この号のハイライト
この週次統計期間は2025年9月12日から18日までです。RWA市場は今週も力強い成長を維持し、オンチェーン市場全体の時価総額は302億6000万ドルを超え、前月比9.31%増加しました。保有者数も6.77%増加しました。しかし、月間アクティブ・ステーブルコイン・アドレス数は31.48%急落し、個人投資家の撤退と機関投資家の資本が市場を支配しているという市場の構造変化をさらに裏付けています。伝統的な大手企業はトークン化された信用商品の立ち上げを加速させています。WisdomTreeは初のトークン化されたプライベート・クレジット・ファンドを立ち上げました。DBS銀行とFranklin TempletonはRippleと提携し、トークン化されたファンドを担保とした融資ソリューションを立ち上げました。Apolloはトークン化された信用ファンドを立ち上げるために5000万ドルの資金を調達しました。国内では、アリババ関連企業が活発な動きを見せています。Ant DigitsとLongxin Technologyは、グリーンアセットのデジタル化を目的とした「Ant Chain Credit」を設立しました。また、Yunfeng Financial は、ファンドオブファンズ (FOF) ファンド内の RWA をトークン化するパイロット プログラムを完了しました。
ピボット
RWAトラックのパノラマビュー
RWA.xyzの最新データによると、2025年9月19日現在、RWAチェーンの総時価総額は302.6億米ドルで、前月比9.31%増となり、引き続き力強い成長を続けています。資産保有者総数は約394,800人で、前月比6.77%増加しました。資産発行者総数はわずかに増加し、212社となりました。
ステーブルコイン市場
ステーブルコインの時価総額は前月比5.53%増の2,822.6億ドルに達した。月間送金額は前月比7.75%減の3.18兆ドルに達した。月間アクティブアドレス総数は2,613万に急落し、前月比31.48%減となった。保有者総数は約1億9,200万人で、前月比1.40%の微増であった。これら2つの数字は大きく乖離しており、市場の深刻な構造的衰退を示している。機関投資家の資金流入が時価総額を押し上げている一方で、個人投資家の大規模な流出が取引頻度とネットワーク活動の悪化につながっている。送金額の縮小は、オンチェーン取引活動の著しい弱体化を示している。主要なステーブルコインはUSDT、USDC、USDeである。USDTの時価総額は前月比3.81%の微増となった。 USDC の時価総額は前月比 8.39% 増加し、USDe の時価総額は上昇傾向を維持し、前月比 18.63% 増加しました。
規制ニュース
オーストラリアの規制当局がステーブルコイン仲介業者に対する規制を緩和
Decryptによると、オーストラリア証券投資委員会（ASIC）はステーブルコイン仲介業者に対し、規制の免除を付与しました。これにより、認可を受けたオーストラリアの機関が発行する暗号資産を、別途金融サービスライセンスを取得することなく流通させることが可能となりました。木曜日に発表されたこの免除規定では、オーストラリア金融サービス（AFS）の認可を受けた発行体が発行するステーブルコインを流通させる仲介業者は、AFS、市場、または決済施設のライセンスを別途申請する必要がなくなりました。連邦法の成立と同時に発効するこの措置は、オーストラリアのステーブルコイン市場における規制上の課題への対応において、大きな前進となります。
Blockchain APACのCEO、スティーブ・ヴァラス氏は、今回の措置はより広範な改革前の一時的な移行であり、金融サービス法に合致していると述べた。この免除規定は、ステーブルコインが金融商品に該当するかどうかの判断を変えるものではなく、「認可発行者の販売業者に対する二次ライセンス要件を停止する」だけであり、発行者の責任を維持しながら認可チャネルを通じた流通を可能にし、透明性を確保するために仲介業者に商品開示文書の提供を義務付ける。
カナダ銀行は、他国に遅れを取らないよう、同国にステーブルコインの枠組みを構築するよう要請した。
コインテレグラフによると、カナダ銀行は、決済システムを近代化し、関連政策の推進において他国に遅れを取らないよう、ステーブルコインの規制枠組みの構築を求めている。カナダ銀行の決済・その他担当エグゼクティブディレクターであるロン・モロー氏は、木曜日にオタワで開催された公認会計士会議での講演で、「たとえ正しい方向に進んでいたとしても、停滞は避けられない。ステーブルコインが通貨とみなされるためには、銀行口座の残高と同様に安全で安定していなければならない。政府は、消費者の利益を守り、信用リスクや流動性リスクを回避するため、ステーブルコインなどの暗号資産に対する規制を強化している。実際、世界中の多くの管轄区域で、暗号資産に対する規制枠組みが既に導入されているか、導入間近である」と述べた。
ローカルニュース
アントデジタルとロンシンテクノロジーがグリーン資産をデジタル化する「アントチェーンクレジット」を設立
