2025년 DEX 환경 디코딩: 퍼블릭 체인 환경, 유동성 역학 및 기관 동향

탈중앙화 거래소(DEX)는 암호화폐 거래 환경을 지속적으로 변화시키고 있으며, 거래량, 총 잠금 가치(TVL), 그리고 기관 투자자의 관심도가 크게 증가했습니다. 주요 사례로는 유니스왑(Uniswap)의 v4 업그레이드 및 "후크(Hook)" 메커니즘 출시를 들 수 있습니다. 이 메커니즘은 가스비를 절감하고 사용자 유연성을 높였으며, 팬케이크스왑(PancakeSwap)은 2025년 6월 월 거래량 기록을 경신했습니다. 이러한 발전은 DeFi 부문의 성숙도를 보여줍니다.

핵심 데이터 요약

2025년 2분기에 글로벌 DeFi 프로토콜 TVL은 1,236억 달러에 도달하여 전년 대비 41% 증가했습니다.
이더리움은 2025년 중반까지 DeFi 프로토콜의 총 TVL(약 781억 달러)의 약 63%를 차지하며 지배력을 유지하고 있습니다.
PancakeSwap의 2025년 6월 거래량은 3,250억 달러에 달해 단일 월 거래량으로는 최고 기록을 세웠습니다.
2025년 중반 현재, Uniswap이 지원하는 모든 체인의 TVL은 약 45억 달러입니다.
2025년 2분기 기준, 상위 100개 DeFi 토큰의 총 시가총액은 약 984억 달러였습니다.
PancakeSwap은 2025년 2분기에 740만 명의 고유 사용자를 기록했습니다.

1. DEX 다이나믹스

유니스왑은 2025년 초 v4를 출시하며 후크 메커니즘, 싱글톤 설계, 가스 최적화를 도입했습니다. v4는 ETH를 직접 지원하고 WETH에 대한 의존도를 줄임으로써 가스 비용을 절감하고 거래 효율성을 향상시켰습니다. 출시 후 약 177일 만에 플랫폼의 TVL(총자산총액)은 10억 달러에 도달하여 같은 기간 v3보다 빠르게 성장했습니다.

팬케이크스왑의 거래량은 2025년 6월에 3,250억 달러에 달해 5월 수치의 거의 두 배에 달해 새로운 월별 기록을 세웠습니다.

낮은 수수료(거래당 약 0.0025달러)와 빠른 블록 생성 시간(약 400밀리초) 덕분에 솔라나 개발자 활동은 전년 대비 200% 증가한 것으로 알려졌습니다. 프랭클린 템플턴과 같은 기관 펀드는 솔라나와 같은 블록체인에서 DeFi에 대한 투자를 늘리고 있습니다.

대규모 크로스체인 활동이 증가했으며, 특히 Arbitrum, BNB Chain, Optimism, Base의 성장이 두드러졌습니다.

2. 사용자 기반 및 채택 추세

2025년 중반까지 1,420만 개 이상의 고유 지갑이 DeFi 프로토콜과 상호 작용할 것입니다. 일부 주요 DEX의 평균 일일 거래량은 시장 변동성에 따라 10억 달러에서 20억 달러 사이를 오갑니다. DEX 애그리게이터와 라우팅 거래량은 증가하고 있으며, 1inch와 Matcha는 주당 39억 달러 이상을 라우팅합니다.

2025년 2분기 DEX의 평균 주간 거래량은 186억 달러로 전년 대비 약 33% 증가했습니다. 그중 PancakeSwap은 2025년 2분기에 740만 명의 순 사용자를 기록했습니다.

2025년 중반까지 970만 개 이상의 고유 지갑이 탈중앙화 거래소(DEX)와 연동될 것으로 예상되는데, 이는 작년 약 680만 개에서 증가한 수치입니다. 펀드, ETF 등 기관 투자자들의 관심이 증가하고 있으며, 특히 솔라나(Solana)와 아비트럼(Arbitrum)과 같은 확장 가능한 블록체인에 대한 관심이 높아지고 있습니다.

