著者: ナンシー、PANews
香港上場企業であるビットファイアーテクノロジー（ 1611.HK ）は11月5日、グランドハイアット香港で製品発表イベントを開催し、新たな国際ビジネスブランド「ビットファイア」の立ち上げと、グローバルライセンス取引サービスマトリックスの構築を正式に発表し、国際化とコンプライアンスプロセスの重要な一歩を踏み出した。
このマトリックスは、コンプライアンス遵守を徹底した運用と集中型サービスにおける同社の強みを活かし、4つのコアビジネスモジュールに注力します。それは、コンプライアンス遵守を徹底した日本の取引所BitTradeをモデルにしたBitfire Exchangesクラスター、プライベートバンクレベルのデジタル資産管理製品であるBitfire Prime、現地取引所とのパートナーシップであるBitfire Hub、そして上位資産をターゲットとしたサービスであるDAT Plusです。こうしてNewfire Technologyは、コンプライアンス遵守を徹底したデジタル資産取引、OTCバルク取引、カストディ、資産管理を網羅したフルチェーンサービスの構築を目指し、富裕層および機関投資家をターゲットに、専門性、カスタマイズ性、コンプライアンスを重視しています。この戦略的レイアウトは、Galaxy Digitalのモデルと論理的に類似しています。なお、BitTradeは現在、独立した資金調達ラウンドを開始していることは注目に値します。
このような背景の中、PANewsはBitfire Technologyのエグゼクティブディレクター兼CEOである翁暁奇氏にインタビューを行いました。インタビューの中で、翁氏はBitfireの差別化されたライセンス戦略を紹介し、取引所の進化、暗号資産コンプライアンス、DATなどの新興セクターに関する見解を共有し、自身のキャリアの転換についても語りました。市場見通しについては、今後の強気相場と弱気相場のサイクルはより複雑になると考えているものの、暗号資産市場はまだ弱気相場に入っておらず、むしろ過渡期にあると述べています。
コンプライアンスこそが前進する唯一の道であり、「直接運用＋共同運用」戦略を採用して交換マトリックスを構築しています。
世界の暗号資産市場は急速な普及期を迎えています。最新のデータによると、暗号資産保有者数は6億人を超えており、ニューファイア・リサーチ・インスティテュートは今後3年間で10億人以上が暗号資産を保有すると予測しています。しかし同時に、暗号資産取引業界は大きな構造的変革を遂げつつあります。
「かつて、暗号資産の世界でよく話題に上がる『三大取引所』は、ほとんどがオフショアプラットフォームでした。しかし近年、業界全体の状況は急速に変化しており、それは2つの発展方向、あるいは2つの象限に要約できます。1つは分散化、もう1つはライセンスです」と翁暁奇氏はインタビューで指摘した。
さらに彼は、ライセンス面では、取引所が無認可の運営からコンプライアンスおよび規制体制へと徐々に移行しつつあると指摘した。例えば、香港の主流であるライセンス取得済みの取引所であるHashKeyやOSL、そしてNewFire傘下のBitTradeなどがこの傾向を象徴している。ライセンス取得済みの取引所の開発は遅いかもしれないが、より高いセキュリティと長期的な安定性を提供し、これが将来のコンプライアンス市場の主要なテーマとなる。
一方、もう一つの重要な道筋は分散化です。過去2年間に登場したHyperliquid、Uniswap、Asterといったプラットフォームは、取引モデルの仲介排除とプロトコルベースの性質を体現しており、イノベーションの新たな方向性を示しています。さらに、「軽量取引所」も台頭しています。米国のビットコインETFとイーサリアムETFを例に挙げると、これらはある意味で軽量な取引ツールと見なすことができ、取引所内の投資家にデジタル資産のコンプライアンス遵守を徹底した取引チャネルを提供しています。「オルタナティブ取引所」と捉えれば、その市場への流入額は既にBinanceのような伝統的な大手取引所に匹敵する規模となっています。
