팟캐스트 출처: Ark Invest

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머리말:

FYI 팟캐스트에서 ARK Invest 의 로렌조 발렌테와 캐시 우드는 바이낸스 창립자 창펑 자오( CZ )와 인터뷰를 진행했습니다. 대화는 CZ의 개인적인 경험으로 시작하여 바이낸스의 성장 과정, 규제 문제, 스테이블코인 경쟁, AI와 블록체인의 통합, 양자 컴퓨팅의 위험성, 그리고 비트코인과 글로벌 금융의 미래에 대한 그의 견해까지 폭넓게 다루어졌습니다.

I. 중국 시골에서 세계 최대 암호화폐 거래소까지

로렌조: CZ, 청중들에게 당신의 초기 경험에 대해 간략하게 이야기해 주시겠어요? 암호화폐 업계에 어떻게 발을 들여놓게 되었고, 나중에 바이낸스를 어떻게 설립하게 되었는지도 포함해서요.

캐시 우드:

당신의 성장 이야기를 읽었는데, 정말 큰 영감을 받았습니다.

CZ:

감사합니다. 저는 중국의 작은 마을에서 태어나 조금 더 큰 도시로 이사했고, 12살 때 캐나다로 갔습니다. 십대 시절 대부분을 캐나다에서 보냈고, 그곳에서 배구도 많이 했습니다. 그 후 맥길 대학교에 진학했습니다.

졸업 후 도쿄에서 몇 년간 근무하다가 뉴욕으로 이주하여 블룸버그에서 개발 엔지니어로 일했습니다. 블룸버그에서는 개발자로 시작하여 팀 리더까지 승진했고, 처음에는 약 60명, 나중에는 80명 규모로 팀을 이끌었습니다.

2005년에 상하이로 돌아와 핀테크 사업을 시작했고, 2013년까지 운영했습니다. 2013년에 비트코인을 접하게 되었고, 매우 흥미로워 비트코인에 전념하기로 결심했습니다. 원래 다니던 스타트업을 떠나 암호화폐 업계에서 여러 직종을 경험했습니다.

2017년, 저는 암호화폐 거래소를 설립할 적기라고 판단하여 바이낸스를 창립했습니다. 그 해는 ICO 붐이 일고 있던 시기였고, 많은 프로젝트들이 이더리움 기반의 ERC-20 토큰을 발행했습니다. 기존 거래소들, 특히 비트코인 ​​거래소들은 이러한 새로운 토큰들을 충분히 지원하지 못했습니다. 저희 또한 당시 ERC-20 토큰이었던 BNB를 발행했기에, 자연스럽게 다양한 ERC-20 자산들을 지원할 수 있었습니다.

바이낸스는 빠르게 성장했습니다. 우리는 사용자 보호, 탁월한 서비스 제공, 빠른 매칭 엔진, 그리고 보안을 최우선으로 생각했습니다. 그 결과, 5개월 만에 거래량 기준으로 세계 최대 암호화폐 거래소가 되었고, 그 자리를 오랫동안 유지했습니다.

저희는 여러 차례의 암호화폐 호황기를 겪었고, 암호화폐 침체기도 경험했습니다. 2022년과 2023년에는 미국 법무부와의 문제에 직면했습니다. 저는 개인적으로 BSA(은행 비밀 유지법) 관련 혐의 하나에 대해 유죄를 인정했고, 바이낸스도 비슷한 합의를 했습니다. 판사는 저에게 4개월의 징역형을 선고했고, 바이낸스는 40억 달러의 벌금을 냈습니다. 저는 지금 석방되었고, 다행히 바이낸스는 여전히 세계 최대 암호화폐 거래소이며 무너지지 않았습니다.

현재 저는 주로 다른 창업자들을 돕고, YZi Labs를 통해 투자를 진행하며, Giggle Academy를 ​​운영하는 데 시간을 보내고 있습니다. 물론 X 커뮤니티의 모든 분들과도 여전히 소통하고 있으며, 이 업계에 계속 몸담고 있습니다.

캐시 우드:

당신의 이야기는 새 책 *Freedom of Money*에도 고스란히 담겨 있습니다. 이 책을 통해 독자들은 당신의 초기부터 현재까지의 이야기를 더욱 완벽하게 이해할 수 있을 것입니다. 당신은 여전히 ​​암호화폐를 사랑하지만, 멀티오믹스와 로봇공학 등 ARK의 오랜 혁신 정신과도 밀접하게 연결된 분야에도 투자를 시작하셨습니다. 이러한 분야에 투자하시는 모습을 보니 정말 기쁩니다. 그동안 공개 시장에서 저평가되어 왔던 혁신들이 이제 폭발적인 성장 잠재력을 보여주고 있기 때문입니다.

CZ:

네. 건설업자에서 투자자로 전환하는 과정은 저에게도 배움의 과정이었습니다. 당신은 오랫동안 이 일을 해오셨고, 저는 당신에게 배울 점이 많습니다.

II. 암호화폐 산업: 어떤 분야가 빠르게 성장하고 있고, 어떤 분야는 느리게 성장하고 있는가?

로렌조:

당신은 이 업계에 10년 넘게 몸담으셨습니다. 2026년 현재 시점에서 돌아봤을 때, 예상보다 빠르게 진행된 부분은 무엇이고, 예상보다 느리게 진행된 부분은 무엇이라고 생각하시나요?

