PANewsは6月3日、HTX DeepThinkのコラムニストでありHTX Researchの研究者でもあるChloe（@ChloeTalk1）が、現在の仮想通貨市場における根本的な矛盾は、米国株の上昇が仮想通貨を押し上げるかどうかではなく、市場で明らかに生じているリスク選好度の分裂にあると分析したと報じた。米国株、特にAI関連株は依然として堅調で、ファンドはAIコンピューティング能力、サーバー、チップ、インフラストラクチャに関連するストーリーを追い求め続けている。しかし、BTCとETHは明らかに圧力を受けており、現在の状況は完全にリスクオンではなく、むしろファンドはより確実性の高い米国のAI資産に集中し、変動性が高く流動性の高い仮想通貨資産から資金を引き揚げていることを示している。

ウォーシュ氏が連邦準備制度改革案を提示していることを考えると、暗号資産市場への圧力は、金利圧力というよりも「流動性期待の引き締め」に傾いている。ウォーシュ氏は、バランスシートを縮小することで、FRBが市場規制をバランスシートに依存することから、金利を中心とした従来の枠組みに戻ることを期待している。これは、市場が過去10年間の量的緩和によってもたらされた流動性プレミアムを再評価する必要があることを意味する。BTC、ETH、アルトコインの評価は、主にドル流動性、レバレッジ、リスク選好度の拡大に依存している。市場がFRBが積極的にバランスシートを縮小すると信じれば、暗号資産は容易に「金利引き下げトレード」から「バランスシート縮小トレード」に切り替わる可能性がある。現在の米国株の強さは、このリスクを完全に相殺することはできない。米国株の上昇は、ドル流動性の拡大よりも、AIの利益期待と産業設備投資によって推進されている。言い換えれば、米国株はAIのファンダメンタルズによって上昇しているが、暗号資産は流動性期待によって下落している。 「米国株が史上最高値を更新する一方で、仮想通貨は下落する」という乖離は、矛盾するものではない。

短期的には、BTCの重要なレンジは67,000ドルから69,000ドル付近です。70,000ドルまで回復できれば、市場は短期的なレバレッジ解消後のテクニカルリバウンドと捉える可能性があります。一方、67,000ドルを下回り、出来高が多ければ、さらに65,000ドルを試す可能性があります。ETHが2,000ドルを下回った後、アルトコインへのリスク選好度は弱まり、資金は高FDVのアルトコインに分散投資するよりも、BTC、ステーブルコイン、または米国のAI関連株に留まる可能性が高くなります。

全体的に、暗号資産市場は低迷し変動が激しい状況にあり、主な変動要因は米国債利回り、ETFへの資金流入、そして連邦準備制度理事会（FRB）のバランスシート縮小ペースに関する声明です。利回りが低下し、ドルが弱体化し、ETF資金が流入すれば、BTCは防御的な反発を見せるかもしれません。しかし、利回りが再び上昇し、バランスシート縮小への期待が強まれば、暗号資産市場は引き続き圧力にさらされるでしょう。現在の状況は、新たな強気相場の始まりというよりは、「防御的な反発」に近いと言えます。BTCはETHよりも相対的に強く、ETHはほとんどのアルトコインよりも相対的に強いです。FDVが高く、収益性の低いプロジェクトは、より深刻な流動性ディスカウントに直面するでしょう。

注：この記事の内容は投資助言ではなく、いかなる投資商品についても、勧誘、募集、または推奨を構成するものではありません。