マクロ的な視点から見ると、翁暁奇氏はインタビューで、オフショア取引所の生存空間が徐々に縮小していると指摘した。これまで、各国の規制当局は状況を見ながら、一つ一つルールを検討・策定してきたため、プロセスは遅々として進まなかった。今後数年間で、世界のデジタル資産規制は「ビルディングブロック効果」を示すようになるだろう。つまり、ある地域の規制慣行を他の地域で直接参照・再利用できるようになり、規制経験の蓄積が世界的な規制のペースを加速させるだろう。各国の規制枠組みが徐々に改善されるにつれ、コンプライアンス体制を欠くオフショアモデルはますます多くの制限や禁止に直面している。コンプライアンスは、業界における不可逆的な潮流となっている。上場企業であり、認可法人でもある新火にとって、コンプライアンスは唯一の前進である。かつては世界有数のオフショア取引所の一つであったが、現在は認可分野に重点を置いている。例えば、香港初の認可取引所であるHashKeyの構築を支援したほか、認可取引においても豊富な経験を有している。
そのため、ニューファイア・テクノロジーは、人口基盤の大きい地域（例えば人口1億人を超える日本）に対しては、交換モデルを採用します。このモデルはニューファイアの戦略の中で最も「重い」レベルに属し、ライセンスの申請からプロジェクトの開始まで長いプロセスを必要としますが、幅広い顧客層をカバーできます。
そのため、ニューファイア・テクノロジーは2025年5月に、日本のコンプライアンス準拠暗号資産取引所であるBitTrade（旧Huobi Japan）の買収を完了しました。現在、BitTradeは、日本のデジタル資産市場において「取引量で史上トップの暗号資産取引所」としての記録を維持しているだけでなく、総合取引ランキングでも日本国内で常にトップ5にランクインしています（11月5日時点のCoinGeckoランキングデータによる）。9月末時点で、顧客資産規模の成長率は31%に達し、海外市場における地位を確固たるものにしています。
さらに、BitTradeは6億6,300万円の利益を達成しており、これは将来的に他の高密度市場（欧州、中東、南米など）への展開に向けた模範となるモデルとなっています。BitfireはBitTradeを青写真として、グローバルなライセンス取引基盤の構築に積極的に取り組んでいきます。
翁小奇氏は、直販拡大について、当初の重点地域として欧州、中東、南米を計画していると付け加えた。この決定は現在も精査中で、新火科技は世界市場の調査結果に基づき、どの市場が直販に適しており、どの市場が合弁事業に適しているかを判断する予定だ。例えば、韓国では、現地の銀行口座とコンプライアンス体制を備えた現地パートナーと既にコンタクトを取っており、来年中に正式な協業を開始する予定だ。また、グローバル展開の安定性と効率性を確保するため、各地域のパートナー向けに標準化された評価・協議メカニズムも構築している。
Bitfire Hubは、その他の国や地域においても合弁パートナーシップモデルを採用します。現在、Newfire Technologyは、現地ライセンスを保有する複数の法人と協力協定を締結しています。これらの法人は技術・運用サポートを提供し、他の法人は資金とコンプライアンス要件を提供します。このアプローチは、Newfireの運用とセキュリティにおける強みを活かし、双方にとってWin-Winの関係を実現します。
Bitfire Prime は香港で立ち上げられ、軽量のプライベート バンキング モデルで富裕層の顧客をターゲットにしています。
人口は少ないが資本集約度の高い地域（香港やシンガポールなど）では、Newfire Technology は軽量のプライベート バンキング モデルを採用しています。
翁小奇氏はPANewsに対し、地元住民の数が限られているため、市場規模は完全な取引所の建設を支えるには不十分だが、富裕層顧客層は集中しており、資本密度が高いと述べた。数千人の富裕層顧客に的確なサービスを提供することで、新火科技は市場を効果的に掌握し、運用コストを削減し、対応を迅速化することに成功した。