CZ:

처음 예상했던 것과는 많은 부분이 다릅니다. 예를 들어, 결제 시스템이 지금쯤이면 자리를 잡았을 거라고 생각했는데, 현실은 아직 대부분의 사람들이 암호화폐로 직접 결제하지 않는다는 것입니다. 암호화폐 카드가 나와서 사용자들이 암호화폐로 결제할 수 있게 되었지만, 가맹점들은 여전히 ​​비자나 마스터카드 같은 기존 결제 시스템을 사용하고 있습니다.

놀랍게도 지난 1년여 동안, 특히 미국에서 암호화에 대한 기관들의 참여가 예상보다 훨씬 빠르게 증가했습니다. 1년 반 전만 해도 미국은 암호화에 대해 상당히 부정적인 입장이었고, 심지어 일부는 공개적으로 "암호화와의 전쟁"을 선포하기도 했습니다. 저 또한 바이든 행정부 시절에 투옥된 경험이 있습니다. 따라서 미국에서 이처럼 180도 달라진 태도 변화는 저에게 큰 놀라움을 안겨주었습니다.

이는 또한 미국 헌법과 그 제도의 회복력을 보여줍니다. 대통령은 4년마다 교체될 수 있으며, 강력한 정책적 억압의 시기가 있더라도 상황은 빠르게 바뀔 수 있습니다.

하지만 지난 몇 년간 암호화폐 환경에 대한 억압은 분명히 부정적인 결과를 초래했습니다. 많은 대형 암호화폐 프로젝트들이 미국 증권거래위원회(SEC)로부터 소송을 당했고, 개발자 수는 감소했으며, 자금과 관심이 주로 밈코인(Memecoin)으로 쏠리면서 실질적인 응용 프로그램 개발은 상대적으로 줄어들었습니다. 이제 미국 규제가 암호화폐를 지원하는 방향으로 전환된다면, 더 많은 실용적인 응용 프로그램들이 개발되기를 기대합니다.

III. AI는 암호화폐 혁신의 새로운 가속기가 될 것이다.

캐시 우드:

2014년에 첫 비트코인 ​​백서를 작성했을 당시에는 스테이블코인이 오늘날과 같은 규모로 성장할 것이라고는 예상하지 못했습니다. 인공지능(AI) 또한 빠르게 발전하고 있는데, 특히 어젠다 AI가 주목받고 있습니다. AI가 암호화폐 산업에 새로운 혁신의 물결을 일으킬 것이라고 생각하시나요?

CZ:

물론입니다. AI는 암호화폐 산업에 여러모로 도움이 될 것입니다.

첫째, 미래에는 AI 에이전트가 인간보다 훨씬 더 많은 거래를 처리할 것입니다. 잠재적으로 10배, 100배, 심지어 1000배 더 많은 거래를 처리할 수도 있습니다. AI는 스위프트나 비자 같은 전통적인 시스템에 주로 의존하지 않을 것입니다. 일부 전통적인 금융 인프라를 사용할 수는 있겠지만, 암호화폐는 지구 반대편에 있는 사람이나 시스템과 상호 작용하는 데 훨씬 더 편리할 것입니다.

둘째, AI는 개발 속도를 가속화할 것입니다. AI 기반 코딩은 이미 개발자들에게 상당한 도움을 주고 있습니다. 아직 인간을 완전히 대체할 수는 없지만, 애플리케이션 개발 속도를 크게 향상시켜 줄 것입니다. 이를 통해 새로운 암호화폐 애플리케이션, 더욱 사용자 친화적이고 안전한 지갑, 그리고 더욱 빠른 블록체인을 신속하게 구축할 수 있게 될 것입니다.

따라서 AI는 새로운 거래 주체를 창출할 뿐만 아니라 산업 전반의 기술 발전을 가속화할 것입니다.

CZ:

스테이블코인이 이렇게까지 커질 줄은 전혀 예상하지 못했습니다. 2017년에 테더를 지원했을 당시에는 시장 침체기에 사용자들이 법정화폐에 연동된 가치를 일시적으로 보유할 수 있도록 해주는 도구 정도로만 생각했습니다. 하지만 그 이후로 제 예상을 훨씬 뛰어넘는 성장을 이루었습니다.

또 다른 놀라운 점은 암호화폐 거래소에서 금 거래 활동이 급증하고 있다는 것입니다. 비교적 최근에 금 거래를 시작한 바이낸스는 이미 전통적인 시장을 제외하고 가장 큰 금 거래 플랫폼 중 하나가 되었습니다. 금은 바이낸스 선물 거래량에서도 상당한 비중을 차지하고 있습니다. 이제 바이낸스는 원유 거래까지 시작했습니다. 전통 자산들이 암호화폐 거래 플랫폼에 진입하고 있으며, 이러한 통합은 제가 처음 예상했던 것보다 훨씬 빠르게 진행되고 있습니다.

IV. 전통 금융과 암호화폐 금융은 결국 융합될 것이다.

캐시 우드:

이러한 전통적인 자산들이 갑자기 이렇게 커진 이유가 뭐라고 생각하세요? 래리 핑크는 몇 년 전에 "모든 것이 토큰화될 것"이라고 했는데, 그 말이 전통적인 금융계에 큰 영향을 미쳤나요?

