ベン・ストラック
AididiaoJP、Foresight Newsによる編集
連邦準備制度理事会議長ジェローム・パウエル氏のハト派的なコメントを受けて、特にマクロ要因が時間の経過とともに暗号通貨市場への影響力を強め続けていることを考えると、今は戦略を展開するのに良い時期であるように思われる。
FRBが9月17日の会合でどのような行動を取るかはまだ不明です。しかし、パウエル議長の発言はハト派的な色合いが強く、来月の利下げの可能性を示唆しているとの見方が大勢を占めています。
CMEグループのFedWatchツール（30日フェデラルファンド金利先物価格に基づく）を見ると、月曜日正午時点で、25ベーシスポイントの利下げが可能だと多くの人が考えており、これは1か月前よりもはるかに高い期待値である。
利下げはビットコインのようなリスク資産にとって一般的に強気材料となるものの、現実はより微妙です。ビットコインは金曜日に11万7000ドルを超えて急騰した後、11万1000ドルを下回りました。東部時間午後1時30分時点では11万2600ドル前後で取引されていましたが、現在は11万ドルを下回っています。
YouHodlerの市場責任者であるルスラン・リエンカ氏は、暗号通貨市場のより広範な軌道は依然としてマクロ環境に依存すると考えている。
「インフレ圧力が続く場合、FRBは利下げ停止期間を再度延長せざるを得なくなり、単発の利下げによる長期的な影響は限定的になる可能性がある」と彼は語った。「また、利下げが景気後退への緊急対応とみなされれば、仮想通貨などのリスク資産の価格が下落する可能性がある」
最良のシナリオは？FRBによるソフトランディング達成に向けた取り組みの一環として金利が引き下げられることです。
リエンカ氏は、「この環境下では、ビットコインが最も確立されたデジタル資産としての地位を考えると、機関投資家からの資金流入の大部分を引き付ける可能性が高い」と述べた。「一部のアルトコインは、ボラティリティが高く流動性が低いため、アウトパフォームする可能性があり、ビットコイン以外の資金流入が拡大すれば、アルトコインの利益が増幅される可能性がある」
機関投資家の資金流入に目を向けると、CoinSharesのデータによると、先週、暗号資産投資商品からの資金流出額は14億ドルを超え、3月以来の週間最高額となりました。このデータでは、週初めのFRBのスタンスに対する悲観的な見方が資金流出を促し、その後、パウエル議長の発言を受けて資金流入（主にイーサリアム関連商品への流入）が回復した様子が見て取れます。
米国のETH ETFは木曜日と金曜日に合計6億2,500万ドルの流入を記録した一方、BTCファンドは同2日間で2億1,700万ドルの流出を記録しました。月初来では、ETH ETFとBTC ETFはそれぞれ25億ドルの純流入と10億ドルの純流出を記録しており、「両資産に対する投資家心理の顕著な変化を示している」とCoinSharesのジェームズ・バターフィル氏は指摘しています。
投資家たちは金曜日からどんなシグナルを受け取ったのでしょうか？
仮想通貨ヘッジファンドZXスクエアードキャピタルの共同創業者CKチェン氏は、パウエル議長が利下げ開始の可能性に転じたことは、リスクの高い資産クラスにとって「非常に重要」だと述べた。
ビットコインの年末目標価格は12万5000ドルから15万ドル。イーサリアムは6000ドルから7000ドルで年末を迎えると予想している。（月曜午後時点では4600ドル前後で推移していた。）
グローブ3キャピタルの最高投資責任者、マット・レイソン氏は、仮想通貨にとって流動性の向上は不可欠であるため、利下げの兆候があればヘッジファンドの強気ポジションを裏付けることになると述べた。同氏は、現在の仮想通貨の強気相場は第4四半期にピークを迎えると予想している。
予想される利下げにより、グローブ3キャピタルは保有資産を小型トークンにシフトするようになったとラソン氏は付け加えた。「待ちに待ったアルトコインシーズンの兆候が見られるためだ」
第4四半期以降はどうなるのでしょうか？50Tファンドの創設者ダン・タピエロ氏は、モルガン・スタンレーの調査を引用しながら、Xに関する見解を週末に表明しました。
鄭氏は、GENIUS法の成立後もビットコインのドミナンスは低下し続けると予想し、今後数年間でステーブルコイン市場は約2700億ドルから10倍に成長すると予測している。コインベースの最新のシミュレーションによると、ステーブルコインの時価総額は2028年末までに1.2兆ドルに達する可能性がある。
暗号通貨市場の動きが速いことは承知していますが、たとえ数週間、数日、あるいは数時間ですべてが変わったとしても、今私たちがどこにいるのかを振り返ることは価値があると思います。