今年8月、ニューファイア・テクノロジーは戦略的アップグレードを発表し、世界初の「プライベートバンキンググレードのデジタル資産管理」製品の開発を目指しました。この製品は、富裕層顧客にエンドツーエンドのデジタル資産管理サービスを提供することを目的としています。今回のブランドアップグレード発表イベントにおいて、ニューファイア・テクノロジーは初の主力製品となるBitfire Prime APP 1.0を正式にリリースしました。このアプリは、コンシェルジュスタイルの口座開設、取引、保管、資産運用、投資銀行業務から信託まで、包括的なワンストップ・プライベートバンキングサービスを提供します。
「この製品は非常にユニークです。市場で主流となっている取引アプリのほとんどは個人ユーザー向けで、セルフサービス型の取引が主流です。しかし、香港市場は金融機関と富裕層が中心で、彼らは自分で口座を運用するのではなく、専門チームのサポートを必要とすることが多いのです」と翁暁奇氏はPANewsに語った。
さらに、Bitfire Primeは富裕層向けに特別に設計されており、各顧客には専属のデジタル資産マネージャーが割り当てられ、カスタマイズされたパーソナルなサービスを提供します。口座開設手続きは柔軟かつ効率的で、対面または支店で利用可能であり、平均わずか3.25日で完了します。これは、一般的な仮想資産サービスプロバイダーよりも迅速です。会員資格は香港のプロ投資家（PI）基準に基づいており、少なくとも800万香港ドルの伝統的な投資資産が必要です。各顧客には専用のコミュニティがあり、チームから毎日リアルタイムの市場アップデートと分析を受け取ります。ユーザーはアプリ内で取引指示を確認するだけで、マネージャーがそれを実行します。プロセス全体を通して便利で安全です。さらに、Bitfire Primeは専用の銀行チャネルと大口入出金サービス、ワンストップの資産運用および投資銀行サービスを提供しており、多様な資産運用商品と仮想資産信託をサポートしています。顧客は信託口座内で遺言書を作成したり、相続手続きをしたりすることも可能です。
取引プラットフォームレベルでは、Bitfire PrimeはHasykeyやOSLなどの認可を受けた取引所と提携しており、香港のタイプ1、4、9のライセンスに加え、信託ライセンスも取得しており、既存の事業運営を支えるのに十分な規模となっています。現在、タイプ7の証券取引ライセンスの申請を検討中です。今後、顧客がより高いレベルのコンプライアンスニーズを持つ場合、Bitfire Technologyは状況に応じて、市場のペースに合わせて、独自または提携を通じてライセンスを申請する予定です。
翁暁奇氏は、このサービスシステムを通じて、プライベートバンキングレベルのデジタル資産管理人が、口座開設、取引、保管、資産管理から信託まで、ワンストップソリューションを実現したと指摘しました。特に次の強気相場が近づいている今、ニューファイア・テクノロジーは、より多くの富裕層が容易に、安全に、そしてコンプライアンスを遵守しながら暗号通貨市場に参入できるよう支援したいと考えています。
製品発売以来、ニューファイア・テクノロジーの事業は急速な成長を遂げています。記者会見で翁暁奇氏は、富裕層顧客基盤が急速に拡大し、機関投資家の口座開設数が8倍に増加し、50社以上の法人顧客を含む130社以上の新規顧客を獲得したことを明らかにしました。同社は、運用資産総額が3ヶ月以内に4,000万ドルから5億ドルに増加し、約12倍になると見込んでいます。
彼は、新火科技がこれほど短期間で製品をリリースできた秘訣は、明確なポジショニングと柔軟なペースにあると率直に認めた。「従来のようにライセンスを申請してから事業を開始すると、少なくとも2年はかかります。私たちは『軽量取引プラットフォーム』というアプローチを採用し、既存のコンプライアンスの枠組みの中で製品をアップグレードすることにしました。こうした事業は実際に既に存在していましたが、明確なポジショニングがありませんでした。今回、『プライベートバンキングレベルのコンシェルジュ』というコンセプトを通して、そのストーリーを明確にしました。」