CZ:

래리의 영향력은 의심할 여지 없이 상당합니다. 그는 전통적인 시장에서 상당한 권력을 행사하며 전 세계 수많은 정책 결정권자와 금융 기관에 영향력을 행사할 수 있습니다. 블랙록 CEO가 중요한 방향을 제시하면 많은 국가 지도자, 금융 기관 및 기관 투자자들이 이를 진지하게 받아들입니다.

그는 모든 것이 토큰화될 것이라고 믿었던, 정말 앞서가는 생각을 가진 사람이었습니다. 솔직히 저도 당시에는 전통 금융 분야에서 일했지만, 기술적인 측면에 더 치중한 사람이었고, 머니 마켓 같은 분야에 대한 이해는 래리만큼 깊지 못했습니다. 전통 금융에 대한 그의 깊은 이해와 토큰화에 대한 공개적인 지지는 모두 매우 중요한 부분입니다.

현재 월스트리트와 암호화폐 산업이 융합되고 있습니다. 궁극적으로는 두 개의 별개 산업이 아니라, 기존 또는 새로운 기술을 활용하여 거래와 금융 서비스를 가능하게 하는 하나의 산업으로 통합되어야 합니다.

바이낸스는 현재 3억 명이 넘는 사용자를 보유하고 있지만, 암호화폐 업계는 지난 몇 년간 고품질 자산이 부족했습니다. 만약 사용자들이 밈 토큰만 거래할 수 있었다면, 거래 가능한 자산은 극히 제한적이었을 것입니다. 하지만 이제 금, 석유, 토큰화된 주식과 같은 전통적인 자산들이 암호화폐 플랫폼에 진입하면서 전 세계 암호화폐 투자자들은 더 많은 선택권을 갖게 되었습니다. 지정학적 긴장으로 인해 금과 석유 같은 자산의 변동성이 커지면서 거래 수요는 더욱 증가하고 있습니다.

캐시 우드:

저희가 초기 단계에서 비트코인을 연구할 당시, 래리 핑크나 제이미 다이먼 같은 전통적인 금융계 거물들은 비트코인에 강력하게 반대했습니다. 이제 전통적인 금융계 인사들이 이 추세에 동참하고 있으니 저희는 매우 기쁩니다. 제 질문은, 그들이 암호화폐를 금융 시스템의 비용과 마찰을 줄이는 방법으로 여겨서 수용하는 것인지, 아니면 이 기술이 더 많은 금융 활동을 촉진할 것이라고 생각해서 수용하는 것인지입니다.

CZ:

제 생각엔 둘 다인 것 같아요. 그들은 바이낸스나 다른 거래소, 그리고 온체인에서의 거래량을 보고 사업 잠재력을 자연스럽게 인식하는 거죠.

동시에 새로운 기술은 수수료와 비용을 줄여줍니다. 단기적으로는 수익이 감소할 수 있지만, 수수료가 낮아지면 거래량은 증가합니다. 이상적으로는 수수료가 50% 감소하면 거래량이 2배, 5배, 심지어 10배까지 증가할 수 있습니다.

더욱이, 한 기업이 수수료를 낮추지 않더라도 다른 경쟁업체들이 낮출 것입니다. 수수료를 낮추지 않는 기업은 시장 점유율을 잃게 될 것입니다. 높은 수수료를 고집할 수는 있지만, 결국에는 고객을 잃을 수도 있습니다. 따라서 기업들은 새로운 기술을 도입하고, 비용을 절감하며, 더 많은 고객을 확보하기 위해 수수료를 낮출 수밖에 없을 것입니다.

캐시 우드:

기술 혁신의 시대에 전통 산업은 일반적으로 신기술에 저항하는 경향이 있습니다. 그러나 금융 산업은 이번에는 암호화폐를 더 빠르게 수용하는 것처럼 보입니다. 아마도 암호화폐를 받아들이지 않으면 시장 점유율을 잃을 수 있기 때문일 것입니다. 역사적으로 순수 기술 기업들은 기존 시스템의 제약에서 벗어나 있었기 때문에 종종 승자가 되어 왔습니다. 이러한 상황은 앞으로 어떻게 전개될 것이라고 생각하십니까?

CZ:

매우 미묘한 균형이 필요합니다. 일부 전통적인 금융 회사의 CEO들은 향후 2년만 내다보는 경향이 있습니다. 그들은 2년 후 회사의 미래는 더 이상 자신들의 관심사가 아니라고 생각하며, 단지 올해와 내년의 보너스를 받는 데에만 집중합니다. 이런 사람들은 적극적으로 변화하려 하지 않습니다.

하지만 일부 CEO는 5년 또는 10년 후를 내다보고 장기적인 전략을 세우기를 원할 수 있습니다. 상장 기업은 일반적으로 분기별 재무 보고서를 제출해야 하고 3개월마다 실적을 발표해야 하므로 단기적인 사고와 장기적인 사고 사이에서 항상 갈등이 발생합니다.

하지만 장기적으로 보면 근시안적인 기업은 실패할 것입니다. 전통적인 금융 시스템의 제약에서 벗어난 네이티브 암호화폐 기업은 새로운 기술을 직접 활용할 수 있습니다. 또한 비상장 기업은 일반적으로 상장 기업보다 장기적인 관점에서 의사결정을 내리는 데 더 유리한 위치에 있습니다.

