このエピソードのハイライト
今週の統計は、2026 年 1 月 24 日から 2026 年 1 月 30 日までの期間を対象としています。
今週、RWAオンチェーンの時価総額は前年比14.96%増の242.5億ドルと大幅に増加し、保有者数も36.37%増の82万人を超え、市場への参加が急増していることを示しています。ステーブルコインの時価総額はわずかに減少しましたが、月間取引量は9.31兆ドルに急増し、売買回転率は31.4倍に達しました。これは、システム内で資金が頻繁に循環していること、そしてエコシステムが拡大の勢いを失っていることを浮き彫りにしています。
規制の観点から見ると、米国証券取引委員会（SEC）はトークン化された証券の分類と適用法を明確化し、韓国はステーブルコイン発行者の最低資本要件を定める「デジタル資産基本法」を成立させ、英国はステーブルコインに関する規制調査を開始しました。世界的なコンプライアンスの道筋はますます明確になりつつあります。
機関投資家レベルでは、Binanceはトークン化された株式取引の再開を検討しています。R3はSolanaベースのトークン化された資本市場への移行を発表しました。FidelityはGENIUS規格に準拠したステーブルコインFIDDをローンチします。また、Tetherは米国市場向けにUSA₮をローンチしました。これは、主要機関投資家が伝統的資産をブロックチェーンに積極的に統合していることを示しています。決済シナリオは深化を続けており、OKXカードはヨーロッパでローンチし、ステーブルコインの日常的な決済アプリケーションを促進しています。
データの視点
RWAトラックパノラマ
RWA.xyzが公開した最新データによると、2026年1月30日現在、RWAのチェーンにおける時価総額は242.5億米ドルに達し、前月比14.96%増となり、近年の成長における最高値を更新しました。資産保有者数は約82万1900人に達し、前月比36.37%増と大幅に増加し、市場参加の急速な増加を反映しています。
Coingeckoのデータによると、トークン化された金と銀の時価総額は一時60億ドルを超え、過去最高を記録し、現在は約59億600万ドルとなっています。このうち、トークン化された金の時価総額は現在約54億6200万ドル、トークン化された銀の時価総額は現在約4億4400万ドルです。
ステーブルコイン市場
ステーブルコインの時価総額は2,960.5億ドルに縮小し、前月同期比で0.6%の微減となり、資金規模が依然として縮小していることが示された。一方、月間取引額は9.31兆ドルに急増し、前月同期比で41.21%の大幅増となり、既存資金の回転率（取引額／時価総額）は31.4倍に上昇した。
月間アクティブアドレス総数は4,639万件となり、前月比4.45%増となりました。また、保有者総数は2億2,100万人となり、前月比3.33%増となりました。ユーザーベースは緩やかに拡大していますが、両者の成長率は取引量の成長率を大きく下回っています。
時価総額の縮小と取引量の急増の間の大きな乖離は、資金がエコシステムの拡大に使われたのではなく、システム内で頻繁に循環していたことを示しています。
主要なステーブルコインはUSDT、USDC、USDSです。このうち、USDTの時価総額は前月比0.58%の微減、USDCの時価総額は前月比5.97%の微減、USDSの時価総額は前月比3.66%の微増となりました。
規制ニュース
米国証券取引委員会（SEC）はトークン化された証券に関する声明を発表し、分類方法と適用法の範囲を明確にした。
米国証券取引委員会（SEC）は、トークン化証券の分類と適用法について公式に説明する声明を発表し、連邦証券法の暗号資産への適用範囲を明確にしました。声明では、「トークン化証券」を、暗号資産に体現され、その所有権記録の全部または一部が暗号ネットワークを通じて管理される金融商品と定義しています。その主要な分類には、発行者が発行するトークン化証券と第三者が発行するトークン化証券が含まれます。