翁暁奇氏は、このモデルはETFやDAT（デジタル資産トレジャリーカンパニー）と本質的に類似しており、いずれも新世代のコンプライアンス準拠型軽量デジタル資産取引所であると考えています。「今日の取引所は、もはや従来のオフショアモデルに限定されません。業界は急速に進化しており、私たちは顧客の真のニーズに焦点を当てています。ユーザーがどこにいても、私たちは彼らにとって最適な製品とサービスをカスタマイズします。」
ステーキングはイーサリアムの DAT の核となる利点となり、競争は 4 つの重要な要素に依存します。
近年、DAT戦略は徐々に米国株式市場で最も人気のあるセクターの一つとなり、市場の大きな注目を集めています。ビットコイン、イーサリアム、ソラナに代表されるDATは、暗号通貨と株式モデルを革新的に組み合わせ、投資家に新たな資産配分オプションを提供しています。
Newfire Technology の今後の DAT Plus は、投資銀行モデルを使用して主流の暗号通貨を統合し、発行、保管、資産管理の統合管理を実現する予定です。
「 DATは徐々にETFよりも柔軟で効率的な投資ツールになりつつあります。DATは、資本の活用、流動性、そして従来の資本市場との統合において大きな利点を示しています。万向ブロックチェーンの会長である肖鋒氏はかつて、『ETFは良いが、DATはさらに良い』と述べました。DATの登場は、暗号金融の新たな段階を示しています。ETFの欠陥を埋めるだけでなく、資産のトークン化と資本市場の統合をさらに深化させることにもつながります」と翁暁奇氏は述べています。
現在、ニューファイア・テクノロジーはイーサリアムDAT企業の設立準備に注力していますが、具体的な立ち上げ時期は市場変動がDATに与える影響に左右されます。彼は、既存のDATが市場ショックで崩壊した場合、このモデルの誤りが証明されるだろうと指摘しました。しかし、主要なDAT製品は現在安定しており、mNAVは1前後で推移しており、深刻なデアンカリング現象は発生していません。今回の調整を乗り越えることができれば、DATモデルは試練に耐え、将来の発展に自信を深めることができるでしょう。
翁暁奇氏によると、ビットコインではなくイーサリアムを選んだ理由は、イーサリアムのユーザーベースがアジアでより広く、イーサリアムのアーリーアダプターの多くもアジアのチームだったためです。さらに、ビットコインにはすでに成熟したETF戦略が存在するため、DATを追加することで得られる差別化の価値は限定的です。イーサリアムDATの最大のメリットは、ステーキング報酬にあります。ETFは規制要件の対象であり、通常、資産の50%以上をステーキングに配分することが制限されるため、総収益は制限されます。一方、イーサリアムDATはより柔軟なステーキング配分が可能で、結果としてより高い収益をもたらします。これがETFと比較したイーサリアムDATの核となる価値提案です。
現在、DAT（デジタル・アマウント・ターゲティング）は欧米市場では先行していますが、アジア市場ではまだ普及していません。翁暁奇氏は、アジアの有力チームがアジア市場向けにDATを立ち上げることで、信頼と参加を得やすくなると考えています。一方、欧米のKOL（トム・リー氏など）はアジアにおける影響力が限られており、投資家は様子見姿勢を取る可能性があります。さらに、規制も影響要因となっています。例えば、香港ではDAT企業に対する要件が厳しく、自己資本の拡大能力が制限されています。一方、米国市場はより柔軟性が高いため、多くのファンドが米国株式市場でDATを立ち上げることを選択しています。