전반적으로 더 나은 기술을 도입하고 비용을 절감하며 효율성을 향상시키는 기업이 승리할 것입니다. 그렇지 않은 기업은 어려움을 겪을 것입니다. 전통적인 재무 CEO가 향후 2년 동안 변화를 시도하지 않더라도, 그 이후 사업이 크게 쇠퇴한다면 결국 변화할 수밖에 없을 것입니다.

캐시 우드:

더욱이 블록체인과 AI는 빠르게 융합되고 있습니다. AI는 지금까지 우리가 경험했던 어떤 기술보다도 빠른 속도로 발전하고 있습니다. 따라서 "따라가지 못하면 뒤처진다"는 현상이 역사상 그 어느 때보다 빨리 현실화될 것입니다.

CZ:

전적으로 동의합니다. 변화의 속도는 점점 빨라지고 있고, 대응 시간은 더욱 짧아지고 있습니다. CEO는 앞으로 2년은 더 남았다고 생각할지 모르지만, AI와 블록체인이 없다면 1년 안에 해고될 수도 있습니다. 오늘날 금융 회사의 CTO가 AI를 고려하지 않으면 해고될 수 있지만, 머지않아 블록체인을 고려하지 않으면 해고될 수도 있습니다.

V. 바이낸스는 어떻게 오랫동안 1위 자리를 유지할 수 있었을까요?

로렌조:

외부 세계에 알려진 바이낸스의 이야기는 충분하지 않습니다. 어떻게 그렇게 오랫동안 1위 자리를 유지할 수 있었을까요? 문화적 요인, 구조적 요인, 아니면 다른 이유 때문일까요?

CZ:

몇 가지 이유가 있습니다. 첫째, 저희는 항상 수익과 이익보다 사용자 보호를 우선시해 왔습니다. 무슨 일이 발생하든 사용자 보호를 최우선으로 생각합니다. 사용자들은 이 점을 잘 알고 있습니다.

둘째로, 우리는 더욱 글로벌한 입지를 구축하고 있습니다. 지난 10년간 규제 불확실성이 상당했습니다. 많은 거래소들이 암호화폐를 지원하는 국가에서 번창하고 그렇지 않은 국가에서는 성장이 제한되는 "본거지" 전략을 가지고 있습니다. 바이낸스의 전략은 암호화폐를 지원하지 않는 국가에서 철수하고 지원하는 국가로 확장하는 것입니다. 각 우호적인 시장은 일정 비율의 사용자를 확보하여 상당한 규모의 사용자 기반을 구축할 수 있도록 합니다.

규모가 커지면 유동성이 향상됩니다. 유동성이 좋아지면 거래 가격이 유리해지고 비용이 절감되어 더 많은 사용자가 플랫폼으로 유입됩니다. 이것이 바로 네트워크 효과입니다.

셋째, 우리는 항상 비용을 낮게 유지해 왔습니다. 작은 사무실은 몇 개 있지만, 호화롭거나 값비싼 건물은 없고, 많은 직원이 원격으로 근무합니다. 저는 바이낸스가 스타트업 같은 분위기를 유지하기를 바랍니다. 현재 팀 규모는 꽤 크지만, 이러한 저비용의 기업가 정신이 강한 문화 덕분에 경쟁력을 유지할 수 있습니다.

네 번째는 신뢰입니다. 중앙 집중식 거래소는 신뢰에 크게 의존합니다. 저희는 거래량과 보안 기록 면에서 오랫동안 1위를 유지해 왔으며, 이 모든 것이 신뢰 구축에 기여합니다.

반면, 일부 미국 플랫폼은 지나치게 비싸고 비용이 많이 듭니다. 미국 사용자들은 선택의 폭이 제한적이지만, 미국 시장이 글로벌 경쟁에 개방된다면 가격이 하락하고 소비자들은 더 많은 선택권을 갖게 될 것입니다. 이는 실제로 미국 내 암호화 기술 보급률을 높이고 궁극적으로 미국 기반 플랫폼에 이익이 될 수 있습니다.

6. "모든 거래소": 거래 플랫폼의 경계가 사라지고 있다

캐시 우드:

거래소의 미래에 대해 어떻게 생각하시나요? 코인베이스 처럼 모든 자산을 거래할 수 있도록 하겠다는 야심찬 계획을 가진 '만능 거래소'에 대한 이야기가 많이 나오고 있습니다. 칼시(Kalshi) 나 폴리마켓(Polymarket) 같은 예측 시장도 있고요. 이러한 거래소들이 앞으로 어떻게 진화할 거라고 예상하시나요?

CZ:

모든 사람들이 "모든 것의 교환 상대"가 되고 싶어하는 것은 지극히 정상적인 일이며, 앞으로 상당 부분 그렇게 될 가능성이 높습니다.

바이낸스는 이제 금이나 석유 같은 자산을 거래하고 있는데, 불과 1년 전만 해도 상상도 못 했던 일입니다. 코인베이스도 비슷한 조치를 취할 가능성이 높고, 다른 거래소들도 곧 뒤따를 것입니다. 바이낸스는 최근 예측 시장을 통합했는데, 다른 거래소들도 유사한 기능을 도입하고, 라이선스를 취득한다면 자체 예측 시장을 출시할 것으로 예상합니다.