発行体が発行するトークン化証券については、発行体がブロックチェーン技術を株主名簿システムに統合し、オンチェーン資産の移転が株式保有の変更に直接対応できるようにしています。SECは、証券発行の形態は証券法の適用範囲に影響を与えず、すべての募集および販売には登録または免除が必要であることを強調しています。サードパーティのトークン化証券は、主に2つのモデルに分けられます。1つ目は、サードパーティが原証券を表す暗号資産を発行するカストディトークン化証券です。これは、保管されている原証券に対する保有者の権利を表します。2つ目は、合成トークン化証券です。これは、サードパーティが合成エクスポージャーを提供するために、独自の証券の暗号資産を発行するものです。これらの資産は、リンク証券または証券スワップである場合があります。SECは、サードパーティのトークン化製品は、追加のカウンターパーティリスクと破産リスクをもたらす可能性があり、場合によってはより厳格な証券スワップ規制の対象となることを強調しています。
SECは、証券スワップを構成する暗号資産を非適格契約参加者に販売する場合は、証券法に基づき登録し、国内証券取引所で取引する必要があることを特に指摘しました。暗号資産金融商品が証券スワップに該当するかどうかの判断は、名称ではなく、その経済的実体に基づいて行うべきです。SECは、関連する問題について市場参加者と協議する用意があると述べました。
韓国の与党は「デジタル資産基本法」を最終決定し、ステーブルコイン発行者に最低約350万ドルの資本金を義務付けた。
韓国メディアの報道によると、与党「共に民主党」は、仮想資産市場の規制を目的とした法案の名称を「デジタル資産基本法」に決定し、旧正月（韓国の旧正月）前に提出する予定だ。また、ステーブルコイン発行者の最低法定資本要件を50億ウォン（約350万米ドル）とすることでも合意した。ただし、韓国銀行の権限範囲や大株主の保有制限といったデリケートな問題については、政策委員会との更なる調整を経て最終決定される予定だ。
英国金融サービス規制委員会がステーブルコイン規制に関する調査を開始。
英国貴族院金融サービス規制委員会は本日、ステーブルコインの成長と規制案に関する調査を開始すると発表し、現在、意見と証拠を募集しています。調査は、世界のステーブルコイン市場の発展、ポンド建てステーブルコインの将来的な動向、ステーブルコインが英国経済と金融サービスに及ぼす潜在的な影響、そしてイングランド銀行と金融行動監視機構（FCA）が提案する規制枠組みの適用可能性に焦点を当てます。
委員会委員長のノークス男爵夫人（DBE）は、この調査の目的は、ステーブルコインの成長がもたらす機会とリスクを評価し、イングランド銀行とFCAが提案する規制枠組みがこれらの変化に効果的に対応できるかどうかを調査することであると述べた。専門家やこの分野に関心のある関係者からの意見提出を歓迎する。
ローカルニュース
香港ハンセンゴールドETFは1月29日に上場され、イーサリアムベースのトークン化されたファンドユニットが含まれています。
ハンセン初の香港ETF（03170.HK）は、ユーザーが銀行で実物の金と交換できるもので、1月29日に上場された。
AASTOCKSが以前報じたように、ハンセン・インベストメンツは最近、現物金を保有する新たな金ETF「ハンセン・ゴールドETF」を立ち上げました。すべての金塊は香港の指定金庫に保管されます。このETFはまた、HSBCをトークン化エージェントとして、トークン化された非上場ファンドユニットを設定する予定です。当初はイーサリアムが主要ブロックチェーンとして使用されますが、将来的には同等のセキュリティと分散型台帳技術を備えた他のパブリックブロックチェーンにも拡張される可能性があります。ファンドユニット保有者は、資格のある販売業者を通じてのみトークン化されたファンドユニットの申込みまたは償還を行うことができ、これらのトークン化されたユニットは流通市場で取引されることはありません。
プロジェクトの進捗
OpenEden、FalconX、Monarq は共同でトークン化された利回りポートフォリオ PRISM を立ち上げました。
OpenEden、FalconX、Monarqの公式ブログによると、3社は共同でトークン化された利回り投資ポートフォリオ「PRISM」の近日中のローンチを発表しました。この商品は、Monarqが積極的に運用するマルチ戦略の定量モデルを通じて、市場サイクル全体を通して安定したリターンを達成し、暗号資産価格との低い相関を維持することを目指しています。
