200個のAI取引プロダクトは全て役に立たない？元Foresight Ventures共同創業者が違うものを作った

著者：WhiteForest、元Foresight Ventures共同創業者

私はBitgetで数十万人の個人トレーダーの取引を管理して、初めてこのことを理解した。

先月、古い友人が食事に誘ってくれた。彼は7年間トレードをしてきたが、自分の少額の資金を運用しているだけで、この2年間はBTCにすら勝てなかった。彼の判断力が劣っているからではない。私が知る限り、彼は実際には最も考えが整理されている人物の一人だ。食事の途中で、彼は私に最近何をしているのか尋ねてきた。私は多くを語らず、スマートフォンを差し出し、直接試させてみた。

彼はチャットボックスにこう入力した。「手持ちのETHの半分をSOLに替えたい」

製品はすぐには実行しなかった。まず彼に3つのことを伝えた。第一に、彼は過去12か月にまったく同じETH→SOLの乗り換えを4回行い、そのうち3回は間違っており、平均11%を失っていた。第二に、前回この操作をする前に、彼は「SOL/ETHが0.038を割ったら必ず戻す」と自分で言っていたが、実際に割ったのに戻さなかった。第三に、現在のSOLポジションは彼が自ら設定したハードリミットをすでに4パーセントポイント超過していた。

それから、こう一言だけ尋ねた。「あなたは今、決断を下そうとしているのか、それともすでに4回やったことを繰り返そうとしているのか？」

彼は15秒ほど画面をじっと見つめて沈黙した後、顔を上げて「くそっ」と言った。

その15秒間、彼は市場のシグナルを見ていたのではない。自分がどんなトレーダーなのかを初めてはっきりと見たのだ。彼がしてきたこと、言ってきたこと、設定したライン、越えてしまったラインが、間違いを犯そうとするその瞬間に初めて完全に彼の前に示された。私はその後ずっと考えている。市場にある200個のAIトレーディング製品のうち、なぜ一つとして彼に自分自身を見せられなかったのか。

Bitgetのデータで見た多くの個人投資家の損失は、判断力不足のせいなのか？

この問いに答えるには、まず個人投資家がなぜ損失を出すのかをはっきりさせる必要がある。

私はBitgetで5つの事業ラインを管理し、数十万人の個人投資家の実際の取引行動データを見てきた。それ以前は、個人投資家が損失を出すのは判断力、情報、分析、シグナルが足りないからだと思っていた。それは市場に出回っているすべての製品が解決しようとしている問題でもある。しかし、データが私に示したのはそうではなかった。

国際清算銀行研究は、世界95カ国における2015年から2022年までの暗号資産の取引データを調査し、個人投資家の73%から81%が元本を失ったと結論づけた。2025年に1005人の暗号資産個人投資家を対象に行われた調査では、その数字は84%だった。10年が経ち、ツールは増え、情報は透明になったが、この数字は一度も本当には変わっていない。

私はデータの中に答えを見つけた。損失を出している人たちにとって、判断力は問題ではない。損切りラインは設定してあるのに、それを割った瞬間、彼は会議中だった。オンチェーンアドレスに動きがあっても、彼が追いかけて入ったときには価格はすでに20%動いていた。ポジションが自分で決めたハードリミットを超えていても、相場が良さそうに見えると「もう少し待とう」と自分に言い聞かせる。同じ間違いを3か月前にも、6か月前にも犯している。誰も指摘してくれないから、本人はまったく覚えておらず、また繰り返す。判断は合っていたのに、利益にはつながらない。

個人投資家の本当の問題は判断力ではない。重要な瞬間に、自分の過去の行動を本人の前に提示してくれる人がおらず、自分がどんなトレーダーなのかを認識させてくれる人がいないことだ。

200個のAIトレーディング製品は根本的な問題を解決していない

私は市場に出回っている主要なAIトレーディング製品を試し、友人たちが刈り取られるのを見てきた。分類すると4種類に集約される。

1つ目は戦略カードだ。

アプリを開くと、カードが並んでいる。「BTCトレンド137%」「SOLブレイクアウト勝率68%」、右上には「AI最適化」と書かれている。AIが何をしたのか？過去90日で儲かった戦略を一番上に並べただけだ。その137%の戦略は90日間のバックテストで最も良かったものであり、つまりこのサイクルのアルファをすでに食い尽くしている。あなたが買った瞬間こそ、本来買うべきではない瞬間だ。これはAIによる戦略選定ではなく、サバイバーシップ・バイアスの自動化版だ。2018年にも同じものは存在した。当時はコピートレードと呼ばれ、月額29ドルも必要なかった。