새로운 기술은 중간 매개체를 줄입니다. 단일 플랫폼은 여러 중간 단계를 없애 사용자가 여러 플랫폼을 이용할 필요성을 줄여줍니다. 이는 일종의 통합으로 이어지는데, 비록 선호되지 않는 용어이긴 하지만 중앙 집중화 또는 네트워크 효과라고도 할 수 있습니다.

동시에 지역별, 사용자별로 차이가 발생할 것입니다. 일반 사용자가 암호화폐 시장에 처음 진입할 때는 중앙 집중식 거래소를 선호할 수 있는데, 이는 분산형 거래소가 여전히 지갑, 주소, 그리고 수많은 난수들을 다뤄야 한다는 점 때문이며, 기술적인 지식이 부족한 사용자들은 이러한 방식에 익숙하지 않기 때문입니다.

하지만 사용자들이 더욱 정교해지고 개인 지갑 사용이 더 쉽고 안전해짐에 따라 탈중앙화 거래소(DEX)로 이동할 가능성이 있습니다. 따라서 향후 중앙화 거래소와 탈중앙화 거래소 중 어느 쪽이 더 빠르게 성장할지는 사용자 채택 속도와 도구 개선 속도에 달려 있습니다.

전 세계 인구의 10~20%가 갑자기 암호화폐 시장에 진입한다면 중앙 집중식 거래소는 급속도로 성장할 것입니다. 하지만 사용자들이 점진적으로 진입하여 자체 보관 방식과 탈중앙화 거래소(DEX)에 익숙해진다면 탈중앙화 거래소는 훨씬 더 빠르게 성장할 수 있습니다.

미국의 규제 환경 또한 변화하고 있습니다. 증권거래위원회(SEC)는 탈중앙화 거래소(DEX) 사용자 인터페이스에 대해 더욱 긍정적인 입장을 보이고 있으며, 상품선물거래위원회(CFTC)는 예측 시장에 대해 매우 우호적인 태도를 보이고 있습니다. 따라서 미국은 1년 반 전과는 완전히 다른 규제 우위를 확보했을 가능성이 있습니다. 특정 지역의 거래소들은 이러한 유리한 규제 덕분에 더 빠른 성장을 경험할 수 있을 것입니다.

VII. 스테이블코인 간의 경쟁은 이제 막 시작되었을 뿐이다.

캐시 우드:

미국 규정과 관련하여, 특히 보상 방식, 구체적으로 스테이블코인이나 관련 상품이 사용자들과 수익을 공유할 수 있는지 여부에 대해 아직 명확히 해야 할 부분이 있습니다. 이에 대한 당신의 생각은 어떻습니까? 또한, 시장에서는 오랫동안 바이낸스와 테더가 긴밀한 관계를 맺고 있다고 여겨왔습니다. 테더와 서클 간의 경쟁에 대한 당신의 견해는 어떠신가요?

CZ:

먼저, 작은 정정을 드리겠습니다. 바이낸스와 테더는 실제로 사업 관계가 없습니다. 바이낸스가 테더를 일찍 상장하여 성장에 도움을 주었고, 테더 또한 업계 발전에 중요한 역할을 하고 있습니다. 하지만 저희는 지분 관계도 없고, 수익 공유도 없으며, 사업 계약은 물론 공식적인 사업 협약조차 체결한 적이 없습니다.

캐시 우드:

두 분이 일찍부터 함께 해왔고 서로를 지지해왔기 때문에 외부에서는 두 분이 매우 가까운 관계라고 생각하는 것 같습니다.

CZ:

네. 저는 개인적으로 스테이블코인이 사용자에게 수익을 창출해야 한다고 생각합니다. 테더가 단기적으로 수익을 제공하기 어려울 것이라는 점에도 동의합니다. 테더는 수익을 공유하지 않고도 시장을 장악했지만, 이는 경쟁자들이 등장할 여지를 남겨두었습니다. 새로운 스테이블코인은 수익을 제공함으로써 사용자들을 끌어들일 수 있을 것입니다.

이자를 지급할 수 없다고 말할 수도 있겠지만, 기업은 사용자에게 보상할 다른 방법을 찾아낼 것입니다. 활동 보상, 계정 유형, 스테이킹 메커니즘 또는 기타 형태의 인센티브가 포함될 수 있습니다. 기업이 사용자에게 보상하고자 한다면 언제나 다양한 방법이 존재합니다.

물론 규제 당국이 기존 금융 시스템을 완전히 뒤흔들고 싶어 하지 않고, 기존 금융 기관들이 대응할 시간을 줘야 한다는 점은 이해합니다. 하지만 저는 미국과 해외 모두에서 머지않아 사용자에게 좋은 수익률을 제공하고 거래가 간편한 스테이블코인이 등장할 것이라고 생각합니다. 그리고 그러한 스테이블코인이 승리할 것입니다.

현재 테더가 강세를 보이고 있지만, USDC 역시 중요하며, USD1도 빠르게 성장하고 있고, 다른 국가 및 지역의 스테이블코인들도 성장세를 보이고 있습니다. 스테이블코인은 암호화폐 산업의 한 부분일 뿐입니다. 사용자 중심적이고 낮은 수수료 또는 더 나은 수익률을 제공하는 모든 사업은 경쟁 우위를 확보할 것입니다.

