CoinW研究所週報（2025年10月27日～11月2日）

要点

1. 世界の仮想通貨時価総額は3.91兆ドルで、前週の3.97兆ドルから1.5%減少しました。本稿執筆時点で、米国ビットコインスポットETFの累計純流入額は約611億9,000万ドル、今週の純流出額は6億700万ドルでした。米国イーサリアムスポットETFの累計純流入額は約143億7,000万ドル、今週の純流入額は1億1,400万ドルでした。2. ステーブルコインの時価総額は3,048億ドルで、USDTが1,835億ドル（60.2%）、 USDCが758億ドル（24.86%）、DAIが53億7,000万ドル（1.76%）でした。

3. DeFiLlamaのデータによると、今週のDeFiの総TVLは1,496億ドルで、先週の1,575億ドルから約5.01%減少しました。パブリックチェーン別に見ると、TVLが最も高い3つのパブリックチェーンは、イーサリアム（67.93%）、ソラナチェーン（8.9%）、BNBチェーン（6.65%）です。

4. 今週、パブリックチェーン全体の活動はわずかに減少しました。Tonは数少ない明るい兆しの一つで、日次取引量は11.24%増加し、アクティブアドレス数は29.08%増加しました。一方、Suiは最もパフォーマンスが悪く、取引量は50.44%減少し、TVLは22.23%減少しました。Ethereum、BNB Chain、Solana、Aptosはいずれも日次取引量の減少幅が異なり、BNB Chainの減少幅は最も小さかった（-1.39%）。取引手数料はチェーン全体で比較的安定しており、Aptosは13.71%の回復を見せましたが、SolanaとSuiはそれぞれ20.23%と11.11%の減少となりました。全体として、資金調達レベルと活動レベルはどちらも一時的な後退を示しました。

5. 注目の新規プロジェクト：ステーブルコインと決済ソリューションに特化したLoon Financeは、カナダドルに1:1でペッグされたステーブルコイン「CADC」（別名「カナダ・デジタルドル」）を立ち上げました。Standard Economicsは、デジタルドルウォレットのインフラに特化した企業で、ユーザーが現金を「デジタルドル」に変換し、ウォレットや連携されたVisaカードを通じて便利に利用できるようにすることを目指しています。Accountableは、企業がプライバシーを保護しながら資産負債データを検証・共有できるよう設計されたデジタル金融プラットフォームであり、個人投資家には検証可能な利回り機会を提供します。

I. 市場概要

1. 暗号通貨の総時価総額 / ビットコインの時価総額比率

世界の暗号通貨の時価総額は3.91兆ドルとなり、前週の3.97兆ドルから1.5%減少した。

データソース: cryptorank

2025年11月2日時点のデータ

本稿執筆時点で、ビットコインの時価総額は2兆1,900億ドルで、暗号通貨全体の時価総額の56%を占めています。一方、ステーブルコインの時価総額は3,048億ドルで、暗号通貨全体の時価総額の7.79%を占めています。

データソース: コインチェック

2025年11月2日時点のデータ

2. 恐怖指数

暗号通貨恐怖指数は43で、中立レベルを示しています。

データソース: coinglass

2025年11月2日時点のデータ

3. ETFの流入・流出データ

本稿執筆時点で、米国のビットコイン現物ETFへの純流入額は約611億9,000万ドルで、今週の純流出額は6億700万ドルでした。また、米国のイーサリアム現物ETFへの純流入額は約143億7,000万ドルで、今週の純流入額は1億1,400万ドルでした。

データソース: sosovalue

2025年11月2日時点のデータ

4. ETH/BTCとETH/USDの為替レート

ETHUSD: 現在の価格は 3,850.54 ドル、過去最高値は 4,878.26 ドル、最高値から約 22.03% 下落。

ETHBTC: 現在0.035111、過去最高値は0.1238

データソース: ratiogang

2025年11月2日時点のデータ

5. 分散型金融（DeFi）

DeFiLlamaのデータによると、今週のDeFiの総TVLは1,496億ドルで、先週の1,575億ドルから約5.01%減少した。

データソース: defillama

2025年11月2日時点のデータ

パブリックブロックチェーンに基づくと、TVLが最も高い3つのパブリックブロックチェーンは、Ethereum（67.93%）、Solana（8.9%）、BNB Chain（6.65%）です。

データソース: CoinW Research Institute、defillama

2025年11月2日時点のデータ

6. オンチェーンデータ

レイヤー1関連データ

分析は主に、毎日の取引量、毎日のアクティブアドレス、取引手数料に焦点を当てており、現在は ETH、SOL、BNB、TON、SUI、APTOS を含むレイヤー 1 データが対象となっています。

