暗号資産取引プラットフォームでは、デリバティブ市場における担保効率を向上させるために、USDCステーブルコインなどのブロックチェーンネイティブ資産や、ブラックロックのBUIDLなどのトークン化された国債を採用するケースが増えています。

これらの商品は、安定性、収益性、コンプライアンスを兼ね備えており、資本の最適化を目指す機関投資家にとって魅力的です。

6月18日、Coinbase Derivativesは、米国商品先物取引委員会（CFTC）の規制承認を受けた後、USDCが証拠金先物の担保として受け入れられることを明らかにした。

コインベースのブライアン・アームストロングCEOは「米国先物市場でUSDCが担保として利用されるのは今回が初めてであり、これを実現するためにCFTCと緊密に協力していく」と述べた。

ステーブルコインの統合は、ニューヨーク州金融サービス局によって規制されている認定カストディアンである Coinbase Custody Trust を通じて実行されます。

一方、デリバティブ市場ではトークン化された国債が徐々に注目を集めています。

同日、デジタル資産会社Securitizeは、ブラックロックの米ドル建て機関投資家向けデジタル流動性ファンド（BUIDL）がCrypto.comおよびDeribitプラットフォームで担保として利用可能になったと発表した。

このトークンは現金と米国債に裏付けられた短期収入ファンドを表しており、現在の運用資産は29億ドルとなっている。

これらのプラットフォームでは、BUIDL を証拠金として受け入れることで、機関投資家がレバレッジ取引に資金を使用しながら収益を得ることができます。

こうした最新の動向はこの傾向を強調するものであり、資本の効率性と透明性の向上に向けた市場構造の大きな変化を示しています。

Coinbaseは、USDCなどの資産はほぼ即時の決済を可能にし、集中型プラットフォームと分散型プラットフォームの両方で広く受け入れられていると指摘した。

セキュリタイズの共同創業者兼CEOであるカルロス・ドミンゴ氏も同様の見解を示し、「トークン化された国債は、利回りを維持しながら資本効率とリスク管理を改善するために、業界で最も先進的な取引所のいくつかで積極的に利用されている」と述べた。

同時に、今回の動きは、CFTCのキャロライン・D・ファム暫定委員長が2024年11月に出した勧告にも沿ったもので、ファム委員長は企業に対し、非現金担保に分散型台帳技術の利用を検討するよう促した。

彼女は、「欧州やアジアにおけるデジタル国債の発行、エンタープライズブロックチェーンプラットフォーム上での名目元本1.5兆ドルを超える機関投資家のレポ取引や決済取引、より効率的な担保・資金管理など、資産トークン化の商業的応用はすでに成功し成熟している」ことを踏まえ、これらの新技術の導入が市場の健全性を損なうことはないと考えている。