로렌조:

일각에서는 스테이블코인이 수익을 사용자에게 분배하도록 허용하면 은행 예금이 스테이블코인으로 몰려들어 뱅크런을 유발할 수 있다고 우려합니다. 이러한 우려가 타당하다고 생각하시나요, 아니면 은행 CEO의 단순한 공포 조장이라고 생각하시나요?

CZ:

이러한 우려는 어느 정도 타당성이 있습니다. 문제는 스테이블코인이 미국 국채나 정부 채권처럼 비교적 안전한 곳에 자산을 예치하고 수익을 창출하는 방식이라면 제대로 작동할 수 있다는 점입니다. 하지만 수익 경쟁이 시작되면 일부 스테이블코인은 더 높은 수익률을 제공하기 위해 위험한 곳에 투자할 수도 있습니다.

하지만 부분 지급준비금 제도를 운영하며 자금의 대부분을 대출이나 투자에 사용하고 반드시 신속하게 회수할 수 있는 것은 아닌 은행과 비교했을 때, 뱅크런은 극도로 위험합니다. 암호화폐 거래소와 스테이블코인 발행사들은, 적어도 업계에서 우수한 업체들은, 일반적으로 1:1 지급준비금을 강조하며, 일부는 감사를 받기도 합니다.

개인적으로 저는 암호화폐 업계가 이러한 원칙을 훼손해서는 안 된다고 생각합니다. 거래소와 스테이블코인 발행기관은 1:1 고정환율과 100% 준비금을 유지해야 합니다. 이는 전통 금융에서는 흔하지 않은 이점이지만, 암호화폐 업계가 반드시 지켜야 할 부분입니다.

100% 준비금을 보유하더라도 수익을 창출할 방법은 여전히 ​​존재합니다. 수익 창출이 가능한 한 기업들은 그 수익을 사용자에게 돌려주어야 한다고 생각합니다. 물론 특정 국가의 법률이 허용하지 않는다면 해당 국가에서는 불가능하겠지만, 다른 국가에서 발행된 스테이블코인은 이러한 방식으로 수익을 사용자에게 돌려줄 수 있고 더 많은 글로벌 사용자를 유치할 수 있을 것입니다.

캐시 우드:

스테이블코인은 강력한 네트워크 효과를 보여주기 때문에 궁극적으로는 소수의 큰 승자만 남을 가능성이 높습니다. 하지만 거의 매일 새로운 스테이블코인이 등장하고 있습니다. 이러한 상황이 결국 승자독식의 시나리오로 이어질 것이라고 생각하시나요, 아니면 여러 암호화폐가 장기적으로 공존할 것이라고 생각하시나요?

CZ:

장기적으로는 "승자가 대부분의 몫을 차지하는" 상황이 나타날 수도 있습니다. 하지만 단기적으로는 즉각적인 합병보다는 경쟁이 더욱 치열해질 것으로 예상합니다.

과거에는 스테이블코인 발행이 어려웠습니다. 트럼프 행정부 이전에는 많은 국가들이 암호화폐에 대해 매우 적대적이었습니다. 테더는 은행 계좌를 오랫동안 공개하지 않았는데, 공개할 경우 폐쇄될 위험이 있었기 때문입니다. 그런 환경에서 은행 계좌를 유지하고 막대한 자산을 관리한 것은 놀라운 업적입니다. 저는 지금도 테더가 어떻게 해냈는지 알지 못합니다.

이러한 장벽이 낮아졌습니다. 이제 많은 사람들이 스테이블코인을 발행하고, 은행의 지원을 받고, 감사를 받고, 1:1 비율로 담보를 유지할 수 있습니다. 진입 장벽이 이전보다 훨씬 낮아진 것입니다. 이제 과제는 발행이 아니라 채택, 즉 사람들이 실제로 스테이블코인을 사용하도록 만드는 것입니다.

또한, 현재 논의는 주로 미국 달러 스테이블코인에 초점을 맞추고 있지만, 다른 국가들도 자국 통화를 기반으로 하는 스테이블코인을 발행하고자 할 것입니다. 미국 달러 스테이블코인은 미국 달러의 세계적 지배력을 강화하고, 간접적으로 미국이 전 세계 암호화폐 사용자들에게 국채를 판매하는 데 도움을 주었습니다. 다른 국가들 역시 자국 통화를 홍보하고 국채를 판매하고자 하기 때문에, 단기적으로 더 많은 스테이블코인이 등장할 것으로 예상됩니다.

8. 왜 비달러 스테이블코인은 아직 인기를 얻지 못했을까요?

로렌조:

왜 아직까지 많은 현지 통화 스테이블코인이 등장하지 않았을까요? 예를 들어 유로 스테이블코인은 규모가 작고, 멕시코 페소 스테이블코인은 눈에 띄게 성장하지 못했습니다. 입출금 효율성이 떨어져서일까요, 아니면 사용자들이 미국 달러를 선호해서일까요?