3. 총 잠금 가치(TVL)에 따른 주류 DEX 순위

2025년 중반까지

유니스왑의 크로스체인 TVL은 약 45억 달러입니다.
PancakeSwap의 TVL은 약 24억 7천만 달러이며, 그 대부분은 BNB 체인(약 21억 8천만 달러)에 위치해 있습니다.
Lido는 약 300억 달러의 TVL로 DeFi 플랫폼을 선도하고 있으며, Aave(약 150억 달러)와 Uniswap(약 100억 달러)이 그 뒤를 따릅니다.
Curve Finance TVL은 약 21억 달러입니다.
JustLend의 TVL은 약 37억 달러입니다.
Convex Finance는 약 17억 달러의 TVL을 보고했습니다.

4. DEX의 주요 거래 쌍

BTC/USDT 거래쌍은 대부분의 DEX에서 상위권을 유지하고 있습니다. ETH/USDC와 ETH/USDT는 이더리움 DEX에서 거래량 기준 상위 3위 안에 꾸준히 이름을 올리고 있습니다.

Orca와 같은 Solana DEX에서는 SOL/USDC와 SOL/USDT가 일일 거래량을 주도하며, SOL 관련 거래 쌍이 우세합니다.

Uniswap V4에서 유동성이 높은 풀은 주로 스테이블코인 스왑과 ETH/스테이블코인 쌍에 집중합니다. BNB/USDT 거래 쌍은 BNB 체인과 멀티체인 DEX에서 인기가 높으며, BNB 생태계 토큰에 연결됩니다.

체인에 구애받지 않는 집계기에서는 USDT, USDC 또는 ETH와 관련된 크로스 체인/멀티홉 거래 쌍이 자주 나타납니다.

dYdX와 같은 파생상품 DEX에서는 USD 스테이블코인에 대한 BTC 영구 계약과 USD에 대한 ETH 영구 계약이 여전히 주류 거래 쌍입니다.

5. 수수료 구조 및 비용 비교

대부분의 DEX 표준 풀 거래 수수료는 0.20%에서 0.30% 사이입니다. 일부 스테이블코인 풀은 일반적으로 0.02%에서 0.05% 정도로 더 낮은 수수료를 적용합니다.

대부분의 거래 수수료는 유동성 공급자에게 지급되고, 일부는 프로토콜 금고로 들어갑니다.

일부 신흥 DEX는 유동성 확보를 위해 메이커 수수료 0% 또는 보조 수수료를 실험하고 있습니다. dYdX와 같은 파생상품 플랫폼에서는 메이커 및 테이커 수수료가 일반적으로 낮은 베이시스포인트(bp) 수준으로 책정됩니다.

가스비와 네트워크 요금은 여전히 많은 사용자에게 상당한 비용입니다. 애그리게이터는 더 저렴한 풀로 거래를 연결하여 비용을 절감하는 경우가 있습니다.

일부 DEX는 변동성이 큰 거래 쌍에는 높은 수수료를, 스테이블코인 쌍에는 낮은 수수료를 적용하는 유연한 수수료 모델을 채택합니다.

6. 블록체인 기반 DEX 플랫폼 데이터

이더리움: DeFi 프로토콜의 TVL은 약 781억 달러로, DeFi 전체 TVL의 약 63%를 차지합니다.
Arbitrum: TVL은 약 104억 달러로 전년 대비 약 70% 증가했습니다.
낙관론: TVL은 약 56억 달러로, 2024년 약 23억 달러에서 두 배 이상 증가할 것으로 예상됩니다.
BNB 체인: TVL은 약 79억 달러로 약간 성장했습니다.
기준: TVL은 약 22억 달러로 출시 이후 지속적으로 증가하고 있습니다.

솔라나: 높은 거래량, 높은 DEX 사용률, 기술적 매력(낮은 수수료, 빠른 블록 시간) 등 DEX 활동이 활발합니다.
거래량 분포: 현재 Uniswap의 일일 거래량의 약 67.5%가 2차 네트워크에서 발생합니다.
PancakeSwap: BNB 체인을 지배하지만, TVL 구성도 크로스 체인 활동을 지원합니다.
유동성 스테이킹 프로토콜: 엄밀히 말하면 DEX는 아니지만 이더리움과 같은 체인에서 TVL의 상당 부분을 차지합니다.

7. 유동성 깊이 및 슬리피지율

스테이블코인 풀과 주요 자산 쌍은 유동성이 더 높습니다. 변동성이 높거나 유동성이 낮은 토큰의 경우, 슬리피지(slippage)가 0.3%에서 1% 이상까지 상당히 클 수 있습니다.