データソース: CoinW Research Institute、defillama、Nansen

2025年11月2日時点のデータ

日次取引量と取引手数料：日次取引量と取引手数料は、パブリックチェーンの活動とユーザーエクスペリエンスを測る中核的な指標です。日次取引量では、今週Tonのみが11.24%増加しましたが、他のチェーンはそれぞれ減少幅が大きかったです。Suiチェーンは50.44%と最も大きく減少し、BNBチェーンは1.39%と最も小さくなりました。その他、最も大きく減少したチェーンは、Ethereum（-20.61%）、Aptos（-8.75%）、Solana（-2.96%）でした。取引手数料に関しては、Ethereum、BNB、Tonは先週と比較して横ばいでした。SolanaとSuiはそれぞれ-20.23%と-11.11%の減少となり、Aptosは13.71%の反発となりました。

デイリーアクティブアドレスとTVL：デイリーアクティブアドレスはパブリックチェーンのエコシステム参加とユーザーの粘着性を反映し、TVLはプラットフォームに対するユーザーの信頼を反映します。デイリーアクティブアドレスに関しては、BNBチェーンは先週とほぼ変わらず、SolanaチェーンとSuiチェーンはそれぞれ-4.69%と-0.24%のわずかな減少となりました。Ton、Ethereum、Aptosはそれぞれ29.08%、15.86%、5.61%の増加が見られました。SolanaチェーンとSuiチェーンはそれぞれ4.68%と0.24%減少しました。TVLの点では、今週はすべてのチェーンで減少が見られ、Suiは-22.23%と最も大きな減少となりました。Tonチェーンは5.83%の減少でした。残りのチェーンは比較的小さな減少となり、Solana（-4.7%）、Ethereum（-4.49%）、Aptos（-3.97%）、BNBチェーン（-3.28%）となりました。

レイヤー2関連データ

L2Beatのデータによると、イーサリアムレイヤー2の総TVLは417億ドルで、先週（437.3億ドル）と比較して今週は4.6％減少しました。

データソース: L2Beat

2025年11月2日時点のデータ

BaseとArbitrumはそれぞれ38.26%と35%の市場シェアでトップの座を占めています。Baseの市場シェアは過去1週間でわずかに減少しましたが、Arbitrumのシェアはわずかに増加しました。

データソース: フットプリント

2025年11月2日時点のデータ

7. ステーブルコインの時価総額と発行額

Coinglassのデータによると、ステーブルコインの時価総額は3,048億ドルで、そのうちUSDTの時価総額は1,835億ドルで、ステーブルコインの時価総額全体の60.2%を占めています。続いてUSDCの時価総額は758億ドルで、ステーブルコインの時価総額全体の24.86%を占めています。DAIの時価総額は53億7,000万ドルで、ステーブルコインの時価総額全体の1.76%を占めています。

データソース: CoinW Research Institute、Coinglass

2025年11月2日時点のデータ

Whale Alertのデータによると、今週USDCトレジャリーは合計21億1500万USDCを発行しましたが、TetherトレジャリーはUSDTを発行しませんでした。今週のステーブルコインの総発行枚数は21億1500万枚で、先週のステーブルコインの総発行枚数（19億5200万枚）と比較して8.35%増加しました。

データソース: Whale Alert

2025年11月2日時点のデータ

II. 今週のホットマネーフロー

1. 今週上昇した上位5銘柄：VCコインとMemeコイン

過去1週間でパフォーマンスが良かったVCコイントップ5

データソース: CoinW Research Institute、coinmarketcap

2025年11月2日時点のデータ

過去1週間の上昇トップ5：ミームコイン

データソース: CoinW Research Institute、coinmarketcap

2025年11月2日時点のデータ

2. 新しいプロジェクトの洞察

ステーブルコインと決済ソリューションを専門とするLoon Financeは、カナダドルに1:1でペッグされたステーブルコイン「CADC」（別名「カナダデジタルドル」）を発表しました。ユーザーは、通常のカナダドルと同様に、送金、決済、またはクロスボーダー取引にCADCを使用できます。このステーブルコインは100%法定通貨準備金に裏付けられており、取引はオンチェーンで即時決済されるため、コスト削減とスピードアップを実現します。Loonの目標は、カナダおよび世界中のユーザーがデジタル決済や国際決済にカナダドルをより簡単に利用できるようにすることです。