PRISMの投資戦略には、スポットから先物への裁定取引、機関投資家への超過担保融資、既存のオンチェーン利回りプラットフォームへの参加、そして米国財務省担保資産を含む規制対象のトークン化された実在資産への配分が含まれます。利回りはステーキングメカニズムを通じて分配され、ユーザーはPRISMをステーキングすることで、ポートフォリオの長期的なパフォーマンスを反映する価値蓄積型証券であるxPRISMを獲得できます。この商品は現在Ethereumネットワークをベースとしており、徐々に他のネットワークにも拡大していく予定です。PRISMは、ローンチ前に限定的な事前入金プログラムを実施しています。
Binanceはトークン化された株式取引を再開し、投資家が株式の一部を購入できるようにすることを検討している。
Coindeskによると、Binanceは株式トークン化取引の再開を検討しているという。株式トークンは株式のデジタル表現であり、投資家はAppleやMicrosoftの株式を全て保有するのではなく、ブロックチェーン上で保有・決済される株式の一部を購入することで、原資産の価格をリアルタイムで反映することができる。Binanceは2021年に規制当局の圧力により同様の商品を閉鎖した。
さらに、OKX、Coinbase、そしてニューヨーク証券取引所やナスダックなどの従来の取引所も株式のトークン化を検討しており、金融業界全体で株式のトークン化への関心が再び高まっていることを示しています。
しかし、米国で審議中の暗号通貨市場構造に関する法律や既存の証券規制により、株式トークン化商品の展開が遅れたり制限されたりする可能性があるため、多くの法的および規制上のハードルが残っています。
R3は、Solanaベースのトークン化およびオンチェーン資本市場プラットフォームへの移行計画を発表しました。
CoinDeskによると、ブロックチェーン技術開発企業のR3は、Solanaベースのトークン化およびオンチェーン資本市場への再編と変革を発表した。同社は、民間融資や貿易金融といった高利回りの機関投資家向け資産に焦点を当て、DeFiネイティブな構造にパッケージ化する。ウォール街レベルの資産をブロックチェーン上に取り込み、オフチェーン資本をオンチェーン市場に大規模に統合することを目指している。報道によると、R3はすでにCordaブロックチェーンプラットフォームを通じて100億ドル以上の資産をサポートしており、HSBC、バンク・オブ・アメリカ、イタリア銀行、シンガポール通貨庁、スイス国立銀行、ユーロクリア、SDX、SBIなどの銀行と提携している。
WisdomTree はトークン化されたファンドを Solana ブロックチェーン上に拡大します。
Coindeskによると、ニューヨークに拠点を置く資産運用会社WisdomTreeは、トークン化されたファンドをSolanaブロックチェーンに拡大し、マルチチェーン開発を推進しています。機関投資家と個人投資家は、WisdomTree ConnectとWisdomTree Primeを通じて、Solana上でトークン化されたファンドを発行、取引、保有することができます。
フィデリティは、GENIUS 標準に準拠したステーブルコイン FIDD をイーサリアム上でリリースする予定です。
ブルームバーグによると、フィデリティはイーサリアム上でGENIUS準拠のステーブルコイン「FIDD」を発行する予定だ。フィデリティ・デジタル・ドル（FIDD）は、昨年12月に通貨監督庁（OCC）から条件付き営業免許を取得した全国信託銀行、フィデリティ・デジタル・アセット・ナショナル・アソシエーション（FIDD）によって発行される。
UAE中央銀行はユニバーサルデジタルによるUSDUステーブルコインの発行を承認した。
CoinDeskによると、UAE中央銀行は、同国初の米ドルに裏付けられたステーブルコイン「USDU」を、決済トークンサービス規制に基づき承認した。このステーブルコインは、アブダビ・グローバル市場金融サービス規制局の規制下にある暗号資産企業、ユニバーサル・デジタルによって発行・管理されている。