풀링된 유동성 모델은 활성 가격 구역에 유동성을 집중시켜 슬리피지를 줄입니다. 스마트 라우팅 및 집계 도구는 거래를 여러 풀로 분할하여 슬리피지를 줄입니다.

빠르게 움직이는 시장에서는 유동성이 낮고 MEV 활동이 활발하기 때문에 슬리피지가 쉽게 급증할 수 있습니다. 주요 DEX에서 대규모 거래의 평균 일평균 슬리피지는 전년 대비 감소했습니다. 유동성이 높은 많은 풀은 매우 낮은 스프레드를 제공하며, 종종 몇 베이시스포인트에 불과합니다.

거래자에게 발생하는 실질적인 비용에는 슬리피지, 가스 비용, 라우팅 수수료, 환전 수수료 등이 있습니다.

8. 크로스체인 및 멀티체인 DEX 활동

2025년에는 DEX 거래량이 약 37% 증가하여 월평균 거래량이 약 4,120억 달러에 이를 것으로 예상됩니다.

이더리움 기반 DEX는 탈중앙화 거래량의 약 87%를 차지합니다. 솔라나 DEX는 일일 거래량이 15억 달러가 넘으며 강력한 경쟁력을 보여줍니다. BNB 체인, 폴리곤, 베이스, 아비트럼, 옵티미즘과 같은 체인의 중요성이 커지고 있습니다.

크로스체인 DEX와 브리지는 차익거래와 유동성 이전에 점점 더 많이 사용되고 있으며, 여러 체인을 지원하는 집계자는 사용자가 최상의 가격을 추구함에 따라 사용량이 증가하고 있습니다.

유동성 파편화는 여전히 어려운 문제입니다. 일부 멀티체인 DEX는 사용률이 낮은 체인으로 유동성을 유치하기 위해 인센티브를 도입했습니다.

9. 분산형 스토리지 시장의 핵심 데이터

글로벌 분산형 스토리지 시장 규모는 2024년에 6억 2,290만 달러였으며, 2034년에는 45억 달러에 이를 것으로 예상됩니다.

시장은 2025년부터 2034년까지 22.4%의 강력한 연평균 성장률(CAGR)로 확대될 것으로 전망됩니다. 퍼블릭 클라우드 부문만 해도 2034년까지 20억 달러를 넘어설 것으로 예상됩니다. 기업 부문은 2024년에 시장 점유율의 45%를 차지할 것으로 예상되며, 이는 기관의 강력한 도입을 반영합니다.

북미는 2024년에 40%의 시장 점유율을 차지할 것으로 예상되며, 분산형 스토리지 도입을 선도하는 지역입니다.

10. 애그리게이터 및 라우팅 볼륨

1인치와 Matcha와 같은 애그리게이터를 통해 거래되는 주간 거래량은 39억 달러를 초과합니다. 1인치의 30일 평균 거래량은 약 86억 달러입니다. 이더리움 DEX 애그리게이터들의 시장 점유율은 점점 더 집중되고 있습니다.

애그리게이터는 미들웨어 역할을 하며 기관 자금의 관문 역할을 하고, 가스 최적화, MEV 보호, 크로스체인 라우팅을 통해 실행을 개선합니다. 일부 애그리게이터는 기관을 유치하기 위해 KYC 및 규정 준수 기능을 구축하고 있습니다.

집계 라우팅은 종종 여러 체인에 걸쳐 이루어지므로 브리징 위험과 복잡성이 증가합니다.

11. 스마트 계약 감사 및 보안 사고

2025년 1분기에 Web3는 취약점과 공격으로 인해 20억 달러 이상의 손실을 입었습니다. 2025년 8월에는 16건의 보안 사고로 총 1억 6,300만 달러의 손실이 발생했습니다.

Cetus DEX는 2025년 5월에 해킹을 당해 약 2억 2,300만~2억 6,000만 달러의 손실이 발생했습니다.
New Gold Protocol은 플래시론 취약성으로 인해 200만 달러의 손실을 입었습니다.
수이의 네모 프로토콜은 약 260만 달러 규모의 공격을 받았습니다.

전체 암호화폐 손실의 약 80%가 DeFi 프로토콜에서 발생합니다. 공식적인 검증 및 감사를 통해 이러한 손실을 완화할 수 있지만, 도입률은 여전히 엇갈리고 있습니다.