2つ目はコピートレード・エージェントだ。

AIがスマートマネーを追跡し、上位100ウォレットにリアルタイムでコピートレードする。オンチェーンでの確認に12秒、エージェントの検知に5秒、あなたのスマホへのプッシュ通知に3秒、通知を見て心拍数が上がり確認をクリックするまでに4秒。あなたが約定する頃には、その「スマートマネー」はすでに24秒前にエントリー済みで、あなたは最後にバトンを受け取った人間だ。これでもまだ良いケースだ。悪いケースでは、そのウォレットはどこかのマーケットメーカーが左手から右手へ資産を移してシグナルを偽装しているだけだ。何千ものコピートレード・エージェントが群がって入ってくるのを待ち、全員に対して売り抜ける。スマートマネーとは身分ではなく、過去のリターンに貼られたラベルだ。昨日の操作はオンチェーンにあるが、明日のことは誰にもわからない。本人にもだ。

3つ目はAI分析チャットボックスだ。

アプリを開くとチャットボックスがあり、「今BTCを買うべきですか」と入力すると、RSI、MACD、オンチェーンの資金フロー、ソーシャルセンチメント、過去の類推を含む800字の分析を生成し、いかにも専門的に聞こえる。真実は一言で言える。ChatGPTに皮をかぶせ、5つの無料APIを呼び出しているだけだ。あなたの「オンチェーンデータ」はEtherscanの公開ページであり、「ソーシャルセンチメント」はLunarCrushの無料APIであり、「過去の類推」は大規模モデルが学習データからそれらしい物語を作り出したものだ。毎月29ドルを払って手に入れるのは、いくつかの無料APIを包装した分析にすぎない。Citadelのような機関は年間7億ドルを投じて、あなたには永遠に見えない本物の市場インテリジェンスを買っている。これは同じゲームの中での勝敗の差ではなく、そもそも同じ情報レイヤーに立っていないということだ。さらに悪質なのはここだ。あなたがチャットボックスに入力したすべての言葉、クリックしたすべての提案、それを実行したかどうか、儲かったかどうか。そのデータはすべてパッケージ化され、自己勘定取引業者に売られている。あなたはAIを使っているつもりかもしれないが、実はAIがあなたを学習データとして使い、これらの機関があなたをより深く研究するのを助けているのだ。

4つ目は、本物のLLMが骨抜きにされているケースだ。

これが私を最も怒らせる。彼らは本当にClaudeやGPT-4を接続し、本当にモデルの利用料を支払い、創業者は本当にAIを理解している。そして彼らは一つのことをした。LLMをただのチャットボックスに降格し、バックエンドに5つの固定戦略をハードコードした。LLMが最も価値を持つ能力である汎化は、あっさり捨てられた。ユーザーが何を言おうと、この5つの関数のいずれかを呼び出すだけだ。「あなたはこの操作を4回やっていますよ」とは尋ねない。「ポジションが自分で設定した上限を超えていますよ」とも尋ねない。「あなたは決断を下そうとしているのか、それとも習慣を繰り返しているのか」とも尋ねない。ただ実行するだけだ。最も賢いツールを使って、最も愚かな製品を作っている。なぜか？創業者のKPIはMAUであって、あなたの意思決定の質ではないからだ。あなたはユーザーではなく、彼のピッチデッキに「アクティブユーザー」と書かれた数字にすぎない。

4つの製品、4つの方向性。だが、そのどれもがやっていないことが一つある。あなたが間違いを犯そうとする瞬間に、あなた自身の行動パターンを目の前に提示することだ。

AIトレーディングを使っているつもりでも、実際にはAIにサンプリングされているだけ

50年にわたり市場は個人投資家を食い物にしてきた。個人投資家は「不安定さ」によって生き延びてきた。疲れ、忘れ、1週間サボり、一度運よく勝って退場する。こうした人間の欠陥は常にあなたの鎧だった。市場は行動が不安定な相手に対して、完全に正確になることはできなかった。

AIは今、これらの穴を一つずつ塞いでいる。24時間365日オンラインで、あらゆる躊躇が記録される。あなたが12か月に4回犯した同じ間違いを、Citadelのような機関のマシンはあなた自身が気づく0.5秒前に、あなたがもう一度犯そうとしていることを知る。あなたはこれらのAIツールにお金を払ったが、結果として強くなったのではなく、これらの機関があなたの行動をより詳しく把握し、あなたがいつ衝動的になり、いつ損切りをするかを知り、その瞬間に正確に待ち構えているのだ。