USDUは米ドル準備金に1:1でペッグされており、資金はUAE国立銀行やマシュレク銀行などのオンショア銀行の担保付き口座に保管されています。これは、米ドル建てステーブルコインが中央銀行の決済規制枠組みの下で正式に運用される初のケースとなります。Aquanowはグローバル配信パートナーに任命され、UAE国外の認可地域における機関にUSDUへのアクセスを提供しています。
Tether は米国市場をターゲットにした新しいステーブルコイン USA₮ を立ち上げました。
Tether社は、Anchorage Digital Bank, NAが発行する米ドル建てステーブルコイン「USA₮」を正式にローンチしました。この商品は、米国で新たに可決されたGENIUS法に基づく連邦ステーブルコインの枠組みに基づいて運用されます。USA₮はCantor Fitzgeraldによって保管・準備され、Bybit、Crypto.com、Kraken、OKX、Moonpayなどの米国の機関やプラットフォームに発行されます。Tether社は、世界中で流通するUSD₮はGENIUS法の要件を引き続き遵守する一方、USA₮は規制の厳しい米国環境向けに特別に設計されており、連邦規制対象の銀行を通じて発行されると述べています。また、Tether Operationsは、USA₮は法定通貨ではなく、FDICやSIPCなどの政府機関による保証も受けていないことを強調しました。
Coinbase は、Flipcash の開発中のステーブルコイン USDF をバックエンドでテストしています。
Cointelegraphによると、CoinbaseはFlipcashが開発したステーブルコインUSDFを「Coinbase Custom Stablecoins」機能の一環としてテストしている。昨年12月にリリースされたこの機能により、企業はCircleのUSDC担保を裏付けとした独自ブランドのUSDステーブルコインを作成でき、Coinbase対応チェーン間でシームレスな資金移動が可能になる。
CoinbaseはXプラットフォーム上で、USDFは現在Coinbase取引所のバックエンドで運用・テスト中だが、取引、入出金機能はまだ利用できないと発表しました。カスタマイズされたステーブルコインは、給与計算、B2B取引、クロスボーダー決済、資金管理といった分野で企業に高い柔軟性を提供します。Flipcashに加え、Solanaに特化したセルフカストディ型ウォレットのSolflareと、分散型金融プラットフォームのR2も、Coinbaseと提携し、それぞれカスタマイズされたステーブルコインソリューションを開発しています。
OKX カードが欧州で正式に開始され、ステーブルコインによる支払いが日常のシナリオに導入されるようになりました。
公式筋によると、OKXカードがヨーロッパで正式にローンチされました。この製品は、オンチェーン決済をコンプライアンスに準拠したフレームワーク内で日常生活に統合することを目指しており、ユーザーがステーブルコインを使って購入できるようにサポートし、リアルタイムの変換を可能にすることで、従来の決済プロセスを簡素化し、決済効率を向上させます。
OKXは、OKXカードはステーブルコインを基盤として構築され、現実世界の決済シナリオに合わせて設計されており、より便利で効率的な決済体験を促進し、世界の金融システムにおけるステーブルコインの実用的応用価値をさらに追求することを目指していると述べた。
ZK を搭載したビットコイン レイヤー 2 ネットワーク Citrea メインネットが起動し、ステーブルコインを発行します。
The Blockによると、Founders FundとGalaxyの支援を受けるビットコインレイヤー2プロジェクト「Citrea」がメインネットを正式にローンチし、M0インフラを搭載したネイティブステーブルコイン「ctUSD」を導入した。CitreaはzkEVMを用いてトランザクションを処理し、ゼロ知識証明をビットコインメインネットに組み込むことで、BTC担保融資やストラクチャードプロダクトといった金融アプリケーションをサポートし、ネイティブビットコイン金融市場の構築を目指している。
Theoは利回りを生み出す金トークンthGOLDを立ち上げ、DeFiネイティブ化を実現しました。
