取引の瞬間：地政学的紛争が安全資産へのセンチメントを刺激、アナリストの60%以上がビットコインに強気

PANews が作成した毎日の市場データのレビューとトレンド分析。

マクロ市場

米イスラエルによるイランへの共同軍事攻撃がハメネイ師の死に繋がり、中東情勢の火種は完全に燃え上がった。トランプ大統領は、軍事作戦は4週間続く可能性があり、目的達成まで停戦は行わないと明言するなど、強硬な姿勢を示し、市場の不安を高めている。一方、イラン側は停戦のタイミングは自国次第だと反論している。

伝統的な金融市場は瞬く間にパニックに陥った。月曜日の米国株価指数先物は軒並み下落して始まり、S&P500先物、ナスダック、ダウ・ジョーンズの先物はいずれも1%以上下落した。過大評価されたリスク資産から資金が必死に逃げ出したため、短期国債利回りは一時、2022年以来の最低水準にまで低下した。

安全資産への熱狂が広がる中、貴金属は当然のことながら、世界の資金にとって「究極の安全資産」となっている。スポット金は2%上昇し、1オンスあたり5,390ドル、スポット銀は2.6%上昇し、1オンスあたり96ドルとなった。サクソバンクとKCMトレードのアナリストは、この懸念すべき価格高騰により、金は再び安全資産としての地位を取り戻すだろうと述べている。シティ・インデックスは、安全資産への買いが強まれば、金価格は5,500ドル、あるいは史上最高値を更新する可能性もあると予測している。

エネルギー市場の重要な動脈であるホルムズ海峡が事実上麻痺状態に陥り、パニック買いが起こり、国際原油価格は寄り付き時に8ドル上昇した。ブレント原油は最大9%上昇し、1バレルあたり82.37ドル、WTI原油は1バレルあたり75.33ドルまで急騰した。OPECは4月に日量20万6000バレルの増産を緊急発表したにもかかわらず、供給途絶に対する市場の不安を払拭するのは依然として困難だった。

ウォール街の投資銀行は、テールリスクが既に完全に織り込まれているため、原油価格の今後の動向を非常に警戒している。JPモルガン・チェースは、ホルムズ海峡が完全に封鎖された場合、貯蔵能力に限りのある中東産油国は、最大25日しか生産を維持できないと警告している。一方、シティグループとライスタッド・エナジーは、エネルギーインフラが攻撃されたり、輸送の混乱が数週間続いたりした場合、原油価格は間違いなく100ドルを下回り、120ドルという極めて低い水準まで急騰する可能性もあると予測している。

ゴールドマン・サックスの戦略チームは、紛争の「期間」が「発生そのもの」に取って代わり、資産トレンドを決定づける中核変数となっていると指摘している。石油供給の混乱が紛争の長期化に発展した場合、高インフレ期待は連邦準備制度理事会（FRB）の利下げ余地を完全に封じ込め、金利のボラティリティは急上昇し、世界市場は2022年のエネルギーショックのシナリオを再現する可能性がある。

AIセクター：トレンドとイベント

現地時間2月28日、米国国防総省とAI企業アンスロピックとの交渉は意見の相違により決裂し、国防総省はアンスロピックを「サプライチェーンリスク」に指定し、協力関係を断絶すると発表した。同日、アンスロピックの競合企業であるOpenAIは、国防総省と迅速に合意に達し、AIを「あらゆる正当な目的」で利用するという要件を満たしつつ、自社の技術を保護する権利を保持した。

国防総省との提携をめぐる論争にもかかわらず、Claudeの市場における魅力は衰えることなく、ダウンロード数と購入意欲を大幅に伸ばし、Apple App Storeの米国無料アプリランキングで初めてトップに立ち、OpenAIのChatGPTを上回りました。

ビットコインの価格

中東紛争による極度の圧力にもかかわらず、ビットコインのスポット価格は2020年の「312」暴落を再現することなく、緩やかに下落しました。週末には一時的に6万3000ドルの安値まで下落しましたが、ハメネイ師の死去が確認されるとすぐに「V字回復」しました。2月は15%近くの下落で終わり、2月としては史上3番目に悪いパフォーマンスとなりました。ビットコインは最高値を更新して以来、5ヶ月連続で下落しており、3月も緩やかな下落で始まりました。

オプション市場では、3月27日限月のインプライド・ボラティリティ（IV）が51.3%に急上昇し、最大の痛手は7万6000ドルに迫っています。総未決済建玉16万7000BTC（112億ドル超）のうち、プットコール比率（PCR）はわずか0.75ですが、24時間取引量PCRは1.37に急上昇しています。現在の市場センチメントは極めて二極化しており、長期機関投資家は頑固にロングポジションを維持している一方で、短期投機ファンドは戦術的ヘッジのために6万7000ドルから7万ドルの「ミートグラインダー」ゾーンでプットオプションを必死に購入しています。Unbiasのデータによると、アナリストの61%が現在、短期的には強気です。

