Coingecko 2025年暗号通貨業界レポート：時価総額が急落、依然として上昇しているものは何か？

編集：Deep Tide TechFlow

2025年第4四半期、暗号資産市場は劇的な調整局面を迎え、時価総額は23.7%急落し、3兆ドルで取引を終えました。これは2022年以来初の年間下落となり、前年比10.4%減となりました。同四半期は過去最高の4.4兆ドルを記録しましたが、10月に発生した190億ドル規模の歴史的な清算イベントにより、大幅な価格下落が発生しました。価格調整にもかかわらず、市場のボラティリティは日次取引量を年間最高の1,618億ドルに押し上げ、ステーブルコイン市場は前年比48.9%成長し、過去最高の3,110億ドルに達しました。

今年、暗号資産市場は伝統的資産からのデカップリング傾向を示し、金は62.6%上昇し、米国株式市場は好調に推移する一方で、ビットコインは6.4%下落しました。しかし、機関投資家による暗号資産の採用はさらに深まり、デジタル資産トレジャリーカンパニー（DATCos）は2025年に少なくとも497億ドルを投じ、ビットコインとイーサリアムの総供給量の5%以上を取得する予定です。その他の注目すべき点としては、予測市場の取引量が302.7%増加し、中央集権型取引所における永久契約の年間取引量が過去最高の86.2兆ドルに達したことが挙げられます。これらの数字は、価格が下落しているにもかかわらず、市場インフラと実用性は拡大し続けていることを示しています。

当社の 2025 年暗号業界レポートでは、暗号市場の包括的な概要、ビットコインとイーサリアムの詳細な分析、分散型金融 (DeFi) と非代替性トークン (NFT) エコシステムの詳細な分析、集中型取引所 (CEX) と分散型取引所 (DEX) のパフォーマンスのレビューを提供します。

以下はレポートの主なハイライトですが、60 ページのレポート全文を必ずお読みください。

CoinGeckoの2025年暗号資産業界レポートの7つのハイライト

暗号通貨市場全体の時価総額は2025年に10.4%減少し、3兆ドルで終了すると予測されています。
ステーブルコインの時価総額は2025年に1,021億ドル（+48.9%）急増し、過去最高の3,110億ドルに達しました。
2025年、金は62.6%急騰と非常に好調なパフォーマンスを見せたが、ビットコインはそれに遅れをとり、6.4%下落し、米ドルと原油も低迷した。
Digital Asset Treasury Corporation (DATCos) は 2025 年に少なくとも 497 億ドルを投資し、そのうち約 50% が第 3 四半期に集中しました。
市場取引量は2025年までに302.7%増加し、635億ドルに達すると予測されています。
中央集権型取引所における永久契約の取引量は2025年に47.4%増加し、過去最高の86.2兆ドルに達しました。
分散型取引所における永久契約の取引量は2025年に346%増加し、6.7兆ドルに達し、新たな記録を樹立しました。

1. 暗号通貨市場の総時価総額は、2025年第4四半期に23.7%急落し（9,460億ドルの減少）、年間では3兆ドルで終了しました。

暗号資産市場の時価総額は第4四半期に23.7%減少し、9,460億ドル減少しました。年間では3兆ドルとなり、前年比10.4%減となりました。これは、2022年以来初めての年間下落となります。

2025年第4四半期の初め、仮想通貨市場は好調に推移し、時価総額は過去最高の4.4兆ドルに達しました。しかし、このピークは長くは続かず、価格は11月末まで下落を続け、その後年末まで変動相場制に移行しました。この下落のきっかけとなったのは、10月10日に米国が中国への100%関税を発表したことを受け、190億ドルという歴史的な資産の清算が行われたことです。

一方、第4四半期の平均日次取引量は1,618億ドルに増加し、年間最高値を更新し、前四半期比4.4%増となりました。この増加は主に清算イベントとそれに伴う高いボラティリティによるものです。しかし、市場が統合期に入ったため、取引量は徐々に減少しました。

2. ステーブルコインの時価総額は2025年に1,021億ドル（+48.9%）増加し、過去最高の3,110億ドルに達すると予測されています。

2025年第4四半期には、ステーブルコインの時価総額は63億ドル増加し、四半期末には過去最高の3,110億ドルに達しました。通年では、ステーブルコイン市場は前年比48.9%増の1,021億ドルとなりました。

第4四半期における最大の変化は、イーサリアム・エコシステムのステーブルコインであるUSDe（イーサリアム・イーサリアム）によるものでした。USDeの時価総額は、10月中旬の急激なレバレッジ解消を受けて57.3%（84億ドル減）急落しました。Binanceプラットフォームにおけるペッグ解除の影響で、USDeの供給量はピーク時の約150億ドルから63億ドルに減少し、高利回り循環型戦略に対する投資家の信頼を著しく損ないました。

一方、PayPalのステーブルコインPYUSDは急騰し、時価総額は48.4%（12億ドル増）の36億ドルに達し、世界第5位のステーブルコインとなり、World Liberty FinancialのUSD1に取って代わりました。この成長は、YouTubeのクリエイター収益支払い機能と、Spark Savings Vaultが提供する約4.25%の利回りによって牽引されました。