The Blockによると、Theoは革新的な金トークン「thGOLD」をローンチした。これは、金価格のみを追跡する従来のトークン商品とは一線を画す、物理的な金担保と利回りメカニズムを組み合わせたものだ。この商品は、シンガポールのMustafa Goldが参加する金貸付ファンドをベースとしており、Libera（スタンダード・チャータードが支援）やFundBridge Capitalなどがパートナーとなっている。thGOLDはUniswap、Morpho、Pendleといった複数のDeFiプラットフォームに上場される予定で、物理的な金資産がオンチェーンの利回りと担保機能を実現するのはこれが初めてとなる。
金と外国為替のトークン化マーケットプレイスであるTenbin Labsは、Galaxy Digitalが主導する700万ドルの資金を調達した。
CoinDeskによると、Galaxy Digitalは、トークン化された金および外国為替市場の構築を目指すTenbin Labsへの700万ドルの資金調達ラウンドを主導した。このプロジェクトは、従来の金融資産をブロックチェーン上に導入し、暗号資産のグローバル市場における実用化を拡大することに重点を置いている。
トークン作成プラットフォームであるDopplerは、Pantera Capitalが主導するシード資金として900万ドルを調達した。
The Blockによると、トークン作成・発行プロトコルプラットフォームであるDopplerは、900万ドルのシードラウンドを完了した。このラウンドはPantera Capitalがリードし、Variant、Figment Capital、Coinbase Venturesが参加した。チームは、トークンの権利を伴うシンプルな将来株式譲渡契約を通じて、2025年第2四半期に資金調達を完了する予定であると発表している。
DopplerはWhetstone Research傘下の2つの製品のうちの1つで、もう1つはPure Marketsです。Dopplerは、統合インターフェースを通じてトークンの展開、流動性のローンチ、ガバナンスのプロセスを効率化し、スナイピングを抑制し、初日からプロトコル所有の流動性を生み出すように設計された価格発見オークションメカニズムを採用しています。Dopplerプラットフォームは毎日4万以上の資産を創出し、累計価値は15億ドルを超え、累計取引量は10億ドルを超えています。
RWA の MSX 取引プラットフォームは、複数のセクターにわたってスポットおよび契約取引手段を開始しました。
公式筋によると、MSXは、米国の希土類元素会社$USAR.M、北米の大手銀生産者$CDE.M、半導体装置メーカー$LRCX.M、半導体品質管理大手$KLAC.M、プロセス制御サプライヤー$MKSI.M、ウラン燃料サプライヤー$CCJ.Mのスポットおよび契約取引を同時に開始した。
洞察ハイライト
レポート: 昨年は 35 兆ドルを超えるステーブルコインの送金が発生したが、現実世界での支払いに使われたのはわずか 1% だった。
Coindeskのレポートによると、コンサルティング会社マッキンゼーとブロックチェーンデータ会社アルテミス・アナリティクスによる新たなレポートによると、昨年、ステーブルコインはブロックチェーン上で35兆ドル以上の送金を行ったものの、そのうち実世界での決済は約1%に過ぎなかったことが示されています。この分析では、サプライヤーへの支払い、送金、給与支払いなど、実際の決済を反映した取引はわずか3,800億ドルにとどまっていると推定されています。これは世界の決済総額の約0.02%に相当しますが、マッキンゼーは世界の決済総額が年間2兆ドルを超えると推定しています。
スタンダードチャータード銀行は、ステーブルコインが2028年までに米国の銀行預金から5000億ドルを引き出す可能性があると警告している。
The Blockによると、スタンダードチャータード銀行は、ステーブルコインの普及加速により、2028年までに米国の銀行システムから最大5,000億ドルの預金が流出する可能性があるという報告書を発表した。これは、特に預金金利スプレッドに依存している米国の地方銀行にとって最大の脅威となるだろう。同銀行は、ステーブルコインの時価総額は2兆ドルに達し、その3分の1が先進国市場からもたらされると予測している。規制の不確実性と立法化の遅れも、リスクを増幅させる要因と考えられている。
