資料來源：Alea Research Daily Newsletter

編譯：Zhou，ChainCatcher

合成衍生性商品、去中心化預言機和可組合流動性協議使交易者能夠使用穩定幣抵押品存取從比特幣和ETH 到黃金和外匯的所有內容。

自從Avantis 於2024年2月在主網上線以來，它已成為Base 上最大的衍生品交易所，也是RWA 交易與做市領域的最大DEX。

該協議已累積處理超過180億美元的交易量，並為38,500+交易者執行了超過200萬筆交易。 Avantis 在25,000+ LP 和80 多個市場擁有2300萬美元的TVL，正在鞏固其作為perps 中心的地位。

本文將探討Universal 槓桿、Avantis 的架構以及$AVNT 的推出。

Avantis 簡介

Avantis 是一個perps DEX，允許用戶使用穩定幣抵押品交易加密貨幣、外匯、商品和指數。該協議抽像出單一訂單簿，而是建立了一個“通用槓桿層”，其中可以列出任何具有可靠價格資訊的資產。

合成槓桿是透過基於USDC 的流動性金庫實現的，該金庫充當所有交易的交易對手，從而實現對多個市場的資本高效敞口。交易者可以選擇高達500倍的槓桿，從而可以用最少的資金表達方向性觀點，而流動性提供者（LP）則通過提供支持頭寸的USDC 來賺取收益。

Avantis 與其他永續合約交易所的差異在於，用戶可以與BTC 或ETH 一起交易日圓、黃金和美國股指等非加密市場。該協議的設計還支援零交易費用、損失回扣和正滑點等功能，當用戶改善協議的風險狀況時，透過將部分費用或利潤返還給用戶來調整交易者和LP 之間的激勵措施。

Avantis 架構

Avantis 的核心是一個資本高效的合成引擎。交易者使用該協議的介面在支援的資產上開倉。 Avantis 不是在訂單簿中匹配訂單，而是將每個交易者與承擔交易另一方的USDC 金庫配對。金庫聚合了數千個LP 的存款，並充當單一交易對手。這種結構允許該協議在許多市場上提供深度流動性，而無需為每個貨幣對單獨的流動性池，使Avantis 能夠列出80多個市場，其中包括22個RWA 資產。

Avantis 引入了風險部分和時間鎖定參數，以便LP 可以選擇他們喜歡的風險敞口。 LP 可以被動地存入高級部分，也可以在初級部分承擔更多風險，這具有更高的回報潛力，但也吸收了更大的損失份額。

此外，LP 選擇時間鎖定（例如30天或90天）來控制其資本投入的時間，其中較長的鎖定會產生更多費用。這種設計模仿了Uniswap v3 的集中流動性模型，同時將其應用於perps 交易所的風險管理。

交易者<> LP 對齊

Avantis 的創新機制進一步協調了交易者和LP 的利益。

損失回扣：採取未平倉合約逆向一側（幫助平衡平台多頭/空頭偏斜）的交易者可獲得高達20% 的損失回扣。這鼓勵交易者套利未平倉合約並穩定LP 曝險。

正滑點：當交易者的訂單降低了金庫的風險時（例如，平倉嚴重偏多的部位），Avantis 提供的入場價格高於標記價格。這種「優於市場」的執行獎勵交易者幫助平衡流量。

零交易費用：Avantis 開創了一種交易者無需支付開倉、平倉或借款費用的產品。相反，他們在關閉獲勝交易時只支付利潤的一部分。該工具可用於$BTC、$SOL和$ETH，槓桿高達250倍，深受黃牛和高頻交易者的歡迎。

高階風險管理：LP 可以透過選擇風險部分和時間鎖定來充當被動貸方或主動做市商。每部分都有自己的費用和潛在損失份額，使LP 能夠控制風險和回報。

$AVNT：代幣發行與代幣經濟學

為了促進其下一階段的成長，Avantis 推出了實用和治理代幣$AVNT。

$AVNT有多種作用：

安全與質押：持有者可以在Avantis 安全模組中質押$AVNT，在極端市場波動期間為USDC 金庫提供支援。質押者可獲得$AVNT獎勵和交易費用折扣。

社區獎勵：10億個代幣總供應量中的50.1%保留給為Avantis 做出貢獻的交易者、流動性提供者、推薦人和建造者。空投1佔供應量的12.5%）將獎勵自2024 年2 月以來的協議活動，而鏈上激勵（28.6%）將資助未來的XP 賽季和社區貢獻。建造者和生態系統補助（9%） 將支援創建新的前端和交易工具，例如AI 代理和Telegram 機器人。

治理：代幣持有者將能夠對協議決策提出建議並投票，從資產上市和費用結構到回購計畫和跨鏈部署。

剩餘49.9% 的供應分配如下：

• 團隊（13.3%）
• 投資者（26.61%）
• Avantis 基金會（4%）
• 流動性儲備（6%）