スタンダード・エコノミクスは、デジタルドルウォレットのインフラに特化した企業です。ユーザーが現金を「デジタルドル」に変換し、ウォレットまたは連携されたVisaカードを通じて便利に利用できるようにすることを目指しています。決済の利便性と金融包摂を向上させ、銀行口座を持たない人々がデジタル経済に参加できるようにすることを目標としています。

Accountableは、企業がプライバシーを保護しながら資産負債データを検証・共有できるよう設計されたデジタル金融プラットフォームです。同時に、個人投資家には検証可能なリターン機会を提供します。このプラットフォームは、信頼の障壁を排除し、不正リスクを軽減することで、より効率的かつ安全な金融成長への道を切り開くことを目指しています。

III. 新たな業界動向

1. 今週の主な業界イベント

MilkyWay（Celestiaをベースとした流動性ステーキングプロトコル）は10月30日、「Massdrop」エアドロップの第3フェーズの申請受付を開始したことを発表しました。このフェーズでは、総供給量の10%に相当する1億MILKトークンが配布され、mPoint保有者、Moolitia NFT保有者、そしてmilkINITテストユーザーに配布されます。エアドロップは4フェーズに分けて実施されます。

韓国を代表するシェア型モバイルバッテリープロジェクト「Piggycell」は10月28日、自社トークン「PIGGY」のTGE（トークンジェネレーションイベント）を正式に開始しました。このプロジェクトは「シェアリングエコノミー＋Web3インセンティブ」を軸に、オフラインのモバイルバッテリーレンタルサービスとブロックチェーンのインセンティブメカニズムを融合させています。PIGGYトークンを発行することで、デバイスユーザーと提携加盟店に報酬を提供し、シェアデバイスのデジタル化を促進します。PIGGYトークンの総発行枚数は1億枚で、TGEはプロジェクトがトークン化とエコシステムインセンティブフェーズに正式に移行したことを示すものです。

メタバースゲームプラットフォーム「Pieverse」は10月29日、北京時間16:00に開催されたトークン生成イベント（TGE）を正式に終了しました。同プロジェクトはこれに先立ち、10月29日午前8時から午前10時（UTC）にかけてPre-TGEサブスクリプションイベントを開催し、10月28日にはブースタープログラムの第4フェーズを開始しました。Pieverseは、ゲーム、ソーシャルインタラクション、デジタルアセットを統合した仮想世界エコシステムの構築を目指しており、ユーザーはゲームインタラクションやタスクへの参加を通じてトークン報酬を獲得できます。

11月1日、StoryエコシステムIP向けRWAプロトコルであるAriaは、韓国ソウルで開催されたオフラインミートアップにおいて、Storyコミュニティの長年にわたるサポートへの感謝の意を表し、IPのエアドロップ比率を2%から10%に引き上げることを発表しました。エアドロップは、トークン上場後、対象となるIP保有者に対して段階的にアンロックされます。現在、AriaはBuiltLabs Vibeプラットフォームにおけるコミュニティ配信のための最初のプロジェクトとしてローンチされており、60万ドルを調達し、プロジェクトFDVは6,000万ドルに達しています。今回のローンチに向けたKYCとサブスクリプションは11月2日午後10時に終了し、寄付フェーズは11月3日午前10時に開始されます。

11月2日、MomentumはXプラットフォーム上で、トークンエアドロップの第一弾申し込みがオンラインになったことを発表しました。ユーザーは今後48時間以内に資格確認と申し込みを完了することで、MMTの第一弾配布に参加できます。

2. 来週起こる主な出来事

Monadのエアドロップの請求期間は11月3日に終了します。Monadは10月28日に「エアドロップ割り当て公開」機能を正式に開始し、対象ユーザーは自身のトークン割り当てを確認できるようになりました。今回のエアドロップは約23万アドレスをカバーしました。スナップショットは9月30日に完了し、請求チャネルは10月14日に開設され、11月3日まで継続されます。Monadは10月30日に、今回のエアドロップにはロックアップ制限がなく、請求後のトークンは自由に取引できることを正式に発表しました。

11月3日、Capyboboエアドロップクエリインターフェースが正式にリリースされ、ユーザーは自身の$PYBOBOトークンの割り当てを確認できるようになります。同時に、Capyboboエアドロップシーズンイベントが開始され、具体的な参加ルールは近日中に発表されます。Capyboboは11月2日にTGEスナップショットを完了しました。TONおよびKAIAエコシステムにおける初のトレンドトイプロジェクトとして、Capyboboは「暗号ドール服」の発売を準備しており、独自のトレンドトイIPを構築しています。Capyboboは、CatizenエコシステムにおいてWeb3ゲームと物理的なトレンドトイを深く融合させた初のプロジェクトであり、「ゲームスキン - ドール服デザイン - 物理製品」という完全なチェーンを通じて、デジタル資産を実体のあるコレクションアイテムへと拡張します。