翁暁奇氏によると、トップクラスのDATになるには、次のような複数の要素が必要だという。(1)公正かつ公平なイニシエーション体制：欧米市場における一部のDATイニシエーターは、過度に高い利子率を誇っており、個人投資家の信頼を失いやすく、開発規模が制限される可能性がある。(2)イニシエーターの魅力と財務力：その後の拡大を支えるには、規模が5億ドル以上に達する必要がある。(3)チームの市場とのコミュニケーション能力：フロントエンドの担当者は、ターゲットオーディエンスを引き付けるために、プロジェクトストーリーを正確に伝える必要がある。(4)市場状況：市場状況は資金調達の結果に大きな影響を与える。強気相場と弱気相場では資金調達の難易度が全く異なる。時には、市場状況がDATの成否を左右することさえある。
家族の顧客向けに特別にカスタマイズされた仮想資産信託ソリューションが開始されました。
仮想資産の世界的な普及に伴い、富裕層の間では、デジタル資産の安全な管理と資産移転への関心が高まっています。従来の信託制度は法的理論においては比較的成熟しているものの、仮想資産の取り扱いにおいては、資産の安全性、相続の容易さ、税務コンプライアンスなど、依然として多くの実務上の課題に直面しています。
翁暁奇氏によると、従来の信託と比較して、Xinhuo Technology の信託プランは設計哲学と実行メカニズムにおいていくつかの重要な違いがあります。
• 仮想資産のシナリオに合わせたカスタマイズ：従来の信託は、主に現金、不動産、株式などの有形資産または法定通貨資産を対象としています。しかし、仮想資産は秘密鍵管理、オンチェーン記録、匿名性といった特性から、相続や保管において特有の課題を抱えています。Xinhuoは、法令遵守と金融機関の規制メカニズムを組み合わせることで、仮想資産の安全な保管とコンプライアンス遵守を実現しています。
• 資産承継と税務構造の最適化：Newfire の信託ソリューションは、資産のセキュリティに重点を置くだけでなく、柔軟な信託構造を通じてクライアントの ID 分離と税務最適化を実現し、合法性とコンプライアンスを前提として仮想資産を着実に継承できるようにします。
業界共通の課題への対応：これまで多くの人が仮想資産を「相続」するために様々な方法を試みてきました。秘密鍵を紙に書き留めて家族に残すという方法もありますが、これは大きなリスクを伴います。また、取引所の口座に保管するという方法もありますが、複雑な操作やプライバシー漏洩などの問題を回避することはできません。これらの方法は、安全性も専門性も十分ではありません。Newfireのソリューションは、制度化・法的に認められた設計により、生前だけでなく生後も仮想資産の安全な管理を保証し、操作ミスや理解不足による資産の損失を防ぎます。
• 認可信託機関による保証：Xinhuoは信託ライセンスを保有しており、当社の仮想資産信託スキームの合法性と運用性を保証しています。事業開発プロセスにおいて、Xinhuo Technologyは給与体系やシステム設計など、数々の課題を克服し、スキームの確実な実現を実現しました。
包括的な視点を持つことが最大の課題です。将来の強気相場と弱気相場のサイクルは、より複雑な要因の影響を受けることになります。
「私はシェフのように、キッチンに入って材料を見てすぐに調理を始めるようなものです。重要なのは行動力です」と翁暁奇氏はインタビューで語った。昨年末、家庭の事情でHashKeyを退社した後、今年8月にNewfire Technologyに入社し、わずか2ヶ月で一連の製品を立ち上げ、一貫した実行力と機敏なスタイルを実証した。
Huobiでの経験を振り返り、翁小奇氏は「就任時、目標を達成できなければ辞任するという厳粛な誓いを立てました。私たちのスピードと強力な実行力は、業界に残した印象です」と語った。HashKeyでも同様に、彼はチームを迅速に率いて新製品と戦略を実行し、会社を急速に立て直し、市場リーダーへと押し上げた。現在、NewFire Technologyの主要株主の一人である翁小奇氏は、これを自身の最後の起業と捉え、豊富な経験と迅速な実行力を最大限に活用している。