WeChat公式アカウント「Ant Chain」によると、Ant DigitsとLongsin Technology Groupは共同で「Ant Chain Trust」を設立し、ブロックチェーン、IoT、AI技術を活用したグリーン資産管理および動的な評価・価格設定サービスを提供する。このプラットフォームは、資産のオンチェーン統合、データ集約、資産管理、評価・価格設定までの全プロセスを網羅し、従来のグリーン資産管理におけるデータサイロ化や動的な評価の課題を解決し、グリーン資産のトークン化とデジタルトラストの構築を促進することを目指している。
Yunfeng Financial、FOF Fund RWAトークン化パイロットを完了
雲鋒金融は、完全子会社がファンド・オブ・ファンズ（FOF）においてRWA（リアルアセットトークン化）株式を発行したと発表しました。これは、同グループが独自に完了した初のRWAプロジェクトとなります。同ファンドは主にクレジットおよび不動産関連の債券に投資しています。同グループは、今回の動きによりファンドの投資効率と透明性が向上したと述べ、これをパイロットとして、より多くの資産クラスを対象としたトークン化ソリューションを段階的に検討し、従来の金融とブロックチェーン技術の融合を促進する予定です。
プロジェクトの進捗状況
ブラックロックは、ETFなどの伝統的な資産をブロックチェーンを通じてトークン化することを検討している。
ブルームバーグによると、ブラックロックはブロックチェーン技術を用いてETFなどの従来型資産をトークン化する方法を検討している。これは、24時間365日取引を可能にし、国際的なアクセス性を高め、暗号資産ネットワークに新たな種類の担保を提供することを目指している。ブラックロックは既に、20億ドル以上の資産規模を持つトークン化マネーマーケットファンド「BUIDL」を立ち上げており、JPモルガンなどのプラットフォームで関連商品をテストしている。この取り組みはまだ規制当局の承認を必要としている。現在のトークン化資産市場は約280億ドルで、米国のETF業界全体の規模をはるかに下回っている。
MyStonksがSTONKSトークンステーキングを正式に開始
MyStonksの発表によると、「STONKSトークンステーキングおよびエアドロップ計画」はコミュニティ投票で98%の承認率を獲得し、プラットフォームのトークンステーキングプログラムが正式に開始されました。ステーキングは2025年9月12日から22日までの10日間実施され、180日間のロックアップ期間が設けられます。ユーザーはウォレットを接続し、プロフィールにログインし、「ステーキング」ボタンをクリックすることで手続きを完了できます。追加の入金は必要ありません。有効期限後に参加できなかったユーザーは、再度ステーキングを行うことはできません。また、この発表では、MyStonksの公式発表に基づき、非公式の情報源からの誤解を招く情報に注意するようユーザーに呼びかけています。
ウィズダムツリーは初のトークン化ファンドを立ち上げ、投資家にプライベートクレジット投資へのエクスポージャーを提供する。
ブルームバーグによると、ウィズダムツリー社は初のトークン化ファンドを立ち上げ、投資家にプライベートクレジット投資へのエクスポージャーを提供する。金曜日に正式に立ち上げられたウィズダムツリー・プライベート・クレジット・アンド・オルタナティブ・インカム・デジタル・ファンド（CRDT）は、35のクローズドエンド型ファンド、事業開発会社、不動産投資信託の均等加重指数を追跡する。同社は既に2021年にこのベンチマークに基づくETFを立ち上げている。
トークン化されたファンドの最低投資額は25ドルで、2日以内に償還可能です。CRDTは、民間信用に紐づく公開投資商品のインデックスを追跡することで、参入障壁を下げ、流動性を高めますが、投資家と裏付けとなるローンの間には依然として障壁が存在します。WisdomTreeのCRDTファンドは、ローンチ時にはイーサリアムとステラのブロックチェーン上でトークン化され、今後数週間以内にアバランチなどの他のブロックチェーンにも拡大する予定です。
ロンドン証券取引所がブロックチェーン・プライベートエクイティ・プラットフォームを立ち上げ、最初の取引を完了
CoinDeskによると、ロンドン証券取引所グループ（LSEG）は、ブロックチェーンベースのプライベートエクイティ・プラットフォーム「デジタル・マーケット・インフラストラクチャ（DMI）」が最初の取引を完了したと発表した。初期顧客は投資運用会社MembersCapとデジタル資産取引所Archaxで、この取引によりMembersCapのMCMファンド1の資金調達は完了した。LSEGは、DMIは資産ライフサイクル全体をカバーし、発行から決済までの効率性を向上させるとともに、既存のブロックチェーンおよび従来の金融サービスとの互換性も備えていると述べた。
トークン化された株式およびETFプラットフォームSHIFTがSNZホールディングスの主導でシードラウンドを完了