3. 金は2025年のトレンドをリードし、62.6%上昇。ビットコインはそれに遅れをとり、6.4%下落。米ドルと原油も弱含み。

2025年には、金が最も好調な資産となり、前年比62.6%の上昇を記録しました。対照的に、ビットコインは米ドルと原油の弱さを反映し、6.4%の下落にとどまりました。

2025年、金は年間62.6%上昇し、非常に好調なパフォーマンスを見せました。第4四半期だけでも、中央銀行による継続的な買い入れと関税関連の不確実性に牽引され、金は11.4%上昇しました。これに続き、米国株もナスダックが20.5%、S&P 500が16.6%上昇し、人工知能（AI）をめぐる議論の高まりが追い風となりました。

対照的に、コモディティと株式は好調に推移しましたが、ビットコイン（BTC）は年初来で6.4%下落し、アンダーパフォームしました。ビットコインを下回った資産には、米ドル指数（金利引き下げと政治情勢の変化の影響で10.0%下落）と原油（世界的な供給過剰と非OPEC諸国の記録的な生産量の影響で21.5%下落）が含まれます。

4. Digital Asset Treasury Corporation (DATCos) は 2025 年に少なくとも 497 億ドルを投資し、そのうち約 50% が第 3 四半期に集中します。

デジタル資産トレジャリーカンパニー（DATCos）は2025年に市場で重要なプレーヤーとなり、年間を通じて少なくとも497億ドルを暗号資産に投資しました。第3四半期は投資のピークとなり、年間投資額の半分を占めました。これは主に、新たなアルトコイン（DATCO）の波の出現によるものです。

しかし、第4四半期には投資ペースが大幅に鈍化し、投資額はわずか58億ドルにとどまりました。暗号資産市場の急落はDATCOの株価を押し下げ、多くのDATCOの調整後純資産価値（mNAV）が1.0を下回りました。そのため、DATCOは暗号資産の蓄積を継続するのではなく、資金を自社株買いに充てざるを得なくなりました。

2026年1月1日現在、DATCosは合計1,340億ドルの暗号資産を保有しており、これは2025年1月1日の565億ドルから137.2%増加しています。DATCosは現在、100万以上のビットコインと600万のイーサリアムを保有しており、総供給量の5%以上を占めています。

5. 市場取引量は2025年までに302.7%増加して635億ドルに達すると予測されています。

2025年には予測市場が爆発的な成長を遂げ、取引量は前年比302.7%増の635億ドルと過去最高を記録しました。

予測市場における名目取引量は、2024年の158億ドルから2025年には635億ドルに急増し、前年比302.7％増加しました。

2025年初頭、Polymarketは第1四半期に85.6%の市場シェアを誇っていましたが、第4四半期にはKalshiに追い抜かれました。Kalshiの市場シェアは第4四半期に39.6%に達し、Polymarketは32.4%で2位となりました。一方、Yzi Labsの支援を受け、BNBブロックチェーンを基盤とするOpinionは11月にローンチされ、既存市場の強力な競合となりました。Opinionの取引量は12月に70億ドルに達し、Kalshiと同水準となりましたが、現在の取引量はエアドロップ活動の影響を受ける可能性があります。

6. 中央集権型取引所における永久契約の取引量は2025年に47.4%増加し、過去最高の86.2兆ドルに達しました。

2025年第4四半期、上位10の中央集権型永久契約取引所（Perp CEX）の取引量は21.2兆ドルで、第3四半期の24.0兆ドルから12.0%減少しました。年間総取引量は86.2兆ドルに達し、2024年比47.4%増加し、過去最高を記録しました。

2025年10月は、ビットコインが史上最高値を記録した8月に次ぐ、史上2番目に取引量の多い月になると予測されています。対照的に、12月は年間で最も取引量が少なく、取引量はわずか5.3兆ドルです。

2025年を通して、中央集権型無期限契約取引所上位10社の市場シェアは比較的安定していました。唯一の大きな変化は、MEXCの取引量が11月と12月に急増し、OKX、Bybit、Bitgetを抜いて2位に躍り出たことです。上位10社以外では、KuCoinが2025年に非常に好調な業績を上げ、上位10社以外の無期限契約取引所の中で唯一、取引量が1兆ドルを超えた取引所となりました。

7. 分散型取引所における永久契約の取引量は2025年に346%増加し、過去最高の6.7兆ドルに達しました。

分散型永久契約取引所（Perp DEX）の取引量は、2025年第4四半期に80.8%増加し、第3四半期の1.8兆ドルから第4四半期には3.2兆ドルに増加しました。

2025年には、分散型永久契約取引所トップ10の総取引量は6.7兆ドルに達し、2024年の1.5兆ドルと比較して346%の大幅な増加となりました。分散型永久契約取引所（CEX）に対するPerp DEXの取引量比率は、前年の2.5%から7.8%に急上昇しました。

取引量の増加は、Lighter、Aster、edgeX、GRVT、Paradexなどの取引所が提供するインセンティブやエアドロップが主な要因です。Hyperliquidは2025年も最も活発な永久契約型分散型取引所でしたが、第4四半期にLighterに追い抜かれました。HyperliquidとLighterは現在、年間取引量で上位10位の永久契約型取引所にランクインしており、それぞれ2.9兆ドルと1.3兆ドルの取引量を記録しています。