これらの製品の背後で、ある言葉が完全に使い古されてしまった。

「投資家をエンパワーメントする」という言葉は盗まれた

すべてのAIトレーディング製品のランディングページには「投資家をエンパワーメントする」と書かれ、すべての創業者のピッチにはこの言葉があり、すべてのLPデッキの3ページ目にそれがある。しかし、この言葉は最初から包装であって、約束ではなかった。

本当のエンパワーメントとは、昼は働き、夕方は子供を迎えに行き、夜中の3時にようやく眠る人に、本来は機関だけが持つ3つのもの、すなわち認知・判断・執行を初めて本当に自分のものとして身につけさせることだ。偽のエンパワーメントとは、これら3つを安価なコピーにし、チャットウィンドウ、コピートレードボタン、戦略カードを「エンパワーメント」という包装で包んで売り、アップグレードした気分にさせておきながら、より高い精度であなたから金を奪うことだ。

本物のエンパワーメントは、Citadelなどの機関と同レベルの情報力と判断力を持たせてくれる。偽物のエンパワーメントは、いかにもすごそうなツールを渡し、自分がアップグレードしたと思わせるが、実際にはあなたは依然として食い物にされる側の人間だ。

この構図が打破されなければ、次に何が起きるのか？

18か月後に何が起きるのか

今後18か月で、200個のAIトレーディングの皮をかぶせた製品のうち少なくとも180個は死に、残り20個は自己勘定取引業者に買収され、ユーザーの行動データはCitadelの学習パイプラインへ流れ込む。今後5年、エージェントを持たない個人投資家は証券会社の営業所に足を踏み入れる暗号資産版のおばちゃんであり、皮をかぶせたAIを持つ個人投資家はプラスチックの剣を持った歩兵だ。より速く、より正確に、より安く死ぬ。これは予測ではなく、今の道を進めば必然的にたどり着く場所だ。だが、この道に別の進み方がないわけではない。

誰も正しくやっていないから、私が作る

友人があのとき開いたものは、私が作ったものだ。それはMojoという。

なぜそれを作るのか？私は3つの立場を経験した。Foresight VenturesではAIインフラに投資した。The Blockでは業界全体の形を見た。Bitgetでは5つの事業ラインを管理し、数十万人の個人投資家の実際の取引行動を見た。まったく異なる3つの視点が、同じことを教えてくれた。今のAIが実際にできることを、誰もやっていないということだ。

それは何だったのか？冒頭の15秒に戻ろう。Mojoは私の友人に、より多くの市場シグナルを与えたのでも、SOLが上がるかどうかを教えたのでもない。そうではなく、彼自身の過去12か月分の取引記録を彼の前に突きつけた。彼が口にした言葉、彼が引いたライン、彼が越えたそのライン。彼が同じ過ちを5度目に犯そうとしたその瞬間、過去4回分を丸ごと彼に返したのだ。その15秒間で彼は初めて、機関投資家だけが持っていたものを手に入れた。彼自身の取引行動を本当に理解しているシステムが、彼自身に装着されたのだ。

これこそが、この世代のAIが本当にできることだ。より派手な注文ボタンではなく、機関投資家だけが持つ3つのものを、本当に、完全に、妥協なく、あなた自身に装着することだ。認知はエージェントにロードできる。衝動的な判断は、ひとつの会話で止められる。執行は、24時間稼働するAPIで置き換えられる。それはPPTではなく、初めて物理的に可能になったのだ。

一方で、$1.7BのVC資金がやっていることは、まさにその逆だ。それがここにあるのは、VCが美しい投資リターンを書き出すためであり、Citadelが36か月以内に$50Mを投じて、その中で最もデータがクリーンなプロダクトを買い取るためだ。買われるのはプロダクトではない。買われるのは、過去1000日間における、すべての個人投資家の、あらゆる迷い、あらゆる衝動、あらゆる損切りだ。Citadelはそのデータを手に入れた後、一人ひとりの個人投資家の行動パターンを自社の取引システムに組み込み、あなたがいつ衝動的に買い、いつパニックで損切りするかを把握し、その瞬間に個人投資家を精密に刈り取るだろう。

もしこの世代のAIが、Citadelをより強くし、Jane Streetにさらに稼がせるだけで、個人投資家が依然として精密に刈り取られる側なら、この世代のAIがもたらすいわゆる「進歩」は、機関投資家だけの進歩にすぎない。個人投資家にとって、これは進歩ではない。これは「進歩」として包装された、テクノロジーによる強奪だ。私はそんなことはしないし、そんなものには投資しない。

一度何かを見てしまったら、見なかったふりはできない。私は見てしまった。だから、私がこれをやる。個人投資家のものであるAIトレーディングを、個人投資家に返す。