トークン化された株式およびETFプラットフォームであるSHIFTは、SNZホールディングスが主導するシードラウンドの完了を発表しました。SHIFTは、SNZホールディングスが従来の金融資産とDeFi流動性の統合を促進する支援を行うと述べました。
ビットワイズ、米国証券取引委員会にステーブルコインとトークン化ETFの申請を提出
The Blockによると、資産運用会社Bitwiseは火曜日に「Bitwise Stablecoin & Tokenized ETF」の目論見書を提出した。提出書類によると、同ファンドが米国証券取引委員会（SEC）の承認を取得すれば、「ステーブルコインとトークン化の普及拡大、そして金融資産の取引・決済方法の根本的な変化から恩恵を受ける資産へのエクスポージャーを投資家に提供する」という。ブルームバーグのシニアETFアナリスト、エリック・バルチュナス氏は、Bitwise Stablecoin & Tokenized ETFが11月末（感謝祭前後）に開始される可能性があると示唆している。
Mavryk Network、UAEにおけるブロックチェーンベースの不動産資産の推進のため1,000万ドルの資金調達
CoinDeskによると、レイヤー1パブリックブロックチェーンであるMavryk Networkは、MultiBank Groupが主導する1,000万ドルの戦略的資金調達ラウンドの完了を発表しました。この資金は、MultiBankとの協業を推進し、100億ドルを超えるUAEの不動産資産をブロックチェーン上に取り込むために使用されます。このプロジェクトは、デジタル資産カストディアンFireblocksが提供するマルチパーティコンピューティングウォレットを活用しており、投資家はMavrykプラットフォームを通じて、独自の秘密鍵を管理することなく、不動産トークンの取引とステーキングが可能になります。
Sonic Labs、機関投資家向けRWAサービスプロバイダーFinChainへの投資を発表
Sonic Labsは、将来の金融決済レイヤーとなるという戦略目標を加速させるため、機関投資家向けRWAサービスプロバイダーであるFinChainへの投資を発表しました。このパートナーシップを通じて、SonicはRWAの発行、機関投資家向け決済チャネル、DeFiとの互換性をサポートし、オンチェーン実物資産（RWA）の市場応用をさらに拡大します。
DBS、フランクリン・テンプルトン、リップルが提携し、トークン化されたマネーマーケットファンドなどを活用した取引および融資ソリューションを開始
Cointelegraphによると、DBS銀行、フランクリン・テンプルトン、リップルは提携し、トークン化されたマネーマーケットファンドとRLUSDステーブルコインでサポートされた取引および融資ソリューションを立ち上げた。
アポロは新たなトークン化クレジットファンドを立ち上げるために5000万ドルの資金を確保した
CoinDeskによると、ブロックチェーンベースのRWA機関であるCentrifugeとPlumeは共同で「Anemoy Tokenized Apollo Diversified Credit Fund（ACRDX）」を立ち上げ、Skyエコシステム内の信用インフラプロトコルであるGroveから5,000万ドルのアンカー投資を受けた。このファンドは、ブロックチェーン投資家がApolloの多様なグローバル信用戦略（企業向け直接融資、資産担保融資、ミスマッチ融資など）に参加できるようにする。ACRDXはPlumeのNest Credit Vaultを通じてトークンコードnACRDXで発行され、機関投資家はオンチェーンでこの戦略に参加できる。Chronicleがオラクルプロバイダーとなり、Wormholeがクロスチェーン接続を担当する。承認後、Anemoyがファンドの運用会社となる。
PayPal のステーブルコイン PYUSD は現在 Stellar ネットワークで利用可能であり、LayerZero を通じて Tron、Avalanche、Sei などのブロックチェーンにも拡大しています。
CoinDeskによると、PayPalのステーブルコインPYUSDがStellarネットワーク上で正式にリリースされたという。
The Blockによると、PayPalのステーブルコインであるPayPal USD（PYUSD）は、LayerZeroのStargate Hydraクロスチェーンブリッジとの統合により、Tron、Avalanche、Seiを含む複数の新しいブロックチェーンネットワークに拡大しています。Paxos Trust Companyによって発行されたPYUSDは、当初はEthereumネイティブでローンチされ、その後SolanaとArbitrumに拡大され、昨日はStellarネットワークにも追加されました。LayerZeroは木曜日、今回の拡大に伴い、「PYUSD0」と呼ばれるパーミッションレスバージョンのトークンが、Abstract、Aptos、Avalanche、Ink、Sei、Stable、Tronの7つの追加ブロックチェーンネットワークに導入されると発表しました。さらに、BerachainとFlow上の既存のPYUSDクロスチェーンバージョンもPYUSD0にアップグレードされます。