翁小奇氏はインタビューで、ニューファイア・テクノロジーへの入社理由について、「アジア市場には依然として大きな潜在力があり、満たされていない市場ニーズがまだ多くあると皆が信じています。かつてはアジアが暗号資産業界の中心でしたが、政策の変更に伴い、業界の焦点は欧米に移りました。現在、Web3への世界的な投資増加に伴い、香港を代表とするアジア市場に記憶に残る貢献をしたいと考えています」と述べました。また、ニューファイア・テクノロジー自体は香港で最も早くWeb3コンセプトの銘柄の一つであり、長い歴史を持つ。翁小奇氏は、業界の新たな発展は上場企業を通じて行われ、上場企業を通じて暗号資産事業に資本と権力が参加すると考えていると付け加えました。そのため、翁小奇氏にニューファイアに入社し、ライセンス事業のプラットフォームを活用して業界の発展を促進するよう促しました。
Newfire Technologyのビジネスモデルと従来の取引所のビジネスモデルの違いに直面した翁暁奇氏は、より包括的な視点の必要性こそが最大の課題だと考えている。「以前は業界の発展とWeb3ビジネスにのみ注力していましたが、今はライセンス事業のルールに沿って事業を展開しなければなりません」。HashKey在籍中にシステムに関する経験を積み、Newfire Technologyがライセンス事業モデルを迅速に導入することができた。彼は、世界的なコンプライアンスへの流れは不可逆的であり、オフショア取引所の市場は徐々に縮小し、分散型取引所や新しいタイプの取引所が代替となる可能性を鋭く認識していた。翁暁奇氏は業界の専門家から、伝統的な金融（TradFi）と暗号資産ビジネスを統合し、同時にライセンスを取得したグローバル金融グループ戦略を推進できる重要人物へと変貌を遂げた。これは全く新しい提案であり、世界的な課題となる可能性もあるが、Newfire Technologyはこれに対応するための最適な基盤を備えている。
アベニール・キャピタルと新火科技の関係について、翁暁奇氏はインタビューで、アベニール・キャピタルは李林氏が設立した最も初期のファミリーオフィスであり、その後、新たな事業分野へと拡大してきたと指摘した。例えば、アベニール・キャピタルは現在、機関投資家向けの取引所事業も展開している。一方、新火科技は個人投資家へのサービス提供に重点を置いている。事業の方向性において、両者は競合関係ではなく補完関係にある。例えば、資産運用においては、アベニールのファミリーオフィスチームと協力する。今後、アベニールはグローバルな機関投資家向け取引所事業の拡大に注力する一方、当社は個人投資家向けの認可取引所の構築に注力していく。翁氏は、新火科技とアベニール・キャピタルは、事業の方向性とリソースの相乗効果において、有機的な補完関係にあると強調した。李林氏はアベニールの創業者であると同時に新火科技の筆頭株主でもあるが、新火科技は特定の事業においては独立した運営を維持している。
RWA（リアルアセットトークン化）およびステーブルコイン事業の計画について、翁暁奇氏は、Xinhuo Technologyはステーブルコインを直接発行するのではなく、保管、購入、交換サービスを提供すると述べました。現在、市場にはRWAの事例が少なく、市場は過大評価されているように見えます。Xinhuoは現状を注視し、既存の確立された事業の実施を優先し、市場が成熟した段階で戦略的な拡大を検討します。
さらに、翁小奇氏は、現在の市場状況について、暗号資産市場はまだ弱気相場に入っておらず、むしろ過渡期にあると考えている。同氏は、イーサリアムの急騰はサポートレベルの調整を必要としており、金利引き下げや政府系ファンド、金融機関の参入といったマクロ経済要因が市場を支えていると指摘した。同時に、約400億ドルの清算をもたらした10.11テロ攻撃も短期的な流動性の低下を引き起こしており、市場の回復には時間が必要であると指摘した。同氏は、強気相場と弱気相場のサイクルは過去4年間ほど顕著ではなく、今後の強気相場と弱気相場の要因は、伝統的な金融ファンドの参入やマクロ経済政策の変更など、より複雑になると考えている。