弱気な見方

基本的な論理は、リスク回避のためのマクロ資金の引き出しとオプションマーケットメーカーによる価格抑制によって短期的な反発の可能性が制限され、市場は負の流動性フィードバックによって下落傾向に転じるリスクに直面しているというものである。

GodotSancho：大手ファンドは、防衛目的のプットオプションの買いから、価格上昇を抑えるためのコールオプションの売りにシフトし、上昇余地を封じ込めています。長期的には大幅なマイナスプレミアムが維持されており、今週はさらなる下落を見込んでいることは明らかです。底値狙いの動きを控え、66,000ドルのサポートレベルに注力することをお勧めします。
歪み：スポット市場は68,000ドル付近で消極的な売りに見舞われています。市場はレバレッジを効かせて価格を追いかけているため、短期的な反落は予想外ではありません。

強気な見方

核となる論理：戦争によって引き起こされたインフレ期待と不換紙幣の信頼危機は、ビットコインの「国境のないハードアセット」としての安全資産としての価値を根本的に変化させ、連邦準備制度理事会に流動性の放出を強いるだろう。

アーサー・ヘイズ：米国がイラン情勢に介入する期間が長くなれば長くなるほど、連邦準備制度理事会が金利を引き下げ、戦争支出を支えるために紙幣を印刷する可能性が高くなります。最善の戦略は、連邦準備制度理事会が金利を引き下げた後にビットコインを大量に購入することです。
サムソン・モウ（Jan3 CEO）：ビットコインは金や世界のマネーサプライに比べて大幅に過小評価されており、現在のZスコアが-2の閾値を下回っていることは、価格の大幅な反転を示しています。
ヘンリック・ゼバーグ（マクロ経済学者）：リスク選好度の高まりとETFの流入により、ビットコインの主な目標価格は11万ドルから12万ドルです。
Alex Krüger: 第 1 四半期の目標価格は 78,000 ドルから 82,000 ドルで、71,000 ドルを超えると市場で FOMO が引き起こされるでしょう。
メルカド・ビットコイン・リサーチ・チーム：金価格に換算すると、ビットコインの弱気相場サイクルは2月か3月に底を打つ可能性があり、クジラはパニックに乗じて安値で買い漁るだろう。
BitBull / ミカエル・ファン・デ・ポッペ：市場は修正反発の態勢が整っており、短期目標価格は 73,000 ドルから 74,000 ドルです。

イーサリアムの価格相場

ビットコインの劇的な変動と比較すると、イーサリアムは2026年のスタートを困難に見舞われており、年初来で36%の下落を記録し、価格は1,900ドル前後まで下落しています。市場データによると、イーサリアムのDEXにおける取引量は過去6ヶ月で55%急落し、2月にはわずか565億ドルにとどまり、昨年8月のピーク時1,285億ドルを大きく下回っています。オンチェーン活動の急激な減少は、ネットワーク手数料とDApps収益を直接的に押し下げ、3,000ドルという心理的な節目はますます達成不可能に思えるようになっています。

しかし、この落胆させる価格パフォーマンスの裏には、イーサリアムの根底にあるファンダメンタルズと機関投資家のコンセンサスが依然として堅固であるという事実があります。イーサリアムは依然として524億ドルのTVLを堅持しており、BaseやArbitrumといったレイヤー2ネットワークを含めると、TVL市場シェアは驚異の65%に達し、Solanaの64億ドル、BNB Chainの55億ドルを圧倒しています。さらに、イーサリアムはRWA市場シェアの68%を独占しており、JPモルガン・チェース、シティグループ、ブラックロックといったウォール街の巨人がトークン化ファンドを発行する際にイーサリアムを優先的に選択しています。イーサリアムに対する現在の市場センチメントは複雑で、価格の低迷と流動性不足により個人投資家は極めて悲観的であり、一方で伝統的な金融大手は底値買いの動きを加速させています。

弱気な見方

コアロジック: オンチェーン活動の減少と長期的な価格の弱さにより、資金の保有意欲と短期的な爆発的な可能性が大幅に弱まりました。

Crypto Seth: 2024年12月以降、イーサリアムは過去15か月のうち12か月で下落しており、価格パフォーマンスが引き続き弱いことを示しています。

強気な見方

中核となる論理は、イーサリアムの絶対的に優れたロック値、かけがえのない機関採用率、そしてその基盤となるアーキテクチャの継続的な進化により、非常に高い長期的な堀が築かれたというものです。

Vitalik Buterin: 開発の焦点はベースレイヤー拡張と ZK-EVM に移行しており、並列ブロック検証と量子耐性暗号化を通じて長期的なオンチェーン効率とセキュリティを確保しています。
投資家ジョーダン氏：1,800ドルのレンジで極端に売られ過ぎているポジションを増やし続けるべきです。ステーブルコインとして、そしてDeFiのバックボーンとしてのイーサリアムの地位は揺るぎないものです。今後5年間の目標価格は20,000ドルです。
伝統的な金融機関（JPモルガン・チェース、シティグループ、ブラックロック）：短期的な価格変動に関係なく、トークン化されたファンドや銀行がステーブルコインを発行するための優先イノベーションプラットフォームとして、依然としてイーサリアムを選択しています。