1月に発効予定だった暗号化免除は実現せず！SECが突然ブレーキをかけ、ウォール街で大騒動を巻き起こしている。
PANews概要：米国証券取引委員会（SEC）は当初、今年1月にトークン化された証券などの暗号商品への迅速なアクセスを提供するための「免除メカニズム」を導入する予定でしたが、JPモルガン・チェースやシタデルに代表されるウォール街の機関投資家からの強い抵抗に遭遇しました。
非公開会議において、ウォール街は、このような広範な免除は既存の証券法を回避し、投資家保護を弱め、市場リスクを生み出すと主張した。彼らは「同じ事業には同じ規則が適用されるべきだ」と主張し、トークン化された資産を既存の規制枠組みに含めるよう要求した。
SEC委員長は圧力に直面し、当初のスケジュールを撤回し、政策の実施は延期されました。一方、SECはガイダンスを発行し、トークン化された証券は、その形態に関わらず、本質的に証券である限り証券法の規制を受けることを明確にし、発行者が直接発行するものと第三者が保管するものの2種類に分類しました。
この議論の核心は、安定性を重視する伝統的な金融セクターと、スピードとイノベーションを追求する暗号資産業界との間の対立です。その結果、イノベーション政策は行き詰まり、市場はより明確なルールを待ち望んでいます。
6か月以内にPayPalを追い抜いてトップ5入りを果たしたトランプ大統領のステーブルコインは、「ゲーム・オブ・スローンズ」の成功物語だ。
PANews 概要: ステーブルコイン USD1 の時価総額は 6 か月で 49 億ドルに急上昇し、PayPal を上回り世界トップ 5 にランクインしました。
発行元であるワールド・リバティ・ファイナンシャルは、トランプ家と深い繋がりを持っています。その急速な成功は、テクノロジーや市場の力だけでなく、3つの主要な戦略によるものです。第一に、バイナンスなどの取引所と提携し、非常に高い利回り（例えば、初期年率20%）の補助金プログラムを立ち上げ、膨大な数のユーザーと資金を引き付けました。第二に、パキスタン中央銀行と協力してクロスボーダー決済を模索し、商用製品からデジタル金融インフラへのアップグレードを試みることなど、「国家レベル」の応用シナリオに積極的に進出しました。第三に、政治的影響力を中心とした利害関係ネットワークを構築し、プロジェクトを支援する仮想通貨大手（バイナンスやジャスティン・サンなど）は規制圧力を軽減できる可能性があり、一方でトランプ家はプロジェクトの利益の最大75%を受け取ることができました。
しかし、この「権力主導型」モデルには、大きな潜在的危険性も潜んでいます。1米ドル準備金は透明性に欠け、流動性は過度に集中しています。市場の信頼感はトランプ大統領個人の政治的地位に大きく左右されます。政治環境が変化すれば、取り付け騒ぎや厳しい監視に直面する可能性があり、ビジネスモデルの根底にある脆弱性と極めて高い政治リスクが露呈することになります。
アフガニスタンのステーブルコイン：暗号通貨イノベーションの意外な逸品。
PAニュース概要：アフガニスタンのスタートアップ企業HesabPayは、紛争地域に人道援助を提供するために、現地通貨または米ドルに連動したデジタルウォレットとステーブルコインを使用するブロックチェーンベースの送金プラットフォームを開発した。
このプラットフォームはアフガニスタン政府から認可を受けており、UNHCRなどの組織に採用され、アフガニスタン、シリア、その他の地域の数十万世帯への支援物資の効率的な分配に役立っています。その主な利点は、送金手数料の大幅な削減、ほぼ瞬時の資金送金の実現、そしてブロックチェーン技術の透明性を活用した資金の流れの追跡・監視の容易化にあります。これにより、ドナー間の信頼回復に貢献します。
政治的または制裁的な要因により技術的にブロックされるリスクや、デジタル通貨が現金のように完全に「見えない」状態にすることはできないという事実にもかかわらず、このプラットフォームはリアルタイムのダッシュボードと自動化されたコンプライアンスチェックを通じて詐欺や違法行為を防止します。