CZ:

제가 아는 바로는, 가장 큰 이유는 비용이 너무 많이 든다는 것입니다. 유로 스테이블코인을 예로 들어보겠습니다. 저는 전문가가 아니지만, 다른 스테이블코인 프로젝트 관계자들로부터 유로 스테이블코인 개발에 막대한 보험과 자본 투자가 필요하다는 이야기를 들었습니다. 스타트업 입장에서는 시장 수요가 완전히 형성되지 않은 상황에서 수억 달러를 선투자하는 것은 어려운 일입니다. 이는 닭과 달걀의 문제와 같습니다.

멕시코의 문제는 은행 채널과 관련이 있을 수 있습니다. 중국 위안화 기반 스테이블코인 발행에 관심을 보이는 기업들도 있지만, 은행 지원이 복잡합니다. 홍콩은 최근 HSBC와 스탠다드차타드에 스테이블코인 발행 허가를 내줬는데, 앞으로 어떻게 진행될지 지켜볼 필요가 있습니다. 하지만 은행들은 일반적으로 더 신중하고 대응 속도가 느리며, 암호화폐 관련 기업만큼 유연하지 않을 수 있습니다.

따라서 다른 국가 통화 스테이블코인들은 아직 뚜렷한 성장을 보이지 못했습니다. 이는 결과적으로 달러화 스테이블코인에 큰 이점을 안겨주었습니다. 하지만 다른 국가들도 점차 따라잡을 것으로 예상됩니다.

9. 양자 컴퓨팅: 해결 불가능한 문제는 아니지만, 공동체 차원의 협력이 필요합니다.

로렌조:

양자 컴퓨팅과 비트코인 ​​보안에 대한 흥미로운 통찰력을 보여주셨네요. 바이낸스는 여러 암호화폐 자산을 대량으로 보유하고 있기도 하고요. 양자 컴퓨팅 위협의 진행 시기에 대해 어떻게 생각하시나요? 시장이 지나치게 우려하고 있는 걸까요, 아니면 충분히 우려하지 않고 있는 걸까요?

CZ:

우선, 저는 이 분야의 전문가가 아닙니다. 제가 알고 있는 정보는 주로 뉴스 보도와 기술에 정통한 친구들과의 대화를 통해 얻은 것입니다.

제 생각에는 비트코인을 비롯한 암호화폐들은 적절하게 업그레이드될 것입니다. 소위 "사토시 코인"을 어떻게 처리할지는 커뮤니티가 알아서 결정할 것입니다. 관련 주소에 자산을 옮길 시간을 1~2년 정도 줄 수도 있고, 그렇지 않다면 실제 공격이 발생하기 전에 동결, 소각 등의 해결책을 논의할 수도 있습니다. 이는 다소 철학적인 질문이며 커뮤니티 투표를 통해 결정해야 할 문제입니다.

저는 구글 같은 기업들이 양자 컴퓨팅 발전에 대해 주장하는 내용에는 어느 정도 과장된 측면이 있다고 생각합니다. 연구자들은 보통 1년 안에 달성할 수 있는 것을 과대평가하고 10년 안에 달성할 수 있는 것을 과소평가하는 경향이 있습니다. 양자 컴퓨팅 연구팀이 제시한 시간표는 지나치게 낙관적일 수 있습니다. 하지만 이는 또한 업계가 행동에 나서야 한다는 것을 일깨워주는 계기가 되기도 합니다.

이 문제는 해결 불가능한 것이 아니기 때문에 크게 걱정하지 않습니다. 양자 컴퓨팅에 내성이 있는 암호화 알고리즘은 이미 존재하며, 핵심은 마이그레이션과 조정입니다. 이더리움, 트론, BNB 체인처럼 거버넌스 속도가 빠른 중앙 집중형 블록체인들이 먼저 업그레이드될 가능성이 높습니다. 비트코인은 탈중앙화를 우선시하는 커뮤니티 특성상 업그레이드 속도가 다소 느릴 수 있지만, 결국에는 이 문제도 해결될 것입니다.

10. 무토우 자매의 해명: 10월 11일 마진콜은 바이낸스 측에서 발생한 것이 아닙니다.

캐시 우드:

마무리하기 전에, 지금 비트코인에 대한 여러분의 생각을 듣고 싶습니다. 여전히 4년 주기 패턴 안에 있다고 보십니까? 아니면 다음 상승장을 준비하기 전에 주기적인 조정을 겪고 있는 것일까요?

덧붙여, 제가 이전에 뉴스 프로그램에서 바이낸스와 관련하여 언급했던 내용에 대해 해명하고 싶습니다. 당시에는 10월 11일 마진콜 사태가 있었던 시점이었습니다. 당시 소프트웨어 오류가 있었던 것은 사실이지만, 바이낸스가 그 마진콜을 발생시킨 것은 아닙니다. 모두가 이 점을 이해해 주시길 바랍니다. 바이낸스는 그 폭락 사태의 원인이 아닙니다.

당시 시장에는 관세 관련 혼란이 심했고, 시장 자체가 매우 긴장되고 변동성이 컸습니다. 바이낸스 관련 문제가 이러한 변동성을 악화시켰을 수는 있지만, 직접적인 원인은 아니었습니다. 우리는 그 사건의 파급 효과가 상당 부분 가라앉았다고 생각합니다.

그래서 여러분께 묻고 싶은 것은, 비트코인이 새로운 최고가를 경신할 것이라고 생각하시나요? 여전히 비트코인에 대해 낙관적인 전망을 유지하고 계신가요?