テザーの元共同創設者によって立ち上げられたSTBLプロトコルは、ステーブルコインの収入を利子のつくNFT YLDに分割する。
CoinDeskによると、テザー社の元共同創業者であるリーブ・コリンズ氏がSTBLプロトコルを立ち上げました。このプロトコルは、利回りを生み出すRWA（フランクリン・テンプルトンのBENJIやブラックロックのBUIDLなど）を、取引可能な米ドル建てステーブルコイン（USST）と利回りのあるNFT（YLD）に分割するものです。ユーザーは資産を預け入れ、元本と利回りを別々に保持することができます。GENIUS法に準拠するように設計されたこのプロトコルは、超過担保とインセンティブメカニズムを通じてUSSTのペッグを維持します。STBLガバナンストークンは複数の取引所に上場されており、プロトコルは第4四半期に一般公開される予定です。
韓国のBDACSは、韓国ウォンに裏付けられた初のステーブルコイン「KRW1」をAvalancheで発行した。
Cointelegraphによると、韓国の暗号資産カストディサービスプロバイダーBDACSは、概念実証（PoC）に合格し、アバランチブロックチェーン上で韓国ウォンに裏付けられた初のステーブルコイン「KRW1」を発行した。このステーブルコインは、ウリ銀行に預けられた韓国ウォンによって完全に担保されている。
洞察のハイライト
香港株式市場のRWAゴールドラッシュ：上場企業の「オンチェーン」移行の徹底分析
PANews概要：時価総額が純資産を常に下回る成長ジレンマ（例えば、多数の不動産を保有しているにもかかわらず株価が低迷している）に直面している多くの香港上場企業は、RWA市場を生命線と捉え、参入しています。これらの企業は主に2つのカテゴリーに分類されます。1つは「プロダクト発行者」（Coolpad GroupやChina New Cityなど）で、不動産などの実物資産をトークン化することで、リアルタイムの価格設定を確立し、新規投資家の誘致、流動性の向上、市場評価の再構築を目指しています。もう1つは「サービスプロバイダー」（Huajian MedicalやYunfeng Financialなど）で、ヘルスケアとフィンテックにおける強みを活かし、RWAエコシステム全体にテクノロジー、格付け、取引プラットフォームなどのインフラサービスを提供しています。この急成長の背後にある主な動機は、既存資産の活性化、株価上昇のための新たな成長ストーリーの創出、さらには「シェルカンパニー」の変革に向けた新たな物語の提供です。しかし、ほとんどのプロジェクトはまだ調査の初期段階にあり、構想から実装まで数多くの課題に直面しています。
PANews概要：RWAの発展は、3つの大きなパラダイム進化を遂げてきました。1.0時代（初期探索期）は、不動産や美術品といった非標準資産を単純に「チェーン化」しようと試みましたが、技術と未熟さのために失敗しました。2.0時代（現在の主流）は、米ドル建てステーブルコイン（USDTやUSDCなど）を基盤とし、その裏付け資産は主に米国債であり、RWA市場全体の90%以上を占めています。本質的には一種の「米国債のトークン化」であり、米国規制当局にも認められ、米ドルの覇権を強化するための新たなツールとなっています。そして、今後の3.0時代は、高性能ブロックチェーン、AIなどの新技術を活用し、単純な「金利生成」から「ボラティリティの売り」へと移行し、高頻度取引とグローバルな資産価格設定を実現し、最終的には従来の金融インフラに代わる、主権国家時代の到来を支える新たな金融時代へと発展していくでしょう。
IPOカーニバルからデータ羅生門まで、「RWA銘柄第一号」Figureに何が起きたのか？
PANews概要：Figureは、ブロックチェーン技術を活用した住宅ローン担保ローン（HELOC）に革命を起こすという「RWA」戦略を武器に、ナスダック上場を果たし、時価総額68億ドル超を誇りました。しかし、IPO直後からデータ論争に巻き込まれました。暗号資産データプラットフォームDeFiLlamaの創設者は、Figureが120億ドル相当のオンチェーンRWA資産を発行したと主張している一方で、検証可能なオンチェーン暗号資産（BTC、ETH、ステーブルコインなど）の保有残高は約3,000万ドルに過ぎず、オンチェーン取引もまばらで、主張されている規模とは大きく乖離していると指摘しました。論争の核心は、FigureのRWAのTVLが、DeFi資産のように公開され独立して検証可能ではなく、主に社内データベース内のオンチェーンマッピングに基づいている点にあります。これは、従来の財務諸表の精査に慣れているウォール街の投資家にとって、デューデリジェンスの重大な盲点とリスクとなります。 Figure 事件は、評価、透明性、信頼システムにおいて、取引世界と暗号通貨世界の間での重大な衝突と収束となり、オンチェーンの物語に対するより効果的な検証システムの必要性について市場への警告となっています。
