본 구조의 제도화는 통화 가격과 관련 주식 간의 연계 효과를 강화하고, 시장을 소매 투기에서 합리적인 투자로 전환시켰습니다.

마지막으로, 기술 혁신은 업계 발전에 새로운 동력을 불어넣었습니다. 기존 금융 기관들은 블록체인 기술 적용을 적극적으로 모색하고 있으며, 자산 디지털화 및 거래 효율성 향상을 위해 온체인 금 토큰과 채권 플랫폼을 출시하고 있습니다. 기술 발전은 인프라를 최적화할 뿐만 아니라 암호화폐 관련 기업에 더욱 "하드 테크놀로지"적인 속성을 부여하여 시장 가치 평가 논리를 순수한 재무적 속성에서 기술 혁신 속성으로 전환하고 있습니다.

이 세 가지 원동력은 서로 상호 작용하며 암호 자산과 관련 주식을 더욱 성숙하고 규정을 준수하며 기술 중심적인 새로운 시대로 밀어붙이고 있으며, 이를 통해 가치 평가 시스템은 질적 도약을 이루고 있습니다.

규제 차별화, 시나리오 구현 및 투자 패러다임 전환

글로벌 암호화폐 시장이 성숙해짐에 따라 2026년 이후 규제 환경은 더욱 세분화되고 세부화될 것입니다. 미국 증권거래위원회(SEC)는 암호화폐 자산 커스터디 라이선스를 출시할 계획이고, EU는 자금세탁방지(AML) 및 고객신원확인(KYC) 규정을 강화하며, 홍콩은 규정을 준수하는 암호화폐 기업들의 정착을 적극적으로 유치하기 위해 디지털 자산 허브 건설을 가속화하고 있습니다. 이러한 규제적 차이는 규정 준수 라이선스의 가치를 높일 뿐만 아니라, 지역 간 규정 준수 차익거래 기회를 창출하여 여러 지역에서 규정 준수 자격을 갖춘 기업들이 기관 자본 이전을 위한 선호 대상으로 떠오르고 있습니다.

산업 집중도는 더욱 높아지고, 허가받은 기관이 대부분의 시장 점유율을 장악하게 되며, 규정 준수 자격은 기업의 생존과 발전을 위한 핵심 기준이 되어 강력한 제도적 우위를 구축하고 장기 자본의 호의를 얻게 될 것입니다.

자산 디지털화 및 현장 구현 측면에서 실물 자산(RWA)은 기존 금융과 디지털 금융을 연결하는 중요한 다리 역할을 하고 있습니다. 맥킨지는 향후 몇 년 안에 전 세계 실물 자산 시장 규모가 수천억 달러를 돌파할 것으로 예측하며, 부동산, 탄소 배출권, 공급망 금융 등이 주요 구현 분야가 될 것으로 전망합니다. 블록체인 기술의 적용은 자산 증권화 및 유통 효율성 향상을 가속화했습니다.

기업 차원에서 디지털 자산 배분 사례가 점점 더 늘어나고 있습니다. 홍콩에 본사를 둔 요리 플랫폼 "RiRiZhu"를 예로 들어보겠습니다. 모회사는 대규모 비트코인 매수 계획을 시작하여 3년 내에 총 5,000개의 비트코인을 보유할 계획입니다. 이는 디지털 자산을 중요한 가치 보유 자산으로 활용하고 디지털 경제에서 그 잠재력을 탐구하는 것을 목표로 합니다. 디지털 자산을 기업 재무제표에 통합하는 이러한 관행은 투자 패러다임이 단순한 가격 투기에서 다각화된 자산 배분 및 가치 공생으로 전환되었음을 의미합니다.

전반적으로 감독 체계의 지속적인 개선 및 차별화, 디지털 자산 시나리오의 지속적인 구현, 그리고 기관 및 기업 투자 개념의 고도화는 암호화폐 자산 및 관련 주식 시장을 더욱 성숙하고, 규정 준수하며, 가치 중심적인 새로운 단계로 이끌고 있습니다. 투자자는 규정 준수 우위, 기술 혁신 및 시나리오 적용 역량을 갖춘 "암호화폐 가치 창출 기업"에 주목하고, 사이클을 초월하는 장기 투자 기회를 포착해야 합니다.

결론: 새로운 패러다임 하에서의 가치 고정

암호자산의 제도화는 순환적 거품이 아니라, 세계 금융 시스템이 "탈중앙화 신뢰 메커니즘"을 제도적으로 수용하는 과정입니다. "코인 투자"에서 "주식 투자"로, 투자 논리는 제로섬 게임에서 가치 공생으로 격상되었습니다. 규정 준수는 기업 생존의 핵심 요소이며, 기술은 성장 곡선을 결정하고, 시나리오 구현은 가치 평가 상한선을 형성합니다.

홍콩 주식의 정책 배당금, 미국 주식의 사업 전환, 그리고 A주의 기술적 혁신은 시장 가치 평가 시스템 재구축의 한 사례입니다. 미래의 핵심 기회는 더 이상 단기적인 가격 경쟁이 아니라, 규제 준수 장벽, 기술적 심층성, 그리고 사이클을 초월하는 "암호화폐 가치 창출자"를 발굴하기 위한 시나리오 중첩 능력에 집중될 것입니다. 이 새로운 패러다임은 디지털 금융과 전통 금융의 심층적인 통합이라는 새로운 시대가 시작되었음을 시사합니다.