감사되지 않은 코드와 논리 결함으로 인한 취약점은 여전히 존재하며, 소규모 DEX가 가장 큰 타격을 입습니다.

12. 거래량 시장점유율

→ 유니스왑은 DEX 시장에서 55%의 점유율로 압도적인 우위를 점하고 있으며, 거래량 면에서도 절대적인 선두주자입니다.

→PancakeSwap은 20%를 차지하며, 분산형 거래소 중 2위를 굳건히 차지했습니다.

→Curve는 15%를 차지하며 유동성 공급과 스테이블코인 스왑에서 강력한 성과를 보이고 있습니다.

→ 다른 DEX는 모두 10%를 차지하며, 규모는 작지만 여전히 경쟁이 치열한 시장 부문입니다.

13. 규제 및 규정 준수 데이터

미국은 2025년 7월에 스테이블코인 발행자에 대한 규제 프레임워크를 확립하기 위해 GENIUS 법을 통과시켰습니다.

2025년까지 북미 중앙화 암호화폐 거래소의 90%가 KYC 요건을 완벽하게 준수할 것입니다. 암호화폐 기업의 평균 규정 준수 비용은 2025년에 약 28% 증가하여 연간 62만 달러에 이를 것으로 예상됩니다. 자금세탁방지(AML) 및 KYC 프로토콜은 현재 규정 준수 예산의 약 34%를 차지하고 있습니다.

미국 상품선물거래위원회(CFTC)의 집행 조치는 전년 대비 약 59% 증가했습니다.

14. DEX 파생상품 및 무기한 계약의 성장

2025년 2분기에 DEX 영구 선물 거래량은 8,980억 달러에 달했습니다.

Hyperliquid는 2분기에 6,530억 달러의 거래량을 기록하여 시장 점유율 약 73%를 차지했습니다. dYdX는 여전히 최고의 분산형 파생상품 거래소 중 하나입니다.

이러한 성장은 레버리지, 투기 및 헤지 도구에 대한 수요에 의해 주도됩니다.
기관 투자자들이 영구 계약 시장에 참여하는 경우가 점점 늘어나고 있습니다.
위험과 규정 준수에 대한 우려는 여전히 주요 장애물로 남아 있습니다.
크로스체인 영구 계약 상품이 등장하면서 기회와 위험이 함께 나타나고 있습니다.
여러 분기에 걸쳐 파생상품 거래량의 성장률이 현물 DEX의 성장률을 넘어섰습니다.

15. DEX 사용자 인구 통계 및 지리적 분포

2025년 중반까지 DEX와 상호 작용하는 고유 지갑의 수는 970만 개가 넘을 것으로 예상되는데, 이는 작년의 약 680만 개에서 증가한 수치입니다.

일일 거래량은 북미, 유럽, 아시아에 집중되어 있습니다. 특히 개발도상국에서 DEX 도입이 빠르게 증가하고 있습니다. 기관 사용자는 규제가 더 명확한 지역에 집중되어 있습니다. 성별 분포는 여전히 남성이 더 높지만, 약간의 변화가 있습니다.

아시아와 아프리카의 소액 거래는 수수료가 낮은 체인에서 채택률이 더 높습니다.

16. 결론

DEX 분야는 성숙 단계에 접어들었다는 분명한 징후를 보이고 있습니다.

애그리게이터는 소매 사용자를 위한 도구일 뿐만 아니라 기관의 핵심 인프라로 점차 자리 잡고 있습니다. 그러나 취약점 악용, 보안 허점, 규제 불확실성 등이 실질적인 위협으로 작용하면서 위험은 여전히 높습니다.

DEX 파생상품과 무기한 계약 거래가 폭발적으로 증가했고, 모바일 및 지갑 기반 플랫폼이 더욱 매력적이 되었으며, 글로벌 사용자 수용도 계속해서 증가하고 있습니다.

트레이더와 프로토콜 개발자를 위한 주요 내용은 다음과 같습니다.

엄격한 보안 감사를 거친 DEX 또는 애그리게이터를 선택하세요
수수료와 미끄러짐을 줄이는 체인과 도구를 우선시합니다.

DEX가 거래량, 유동성 깊이, 신뢰도 측면에서 중앙 집중식 대안에 점점 더 접근함에 따라, 앞으로 몇 년 동안 어떤 플랫폼이 보안, 규정 준수, 사용성 측면에서의 과제를 견딜 수 있는지 시험대에 오를 것입니다.