CZ:

우선, 해명해 주셔서 감사합니다. 당신의 이전 발언이 중국 언론에 널리 인용되었다는 사실을 모르셨을 수도 있습니다. 당신의 사진은 중국 언론 곳곳에 등장했고, 많은 사람들이 그 영상을 근거로 바이낸스가 10월 11일 폭락의 원인이라고 주장했습니다. 이제라도 해명해 주셔서 다행입니다.

캐시 우드:

맙소사, 전혀 몰랐어요.

CZ:

그런 것 같아요. 사람들이 팟캐스트를 하거나 방송에 출연할 때 하는 말은 맥락에서 벗어나 인용되기 쉽잖아요. 모든 문장에 모든 면책 조항을 반복해서 말할 수는 없으니까요. 하지만 그 영상은 중국 커뮤니티에서 실제로 널리 퍼졌죠. 그래도 괜찮아요. 이제 그런 단계는 지났다고 생각해요.

11. CZ는 비트코인에 대해 여전히 낙관적입니다. 기관 자금이 경기 순환 구조를 바꾸고 있습니다.

CZ:

비트코인과 관련해서는 현재 두 가지 요인이 작용하고 있다고 생각합니다.

한편, 4년 주기를 살펴보면 비트코인은 2026년 이후 다소 하락세를 보였습니다. 2021년과 2025년은 강세장이었으므로 2026년의 조정은 4년 주기 모델과 일치합니다.

하지만 매우 긍정적인 요소 두 가지도 있습니다. 첫째, 트럼프 대통령은 주식 시장의 성과를 중요하게 생각하며 이를 활성화하기 위해 최선을 다할 것입니다. 주식 시장이 호황을 누리면 암호화폐 시장도 일반적으로 좋은 성과를 보입니다. 주식 시장이 상승하면 사람들의 자산과 현금 보유량이 늘어나고, 이들은 그 자금의 일부를 암호화폐 자산에 투자할 가능성이 높습니다.

둘째로, 지정학적 긴장으로 인해 금의 변동성이 커졌습니다. 금 가격은 이미 급등하여 변동성이 매우 높아졌으며, 이러한 환경에서 비트코인 ​​또한 활발한 움직임을 보일 것으로 예상됩니다. 비트코인 ​​가격은 한때 하락세를 보였지만, 최근 7만 4천 달러에서 7만 5천 달러 수준으로 회복했습니다.

따라서 저는 주식 시장의 호조가 비트코인과 전체 암호화폐 시장에 긍정적인 영향을 미칠 것이라고 생각합니다. 또한 트럼프 대통령이 중간선거를 앞두고 시장을 활성화시키기 위해 최선을 다할 가능성이 높다는 점도 타당하다고 봅니다. 저는 그를 개인적으로 알지도 못하고 대화해 본 적도 없지만, 미국 시장은 세계 시장과 암호화폐 시장에 상당한 영향을 미칩니다.

올해의 회복세는 과거의 약세장 회복세와는 다르고, 어쩌면 더 빠를 수도 있기를 여전히 바랍니다. 비트코인은 이미 6만 달러 부근에 도달했는데, 이는 지난 최고가 부근의 지지선에 근접한 수준입니다. 최악의 상황은 끝났기를 바랍니다. 물론, 이는 투자 조언이 아닙니다.

캐시 우드:

이는 투자 조언이 아님을 거듭 강조합니다. 하지만 현재 비트코인을 지탱하는 핵심 요인 중 하나는 전통적인 금융권의 기관 투자라고 생각합니다. 기관 투자자들은 오랫동안 "4년 주기"에 대한 이야기를 들어왔고, 그 의미를 이해하려고 노력해 왔습니다. 따라서 이번 조정장을 기다려왔을 가능성이 있습니다. 저희의 자금 흐름 분석에 따르면, 기관 투자자들이 지난 몇 년보다 지금 더 적극적으로 시장에 진입하고 있는 것으로 보입니다.

CZ:

맞습니다. 기관 투자자들의 의사 결정은 느립니다. 보통 위원회에서 집단적으로 결정을 내리기 때문입니다. 일단 시장에 진입하면 한 달 안에 빠져나오지 않습니다. 한 달 동안 10억 달러어치의 주식을 매입할 수는 있지만, 한 달 안에 팔지는 않고 수년간 보유합니다.

따라서 ETF를 통해 시장에 진입하는 기관들은 가격을 안정시키고, 나아가 상승시키는 것을 목표로 합니다. 저는 여전히 매우 낙관적입니다.

캐시 우드:

저희도 같은 낙관론을 갖고 있습니다. 이번 FYI 에피소드에 함께해 주셔서 정말 감사합니다. 이번 에피소드는 저희 최고의 에피소드 중 하나가 될 거라고 생각합니다.

CZ:

저도 참여하게 되어 매우 기쁩니다. 초대해 주셔서 감사합니다. 앞으로 미국에 더 많은 투자를 계획하고 있으며, 여러분의 지원을 기대합니다.

로렌조:

물론이죠. 마지막으로, 새 책 *돈의 자유*는 어디에서 구입할 수 있나요?

CZ:

아마존, 아마존은 정말 훌륭해요. 이 책은 아마존에서 직접 출판한 책입니다.