ポリマーケットは最近、米国ユーザー向けの還元プランを2025年11月末までに開始する予定であると発表した。同プラットフォームは以前、デリバティブ取引を登録しなかったとして商品先物取引委員会（CFTC）から罰則を受け、その後2022年に米国へのアクセスを閉鎖した。米国での事業再開に続き、同プラットフォームはネイティブトークンPOLYを発行し、アクティブユーザーへの報酬を優先してエアドロップキャンペーンを実施することも確認した。

10月28日、クロスチェーンインフラプロジェクトedgeXは、公式X（旧Twitter）アカウントでトークン名投票キャンペーンを開始し、プロジェクトマスコットキャラクター「MARU」を初公開しました。コミュニティでは、この動きはedgeXが今後のTGE（トークンジェネレーションイベント）に向けて勢いをつけ、その後のトークン発行とブランド構築の基盤を築いていることを示唆していると広く受け止められています。

3. 先週の主な投資・資金調達活動

米国上場のヘルスケアテクノロジー企業Prenetics（Nasdaq: PRE）は、KrakenやExodusなどの投資家から、4,680万ドルの超過応募によるエクイティファイナンスラウンドを完了しました。すべてのワラントが行使された場合、資金調達総額は最大2億1,200万ドルに達する可能性があります。今回の資金調達は、同社のヘルスケアブランドIM8のグローバル展開と、ビットコイン保管庫戦略の加速に充てられます。同社は1日1ビットコインの購入を計画しており、5年以内に10億ドルの収益とそれに相当するビットコイン準備金の達成を目指しています。Preneticsは、健康と長寿のイノベーションに注力するテクノロジー企業であり、キャッシュフロー運用とビットコイン準備金を組み合わせた「ビットコイン・フライホイール」モデルを通じて、ヘルスケアテクノロジーとデジタル資産の統合を推進しています。（2025年10月27日）

ステーブルコイン・インフラ企業ZARは、a16zがリードし、Dragonfly、VanEck Ventures、Coinbase Ventures、Endeavor Catalystが参加した1,290万ドルの資金調達ラウンドを完了したと発表しました。ZARは、パキスタンの小規模店舗を通じてステーブルコインの普及を図り、ユーザーが現金をデジタルドルに交換し、ウォレットやVisaカードで買い物ができるようにすることで、同国の銀行口座を持たない大規模な人口の決済ニーズに対応することを目指しています。このモデルが成功すれば、ZARは2026年にアフリカ市場への進出を計画しています。ZARは、安全で便利なデジタルドルウォレットサービスを提供しており、ユーザーは近くの店舗で現金を暗号通貨に交換できます。(2025年10月28日)

ナスダック上場のMetalalpha Technologyは、Gortune International Investment Limited PartnershipおよびAvenir Groupと約1,200万ドルの戦略的私募契約を締結したと発表しました。この契約は11月30日までに完了する予定です。調達資金は、ブロックチェーン取引サービスの開発加速、革新的なデジタル資産技術への投資、運転資金の補充に充当されます。アジアに本社を置くMetalalphaは、ウォール街の大手投資銀行出身者を中核メンバーとするグローバルな暗号資産資産運用会社です。取引所、マイニング会社、投資ファンド、ファミリーオフィスなどの機関投資家向けに暗号資産デリバティブサービスの提供に注力しており、アジア最大級の暗号資産デリバティブ取引業者の一つです。(2025年10月30日)

Bron Labsは、LocalGlobe、Fasanara Digital、GSRといった著名な機関投資家を含む約140社の投資家が参加し、1,500万ドルの資金調達ラウンドを完了したと発表しました。このプロジェクトは、「ゼロカストディ」ウォレットとマルチチェーンDeFiアクセスに重点を置いたプラットフォームであり、機関投資家レベルの資産セキュリティとユーザーフレンドリーなエクスペリエンスの融合を目指しています。マルチチェーンウォレット、クロスチェーンスワップ、隠しアカウント、ステーキングサービス、「ガーディアンリカバリーモデル」などの高度なセキュリティ機能をサポートします。(2025年10月30日)

IV. 参考リンク

1. ルーンファイナンス: https://loon.finance/

2. スタンダード・エコノミクス: https://www.standardeconomics.com/

3. アカウンタブル: https://www.accountable.capital/

4. ブロン研究所: https://bron.org/

5.メタルファ： https://www.metalpha.finance/

6. プレネティクス: https://www.prenetics.com/

7. ZAR: https://www.zar.app/